本文作者刀哥是行業(yè)一名普通投資者,也是庫幣平臺幣KCS的大戶,從他的視角出發(fā),我們可以看到一名普通投資者對這次瀑布行情的思考,其中關(guān)于衍生品泛濫,隱私與匿名的思考都值得我們這些所謂行業(yè)從業(yè)者深思。

　　3 月 13 日比特幣的崩盤方式,是刀哥我 2017 年入幣圈到現(xiàn)在頭一次經(jīng)歷,常掛在嘴邊的「反脆弱性」、「黑天鵝事件」就這樣發(fā)生了,只想說一句「活久見」。

　　一輪打擊過后,礦機廠商、礦工、交易所、媒體、投資者無一不傷痕累累,數(shù)字貨幣市場一片廢墟,幣圈脆弱性暴露無疑。

　　作為庫幣(KuCoin)平臺幣 KCS 的持幣大戶,刀哥認為,313崩盤的根本原因還是幣圈基礎(chǔ)設(shè)施不夠完善導(dǎo)致,幣圈作為“7*24”不間斷的交易市場,本就風險巨大,再加上近兩年衍生品數(shù)量激增,而活躍投資者并沒有大量增加,重重風險加持下,瀑布行情是必然的,可以說,我們現(xiàn)在仍然在2015年搭的地基上蓋大樓,而且樓越蓋越高,因為大家都太盼望著BTC破新高了,但沒有人考慮過,如果行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施不完成迭代,比2017年“更高的大樓(BTC的價格)永遠不會到來”。

　　比特幣誕生11年了,從最早的Bitcoin Market和Mt.Gox出現(xiàn),人們開始能在專業(yè)的平臺上交易BTC,而早期中國的加密行業(yè),也出現(xiàn)了比特幣中國、OKCoin和火幣網(wǎng)老三大平臺,到如今的幣安、OKEx和火幣新三大,加密合約、期貨產(chǎn)品相繼上線,CME和Bakkt等合規(guī)平臺推出BTC期貨和期權(quán)產(chǎn)品,但只有平臺和衍生品是不夠的。

　　比如交易平臺刷量就曾被投資者詬病,波動劇烈的BTC價格,尤其是“312暴跌”后,有的平臺開始嘗試引入新的清算機制。這些都是整個加密行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的一部分。

　　1、如果有熔斷機制,312大跌可能就不會那么慘

　　在刀哥看來,交易所本質(zhì)上是服務(wù)投資者,促進數(shù)字貨幣行業(yè)發(fā)展,然而隨著金融衍生品的無序發(fā)展,整個行業(yè)都成了交易所收割目標,剛剛過去的 3.13 踩踏行情就是一個很好的例子。

　　在比特幣從 8000 美金下跌至3700美金過程,礦圈與期貨市場紛紛經(jīng)歷「死亡螺旋式」式的踩踏,損失慘重。

　　以礦業(yè)為例,基本邏輯是這樣的,在2020年初減產(chǎn)預(yù)期刺激下,礦工產(chǎn)生「惜售」心理,一般會選擇將挖出來的比特幣抵押交電費,以期未來幣價上漲之后再將比特幣贖回。

　　然而誰也想不到減產(chǎn)前遇到了史無前例的崩盤,于是礦工一方面要為抵押幣追加保證金,另一方面挖出來的幣又在貶值,礦機又面臨淘汰,其結(jié)果就是被強行去杠桿。

　　期貨市場遭到的打擊更大,3.13 前后,接近 45 億美金被爆倉,眾多期貨投資者在劇烈下跌中,甚至都來不及補充保證金就收到了爆倉短信,而有些交易所竟然發(fā)生嚴重宕機現(xiàn)象,無異于火上澆油。

　　刀哥甚至認為,如果不是 BitMEX 在3月13日的大跌當天,連續(xù)兩次宕機(也有傳言說是主動拔網(wǎng)線),迫使 BTC 價格穩(wěn)在 4000 美金附近,BTC 比特幣價格很有可能會更低,說不定就奔著1000美金去了。

