“中國(guó)人牙齒狀況是越來(lái)越差了。”王寶義是深圳一家假牙加工廠的技術(shù)總監(jiān)。他從事了40多年的假牙加工，見(jiàn)證了全球各國(guó)人群牙齒健康變化情況。世界各大主要經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展史，某種程度來(lái)說(shuō)，是一部牙齒健康的變化史。英美中均是如此。牙齒健康的變化，成了一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。但是另外一方面，牙齒產(chǎn)業(yè)也成就了一個(gè)千億級(jí)別的大生意。

　　中國(guó)人的牙齒越來(lái)越糟

“牙齒健康問(wèn)題可能會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重。經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，含糖類(lèi)的食物普及，牙齒齲壞就越普遍。但醫(yī)療技術(shù)的發(fā)展，跟不上牙齒被破壞的速度。而牙齒的病變，又可能引發(fā)糖尿病心臟病等各種疾病。”有15年牙齒治療經(jīng)驗(yàn)、深圳嘉合齒科(J&C Dental)創(chuàng)始人陳欣醫(yī)生說(shuō)。

　　18世紀(jì)60年代英國(guó)的工業(yè)革命之后，到1968年，30%以上的英國(guó)成年人沒(méi)有一顆天然牙齒。1870-1890年，被稱(chēng)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金20年，當(dāng)時(shí)幾乎每一個(gè)家庭都有齲齒等牙齒疾病。在中國(guó)，2007-2017年，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的黃金十年。2010年中國(guó)GDP超過(guò)日本，成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體。但是中國(guó)人的牙齒和口腔問(wèn)題卻越來(lái)越差了。

　　中國(guó)作為過(guò)去30年間發(fā)展最快的經(jīng)濟(jì)體。隨著城市工作節(jié)奏和競(jìng)爭(zhēng)壓力的加劇，包括酒精、煙草、含糖的食品等成癮性物品都在熱銷(xiāo)。高糖食物無(wú)處不在。除了糖果醬料奶茶等明顯含糖食物之外，越來(lái)越多的隱形的高含糖的食物，包括外賣(mài)。根據(jù)美國(guó)科學(xué)雜志的報(bào)道，加工食品和飲料中的糖分，對(duì)人類(lèi)的成癮性越來(lái)越嚴(yán)重。中國(guó)的年輕人正睡得越來(lái)越晚。美國(guó)正畸委員會(huì)Charles Gemmi博士的研究表明，睡眠量與牙周炎的發(fā)作直接相關(guān)，可能會(huì)導(dǎo)致牙齒松動(dòng)。

　　2017年，原國(guó)家衛(wèi)計(jì)委發(fā)布《第四次全國(guó)口腔流行病學(xué)調(diào)查》，“我國(guó)成年人的牙周健康率僅為9.1%，牙周炎是導(dǎo)致我國(guó)成年人牙齒喪失的主要原因。”

　　牙齒背后的千億生意

　　一方面是嚴(yán)峻的牙齒健康問(wèn)題，一方面由此產(chǎn)生了一門(mén)巨大的產(chǎn)業(yè)——假牙制作(也稱(chēng)義齒)。而包括深圳在內(nèi)的大灣區(qū)，已經(jīng)成為全球最大的假牙生產(chǎn)基地。

　　投資行業(yè)有一種說(shuō)法，“金眼銀牙銅骨”，說(shuō)的就是行業(yè)規(guī)模和行業(yè)利潤(rùn)。根據(jù)東興證券2019年10月口腔行業(yè)報(bào)告，“在 2011 年-2018 年，國(guó)內(nèi)植牙數(shù)量由 13 萬(wàn)顆增長(zhǎng)到約為 240 萬(wàn) 顆，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 51.7%。”“僅在中國(guó)內(nèi)地民眾，缺牙合計(jì) 2155 萬(wàn)顆。按每顆種植牙 1 萬(wàn)元的價(jià)格估算，潛在市場(chǎng)空間約為 2155 億元。”這還不包括產(chǎn)業(yè)鏈上的口腔類(lèi)設(shè)備和耗材、口腔專(zhuān)科醫(yī)療服務(wù)等產(chǎn)業(yè)。而根據(jù)平安證券的研究報(bào)告，在一個(gè)成熟的國(guó)家，口腔醫(yī)療消費(fèi)占衛(wèi)生總費(fèi)用的比例為4.13%，按比例計(jì)算，“中國(guó)口腔醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)�？梢赃_(dá)到2172億元。”

