中東土豪財(cái)團(tuán)又來(lái)了。

　　繼首批兩只沙特ETF一路綠燈成功登陸A股后，8月初沙特主權(quán)財(cái)富基金（PIF）又與中國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)簽署了6份價(jià)值總計(jì)高達(dá)500億美元的協(xié)議。這些金融機(jī)構(gòu)包括工農(nóng)中建四大國(guó)有行、進(jìn)出口銀行、進(jìn)出口保險(xiǎn)公司，均為中國(guó)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)主力軍。

　　簽署備忘錄，意味著PIF可以到中國(guó)來(lái)投資，中國(guó)也可以到沙特去投資，最重要變化或許是直接用本幣貿(mào)易結(jié)算，不用美元。

　　看得出來(lái)，近兩年來(lái)以沙特為代表的中東與中國(guó)的經(jīng)貿(mào)關(guān)系越發(fā)升溫，這背后的深意著實(shí)讓人驚喜。

　　01

　　在全球主權(quán)財(cái)富基金TOP10中，中東財(cái)團(tuán)獨(dú)占四席，包括阿布扎比投資局、沙特公共投資基金（PIF）、科威特投資局、卡塔爾投資局。這四家合計(jì)總資產(chǎn)高達(dá)3.42萬(wàn)億美元。

　　這些中東主權(quán)財(cái)富基金，在歐美市場(chǎng)資產(chǎn)占比權(quán)重更大一些，在中國(guó)市場(chǎng)也早已開(kāi)啟投資，并在最近幾年越來(lái)越有意識(shí)增加投資規(guī)模。

　　早在1992年，中國(guó)市場(chǎng)首次向外國(guó)投資者開(kāi)放，阿布扎比投資局就已赫然在列。后來(lái)，一直到2006年工商銀行IPO時(shí)才再見(jiàn)中東土豪大手筆出手——科威特投資局、卡塔爾投資局分別認(rèn)購(gòu)7.2億美元、2.06億美元。

　　2008-2012年，阿布扎、科威特、卡塔爾等主權(quán)基金相繼獲得QFII(合格境外投資者)認(rèn)證，并持續(xù)在中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行投資布局，但投資規(guī)模較小。

　　2022年俄烏沖突爆發(fā)，美國(guó)為首的西方國(guó)家悍然凍結(jié)俄羅斯6000億美元的外匯儲(chǔ)備，震驚全球。此后，中東主權(quán)基金或處于分散投資考慮，加速入華投資，并不斷在一二級(jí)市場(chǎng)掃貨資產(chǎn)。

　　截止今年一季度末，阿布扎比投資局進(jìn)入前十大流通股的A股公司一共有27家，新進(jìn)8家，持股市值高達(dá)112.89億元。持股前三的龍頭分別為紫金礦業(yè)、萬(wàn)化化學(xué)、京東方A，持股市值為24.35億元、18.29億元、14.14億元。

　　其中，阿布扎比投資局在2021Q4殺入紫金礦業(yè)前十大股東之列，當(dāng)季持股比例為0.54%，持倉(cāng)市值13.68億元。后持股有小幅波動(dòng)變化，目前持股比例0.55%，持倉(cāng)市值卻高達(dá)24.35億元。這是一筆很成功的投資。

　　除A股外，阿布扎比投資局還大幅重倉(cāng)國(guó)內(nèi)新能源汽車新勢(shì)力。2023年7月，對(duì)蔚來(lái)戰(zhàn)略投資52.7億元。短短5個(gè)月之后，再度對(duì)蔚來(lái)投資157億元。兩輪下來(lái)，一共拿下蔚來(lái)20.1%股份，成為蔚來(lái)*大股東，但實(shí)控人仍然還是李斌。

　　再看科威特投資局，為全球*家國(guó)家財(cái)富主權(quán)基金，曾投資風(fēng)格較為保守，但2000年后有些放飛自我，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)類別都投，包括股票資產(chǎn)、房地產(chǎn)、對(duì)沖基金、私募股權(quán)等。