　　關(guān)于 BitMEX 交易所在 3 月 13 日的兩次宕機,恰逢比特幣跳水反彈之際,刀哥懷疑 BitMEX 交易所惡意操控市場;當然也有可能是莊家通過攻擊期貨交易所,完成操縱市場的目的。總而言之,數(shù)字貨幣市場被操控及缺乏監(jiān)管是顯而易見的事實。

　　如今,雖然疫情肆虐,但比特幣價格業(yè)已回到2019年年底水平,以現(xiàn)在的價格來看,其實比特幣下跌還不到20%,在全球資產(chǎn)的普跌背景下,表現(xiàn)還算好的,但經(jīng)歷這樣一個過山車,投資者資產(chǎn)和信仰消耗殆盡,幣圈各個行業(yè)受到了嚴重影響。

　　如果幣圈也有熔斷機制,踩踏也許就不會發(fā)生。所謂熔斷簡單理解就是在出現(xiàn)極端行情時,交易所自動終止交易一段時間,以期極端行情得到控制。目前在眾多交易所中,庫幣是比較早推出熔斷機制的交易所,這項功能在交易所里叫做「價格保護熔斷策略」。該策略是指用戶在下單時,系統(tǒng)會判斷用戶是否在10%的限制價格范圍內(nèi)下單,如果無法完全成交,則只有限制價格范圍內(nèi)的訂單可以成交。

　　簡單理解,就是用戶在下一筆超級大單時,如果會對幣價產(chǎn)生上下 10% 的影響,系統(tǒng)能夠自動對下單金額進行調(diào)節(jié),避免大單將盤面砸穿。

　　想象一下,如果全球交易所均采用該機制,那么 3.13 當天幣價也許就不會出現(xiàn)斷崖式暴跌了。因此刀哥認為,庫幣 「熔斷機制」存在的意義還是很大的,尤其是經(jīng)歷過 3.13 大跌,對這點更加認同了。

　　此外,交易所在關(guān)鍵時刻的宕機,也如會對投資者產(chǎn)生相當大的影響。例如某交易所在3.13當天幣價大跌時,出現(xiàn)宕機,導(dǎo)致投資者無法及時平倉,釀成大面積爆倉的悲劇,雖然部分交易所對用戶進行賠償,但杯水車薪。

　　對此,庫幣采取了動態(tài)的擴容機制和自主研發(fā)的監(jiān)控運維體系,當大行情來時,訪問延遲往往會增加,庫幣將實現(xiàn)動態(tài)的服務(wù)器擴容,24h值班的運維人員也會第一時間相應(yīng),防止宕機出現(xiàn)。

　　作為庫幣資深用戶,也經(jīng)常見到社群類似「 庫幣技術(shù)牛逼」、「 Kucoin 從來沒發(fā)生過宕機啊!」這樣的話,這也是我購買了大量KCS的原因,庫幣在行業(yè)技術(shù)這塊的推動是顯而易見的。

　　隨著行業(yè)不斷發(fā)展,洗錢、黑客盜幣正逐漸引起重視,庫幣也在嘗試推出應(yīng)對機制。

　　2、交易所安全與底限

　　一直以來,以 BTC 為代表的數(shù)字貨幣在外界看來一直以“黑產(chǎn)”著稱,因為數(shù)字貨幣的匿名性和越來越好的流動性,導(dǎo)致其被用于暗網(wǎng)交易,網(wǎng)上勒索、黑錢轉(zhuǎn)移、甚至人口販賣,導(dǎo)致整個行業(yè)籠罩在陰影之下。但這其實并不是數(shù)字貨幣的問題,數(shù)字貨幣只是一個工具,傳統(tǒng)資產(chǎn)一樣面臨這樣的問題,敲詐勒索的人管你要人民幣難道是人民幣的問題么?