　　美國(guó)牙科設(shè)備制造商Dentsply Sirona提供的數(shù)據(jù)顯示，早在2012年，中國(guó)就成為了全球假牙主要生產(chǎn)基地，中國(guó)全年假牙產(chǎn)量為8650萬(wàn)顆，占全球60%。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士評(píng)估，“現(xiàn)在應(yīng)該占到了全球的80%左右。”

　　中國(guó)的假牙加工企業(yè)，主要集中在以深圳為中心的大灣區(qū)，包括東莞、珠海等地。以上海為中心的長(zhǎng)三角區(qū)域也是重要生產(chǎn)地。廣東的假牙產(chǎn)業(yè)，早期是90年代，臺(tái)灣和香港地區(qū)的企業(yè)家和技師來(lái)到深圳和珠海，開(kāi)啟了第一批的假牙工廠，他們帶來(lái)了技術(shù)，培養(yǎng)了珠三角的第一批技術(shù)工人，從此開(kāi)枝散葉，開(kāi)始誕生諸多本土公司。迄今為止，包括珠海維登國(guó)際等臺(tái)資企業(yè)，依然是假牙領(lǐng)域最大的工廠之一。

　　業(yè)內(nèi)有一句話，“深圳一停擺，全球都要牙疼。”目前僅在深圳市，假牙加工企業(yè)超過(guò)100多家，分布在南山、寶安等區(qū)。中國(guó)超過(guò)1000人的大型假牙工廠，主要集中在深圳，包括現(xiàn)代齒科、家鴻等大型公司。其中已經(jīng)在港股上市的現(xiàn)代牙科，是世界上最大的假牙加工廠之一，員工超過(guò)2000名，產(chǎn)品線包括傳統(tǒng)的陶瓷牙冠、種植修復(fù)體等。

　　深圳假牙公司生產(chǎn)的產(chǎn)品分為內(nèi)銷(xiāo)和外銷(xiāo)。很多公司會(huì)一分為二，把內(nèi)銷(xiāo)和外銷(xiāo)產(chǎn)品分成不同的工廠，外銷(xiāo)主要是走外貿(mào)路線，主要銷(xiāo)往海外，主要客戶(hù)群體是國(guó)外的假牙工廠，委托貼牌生產(chǎn)。也有醫(yī)院合作。主要出口美國(guó)、歐洲，其中美國(guó)客戶(hù)最多。美國(guó)是全球是最大的醫(yī)療器械消費(fèi)國(guó)。這次全球疫情，“有假牙外貿(mào)工廠減產(chǎn)90%。”有業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，這個(gè)數(shù)據(jù)可能是個(gè)普遍情況，但影響有多大，還得看疫情接下來(lái)在國(guó)外的發(fā)展。

　　由于中國(guó)假牙產(chǎn)業(yè)的崛起，在美國(guó)等地的假牙工廠數(shù)量快速下降。根據(jù)彭博社報(bào)道，美國(guó)假牙制作的公司從2008年的12250家，到2016年時(shí)僅剩7200家，減少了接近50%。主要原因是中國(guó)的假牙制作質(zhì)量逐年上升，價(jià)格便宜。僅在人工方面，美國(guó)制作假牙的技術(shù)工人年收入4萬(wàn)-10萬(wàn)美金(合計(jì)28-70萬(wàn)RMB)，中國(guó)技術(shù)工人年收入在7萬(wàn)-12萬(wàn)RMB左右。相差最少4-5倍。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)超過(guò)40%的假牙等材料來(lái)自海外，其中以中國(guó)為主。

