北美云廠商業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，微軟、Meta等多家大廠近日發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，并一致上調(diào)了在算力等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的資本開(kāi)支，被視為AI算力需求持續(xù)高漲的強(qiáng)烈信號(hào)，市場(chǎng)廣泛看好以工業(yè)富聯(lián)為代表的龍頭算力廠商的業(yè)績(jī)前景。

　　云巨頭業(yè)績(jī)?nèi)�線飄紅，AI驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)新時(shí)代

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30日，微軟公布2025財(cái)年第四財(cái)季(第二季度)財(cái)務(wù)報(bào)告，營(yíng)收達(dá)764.4億美元，同比增長(zhǎng)18%，創(chuàng)近三年最快增速;凈利潤(rùn)為272.3億美元，較上年同期的220.4億美元增長(zhǎng)24%。其中，包括微軟Azure業(yè)務(wù)在內(nèi)的智能云收入為298.8億美元，較上年同期的237.9億美元增長(zhǎng)26%。尤其是Azure云服務(wù)二季度收入同比增長(zhǎng)39%，創(chuàng)下兩年半以來(lái)的最高增速。

　　同日，Meta也公布2025年第二季度財(cái)報(bào)。營(yíng)收達(dá)到475.2億美元，同比增長(zhǎng)22%，遠(yuǎn)超分析師此前預(yù)測(cè)的447.1億美元;凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36%至183.4億美元;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)43%，盈利能力強(qiáng)勁。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，微軟首席執(zhí)行官薩提亞·納德拉在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上強(qiáng)調(diào)：“AI服務(wù)需求正在推動(dòng)云業(yè)務(wù)的全新增長(zhǎng)曲線。” Meta CEO馬克·扎克伯格則表示，AI技術(shù)“提升了我們整個(gè)廣告系統(tǒng)的效率和收益”。雖然兩家公司在具體業(yè)務(wù)上有所區(qū)別，但正如Investing.com 高級(jí)分析師杰西·科恩所言，財(cái)報(bào)表明“人工智能正在成為真正的收入驅(qū)動(dòng)力，而不僅僅是炒作”。

　　千億資本開(kāi)支持續(xù)加碼，AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)潮涌

　　資本支出方面，財(cái)報(bào)顯示，微軟第四財(cái)季支出為242億美元，其中數(shù)據(jù)中心等長(zhǎng)期資產(chǎn)占比超50%。預(yù)計(jì)FY26Q1將資本開(kāi)支上提至300億美元以上，持續(xù)加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度。此外，微軟方面此前還曾宣布一項(xiàng)800億美元的AI數(shù)據(jù)中心投資計(jì)劃，這是公司歷史上最大的基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　Meta則將全年資本支出的最低水平從上季度的640億美元上調(diào)至660億美元，資本支出范圍在660億美元至720億美元之間。扎克伯格近期還透露，Meta將投資“數(shù)千億美元”在全美建設(shè)多個(gè)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心。Meta公司首席財(cái)務(wù)官蘇珊·李也在財(cái)報(bào)中明確表示，基礎(chǔ)設(shè)施成本將成為公司支出增長(zhǎng)的最大驅(qū)動(dòng)因素。

　　全球AI軍備競(jìng)賽升級(jí)，供應(yīng)鏈核心廠商受益

　　有分析認(rèn)為，AI巨頭已經(jīng)進(jìn)入AI算力和AI應(yīng)用大規(guī)模投入期，海外巨頭資本開(kāi)支加速釋放，AI Agent逐步完善，需高度重視AIDC算力產(chǎn)業(yè)鏈核心投資方向。縱觀A股市場(chǎng)算力產(chǎn)業(yè)鏈，工業(yè)富聯(lián)無(wú)疑是最被市場(chǎng)好看的頭部標(biāo)的。

　　民生證券日前發(fā)布研報(bào)表示，工業(yè)富聯(lián)作為全球AI服務(wù)器OEM核心廠商，在AI服務(wù)器市場(chǎng)份額達(dá)到四成左右，主要客戶涵蓋微軟、亞馬遜、谷歌等核心CSP廠商，有望充分受益AI服務(wù)器放量。研報(bào)還表示，前期市場(chǎng)擔(dān)憂GB200出貨延后，而目前GB200良率問(wèn)題已經(jīng)解決，機(jī)柜服務(wù)器進(jìn)入大規(guī)模出貨階段，工業(yè)富聯(lián)作為英偉達(dá)GB200機(jī)柜最重要的供應(yīng)商之一，在2024年第四季度已經(jīng)率先完成GB200機(jī)柜的量產(chǎn)交付，預(yù)計(jì)今年GB200將給公司帶來(lái)較大業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

　　工業(yè)富聯(lián)的核心優(yōu)勢(shì)在于，其是行業(yè)內(nèi)少有的可以提供從模組、基板、服務(wù)器、高速交換機(jī)、液冷系統(tǒng)、整機(jī)到數(shù)據(jù)中心的全供應(yīng)鏈服務(wù)的廠商，并已經(jīng)深度綁定英偉達(dá)、微軟、Meta等核心廠商，深度介入產(chǎn)品研發(fā)等環(huán)節(jié)。同時(shí)，公司已在中國(guó)大陸、美國(guó)、墨西哥等全球多地構(gòu)建完備產(chǎn)能，可結(jié)合客戶需求靈活調(diào)度。

　　工業(yè)富聯(lián)日前發(fā)布的今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。尤其是在第二季度，公司AI和云計(jì)算業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，云計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入較去年同期增長(zhǎng)超50%，AI服務(wù)器收入同比增長(zhǎng)超60%，云服務(wù)商服務(wù)器收入同比增長(zhǎng)超150%。不少機(jī)構(gòu)表示，隨著算力需求持續(xù)提升，以及公司全球產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，工業(yè)富聯(lián)盈利能力也必將邁上新的臺(tái)階，進(jìn)一步鞏固其龍頭地位。