全球化資源與產(chǎn)業(yè)賦能，搭建中以合作橋梁。

　　創(chuàng)新是以色列的品牌。

　　這個(gè)只有900多萬人口的“彈丸之國”，卻擁有超過7000家創(chuàng)新科技公司。雖然地處最危險(xiǎn)的中東，卻吸引了來自全世界的巨頭公司和風(fēng)險(xiǎn)投資紛至沓來。谷歌、微軟、Facebook等科技巨頭在這建有研發(fā)中心，全球*風(fēng)投基金紅杉資本和KPCB都在此設(shè)立基金。以色列也成為人均吸引風(fēng)險(xiǎn)投資最高的國家，在納斯達(dá)克上市公司的數(shù)量僅次于美國和中國。

　　據(jù)Tech Aviv，截至去年12月14日，以色列擁有98 家獨(dú)角獸公司，其中23 家誕生于2022 年。據(jù)以色列風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)Vintage Investment Partners 數(shù)據(jù)，以色列初創(chuàng)公司去年在538 輪融資中籌集了139 億美元。2021年，以色列科技“退出”(并購或首次公開發(fā)行股票)72 筆，價(jià)值總計(jì)169 億美元。

　　究其原因，以色列的技術(shù)創(chuàng)新在全球*：人均研發(fā)支出占GDP的份額世界*，科技人員或工程師占總?cè)丝诘谋壤�世�?。創(chuàng)業(yè)企業(yè)重要的發(fā)明成果在可再生能源、水科技、健康、農(nóng)業(yè)和食品領(lǐng)域，有些相關(guān)的發(fā)明改變了世界，例如數(shù)字和3D打印技術(shù)、膠囊胃鏡、滴灌技術(shù)等。獨(dú)角獸公司最多的行業(yè)是網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域，其次是金融科技、大數(shù)據(jù)和軟件類。

　　而投資以色列科創(chuàng)企業(yè)的資本大多來自外部。以色列究竟擁有怎樣的創(chuàng)新基因?中以跨境投資的挑戰(zhàn)和機(jī)遇是什么?復(fù)星銳正資本投資董事總經(jīng)理Yuval表示，中以合作前景廣闊，復(fù)星銳正將以全球化資源與產(chǎn)業(yè)賦能，攜手各方共同搭建合作橋梁，為創(chuàng)業(yè)者和投資者提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，推動(dòng)以色列創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，助力各方實(shí)現(xiàn)合作共贏。

　　創(chuàng)新基因

　　猶太文化的傳統(tǒng)和以色列面臨的地緣政治環(huán)境，將以色列打造成了一個(gè)“創(chuàng)業(yè)之國”。

　　談及源源不斷誕生獨(dú)角獸的原因時(shí)，Yuval指出，獨(dú)角獸不是目標(biāo)，任何行業(yè)，最根本的是要給客戶提供更好更有價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)，這個(gè)基本的商業(yè)邏輯不會(huì)改變。

　　Yuval表示，以色列擁有創(chuàng)新發(fā)生所依賴的富饒土壤，能極大地提高創(chuàng)新的成功率，令科創(chuàng)企業(yè)得以穩(wěn)健起步和蓬勃發(fā)展：首先，寬容失敗、敢于冒險(xiǎn)和獨(dú)立思考是以色列創(chuàng)新活力的重要源泉。

　　其次，全民兵役制度是以色列強(qiáng)大的創(chuàng)業(yè)者領(lǐng)導(dǎo)力和高科技的IP來源。從某種程度上來說，以色列軍隊(duì)是世界上*的孵化器。創(chuàng)業(yè)者在軍隊(duì)中錘煉出*的執(zhí)行力、抗壓力、團(tuán)隊(duì)合作能力，以細(xì)節(jié)和結(jié)果為導(dǎo)向。以色列軍隊(duì)的隨機(jī)應(yīng)變和反等級(jí)文化深深影響著以色列人創(chuàng)業(yè)。

　　最后，國防工業(yè)投資、政府機(jī)制保障、大學(xué)學(xué)術(shù)研究和成果轉(zhuǎn)化、跨國公司研發(fā)中心引領(lǐng)、成熟企業(yè)支撐等構(gòu)成良性循環(huán)的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。政府從制度保障的角度，引導(dǎo)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的方向，確保公平的競爭和初創(chuàng)企業(yè)的扶持。大學(xué)和科研機(jī)構(gòu)銜接了軍工、政府和企業(yè)，實(shí)現(xiàn)聯(lián)合的研發(fā)和技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化。以色列的教育經(jīng)費(fèi)投入僅次于軍費(fèi)投入，教育體系相當(dāng)呵護(hù)創(chuàng)造性，尊重學(xué)術(shù)自由。