　　但問題就在于,管理傳統(tǒng)資產(chǎn)的機構(gòu):比如銀行,金融公司等等都是非常遵守所屬地法律的,而這在區(qū)塊鏈行業(yè)里還暫時難以實現(xiàn)。

　　當然,將數(shù)字貨幣應(yīng)用在這些領(lǐng)域,也完全違背了中本聰創(chuàng)造比特幣的初衷——對抗惡性通脹。而且中本聰曾在 bitcointalk 上明確反對將 BTC 置于危險應(yīng)用。例如,中本聰公開反對過將比特幣用于為維基解密創(chuàng)始人阿桑奇捐款,中本聰甚至也因此遁出大眾視野。

　　但近些年來,一些行業(yè)人士還把比特幣的犯罪應(yīng)用當做自由主義的象征,而且這種風氣不降反增。

　　在我看來,這完全不是象征,而是恥辱的代名詞。

　　以近期出現(xiàn)的韓國 N 號房事件為例,由于很多參與者通過數(shù)字貨幣轉(zhuǎn)賬和支付,庫幣與幣安、火幣,同屬最早協(xié)助韓國警方調(diào)查的交易所,這種行為才能被看作是具有社會責任感。庫幣交易所一直積極配合各國政府追蹤黑錢,這也是刀哥一直使用的庫幣的原因之一。

　　再比如,數(shù)字貨幣常常被用于洗黑錢,使用者可能是毒販、黑客等地下產(chǎn)業(yè),導(dǎo)致各國政府對數(shù)字貨幣采用嚴厲監(jiān)管,為更好防范洗錢風險,庫幣建立了專門的防控系統(tǒng),用于識別外部欺詐、身份冒用、套現(xiàn)、洗錢等等行為。

　　對于數(shù)字貨幣交易所而言,最大的威脅莫過于黑客了,一旦某個漏洞遭到黑客利用,系統(tǒng)內(nèi)所有安防措施均有可能被黑客攻破,加密資產(chǎn)、用戶信息都有可能遭盜竊。類似事件一旦發(fā)生,交易所輕則聲譽受損,重則立即倒閉。

　　針對此,庫幣已著手開發(fā)銀行級別的客戶端安全檢測系統(tǒng),用于防止黑客通過木馬監(jiān)控用戶密碼,或是更改用戶所復(fù)制的錢包地址,其它安防保障不一而足。這有別于其它交易所「用戶由于木馬丟幣,后果自負」的尷尬場景。

　　與此同時,近期庫幣還宣布與新加坡數(shù)字資產(chǎn)托管平臺安托(OnChain)合作,庫幣的資產(chǎn)將由安托提供托管服務(wù),托管資金將由全球最大的私有保險經(jīng)紀公司諾德保險承保。在刀哥看來,這相當于是為庫幣的安全性加了一道保險。

　　3、交易速度和透明度是才是交易所的關(guān)鍵

　　在中本聰剛剛發(fā)明比特幣的頭幾年,比特幣不過極客手中的玩具,而滿懷理想主義的極客甚至用1萬枚比特幣買了兩個“約翰爸爸”(Papa John)的披薩優(yōu)惠券,世界上最貴披薩就此誕生。這個階段,比特幣都以極低的價格在市場上少量流通,交易也以 OTC(場外)為主,整個行業(yè)根本沒有炒作一說,這個階段可以說是幣圈最純潔的時代。

　　然而,隨著2010年之后交易所逐漸興起,整個行業(yè)被欺騙、黑客、合約賭博、插針、維權(quán)、敵敵畏以及交易記錄憑空消失等負面丑聞充滿。慢慢地,人們甚至對這些負面有些麻木,認為幣圈本該這么亂,這么 LOW,交易所本該定點爆倉。

　　刀哥認為,過分追逐利益,會摧毀行業(yè)聲譽,大交易所是賺到錢了,但卻把惡名留給了區(qū)塊鏈與比特幣,惡名遠揚的行業(yè)又怎么會有未來?

