8月13日上午，(美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三盤(pán)后)，思科系統(tǒng)公司(CSCO)發(fā)布了2020財(cái)年第四財(cái)季及全年財(cái)報(bào)，分析人士普遍認(rèn)為，思科的頹敗已經(jīng)無(wú)法避免。

　　資本市場(chǎng)似乎對(duì)此似乎也持相同的態(tài)度，思科股價(jià)在盤(pán)后交易中下跌6.3%，至45.05美元;其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瞻博網(wǎng)絡(luò)(Juniper Networks)也下跌了1.1%，芯片供應(yīng)商美滿電子科技(Marvell Technology)的股價(jià)則下跌了1.4%。

　　在思科的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，CEO查克·羅賓斯(Chuck Robbins)透露，公司將承受更多業(yè)績(jī)壓力，同時(shí)自2015年以來(lái)一直擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官的凱利·克萊默(Kelly Kramer)，即將在繼任者到位后退休。

　　當(dāng)然，他需要回答更多的，是思科目前的業(yè)績(jī)狀況，以及未來(lái)面臨的挑戰(zhàn)。

　　頹勢(shì)的各種表現(xiàn)

　　早在財(cái)報(bào)發(fā)布之前，思科就已經(jīng)為其2020財(cái)年的第四季度業(yè)績(jī)埋下了伏筆。公司預(yù)計(jì)其年度銷售額將會(huì)出現(xiàn)三年來(lái)的首次下滑，而主要原因就是疫情危機(jī)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)不確定性影響。

　　財(cái)報(bào)中的數(shù)據(jù)顯示，公司第四季度營(yíng)收為121.5億美元(比去年同期的134億美元下降9%)，凈利潤(rùn)為26億美元，比去年同期的22億美元增長(zhǎng)19%;非GAAP每股收益0.80美元(同比下降4%)。從數(shù)字來(lái)看，Q4的營(yíng)收高于分析師平均預(yù)期的120.9億美元，非GAAP每股收益也高于分析師預(yù)計(jì)的0.74美元。

　　但是，這樣的成績(jī)單依然沒(méi)有能夠阻止思科股價(jià)的暴跌，當(dāng)日收盤(pán)報(bào)47.19美元。

　　思科股價(jià)近一年來(lái)的走勢(shì)(數(shù)據(jù)來(lái)源：老虎證券)

　　回顧思科近一年來(lái)的股價(jià)走勢(shì)可以看到，從2019年7月其股價(jià)到達(dá)58.19美元的最高點(diǎn)后，就開(kāi)始不斷呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，目前已經(jīng)累計(jì)下跌了近20%。

　　而基于在企業(yè)硬件和軟件銷售方面都在面臨市場(chǎng)壓力，思科不僅在此前預(yù)報(bào)了第四季度的業(yè)績(jī)下降，還預(yù)計(jì)今年10月份開(kāi)始的新一季營(yíng)收將會(huì)下降9%至11%，每股收益會(huì)降到0.69美元至0.71美元(同比下降15%至18%)。

　　但是，壞消息顯然不止這些。

　　查克·羅賓斯在電話會(huì)議上表示：“在接下來(lái)的幾個(gè)季度中，我們將每年拿出10億美元，以減少成本結(jié)構(gòu)。” 而CFO克萊默隨后則補(bǔ)充道，削減開(kāi)支的約80%將涉及運(yùn)營(yíng)開(kāi)支，他在電話會(huì)議后還表示，削減開(kāi)支將從自愿退休計(jì)劃開(kāi)始。

　　換言之，這就是一種裁員計(jì)劃的委婉表述。

　　就財(cái)務(wù)狀況而言，在不計(jì)入所購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)的重組費(fèi)用和攤銷費(fèi)用之后，截至2020財(cái)年，思科的GAAP運(yùn)營(yíng)費(fèi)用總計(jì)約為174億美元。

　　分析人士指出，在推動(dòng)“自愿退休計(jì)劃”的同時(shí)，市場(chǎng)大環(huán)境是企業(yè)硬件的支出仍然在減少。目前，思科基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)產(chǎn)品銷售額(包括思科的核心硬件業(yè)務(wù)以及相關(guān)軟件的銷售額)每年下降約16%(至66.3億美元)。

　　對(duì)此克萊默指出，交換機(jī)，路由器，無(wú)線(Wi-Fi)和數(shù)據(jù)中心(服務(wù)器/存儲(chǔ))產(chǎn)品的銷售均在下降，而由于市場(chǎng)需求疲軟和DRAM價(jià)格下降(轉(zhuǎn)嫁給客戶)，數(shù)據(jù)中心的收入尤其疲軟。

　　羅賓斯對(duì)此表示，思科看到全球大型企業(yè)以及與北美客戶之間的需求是健康的，但是他補(bǔ)充了一點(diǎn)(基本上與其他大型IT企業(yè)的看法一致)：中小型企業(yè)的需求較弱，并且在美國(guó)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)尤其大。