　　作為更懂以色列創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的“中國”投資人，Yuval擁有25年的科技行業(yè)研發(fā)、市場管理經(jīng)驗(yàn)，曾在戴爾、IBM等名企領(lǐng)導(dǎo)技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，而后創(chuàng)立了分布式混合云數(shù)據(jù)平臺(tái)公司并擔(dān)任CEO，主導(dǎo)企業(yè)戰(zhàn)略、產(chǎn)品研發(fā)和市場運(yùn)營工作。該公司成功獲得三輪融資，被開源技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)收購。

　　“復(fù)星銳正的以色列團(tuán)隊(duì)都是科技行業(yè)老兵，是真正了解以色列風(fēng)投市場的當(dāng)?shù)赝顿Y者，我們的核心團(tuán)隊(duì)匯聚了來自華為、Sequans、VISA等知名企業(yè)的精英。”Yuval強(qiáng)調(diào)，跨國風(fēng)投，要非常重視本土化，避免“出差式”投資。想投好一個(gè)海外項(xiàng)目，就一定要長期扎根，了解當(dāng)?shù)鬲?dú)特的文化和風(fēng)俗，才能加深對(duì)海外本地市場的深度把握和用戶洞察。

　　投資策略

　　作為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的家庭消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，復(fù)星在發(fā)展產(chǎn)業(yè)生態(tài)的同時(shí)，也有效地捕捉住了新消費(fèi)與科技領(lǐng)域的創(chuàng)新機(jī)遇。其中，復(fù)星銳正扮演的是其產(chǎn)業(yè)最前沿的“觸角”和“抓手”的角色。

　　復(fù)星銳正成立于2013年，是復(fù)星旗下的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，一家扎根中國、全球化布局的美元及人民幣雙幣產(chǎn)業(yè)資本。2019年起，復(fù)星銳正作為CVC首次進(jìn)行獨(dú)立募資。截至目前，基金管理總規(guī)模超過百億人民幣，擁有美元、人民幣雙幣投資能力，投資方向上聚焦新技術(shù)、新能源和新出海賽道，不僅投早、投小、投創(chuàng)新，同時(shí)對(duì)中后期的結(jié)構(gòu)性布局持續(xù)深入。

　　目前，復(fù)星的產(chǎn)業(yè)布局橫跨“健康、快樂、富足、智造”四大業(yè)務(wù)板塊。健康板塊，有國際化醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)復(fù)星醫(yī)藥，創(chuàng)新生物制藥公司復(fù)宏漢霖�？鞓钒鍓K有旗艦平臺(tái)豫園股份，旗下舍得酒、金徽酒勢頭正足，此外還有全球*的聚焦休閑度假的綜合性旅游集團(tuán)復(fù)星旅文，和擁有Lanvin、Sergio Rossi的復(fù)朗集團(tuán)。智造板塊，除了上市公司海南礦業(yè)，復(fù)星也布局了FFT、捷威動(dòng)力等上下游企業(yè)。在富足板塊，復(fù)星銳正作為創(chuàng)業(yè)公司與復(fù)星全球生態(tài)的聯(lián)結(jié)點(diǎn)，致力于增進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，調(diào)動(dòng)復(fù)星的產(chǎn)業(yè)資源為被投企業(yè)賦能，助推創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型的產(chǎn)品、服務(wù)在豐富的產(chǎn)業(yè)場景里落地。

　　在以色列市場，復(fù)星近年成功收購了醫(yī)療科技公司AlmaLasers、保險(xiǎn)和金融服務(wù)公司Phoenix Holdings、國寶級(jí)化妝品品牌Ahava等。全球化布局上，2014年開始，復(fù)星銳正組建了東南亞、美國的本地投資團(tuán)隊(duì)，2016年進(jìn)入印度市場，2019年落點(diǎn)以色列，目前已在以色列投資了旅游科技平臺(tái)Holisto、動(dòng)力系統(tǒng)解決方案提供商IRP Systems、*的數(shù)字健康企業(yè)Nucleai等項(xiàng)目。

　　Yuval表示，復(fù)星銳正在以色列的投資策略是專注于早期階段、已經(jīng)證明產(chǎn)品適合市場的公司，投資賽道專注于以色列居于全球技術(shù)*地位的領(lǐng)域，找到最關(guān)鍵環(huán)節(jié)，然后在細(xì)分方向里挑最強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)，支持他們做相關(guān)方向的開拓。

　　在具體賽道方面，以智能汽車為例，由政策、技術(shù)、市場多因素驅(qū)動(dòng)，汽車數(shù)字化浪潮席卷而來，車企從交通工具向智能移動(dòng)終端升級(jí)。以色列正在引領(lǐng)汽車技術(shù)革命，成為汽車行業(yè)的主要?jiǎng)?chuàng)新中心，復(fù)星銳正看好智能汽車行業(yè)在以色列的蓬勃發(fā)展。值得一提的是，以色列汽車網(wǎng)絡(luò)安全生態(tài)系統(tǒng)非常強(qiáng)大，盡管地緣政治局勢限制了專注于企業(yè)市場的網(wǎng)絡(luò)安全公司獲得中國資金，但汽車網(wǎng)絡(luò)安全這一細(xì)分領(lǐng)域受到的限制較小，且快速增長。

