轉(zhuǎn)自公眾號：投資界(ID：pedaily2012)作者： 周佳麗 劉全

　　新年伊始，又一只天使母基金落地——蘇州市天使投資引導(dǎo)基金正式揭牌，規(guī)模60億元。

　　這是新年最大的一只天使母基金，“基金團(tuán)隊(duì)正陸續(xù)到位，關(guān)于子基金遴選標(biāo)準(zhǔn)和章程也待合適時(shí)機(jī)對外發(fā)布。”蘇州工業(yè)園區(qū)相關(guān)人員向投資界表示。該天使母基金是由蘇州市本級、各縣級市、區(qū)和工業(yè)園區(qū)、高新區(qū)共同出資設(shè)立，助力以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為代表的蘇州新興產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　如此規(guī)模的天使引導(dǎo)基金在業(yè)內(nèi)并不多見。同樣在去年1月，蘇州宣布設(shè)立規(guī)模20億元的天使母基金和100億元的政府引導(dǎo)基金;還公布了VC/PE落戶優(yōu)惠政策——最高可拿到6600萬元的補(bǔ)貼。“現(xiàn)在大家募資都往長三角跑。”深圳某知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募資負(fù)責(zé)人感嘆。

　　蘇州市天使投資引導(dǎo)基金只是拉開序幕。這幾年，“救救早期投資”呼聲此起彼伏，地方政府引導(dǎo)基金開始出手，尤其是在深圳天使母基金受到點(diǎn)名表揚(yáng)后。投資界了解到，目前不少市級、區(qū)級都在籌備天使引導(dǎo)基金，“廣州、天津、重慶等相關(guān)部門都在行動”。2021年，各地天使母基金有望迎來大爆發(fā)。

　　開年最大天使母基金：

　　60億，蘇州天使引導(dǎo)基金正式揭牌

　　蘇州打響了2021年天使母基金的第一槍。

　　本周，在蘇州市數(shù)字經(jīng)濟(jì)和數(shù)字化發(fā)展推進(jìn)大會上，蘇州市委、市政府對推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和數(shù)字化發(fā)展作出重要決策部署，發(fā)布了《蘇州市推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和數(shù)字化發(fā)展三年行動計(jì)劃(2021-2023年)》。其中，最為VC/PE圈關(guān)注的是，蘇州市天使投資引導(dǎo)基金正式揭牌。

　　在會上，江蘇省委常委、蘇州市委書記許昆林為蘇州市天使投資引導(dǎo)基金揭牌，拉開了新一年天使母基金的序幕。

　　投資界了解到，該天使母基金是由蘇州市本級、各縣級市、區(qū)和工業(yè)園區(qū)、高新區(qū)共同出資設(shè)立的戰(zhàn)略性、政策性基金，基金規(guī)模達(dá)60億元�；�金將為種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)發(fā)展注入優(yōu)質(zhì)“資本活水”，助力以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為代表的蘇州新興產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　此外，投資界獨(dú)家獲悉，蘇州市天使投資引導(dǎo)基金團(tuán)隊(duì)及成員正陸續(xù)到位，對于外界十分關(guān)注的子基金遴選標(biāo)準(zhǔn)和章程也待合適時(shí)機(jī)對外發(fā)布，敬請關(guān)注。

　　事實(shí)上，蘇州扶持天使投資由來已久。早在2014年，蘇州市科技局開始啟動天使投資引導(dǎo)工作，發(fā)布相關(guān)辦法和細(xì)則;2016年起，蘇州再開展天使投資階段參股工作，具體工作由局直屬的蘇州市科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司負(fù)責(zé)。

　　自2017年起，在科技部和科技廳的鼓勵下，蘇州市科技局和財(cái)政局創(chuàng)新財(cái)政資金使用方式，通過“撥改投”，將部分科技項(xiàng)目撥款改為天使投資引導(dǎo)基金，對有意愿在蘇州投資初創(chuàng)科技型企業(yè)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，實(shí)施階段參股，參股比例最高為認(rèn)繳出資總金額的30%，參股金額最高3000萬元。

　　在此次大會上，江蘇省委常委、蘇州市委書記許昆林指出，蘇州要搶占數(shù)字產(chǎn)業(yè)化制高點(diǎn)，聚焦優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集中發(fā)力，做到持續(xù)領(lǐng)先，確保到2023年5G、集成電路、新型顯示、通用軟件等領(lǐng)域產(chǎn)值分別達(dá)到1850億元、850億元、3150億元、2000億元;瞄準(zhǔn)云計(jì)算和大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、數(shù)字電競等前沿領(lǐng)域加快布局，形成先發(fā)優(yōu)勢。

