芯片淘金熱已經(jīng)結(jié)束了，過(guò)去一個(gè)月慘淡的收入可能會(huì)讓您相信這一點(diǎn)。

　　電子巨頭三星在第四季度的利潤(rùn)下降了69%，而整體收入下降了 8%。與此同時(shí)，韓國(guó)內(nèi)存制造商 SK 海力士也發(fā)布了一份同樣慘淡的報(bào)告。

　　兩家公司都講述了宏觀經(jīng)濟(jì)力量抑制消費(fèi)者支出并將 DRAM 和 NAND 閃存庫(kù)存推高至前所未有水平的故事。

　　簡(jiǎn)而言之，曾經(jīng)存在芯片短缺的地方現(xiàn)在已經(jīng)供過(guò)于求。

　　英特爾、AMD 和高通的芯片依賴(lài)于 DRAM 和 NAND 閃存，因此不可避免地交織在一起，它們?cè)?PC、智能手機(jī)、服務(wù)器和游戲機(jī)等主要市場(chǎng)出現(xiàn)下滑。如果客戶(hù)不購(gòu)買(mǎi)內(nèi)存，那么他們就不會(huì)購(gòu)買(mǎi) PC 和服務(wù)器來(lái)安裝內(nèi)存。

　　雖然半導(dǎo)體市場(chǎng)的迅速惡化可能讓一些人感到意外，但幾個(gè)月前就已經(jīng)出現(xiàn)了這種情況。

　　美光是首批屈服于市場(chǎng)力量的半導(dǎo)體公司之一。在經(jīng)歷了數(shù)月的強(qiáng)勁需求并承諾建造數(shù)百億美元的新晶圓廠后，該公司裁員并在其第一季度后裁員 4,800 人，2023 年收益較上年同期下降 88%，虧損近 2 億美元。

　　但即便如此，這也不是大流行泡沫破裂的第一個(gè)跡象。

　　六個(gè)多月前，TrendForce 的行業(yè)觀察人士對(duì)內(nèi)存市場(chǎng)提出了嚴(yán)峻的前景，警告稱(chēng)尚未售出的產(chǎn)品庫(kù)存不斷增加。早在本周之前，內(nèi)存供應(yīng)商就已走向經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。

　　這是怎么發(fā)生的？

　　在過(guò)去的三年里，半導(dǎo)體行業(yè)陷入了一場(chǎng)推動(dòng)穩(wěn)定需求的完美風(fēng)暴。

　　在 COVID-19 爆發(fā)之后，整個(gè)遠(yuǎn)程工作經(jīng)濟(jì)在幾周內(nèi)誕生了。每一家稱(chēng)職的科技和軟件公司都爭(zhēng)先恐后地利用辦公室外的轉(zhuǎn)變。

　　安全供應(yīng)商將專(zhuān)為家庭辦公室量身定制的產(chǎn)品趕出門(mén)外;筆記本供應(yīng)商將更高分辨率的相機(jī)和麥克風(fēng)塞進(jìn)他們的產(chǎn)品中;像 Teams 和 Zoom 這樣的軟件供應(yīng)商爭(zhēng)先恐后地保持他們的服務(wù)在線。無(wú)論是直接還是間接，所有這些動(dòng)態(tài)都以某種方式推動(dòng)了半導(dǎo)體需求。

　　不久，現(xiàn)有庫(kù)存清空，工廠因 COVID-19 封鎖而關(guān)閉，似乎一切都供不應(yīng)求。一年之內(nèi)，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈就超出了極限，我們陷入了芯片短缺的困境。

　　更糟糕的是——無(wú)論如何對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)——事實(shí)證明，當(dāng)時(shí)最新一代的顯卡在挖掘加密貨幣方面特別有效。雖然 Nvidia 和 AMD 假裝關(guān)心購(gòu)買(mǎi) GPU 有多么困難，但他們非常高興地收集顯卡每個(gè)季度帶來(lái)的巨額利潤(rùn)。

　　2022 年年中，泡沫破裂。當(dāng)以太坊合并到來(lái)時(shí)，尋找組件已經(jīng)變得越來(lái)越容易——基本但必不可少的零件的交貨時(shí)間低于26 周，并且朝著正確的方向前進(jìn)。

　　幾周之內(nèi)，加密貨幣估值暴跌，GPU 價(jià)格也隨之下跌。

　　這對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，但經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始降溫。

　　利率上升;生活成本在上升;在歐洲，烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)將燃料和能源價(jià)格推至歷史高位。突然之間，人們不再熱衷于購(gòu)買(mǎi)另一臺(tái)新 PC 或智能手機(jī)。

　　在幾個(gè)月的時(shí)間里，對(duì)“高利潤(rùn)”芯片(想想 CPU 和 GPU)的需求消失了。需要明確的是，芯片短缺還沒(méi)有結(jié)束。

　　只是需求——尤其是對(duì)消費(fèi)硬件中使用的芯片的需求——消失了。許多組件的供應(yīng)，尤其是用于電力傳輸和汽車(chē)環(huán)境的組件，仍然受到嚴(yán)重限制。

　　最壞的情況尚未到來(lái)