　　一顆假牙，背后牽涉到產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)超過(guò)15個(gè)，細(xì)分領(lǐng)域會(huì)更多。上游包括鋼材、塑料、新材料、電子等上游耗材行業(yè);中游包括口腔醫(yī)療器械，口腔類(lèi)醫(yī)療服務(wù)(假牙等);下游包括公立醫(yī)院、口腔醫(yī)院、門(mén)診等。

　　假牙分為固定和活動(dòng)兩種。一個(gè)固定假牙制作流程：數(shù)據(jù)收集、模型、設(shè)計(jì)、3D打印、鑄造、涂瓷、車(chē)瓷、上釉、拋光等10多個(gè)步驟。隨著技術(shù)的發(fā)展，這個(gè)流程也在優(yōu)化和調(diào)整。但是大同小異，人工打磨干預(yù)的環(huán)節(jié)無(wú)法省去。這也在某種程度上，限制了整個(gè)行業(yè)的巨頭的誕生。但是目前在整個(gè)假牙產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，立體掃描、遠(yuǎn)程數(shù)據(jù)傳導(dǎo)、3D打印等技術(shù)已經(jīng)得到廣泛應(yīng)用。

　　牙科與假牙產(chǎn)業(yè)的特殊性有兩點(diǎn)：一是醫(yī)生沒(méi)法單獨(dú)完成，必須是醫(yī)生和假牙工廠一起配合。由于每一個(gè)病人的牙齒都是個(gè)性化的，形狀尺寸顏色都不一樣，必須手工制作，沒(méi)法流水線化。第二，由于第一個(gè)原因，假牙制作雖然自動(dòng)化程度在提升，但是大量需要手工完成的。所以假牙工廠的師傅，沒(méi)有辦法批量化培育，大多還是師傅帶徒弟的模式，手把手的調(diào)教。這直接限制了擴(kuò)張的規(guī)模。所以大灣區(qū)乃至中國(guó)的假牙產(chǎn)業(yè)，形成少數(shù)頭部公司，加大量的中小型加工廠的局面。

　　假牙產(chǎn)業(yè)迫切需要升級(jí)

　　假牙產(chǎn)業(yè)也面臨著兩極分化的現(xiàn)狀，一方面是龐大的千億市場(chǎng)，另一方面假牙加工急需提升整體技術(shù)含量和利潤(rùn)率。

　　產(chǎn)量利潤(rùn)倒掛：中國(guó)假牙產(chǎn)量全球第一，但從全球產(chǎn)業(yè)來(lái)看，歐美的假牙產(chǎn)業(yè)拿走了大部分利潤(rùn)，這和手機(jī)產(chǎn)業(yè)很像，中國(guó)手機(jī)產(chǎn)量世界第一，但蘋(píng)果占了全球手機(jī)產(chǎn)業(yè)70%左右的利潤(rùn)�，F(xiàn)代牙科公布的2019年業(yè)績(jī)，營(yíng)業(yè)額23.99億港幣，凈利潤(rùn)1.62億港元，利潤(rùn)率僅6.7%。

　　根據(jù)王寶義的介紹，“一款同樣材質(zhì)，同樣技術(shù)制作的假牙。在中國(guó)如果賣(mài)1萬(wàn)塊人民幣，那么貼牌賣(mài)到歐洲假牙工廠那邊，他們出廠價(jià)就會(huì)變成5萬(wàn)塊。甚至更貴。從假牙工廠到終端診所，價(jià)格會(huì)差5-10倍。”上千億的整個(gè)假牙產(chǎn)業(yè)，大部分利潤(rùn)主要集中在知名品牌方和牙科診所，所以現(xiàn)在連鎖口腔診所成了投資熱點(diǎn)，僅拜博口腔一家，前后融資就高達(dá)30多億。根本原因是，歐美的品牌經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期沉淀，有了一定的知名度。歐洲民眾，對(duì)于中國(guó)假牙的認(rèn)知，還停留在廉價(jià)和貼牌的認(rèn)知上。而口腔診所，由于醫(yī)生的培養(yǎng)周期和技術(shù)含量較高，整體利潤(rùn)頗為可觀。“一個(gè)優(yōu)秀的牙醫(yī)，至少需要十年。”

