有一句話叫做眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了。

　　將這句話放在樂視身上，就是眼見他畫大餅，眼見他為夢想窒息，眼見他逃之夭夭了。

　　然而，這不是最令人氣憤的是，令人氣憤的是他留下一個可怕的無底洞繼續(xù)吞噬留在此地的人 ···

　　1、終止上市，既定的結(jié)局

　　4 月 26 日晚間，樂視網(wǎng)公布 2019 年業(yè)績報告，即使樂視的虧損已經(jīng)是眾人皆知的了，但沒想到，" 沒有最慘只有更慘 " 定律再一次應(yīng)用到它身上。

　　據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019 年樂視網(wǎng)營收 4.85 億元，較上年同比減少 68%。歸母凈利潤虧損 112.8 億元，虧損幅度比上年擴大 175%。與此同時，截至 2019 年末，樂視網(wǎng)歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為 -143 億元。

　　(數(shù)據(jù)來源：樂視網(wǎng)財報)

　　事實上，樂視網(wǎng)恐怕比外界更加清楚自己的處境。

　　在這一份財報中，樂視也坦言稱，公司股票存公告披露后十五個交易日內(nèi)被深交所終止上市的風(fēng)險。

　　" 因 2018 年經(jīng)審計后歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板規(guī)定，自 2019 年 5 月 13 日起，樂視網(wǎng)股票被暫停上市。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，如果上市公司被暫停上市后首個年度經(jīng)審計的凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負值，深圳證券交易所有權(quán)決定終止其股票上市交易。"

　　而現(xiàn)如今，隨著這一份財報的出爐，則意味著樂視網(wǎng)被終止上市已是既定的結(jié)局了。

　　有意思的是，曾經(jīng)投資樂視網(wǎng)并擔(dān)任其董事長的孫宏斌在更早的時候便說過 " 樂視退市 " 退的預(yù)言。2018 年 3 月，剛剛辭任樂視網(wǎng)董事長的孫宏斌在接受采訪時指出：" 樂視網(wǎng)只剩下三條路：

　　第一是破產(chǎn)重整。這不影響上市地位，而且是成熟方案。但是這需要監(jiān)管層、北京市政府、法院三方支持;

　　第二是賣資產(chǎn)還債，維持上市地位，但是現(xiàn)在沒有資產(chǎn)可賣，如果后面還虧損，結(jié)果可能還是退市;

　　最后一條是，退市還是不退市是依據(jù)創(chuàng)業(yè)板的退市規(guī)則，而現(xiàn)在樂視網(wǎng)的情況很有可能凈資產(chǎn)為負有極大的退市風(fēng)險;

　　一語成讖!

　　不過，令人疑惑的是，經(jīng)過 2017 年、2018 年的巨虧之后，2019 年樂視網(wǎng)為啥還能再虧 113 億元?

　　綜合其業(yè)績報告及業(yè)績快報來看，樂視網(wǎng) 2019 年再現(xiàn)巨額虧損主要有以下三大理由：

　　其一，計提樂視體育、樂視云計算案件負債約約 90.64 億余元。

　　據(jù)悉，樂視體育于 2016 年 4 月引入投資者并簽署相關(guān)協(xié)議，其中新增投資者 40 余方分別以現(xiàn)金、債轉(zhuǎn)股形式增資，投資款共計 78.33 億元。與此同時，當(dāng)年的 2 月份，樂視云計算引入投資人重慶戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并簽署相關(guān)協(xié)議，協(xié)議簽署方為樂視控股、賈躍亭及投資人重慶基金。

　　如大家所料，之后樂視體育及樂視云均未完成上市目標(biāo)，樂視網(wǎng)自然亦就須承擔(dān)連帶的回購責(zé)任。

　　2019 年以來，就以上增資案件樂視網(wǎng)接連遭投資方起訴。截至去年年底，樂視網(wǎng)違規(guī)對樂視體育擔(dān)保案已經(jīng)有樂視體育 18 方投資人對公司提起仲裁，其中 15 起仲裁案已經(jīng)出具仲裁結(jié)果，其他 3 起仲裁案仍在審理過程中。已經(jīng)出具結(jié)果的 15 起仲裁均為公司敗訴。

　　據(jù) 2019 年年報顯示，樂視網(wǎng)計提樂視體育、樂視云案件負債約 90.64 億余元，而該部分負債計提亦被計入公司 2019 年的非經(jīng)常性虧損。

　　其二，品牌信譽遭受 " 信任危機 "，使得樂視網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)、會員及發(fā)行業(yè)務(wù)等收入持續(xù)下滑。

　　對于持續(xù)虧損這一表現(xiàn)，樂視網(wǎng)在財報中指出，" 報告期內(nèi)，公司品牌信譽持續(xù)受損，公司的廣告業(yè)務(wù)收入、會員及發(fā)行業(yè)務(wù)收入相較去年同期持續(xù)下滑。" 除此之外，前期購置的影視版權(quán)等長期資產(chǎn)攤提成本逐年攤銷，導(dǎo)致 2019 年公司營業(yè)總收入、營業(yè)利潤、利潤總額大幅下降。