　　“現(xiàn)在大家募資都往長三角跑”

　　回顧2020年，蘇州市在國內(nèi)創(chuàng)投版圖上愈發(fā)活躍。2020年初，隨著蘇州自貿(mào)區(qū)發(fā)令槍打響，蘇州正式出臺《關(guān)于推進(jìn)蘇州自貿(mào)片區(qū)金融開放創(chuàng)新的若干意見》，簡稱“金融16條”。當(dāng)時(shí)最引人關(guān)注的一條是——設(shè)立規(guī)模20億元的天使母基金和100億元的政府引導(dǎo)基金。

　　生物醫(yī)藥，作為象征蘇州產(chǎn)業(yè)發(fā)展的名片，是上述兩支基金聚焦的主要方向之一。“力爭用3年時(shí)間，在園區(qū)重點(diǎn)關(guān)注的生物醫(yī)藥、人工智能、納米技術(shù)等領(lǐng)域，布局15-25個(gè)專注于早期投資的基金，完成約300個(gè)天使階段項(xiàng)目投資。”蘇州工業(yè)園區(qū)管委會彼時(shí)曾表示。

　　“金融16條”中明確，天使母基金致力于打造園區(qū)早期投資生態(tài)圈，完善創(chuàng)新資本生態(tài)系統(tǒng)，將通過與行業(yè)龍頭企業(yè)、一線天使投資機(jī)構(gòu)、科研院所、加速器合作設(shè)立天使基金等方式，培育一批優(yōu)質(zhì)天使項(xiàng)目，帶動本地天使投資人加速成長，打造具有園區(qū)特色的創(chuàng)業(yè)生態(tài)，助力創(chuàng)新型初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。

　　春風(fēng)化雨，一汪泉水被激活后蕩起層層漣漪。截止2020年10月底，蘇州天使投資階段參股立項(xiàng)子基金27個(gè)，擬募資總額133.21億元，由政府基金作為“母基金”，已設(shè)立的24支天使投資子基金，募資總額31.57億元，重點(diǎn)投資生物醫(yī)藥、人工智能、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。基金已投資項(xiàng)目182個(gè)，金額達(dá)到11.48億元。這一股蘇州“創(chuàng)投熱”還呈現(xiàn)了兩個(gè)特點(diǎn)：

　　1、行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)在蘇州開展天使投資的意愿增強(qiáng)，如中金資本、華蓋資本、復(fù)星集團(tuán)等申請發(fā)起設(shè)立在蘇州的首支天使基金，長三角的資本正在向蘇州逐步涌入;

　　2、本土知名機(jī)構(gòu)、大院大所針對蘇州重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資意愿強(qiáng)烈，如元生創(chuàng)投、東吳證券、蘇州醫(yī)工所等均發(fā)起設(shè)立針對生物醫(yī)藥、高端醫(yī)療器械的天使基金。

　　蘇州正向創(chuàng)投機(jī)構(gòu)伸出橄欖枝。“金融16條”明確：對新引進(jìn)的符合要求的金融機(jī)構(gòu)總部及其持牌專業(yè)法人子公司，經(jīng)認(rèn)定給予最高5000萬元的開辦補(bǔ)貼;最高1000萬元的新購或租賃辦公用房補(bǔ)貼;最高600萬元的人才引進(jìn)獎勵。也就是說，符合條件的金融機(jī)構(gòu)有可能拿到累積6600萬元的政策補(bǔ)貼。

　　越來越多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)聚集蘇州。以東沙湖基金小鎮(zhèn)為例，這個(gè)長三角區(qū)域唯一坐落在自貿(mào)區(qū)的基金小鎮(zhèn)，截至2020年12月底累計(jì)入駐股權(quán)投資管理團(tuán)隊(duì)204家，設(shè)立基金375只，集聚資金規(guī)模超2289億元，130家企業(yè)成功上市或過會，其中30家企業(yè)登陸科創(chuàng)板。

　　眼下，國內(nèi)越來越多GP開始將目光轉(zhuǎn)向蘇州。“現(xiàn)在大家募資都往長三角跑。”深圳某知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募資負(fù)責(zé)人調(diào)侃，很多平時(shí)在深圳約不上的同行朋友，結(jié)果去年都在蘇州、杭州出差聚上了。