　　在德國(guó)成為一名假牙技師，需要經(jīng)過(guò)一個(gè)長(zhǎng)期的學(xué)徒培訓(xùn)，一般至少3年以上。實(shí)際上在中國(guó)，一個(gè)優(yōu)秀的假牙技師，也需要最少3-5年的時(shí)間，甚至更久。但同時(shí)國(guó)內(nèi)也有很多小型假牙工廠，可能3-5個(gè)月就會(huì)培養(yǎng)出一名假牙技工。水平參差不齊，魚(yú)龍混雜。這拖累整個(gè)中國(guó)假牙品牌的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　這其實(shí)不是假牙產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀，而是整個(gè)中國(guó)制造在全球的一個(gè)現(xiàn)狀。這里面既有歐美沒(méi)有及時(shí)更新對(duì)中國(guó)制造的認(rèn)知，從而產(chǎn)生了一定的偏見(jiàn)。但同時(shí)，國(guó)內(nèi)制造業(yè)，在朝著高端制造進(jìn)化的過(guò)程中，還有很長(zhǎng)的路要走。

　　產(chǎn)業(yè)加快外遷：深圳原本是假牙產(chǎn)業(yè)的重鎮(zhèn)，但是在近五年以來(lái)。越老越多的醫(yī)療制造產(chǎn)業(yè)開(kāi)始外遷。朝著珠海、蘇州、西安等地遷移。主要原因是深圳地少，擴(kuò)建廠房成本很高，加上人員工資等水漲船高，其他地方政府大力招商引資等綜合性因素。現(xiàn)代等牙科企業(yè)，開(kāi)始朝著國(guó)家化發(fā)展。在全球收購(gòu)國(guó)外當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。根據(jù)報(bào)道，現(xiàn)代在歐美收購(gòu)的企業(yè)超過(guò)10家。

　　現(xiàn)代牙科原本總部在深圳南山西麗，總員工超過(guò)2000人， 2016年遷往東莞科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)，那邊成為新的主要制造基地。家鴻總部原本在深圳龍華， 2016年將海外業(yè)務(wù)及生產(chǎn)制造遷至珠海，深圳專(zhuān)注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但海外市場(chǎng)才是他們業(yè)務(wù)的大頭。因?yàn)橥膺w成本降低，2016 年凈利潤(rùn)上升了29.64%。

　　沒(méi)有絕對(duì)的頭部：深圳的假牙產(chǎn)業(yè)大而不強(qiáng)，工廠數(shù)量多，產(chǎn)量大，但沒(méi)有產(chǎn)生全球的絕對(duì)頭部。這些公司在擁抱資本市場(chǎng)方面，比大多數(shù)制造業(yè)積極，但是整體資本化并不夠，且資本規(guī)模較小。在這些公司中，做的最大的是現(xiàn)代齒科，已經(jīng)在香港上市，市值14.73億港幣(截止到5月18號(hào)收盤(pán)價(jià)，合計(jì)13.3億人民幣)，而美國(guó)牙科龍頭ALGN隱適美科技 (Smile Direct Club)，市值26億美金(截止到5月18號(hào)收盤(pán)價(jià)，合計(jì)184億人民幣)。其他如家鴻等公司，都先后完成了新三板的掛牌，但之后都摘牌退出。

　　由于大量手工制作，限制了發(fā)展規(guī)模。而貼牌代工等模式，限制了行業(yè)利潤(rùn)。導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)沒(méi)有出現(xiàn)全球假牙產(chǎn)業(yè)絕對(duì)的頭部公司。從這個(gè)角度上來(lái)看，美國(guó)ALGN隱適美科技一家公司的市值，抵得上深圳所有假牙頭部公司的估值。