　　事實上，結(jié)合業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的營收來看，長期負面新聞纏身，使得樂視廣告收入、會員收入等持續(xù)下滑已成為一個不爭的事實。據(jù)財財報顯示，占營業(yè)收入大頭的會員及發(fā)行業(yè)務(wù)，2019 年營收同比下降 64%，而廣告業(yè)務(wù)、終端業(yè)務(wù)營收則分別同比下降 89% 和 100%。

　　(數(shù)據(jù)來源：樂視網(wǎng)財報)

　　最后一點則是，截至 2019 年底，大股東及其關(guān)聯(lián)方債權(quán)無法得到償還，公司大量有息債務(wù)無法進行償付且不斷產(chǎn)生財務(wù)費用，這將進一步加大對虧損影響。

　　當(dāng)然，將出現(xiàn)以上三大虧損原因在歸納總結(jié)起來，概括成一個理由，大概是——都是賈躍亭惹的禍。

　　而可怕的是，2020 年一季度樂視網(wǎng)將再度虧損 1.5 億元。對于這持續(xù)的虧損黑洞，本人只想說：冤冤相虧何時了，趕緊退市不再禍害股民才是正道!

　　2、樂視，沒有未來了 ···

　　人們對于 " 龐然大物 " 的崩塌，總是抱有很大的惋惜，似乎這一類事物從興盛走向衰敗，都極富悲情色彩。

　　因此，對于樂視網(wǎng)的倒下，外界也曾抱有微乎其微的 " 站起來 " 心理。

　　比如，曾經(jīng)我們也單純地相信 " 下周回國 " 的賈躍亭真的會下周回國，帶著他的 FF 回來還債。

　　2016 年 11 月，樂視資金鏈斷裂，賈躍亭發(fā)布全員內(nèi)部信將缺錢和欠錢這件事甩鍋給了手機供應(yīng)鏈，并且宣布燒錢擴張，而手機供應(yīng)鏈廠商一旦收不到錢就開始斷貨止血，至此樂視債務(wù)危機徹底爆發(fā)。

　　然而，樂視網(wǎng)這一次債務(wù)危機可比以往的危機要可怕得多，債權(quán)人們都已經(jīng)坐不住爭先恐后地上門要債。眼看樂視就要崩盤，2017 年 1 月融創(chuàng)中國的孫宏斌帶著 150 億資金跑步入場了，接手這個爛攤子。隨后，2017 年 7 月 4 日，賈躍亭出國，帶著他的 " 造車夢 " 開始不知歸期的 " 下周回國 " 承諾。

　　大致是同一時期，樂視超級汽車公眾號也發(fā)布消息稱，賈躍亭將正式出任樂視汽車生態(tài)全球董事長一職。這時候，外界也只能寄希望賈躍亭是造車成功了會帶回來還債的，而賈躍亭本人也在微博上表示：

　　" 我會承擔(dān)全部的責(zé)任，會對樂視的員工、用戶、客戶和投資者盡責(zé)到底，并且會把金融機構(gòu)和供應(yīng)商的錢全部還上。"

　　(圖片來源：網(wǎng)絡(luò))

　　如今看來，資本市場最不能信的恐怕就是賈躍亭的 " 嘴 " 了。

　　2019 年 10 月，F(xiàn)F 官網(wǎng)曾發(fā)表聲明表示賈躍亭為解決個人債務(wù)問題，已在美國申請破產(chǎn)重組，并成立由債權(quán)人委員會和信托受托人控制和管理的債權(quán)人信托。聲明還稱，方案完成后，賈躍亭將把 Faraday Future 全球控股公司的所有股權(quán)轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人信托基金，以更好地保護債權(quán)人利益并償還余下債務(wù)。

　　此外，在 2019 年業(yè)績預(yù)告中，樂視網(wǎng)表示樂視網(wǎng)表示其當(dāng)前正積極要求賈躍亭對其造成的上市公司關(guān)聯(lián)債務(wù)問題負責(zé)，并責(zé)成賈躍亭及其關(guān)聯(lián)方以現(xiàn)金或其所持股權(quán)和資產(chǎn)解決對公司構(gòu)成的實際債務(wù)，緩解公司資金壓力。

　　一句話總結(jié)，賈躍亭所說的還債仍在不可見的未來中，而那個曾經(jīng)被賈躍亭賦予希望的 " 造車夢 " 也因為資金短缺一度無法實現(xiàn)量產(chǎn)。

　　曾經(jīng)，我們也將希望寄托在 " 白衣騎士 " 孫宏斌的身上，相信他能夠力挽狂瀾拯救樂視。

　　如前文所提的是，2017 年 1 月融創(chuàng)中國的孫宏斌帶著 151.41 億資金跑步入場了，其中 79.5 億元換取了樂視致新 33.5% 的股權(quán)，60.41 億元投資了樂視網(wǎng) 8.61% 的股權(quán)，10.5 億元投資了樂視影業(yè) 15% 的股權(quán)。

