素有“香港電競(jìng)第一股”、“電競(jìng)愛(ài)馬仕”的雷蛇近日發(fā)布消息稱,決定以2.82港元的價(jià)格從港交所退市,將最多支付107.88億港元實(shí)現(xiàn)私有化。
上市前三年一直處于虧損的雷蛇,終于在2020年迎來(lái)盈利,但股價(jià)長(zhǎng)期低迷的狀態(tài),并未讓投資人滿意。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示,截至2022年01月12日收盤,雷蛇報(bào)2.22港元/股,市值為194.47億港元。除了一路下行的股價(jià),還有近九成來(lái)自鼠標(biāo)硬件的單一營(yíng)收,在電競(jìng)市場(chǎng)如火如荼之時(shí),雷蛇為何步步艱難?退市就能解決問(wèn)題嗎?私有化的雷蛇將如何走向未來(lái)?
且看本文分解。
一、聚焦高端玩家,股價(jià)卻一路下行
與打出“高端玩家都來(lái)網(wǎng)魚(yú)”的網(wǎng)魚(yú)網(wǎng)咖一樣,雷蛇也定位為“高端電子競(jìng)技硬件制造商”,不論是網(wǎng)咖,還是鼠標(biāo),都理應(yīng)隨著電競(jìng)市場(chǎng)的逐漸火熱而“一榮俱榮”。
但有意思的是,今年11月,英雄聯(lián)盟世界賽中國(guó)戰(zhàn)隊(duì)EDG獲得冠軍,成為中國(guó)隊(duì)歷史上參與度最廣、含金量最高的一個(gè)獎(jiǎng)杯,據(jù)嗶哩嗶哩數(shù)據(jù)顯示,決賽最高實(shí)時(shí)在線觀看人數(shù)最高超7000萬(wàn)。
但與電競(jìng)相生的網(wǎng)咖、鼠標(biāo),卻并未有太多波瀾,讓人不免懷疑,電競(jìng)行業(yè)的故事,講不動(dòng)了?
據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2005年,陳民亮和Robert Krakoff共同創(chuàng)辦了雷蛇,并在美國(guó)和新加坡設(shè)置雙總部,從誕生之初,雷蛇就打出“高端電子競(jìng)技硬件制造商”,旗下的筆記本、鍵鼠等產(chǎn)品均比同行平均高30%左右,性價(jià)比產(chǎn)品并不在雷蛇的產(chǎn)品矩陣中。
2017年11月,雷蛇登陸港交所,從3.88港元/股的價(jià)格一路上漲至5.49港元/股,漲幅高達(dá)40%,市值最高達(dá)405億港元,不過(guò)本以為是開(kāi)始的雷蛇,卻在之后由巔峰股價(jià)一路走低,最低跌至1港元/股以下。
在上市之后,為了拯救低迷的股價(jià),雷蛇也組織了多次回購(gòu),但多維持在2-3港元/股之間,而如今市值也幾近腰斬。
讓人不禁懷疑,雷蛇到底怎么了?
二、雷蛇困局:失落的“高端”
雷蛇的“高端”概念其實(shí)并不與業(yè)績(jī)掛鉤。
據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示,雷蛇在2015年-2019年間,連續(xù)實(shí)現(xiàn)負(fù)凈利潤(rùn),累計(jì)虧損28.7億元。在上市時(shí)的2017年,雷蛇虧了10.72億元。
上市之后,雷蛇虧損收窄,但依舊成效不佳,2019年,雷蛇依舊虧損5.87億元。
更為要命的是,多年掙扎的雷蛇已然迎來(lái)了自己的營(yíng)收瓶頸。
據(jù)雷蛇財(cái)報(bào)顯示,雷蛇營(yíng)收在2020年上半年收入31.68億元,同比增長(zhǎng)29%,首次低于30%。在這期間,雷蛇毛利年增長(zhǎng)率約為10.9%,將要掉出兩位數(shù)。
讓雷蛇得以喘一口氣的是2021年,據(jù)數(shù)據(jù)顯示,雷蛇上半年?duì)I收48.58億元,同比增幅達(dá)到53.32%,并且實(shí)現(xiàn)了上市以來(lái)的首次正向歸母凈利潤(rùn)。只是雷蛇并未挽回資本市場(chǎng)中失去的信心,在10月,雷蛇的股價(jià)甚至跌至1港元/股的低價(jià)。
其實(shí)也基本體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)雷蛇的質(zhì)疑。
對(duì)雷蛇的質(zhì)疑不無(wú)道理。首先是來(lái)自老對(duì)手羅技的數(shù)據(jù)對(duì)比。據(jù)數(shù)據(jù)顯示,截至2021年9月30日,羅技營(yíng)收與毛利增長(zhǎng)均在25%以上,總市值為131.68億元,在全球游戲外設(shè)領(lǐng)域總市占率為16%,雷蛇為11%。