　　事實(shí)上，早在2015、2016年，復(fù)星銳正就開始關(guān)注汽車智能化的趨勢，在全產(chǎn)業(yè)鏈中進(jìn)行系統(tǒng)性的行業(yè)研究和布局，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上最核心傳感器的激光雷達(dá)展開，領(lǐng)投了速騰聚創(chuàng)A+輪融資，還布局了技術(shù)壁壘最高的乘用車L4自動(dòng)駕駛公司，2019年領(lǐng)投了元戎啟行數(shù)千萬美元Pre-A輪融資，此后其一騎絕塵，完成多輪融資，成為行業(yè)獨(dú)角獸。

　　復(fù)星銳正還看好以色列的半導(dǎo)體、AI / ML 和計(jì)算機(jī)視覺、數(shù)字醫(yī)療(軟件和基礎(chǔ)設(shè)施) 、農(nóng)業(yè)科技、可再生能源等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

　　“一直以來，復(fù)星銳正的投資組合生態(tài)與自身的行業(yè)資源版圖相輔相成。與此同時(shí)，預(yù)判拐點(diǎn)來臨的時(shí)機(jī)非常關(guān)鍵，這源于團(tuán)隊(duì)對(duì)市場未來趨勢的精準(zhǔn)判斷。”Yuval表示，作為產(chǎn)業(yè)資本，依托復(fù)星的實(shí)業(yè)資源，復(fù)星銳正一面陪伴中國企業(yè)走出國門，同時(shí)也把海外的尖端技術(shù)、商業(yè)模式、市場資源通過投資引入中國、亞洲。

　　合作橋梁

　　2023年是中以兩國建交31周年。近31年來，兩國在政治、經(jīng)貿(mào)、投資、旅游、學(xué)術(shù)和文化等領(lǐng)域都增進(jìn)了交流與合作。如今，兩國雙邊關(guān)系的發(fā)展主要建立在科技和創(chuàng)新領(lǐng)域的合作。中以有很多相似之處，都有上下五千年的歷史文化，建國時(shí)間都在70年左右，都有著謙卑勤奮的特質(zhì)，都重視家族關(guān)系與子女教育。

　　另一方面，兩國又有著巨大的不同和強(qiáng)烈的互補(bǔ)性。以色列先進(jìn)的技術(shù)創(chuàng)新和投資理念，擅長Start up而不善于把企業(yè)做大的特征，與中國廣闊的市場、雄厚的資金、強(qiáng)有力的制造業(yè)體系等方面可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，協(xié)同共贏。Yuval展望，我們應(yīng)加深合作，發(fā)展以色列創(chuàng)意做大做強(qiáng)，在世界新技術(shù)浪潮中，共創(chuàng)新的科技和經(jīng)濟(jì)奇跡。

　　Yuval介紹，復(fù)星作為*的產(chǎn)業(yè)資本，可以幫助創(chuàng)業(yè)公司在中國擴(kuò)展非常好的渠道和產(chǎn)業(yè)鏈，包括未來的兼并和整合機(jī)會(huì)。我們希望與其他中國投資者進(jìn)行多種合作，包括不限于：向中后期的中國投資者介紹好的交易，尋找更好的機(jī)會(huì);組建專項(xiàng)基金或SPV基金，為中國投資者提供具有吸引力的以色列聯(lián)合投資機(jī)會(huì)等。

　　從并購的角度來看，注冊(cè)制這一基礎(chǔ)制度的變革會(huì)從根本上改變并購市場，A股并購市場正在孕育大的嬗變。中國經(jīng)濟(jì)增速整體放緩，且長期維持中低速增長，必然驅(qū)使產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈重新分配，放大龍頭溢價(jià)效應(yīng)，加劇行業(yè)整合。技術(shù)牽引產(chǎn)業(yè)迭代加速，新興行業(yè)成為并購主角。Yuval說，如果中國上市公司有很強(qiáng)的并購消化能力，在以色列做一些新興的產(chǎn)業(yè)布局，對(duì)未來業(yè)務(wù)布局以及市值管理會(huì)有很大的幫助。

　　“對(duì)于那些尋求擴(kuò)張到以色列，或希望將以色列公司引入中國的中國企業(yè)或投資方，復(fù)星銳正可以成為他們的*個(gè)合作伙伴。”Yuval表示，復(fù)星多年積累的投資專業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)可以提供很大的幫助。

　　未來，復(fù)星銳正的足跡將逐漸深入，以既往的全球化經(jīng)驗(yàn)為羅盤，在全球?qū)ふ覂?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，嫁接中國、海外的產(chǎn)業(yè)資源，為投資人帶來超額回報(bào)。同時(shí)，復(fù)星銳正還將以全球視角賦能中國被投企業(yè)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)海外市場的拓展。