　　彼時，孫宏斌有感于賈躍亭的夢想和情懷而入局，但孫宏斌想好了開頭卻沒想好結(jié)尾，樂視網(wǎng)這一個爛攤子實在太大了。

　　在巨大的債務(wù)危機之下，樂視網(wǎng)的股價也 hold 不住了：從 2017 年 4 月 15 日起，樂視經(jīng)歷長達九個月的停牌，到 2018 年 1 月 24 日復(fù)牌后，樂視開始了連續(xù)十一個跌停，股價從 15 塊跌到了 5 塊 ···

　　因此，在 2018 年 3 月 14 日，在樂視網(wǎng)董事長的位置上待了 237 天后，孫宏斌選擇了辭職。孫宏斌的出走也成了所有媒體追逐的熱點，其本人在接受媒體采訪中則心酸表示：

　　" 樂視是一個失敗的投資，損失了 165 億，你說還怎么壯士斷臂?這是斷頭了。"

　　在大風(fēng)大浪都過來的白衣騎士，竟然在樂視網(wǎng)這一條小溝上翻船了，可知樂視網(wǎng)這一個無底洞究竟有多難補上。

　　然而，就目前樂視網(wǎng)的處境來看，虧損 112.8 億元，凈資產(chǎn)為負 143 億元，這兩組明晃晃的數(shù)據(jù)道出了其接下來的走向——未來樂視網(wǎng)想要翻身恐怕是很難了。。。

　　3、不配這樣倒下去

　　是的，沒錯，我們都已經(jīng)知曉退市是樂視的既定結(jié)局了，但是樂視，實在不配這樣倒下。

　　一方面，對不起的則是被套牢的 28 萬股民們。

　　截至 2019 年 4 月 25 日暫停上市前，樂視網(wǎng)收盤價為 1.69 元，市值僅 67 億元，相對于輝煌時期市值 1800 億而言，市值已累計蒸發(fā) 96%。

　　(數(shù)據(jù)來源：wind)

　　然而，在樂視市值大幅萎縮并停牌之后，則意味著有 28 萬股民被套套牢了。據(jù)樂視網(wǎng) 2020 年一季報數(shù)據(jù)，截至 2020 年 3 月 31 日，公司股東數(shù)量為 28.07 萬戶。其中，賈躍亭持股數(shù)量為 9.2 億股，占比 23.07%，仍為樂視網(wǎng)第一大股東;賈躍民持有 6368 萬股，占比 1.6%;樂視控股(北京)有限公司持有 2388 萬股，占比 0.6%;三者所持股份全部處于凍結(jié)狀態(tài)。

　　(數(shù)據(jù)來源：wind)

　　此外，前十大流通股名單中，還有 5 家機構(gòu)的身影，包括財通基金旗下富春定增 1061 號資產(chǎn)管理計劃與 1076 號資產(chǎn)管理計劃、大成中證金融資產(chǎn)管理計劃、廣發(fā)中證金融資產(chǎn)管理計劃、中歐中證金融資產(chǎn)管理計劃，這些資管計劃合計持股 2.31%，這深陷其中的五家基金公司深陷其中，也可謂損失可謂慘重。

　　另一方面，對不起的則是樂視的債權(quán)人。

　　截止 2019 年年底，樂視網(wǎng)總體負債規(guī)模約 208 億元，部分債務(wù)情況如下：

　　其中，流動負債中，截至 2019 年年 12 月 31 日，樂視網(wǎng)的應(yīng)付賬款約 30.33 億元，主要為應(yīng)付供應(yīng)商及服務(wù)商欠款;樂視網(wǎng)短期借款約 0.42 億元;其它流動負債合計 33.04 億元，主要為金融機構(gòu)及非金融機構(gòu)等借款;故而流動負債合計 140.08 億元。與此同時，非流動負債合計 67.25 億元。

　　而不得不說的是，樂視網(wǎng)這 208 億負債規(guī)模之下，多少債權(quán)人在抓心撓肺的等待著樂視還款，有些甚至不惜對簿公堂索要欠款。

　　比如，據(jù)此次財報披露，截至去年年底，樂視網(wǎng)違規(guī)對樂視體育擔(dān)保案已經(jīng)有樂視體育 18 方投資人對公司提起仲裁，其中 15 起仲裁案已經(jīng)出具仲裁結(jié)果，其他 3 起仲裁案仍在審理過程中。而樂視網(wǎng)計提樂視體育、樂視云案件負債就有 90.64 億余元。

　　2019 年 10 月，F(xiàn)F 官網(wǎng)發(fā)表聲明表示賈躍亭為解決個人債務(wù)問題已在美國申請破產(chǎn)重組，對于這一消息，不少股民表示—— " 盼望樂視網(wǎng)恢復(fù)上市，盼望賈躍亭成功。" 因為這或許是改變樂視網(wǎng)命運的唯一方法。

　　然而，從上述種種來看，樂視網(wǎng)恢復(fù)上市的想法恐怕不可能實現(xiàn)了，股民微弱的信心再度被打擊的支離破碎。

　　而樂視網(wǎng)的興盛到崩塌，恐怕也將成為資本市場上一個難以忘懷的可恥，可悲的追夢神話。

　　來源：格隆匯