羅技與雷蛇的定位相對(duì)不同,羅技更擅長(zhǎng)在產(chǎn)品上下功夫,產(chǎn)品線涉及高中低多個(gè)價(jià)位,涉及辦公、無(wú)線、游戲等多個(gè)使用場(chǎng)景,而雷蛇則更聚焦于游戲領(lǐng)域,定位為游戲生活品牌,主要為玩家提供硬件、軟件和服務(wù)的一體化生態(tài)系統(tǒng)。
例如在前不久英雄聯(lián)盟總決賽中,雷蛇就為EDG提供機(jī)械鍵盤服務(wù)支持。
據(jù)不公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,羅技在全球市場(chǎng)已經(jīng)占據(jù)了電腦外設(shè)的50%市場(chǎng)份額,從現(xiàn)實(shí)來(lái)看,產(chǎn)品線更為全面,雷蛇則更為聚焦游戲領(lǐng)域。
其次是,相比起羅技不斷在研發(fā)上進(jìn)行投入,不斷出新產(chǎn)品,雷蛇則在營(yíng)銷上略勝一籌。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示,截至2021年6月30日,雷蛇研發(fā)費(fèi)用為1.98億元,但同期銷售與分銷費(fèi)用高達(dá)5.54億元。在過(guò)去三年中,雷蛇的營(yíng)銷支出分別為3.88億元、3.72億元和3.64億元,作為一家科技公司,“重營(yíng)銷輕研發(fā)”運(yùn)營(yíng)模式已基本成型。
三、生態(tài)轉(zhuǎn)型:概念更響,聲音更小
雷蛇也在嘗試轉(zhuǎn)型用以改變當(dāng)下的憂慮。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示雷蛇目前收入主要分為硬件業(yè)務(wù)和軟件服務(wù)兩大業(yè)務(wù)。以2021年上半年?duì)I收構(gòu)成來(lái)看,雷蛇硬件業(yè)務(wù)收入6.78億美元,占總營(yíng)收比重超90%。
開(kāi)設(shè)多元化布局雷蛇早已有之,早年大力發(fā)展的軟件業(yè)務(wù)當(dāng)前僅占9.6%,而因未獲得新加坡數(shù)字銀行拍照,雷蛇的電子錢包Razer Pay也遭遇關(guān)停。不過(guò)在當(dāng)下內(nèi)卷嚴(yán)重的軟件市場(chǎng),一方面是各式軟件服務(wù)接近飽和,巨頭林立的局面,另一方面則是來(lái)自硬件廠商的渠道抽成壓制,多元化概念雖響,難度卻卻很大,雷蛇想走這條路恐難一蹴而就。
據(jù)艾瑞咨詢《2021中國(guó)電競(jìng)行業(yè)研究報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示,2020年中國(guó)電競(jìng)市場(chǎng)保持著高速增長(zhǎng)趨勢(shì),用戶規(guī)模已經(jīng)突破5億,整體市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)接近1500億。
即使在“云玩家”肆虐的當(dāng)下,電競(jìng)依舊是當(dāng)下蓬勃發(fā)展的行業(yè)。隨著電競(jìng)市場(chǎng)的逐漸規(guī)范與完善,相關(guān)產(chǎn)業(yè)上下游勢(shì)必會(huì)迎來(lái)一輪突破。
實(shí)事求是,在多元化成效甚微之后,首先當(dāng)下的雷蛇在私有化之后,憑借在游戲領(lǐng)域的專業(yè)化,“投靠”游戲領(lǐng)域巨頭,組成“生態(tài)閉環(huán)”,猶如當(dāng)年蘋果拿下beats一樣,雷蛇或許有二次增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。
其次,則是在產(chǎn)品側(cè)尋求更多可能。據(jù)媒體報(bào)道,2021年12月2日,雷蛇宣布聯(lián)合高通發(fā)布首個(gè)基于驍龍G3x芯片的游戲掌機(jī)開(kāi)發(fā)套件,意圖進(jìn)軍掌機(jī)市場(chǎng),選擇搭上高通,與Switch一同競(jìng)爭(zhēng),不失為一個(gè)新的增長(zhǎng)方向。
私有化之后,雷蛇的下一步棋落在哪里,還得繼續(xù)觀望。
參考資料:
數(shù)據(jù)來(lái)源:天眼查、雷蛇財(cái)報(bào)
參考文章:
36kr:高通進(jìn)入游戲掌機(jī)市場(chǎng),與雷蛇共推開(kāi)發(fā)套件
BT財(cái)經(jīng):上市五年即退市,雷蛇以后怎么辦?
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