　　對于交易所而言,至少要做到讓每一筆交易都公開透明吧,杜絕刷量與市場操縱是底限。

　　千萬不能小看刷量,我來分析下刷量的壞處。當下數(shù)字貨幣交易刷量現(xiàn)象,可以說是肆無忌憚,后果就是眾多機構(gòu)投資者的 Old Money 「逼」到了 Coinbase 與 Bakkt 等正規(guī)軍那里,所有交易所的蛋糕都沒法再做大了,這只能說交易所們作繭自縛。

　　同時交易所交易數(shù)據(jù)及時透明也很重要。在不斷嘗試新交易所的過程中,刀哥發(fā)現(xiàn),庫幣打造的 Level 3 級別的交易系統(tǒng),能夠做到公開透明。

　　大家可能對 Level 3 數(shù)據(jù)推送沒什么概念,這么說吧,業(yè)內(nèi)做到 Level 級別的也只有 Coinbase 與庫幣兩家。這項技術(shù)能夠同時做到推送價格、數(shù)量與訂單ID。目前業(yè)內(nèi)其余交易所都處于 Level 2 階段,只能做到推送價格與數(shù)量這個階段。

　　可別小看這一點點區(qū)別,真正用在交易中,可能產(chǎn)生巨大的差異。例如,在一筆交易中,使用Level 2 的交易所,由于反應(yīng)速度慢,交易所很可能在數(shù)據(jù)傳輸?shù)接脩舳酥�前動手腳,讓自己的掛單優(yōu)先成交。然而在使用 Level 3 傳輸數(shù)據(jù)時,所有數(shù)據(jù)都是實時流轉(zhuǎn),任何人不可能動手腳。

　　總而言之,如果交易所使用了 Level 3 數(shù)據(jù)推送,那就意味著更快、更準、更透明。

　　任何市場的發(fā)展必然遵循這樣的規(guī)律,金融市場也不例外,即當市場發(fā)展到一定階段后,必然會有大量職業(yè)交易者入場,他們帶來了大量資金,也為市場提供了充足的流動性。

　　但是幣圈交易所的發(fā)展貌似有點錯位,本該先將現(xiàn)貨交易這樣的基礎(chǔ)服務(wù)做好,然后再開始開發(fā)衍生品交易,但是幣圈的發(fā)展步子邁的實在是太大,在現(xiàn)貨交易沒有足夠成熟之前,數(shù)字貨幣衍生品已經(jīng)遍地開花,150倍杠桿隨處可見。

　　這就好比非要給夏利裝上邁巴赫的 V12 發(fā)動機,還一定要把油門踩到底一樣,結(jié)果只會導(dǎo)致車毀人亡,3月份的崩盤就是最好的案例。

　　那么,如何選一加優(yōu)秀交易所的評判標準有哪些?刀哥認為能做到下面幾點的就算是比較優(yōu)秀了。

　　首先,代碼必須原創(chuàng)開發(fā),這是安全底限。因為有些野雞交易所靠幾萬塊買來的全套代碼過活,這些買來的代碼往往漏洞百出,黑客往往很輕易就能攻破。以交易所技術(shù)開發(fā)人員占比為例,據(jù)刀哥了解,火幣、庫幣等交易所的技術(shù)開發(fā)人員普遍在30%以上。

　　其次,交易體驗要跟得上,快才是硬道理。以交易所響應(yīng)時間為例,當下頭部交易所普遍是 100 毫秒的反應(yīng)速度,這只能說是夠用。刀哥一直使用的庫幣得益于自研的「閃電系統(tǒng)」,有做市場曾對比過,庫幣該系統(tǒng)掛單、結(jié)算與撤單時間分別是20、25和50毫秒,幾乎是行業(yè)平均值的一半以下,更快的速度不僅提升用戶、特別是API用戶的體驗,還讓資金利用率提升了2-3倍。

　　最后,交易深度要好,保證不插針。要做到這點,其實觀察盤口價差比交易量更有參考性。例如庫幣BTC/USDT 交易對買一賣一價差基本在 0.1 USDT,刀哥告訴我們,如果一個交易所的該交易對價差超過1 USDT,那么流動性就不太靠譜了。

　　經(jīng)過 3.13 行業(yè)崩潰,在這片廢墟上,庫幣一直扮演著“基建狂魔”的角色,默默推進行業(yè)基建工作,這個行業(yè)要持續(xù)發(fā)展,需要更多像庫幣這樣的從業(yè)者一起來建立起新的鏈圈幣圈秩序,讓數(shù)字貨幣行業(yè)告別欺詐與犯罪,走向主流世界。

　　(文章來自PChome)