　　據(jù)Global SWF統(tǒng)計(jì)，2022年，科威特投資局全球股票資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例將近50%。在A股市場(chǎng)，截止今年一季度末，一共現(xiàn)身30家前十大流通股股東，新進(jìn)11家，總持倉(cāng)市值超過(guò)45億元。

　　持股市值前三的龍頭包括晨光股份、恒立液壓、貝泰妮，均超過(guò)3億元。然而三家龍頭較2021年高峰回撤巨大，科威特投資局顯然錄得不小虧損。

　　當(dāng)然，相比于阿布扎比、科威特投資局，沙特主權(quán)基金在最近幾年對(duì)中國(guó)的投資要激進(jìn)得多。

　　02

　　沙特資本投資網(wǎng)絡(luò)不復(fù)雜，主要分為PIF和沙特阿美。兩者之間的關(guān)系非常緊密，PIF是沙特阿美主要股東，而沙特阿美又是PIF主要資金來(lái)源，兩者均屬于沙特國(guó)有資本。

　　沙特阿美主要聚焦在石油相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行直接投資。此外，它也會(huì)通過(guò)Prosperity7進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，已投項(xiàng)目包括福聯(lián)科技、宏景智駕等。PIF則通過(guò)資金注資、旗下子公司或區(qū)域投資、旗下投資項(xiàng)目風(fēng)投基金投資等方式直接或間接對(duì)中國(guó)投資。

　　相比于其他中東海灣國(guó)家而言，沙特資本對(duì)外開(kāi)放僅僅只有8年多時(shí)間。

　　在2015年之前，PIF投資主要都投向沙特本土基礎(chǔ)設(shè)施，占比高達(dá)98%，而海外投資占比僅只有2%。

　　2016年，沙特發(fā)布“2030年愿景”，列出300個(gè)具體轉(zhuǎn)型目標(biāo)，誓要改變過(guò)去極度依賴石油的經(jīng)濟(jì)格局。之后，PIF便開(kāi)始加速對(duì)外投資。

　　當(dāng)年9月，PIF宣布向日本軟銀基金注資450億美元。據(jù)傳，彼時(shí)的小薩勒曼在日本東京與軟銀的孫正義僅交談了45分鐘就選擇了投資，平均每分鐘算下來(lái)10億美元。當(dāng)然，彼時(shí)的孫正義風(fēng)光無(wú)限，成為全球*千億美元基金的掌舵人。

　　剛開(kāi)始，軟銀一期基金順風(fēng)順?biāo)�，壓中了�?美多家科技大廠，包括英偉達(dá)、字節(jié)跳動(dòng)、滴滴出行等。后來(lái)，軟銀基金連續(xù)踩大雷，加之國(guó)內(nèi)科技企業(yè)因反壟斷政策估值回撤頗大，PIF回報(bào)并不理想，與最初設(shè)定的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

　　后來(lái)，PIF轉(zhuǎn)變投資思路，從過(guò)去間接投資轉(zhuǎn)為直接投資，從過(guò)去只關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)到現(xiàn)在新能源、石油石化等新興、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)都有覆蓋。

　　從2019年起，PIF相繼與中國(guó)投資有限公司(中國(guó)主權(quán)基金)、阿里巴巴、深圳福田分別成立中沙產(chǎn)業(yè)投資基金(CSIIF)、易達(dá)資本、藍(lán)海太庫(kù)私募公司。后兩者分別聚焦在“一帶一路倡議”以及“沙特2030年愿景”相關(guān)重大項(xiàng)目上、中國(guó)科技企業(yè)投資，并推進(jìn)相關(guān)項(xiàng)目落地沙特。

　　截止今年7月，PIF在中國(guó)市場(chǎng)投資額已經(jīng)高達(dá)220億美元，約合1600億元人民幣，聚焦在汽車、醫(yī)療保健、信息技術(shù)等新興領(lǐng)域。