　　拯救早期投資

　　2021，各地天使母基金大爆發(fā)

　　回到此次蘇州天使引導(dǎo)基金正式揭牌，堪稱給中國天使投資注入一針強(qiáng)心劑。

　　“做投資難，做早期投資更難”。這似乎已成為業(yè)內(nèi)的共識。曾有創(chuàng)投圈內(nèi)大佬感嘆，在中國做早期基金非常困難，大部分都是賺了錢后就轉(zhuǎn)戰(zhàn)做VC，堅(jiān)持做早期的人不容易。

　　這幾年，由于募資難傳導(dǎo)至投資端，早期投資更加冷清，創(chuàng)投圈一度發(fā)出“救救天使投資”的哀嘆。不久前，青山資本張野透露一組數(shù)據(jù)：2016年全年，新成立了16家天使投資機(jī)構(gòu)，而2020年，這個(gè)數(shù)字大概是0。”他用一句話來形容，“夾縫中的天使投資機(jī)構(gòu)”。

　　青松基金創(chuàng)始合伙人劉曉松曾向投資界強(qiáng)調(diào)，早期投資意義重大，“有小企業(yè)才可以有中企業(yè)，有中企業(yè)才可以出大企業(yè)，沒有小企業(yè)就什么都沒有。”他說，如果沒有早期項(xiàng)目的發(fā)展，那后面的VC/PE無項(xiàng)目可投。

　　然而，由于投資風(fēng)險(xiǎn)大、回收周期長，市場失靈問題突出，天使投資一直是創(chuàng)投行業(yè)最薄弱的環(huán)節(jié)。艱難之際，地方政府引導(dǎo)基金出手，加入到了天使投資的陣營。

　　其實(shí)早在2013年，寧波市天使投資引導(dǎo)基金有限公司正式掛牌成立，這是國內(nèi)首家政府設(shè)立的天使投資引導(dǎo)基金公司。隨后北京中關(guān)村天使投資引導(dǎo)資金登場，助力建設(shè)北京科技創(chuàng)新中心，北京天使投資力量空前壯大;2014年，上海天使引導(dǎo)基金成立，盡管25億元的管理規(guī)模在同行中不算高，但至今已經(jīng)低調(diào)投資了70多家基金，并且每年以10+家的速度持續(xù)對外出手。。

　　往后幾年，政府引導(dǎo)基金如雨后春筍般出現(xiàn)，但由于國有資本的特性，很多地方還是不愿、不能或者不敢參與早期項(xiàng)目。直到2018年3月深圳市天使母基金的正式揭牌，引發(fā)一片轟動。2020年，深圳天使母基金完成增資50億元，基金規(guī)模由50億元增加至100億元，這是國內(nèi)迄今規(guī)模最大的天使母基金。

　　隨后深圳市委書記王偉中在央視的一場對話，更是振奮國內(nèi)天使投資——即使失敗，也要對天使母基金從業(yè)人員免責(zé)，“當(dāng)時(shí)我們研究的時(shí)候，就是講，規(guī)則、規(guī)矩定好之后，所有的政府官員不再參與，交給市場去運(yùn)作，由母基金和子基金去運(yùn)作。我們的從業(yè)的人員只要沒有道德風(fēng)險(xiǎn)，我們講，我們要寬容、要包容。因?yàn)檫@個(gè)它不可能，或者絕大多數(shù)可能是要失敗的。只要沒有道德風(fēng)險(xiǎn)，沒有營私舞弊、沒有這個(gè)貪污等等，我們都是免責(zé)的。”2020年11月，在國務(wù)院開展的第七次大督查中，深圳天使母基金首次受到國務(wù)院點(diǎn)名表揚(yáng)。

　　“深圳的經(jīng)驗(yàn)給了我們極大的震撼。”廣州某政府引導(dǎo)基金相關(guān)人員透露，當(dāng)?shù)卣�在醞釀拿出部分資金設(shè)立一只天使引導(dǎo)基金，扶持早期投資。據(jù)他所知，目前國內(nèi)不少市級、區(qū)級都在籌備天使引導(dǎo)基金，“廣州、天津、重慶等相關(guān)部門都在行動”。

　　可以預(yù)見，伴隨著蘇州天使引導(dǎo)基金拉開序幕，2021年全國各地天使母基金正隱隱爆發(fā)。