　　這些壓力極大地導(dǎo)致了思科產(chǎn)品整體年度訂單下降了10%。其中企業(yè)級(jí)訂單下降了7%，而“商業(yè)”訂單(主要是中型企業(yè)和小微企業(yè))下降了23%;而思科企業(yè)應(yīng)用部門(mén)的收入已經(jīng)下降了9%(至13.6億美元)，該收入涵蓋了各種軟件業(yè)務(wù)以及協(xié)作硬件銷售。

　　思科如何面“危”和“機(jī)”

　　有分析人士指出，思科這樣的大型網(wǎng)絡(luò)解決方案供應(yīng)商，目前面對(duì)挑戰(zhàn)是行業(yè)普遍現(xiàn)象。但是行業(yè)也并非全是危機(jī)，其中軟件和服務(wù)提供商的發(fā)展趨勢(shì)就令人喜憂參半。

　　以思科Webex會(huì)議軟件業(yè)務(wù)為例，業(yè)績(jī)就實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。但值得注意的是，Zoom公司業(yè)務(wù)在第四季度的收入已經(jīng)增長(zhǎng)了169%。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，AppDynamics應(yīng)用性能監(jiān)控軟件部門(mén)也做得不錯(cuò)。

　　可惜的是，Webex會(huì)議軟件業(yè)務(wù)的好成績(jī)，卻被統(tǒng)一通信軟件(RingCentral在這一領(lǐng)域正在獲得越來(lái)越多的市場(chǎng)份額)和網(wǎng)真終端設(shè)備(Cisco TelePresence System)的銷售頹勢(shì)所抵消。

　　從另一面來(lái)看，隨著新冠肺炎疫情的發(fā)展態(tài)勢(shì)，涉及訂閱服務(wù)的軟件收入百分比，也在從上個(gè)季度的74%上升到目前的78%。訂閱軟件服務(wù)訂單幫助思科遞延營(yíng)收(涵蓋了已簽約但未確認(rèn)的所有收入)每年增長(zhǎng)12%，達(dá)到了284億美元;其中產(chǎn)品遞延營(yíng)收同比增長(zhǎng)17%(達(dá)到113億美元)，服務(wù)遞延營(yíng)收同比增長(zhǎng)7%。

　　目前主要的挑戰(zhàn)，是路由器產(chǎn)品的銷量下滑。查克·羅賓斯表示，公司相關(guān)產(chǎn)品的銷售在亞洲和歐洲有所增長(zhǎng)，只是在北美和加拿大市場(chǎng)，銷量的下降幅度最大(實(shí)際上墨西哥的銷量下降幅度更大)。

　　羅賓斯還強(qiáng)調(diào)，思科在銷售其8000系列路由器和Silicon One處理器時(shí)，從一些高支出的云計(jì)算巨頭方面看到了“一些希望” ，但他也警告，這些產(chǎn)品銷售策略上的努力目前還沒(méi)有“太多改變銷售數(shù)字的意義”。

　　有分析人士指出，或許思科目前以及未來(lái)的市場(chǎng)亮點(diǎn)，將是“網(wǎng)絡(luò)安全”。

　　目前思科的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品銷售額同比增長(zhǎng)了10%，達(dá)到8.14億美元�？巳R默對(duì)此指出，許多系列產(chǎn)品為這一增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)。他補(bǔ)充強(qiáng)調(diào)，借助公司DUO 多重身份驗(yàn)證平臺(tái)以及Umbrella云網(wǎng)絡(luò)安全平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，思科云安全產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了“強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長(zhǎng)”。羅賓斯也指出，思科六周前推出的端到端SecureX平臺(tái)每天有超過(guò)2,100名活躍(企業(yè))客戶。

　　在羅賓斯看來(lái)，公司從他2015年出任首席執(zhí)行官以來(lái)已進(jìn)行了許多行業(yè)并購(gòu)，他強(qiáng)調(diào)思科為獲得有價(jià)值的技術(shù)資產(chǎn)，愿意在收購(gòu)付出比行業(yè)平均值更高的估值。“我們已經(jīng)意識(shí)到有吸引力的資產(chǎn)的估值，已經(jīng)達(dá)到了行業(yè)很高的水平，但公司會(huì)繼續(xù)專注這件事情。我想說(shuō)，我們對(duì)當(dāng)前的世界持開(kāi)放態(tài)度。”羅賓斯同時(shí)補(bǔ)充道，思科也在關(guān)注著“一系列潛在的目標(biāo)客戶”。

　　對(duì)于業(yè)界而言，思科的現(xiàn)狀是同時(shí)面對(duì)“危”與“機(jī)”，而當(dāng)一系列不利因素不斷來(lái)襲，思科又能否抓住“機(jī)遇”?

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