　　此外，沙特阿美在中國(guó)投資石化產(chǎn)業(yè)更為兇狠。2023年，出資246億元人民幣拿下榮盛石化10%的股權(quán)。同年，沙特聯(lián)合其余三大石化巨頭計(jì)劃收購(gòu)盛虹石化、恒力石化、裕龍石化10%的股權(quán)。多輪投資下來(lái)，沙特阿美在2023年成為對(duì)華投資最多的外企之一。

　　另?yè)?jù)英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》6月報(bào)道稱，未來(lái)10年，中國(guó)石化產(chǎn)業(yè)可能會(huì)再吸收1000億美元的沙特投資。目前，沙特阿美每天大約可以將200萬(wàn)桶原油轉(zhuǎn)化為石化產(chǎn)品。沙特阿美CEO納賽爾在中國(guó)表示，他們的最終目標(biāo)是每天可以轉(zhuǎn)換約400萬(wàn)桶。

　　03

　　包括沙特在內(nèi)的中東主權(quán)投資者為什么對(duì)中國(guó)市場(chǎng)越來(lái)越感興趣，并加速入華投資？

　　這其實(shí)是中東與中國(guó)的一場(chǎng)雙向奔赴。

　　基于地緣政治等多方面考慮，越來(lái)越多歐美外資企業(yè)實(shí)施“中國(guó)+1”經(jīng)營(yíng)策略，試圖降低對(duì)于中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈依賴。在此大市下，歐美國(guó)家對(duì)華投資增速大為放緩。

　　這樣一來(lái)，中國(guó)也有更多余量空間容納中東投資者，來(lái)完成外資拼圖。其實(shí)上，從2023年開(kāi)始，其實(shí)有越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)帶隊(duì)前往中東尋求募資。

　　對(duì)于中東國(guó)家而言，他們也有自己的深層次考慮。

　　一方面，資產(chǎn)放在一個(gè)籃子里面風(fēng)險(xiǎn)太高。過(guò)去中東主權(quán)基金幾乎都重倉(cāng)押注歐美市場(chǎng)，但俄烏沖突爆發(fā)后，一些列金融制裁令中東國(guó)家大為震撼，驅(qū)動(dòng)著一部分資產(chǎn)分散布局，包括新興市場(chǎng)國(guó)家央行不斷增持黃金是一個(gè)道理。

　　另一方面，中國(guó)在新能源汽車、光伏、電子商務(wù)、人工智能等很多新興行業(yè)實(shí)現(xiàn)了崛起，讓中東這些國(guó)家看到了拓展新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的可能，為國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提供了良好樣本。

　　其實(shí)，這些年中東主權(quán)基金出手，除了看重長(zhǎng)期價(jià)值與回報(bào)外，還特別注重將新興業(yè)務(wù)引入到本國(guó)，帶動(dòng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與升級(jí)。比如，今年5月，聯(lián)想集團(tuán)獲得PIF旗下新公司Alat的144億元戰(zhàn)略投資，但需要聯(lián)想將在沙特設(shè)立地區(qū)總部，布置相關(guān)生產(chǎn)設(shè)施。

　　當(dāng)然，不僅僅是中東土豪組團(tuán)在中國(guó)“買買買”，中國(guó)對(duì)中東地區(qū)的投資也在不斷加深。一級(jí)市場(chǎng)中，2023年以來(lái)，不止一家知名VC將辦公司開(kāi)到了中東，目的很明確，推動(dòng)國(guó)內(nèi)與中東企業(yè)的合作落地。在金融市場(chǎng)領(lǐng)域，今年6月首批2只境內(nèi)投資沙特ETF獲批，一經(jīng)上市獲得了國(guó)內(nèi)投資者瘋狂追逐。當(dāng)然，更多的是中國(guó)企業(yè)在中東進(jìn)行實(shí)體項(xiàng)目的布局與投資。

　　這場(chǎng)雙向奔赴，還在熱烈上演。(全文完)