　　鑒于當(dāng)前的困境，內(nèi)存工廠的選擇是有限的。CCS Insights 分析師 Wayne Lam 此前告訴The Register ，這些公司擁有相當(dāng)長(zhǎng)且復(fù)雜的供應(yīng)鏈，并且主要在定價(jià)和工藝技術(shù)方面展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

　　在情況好轉(zhuǎn)之前，三星和 SK 海力士將專(zhuān)注于移動(dòng)、下一代服務(wù)器和高性能計(jì)算產(chǎn)品中使用的 LPDDR5、DDR5 和 HBM 等產(chǎn)品，預(yù)計(jì)這些產(chǎn)品將推動(dòng)未來(lái)的需求。

　　相比之下，傳統(tǒng)晶圓廠，如臺(tái)積電運(yùn)營(yíng)的晶圓廠，以及三星不專(zhuān)用于內(nèi)存的晶圓廠，供應(yīng)鏈相對(duì)較短、直接。

　　Lam 解釋說(shuō)，這給了他們更大的靈活性，可以將產(chǎn)能重新分配給需求更高的芯片。

　　盡管如此，接下來(lái)的幾個(gè)季度看起來(lái)還是很?chē)?yán)峻的。在過(guò)去的幾周里，芯片制造商和代工運(yùn)營(yíng)商對(duì)未來(lái)幾個(gè)季度的前景幾乎普遍感到悲觀。

　　英特爾預(yù)計(jì)其收入將降至 110 億美元，并可能在 2023 年第一季度下降。

　　與此同時(shí)，AMD預(yù)計(jì)第一季度收入持平，整個(gè) 2023 財(cái)年 PC 和游戲銷(xiāo)售不佳。

　　而且，本周，高通公司再次將其劣質(zhì)性能歸咎于沒(méi)有人購(gòu)買(mǎi)手機(jī)這一事實(shí)。就連臺(tái)積電也預(yù)測(cè)收入會(huì)下降，這是四年來(lái)的首次。

　　這些公司之間的普遍共識(shí)似乎是，情況應(yīng)該會(huì)在 2023 年下半年再次開(kāi)始好轉(zhuǎn)。但并不是每個(gè)人都這么確定。

　　在最近的一份報(bào)告中，SemiAnalysis 的 Dylan Patel 預(yù)測(cè)庫(kù)存水平不會(huì)在第二季度恢復(fù)正常，半導(dǎo)體公司的裸機(jī)市場(chǎng)將比任何人預(yù)期的持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。

　　他寫(xiě)道：“我們認(rèn)為，在真正的牛市開(kāi)始之前，半導(dǎo)體公司的估值或出現(xiàn)重大橫向波動(dòng)約有 15% 的下行空間。”

　　“庫(kù)存天數(shù)目前處于歷史高位。甚至比互聯(lián)網(wǎng)泡沫和 2008 年金融危機(jī)時(shí)還要高。消化這些庫(kù)存需要比兩個(gè)季度更長(zhǎng)的時(shí)間。”

　　Patel不是唯一一個(gè)做出這樣預(yù)測(cè)的公司。在最近的一份 TrendForce報(bào)告中，分析師預(yù)測(cè)代工收入將在 2023 年收縮 4%，因?yàn)榫�圓需求持續(xù)枯竭且?guī)齑嫦�耗放緩�?/p>

　　當(dāng)半導(dǎo)體市場(chǎng)確實(shí)復(fù)蘇時(shí)，下一個(gè)問(wèn)題將是恢復(fù)的速度有多快。

　　除非發(fā)生另一場(chǎng)改變文明的事件，否則我們似乎不太可能看到過(guò)去三年推動(dòng)如此多半導(dǎo)體需求的那種大流行級(jí)別的 IT 投資。

　　為什么所有的晶圓廠呢？

　　鑒于半導(dǎo)體領(lǐng)域似乎處于危險(xiǎn)狀態(tài)，看到三星、臺(tái)積電和英特爾等芯片制造商推進(jìn)晶圓廠項(xiàng)目可能會(huì)讓許多人感到驚訝。

　　這些設(shè)施無(wú)論怎么想都不便宜——即使是建造一座晶圓廠，價(jià)格通常也高達(dá)數(shù)百億美元。所以，你會(huì)認(rèn)為這些是第一個(gè)被砍掉的。

　　如果沒(méi)有人購(gòu)買(mǎi)芯片，你為什么要建造更多的晶圓廠?但這正是他們正在做的。

　　英特爾可能正試圖從德國(guó)政府那里獲得更多現(xiàn)金，但他們——無(wú)論如何目前——仍致力于在那里建造一座新工廠。

　　盡管季度表現(xiàn)不佳，但三星表示，它正在推進(jìn)其晶圓代工廠的擴(kuò)張，包括在德克薩斯州的新工廠。SK 海力士已承諾在美國(guó)建立封裝工廠。

　　臺(tái)積電縮減了 2023 財(cái)年的資本支出計(jì)劃，但仍計(jì)劃在新基礎(chǔ)設(shè)施上支出 320 億美元至 360 億美元。

　　如果您想知道，這比 2022 年減少了 40 億至 80 億美元。

　　雖然這聽(tīng)起來(lái)像是缺乏商業(yè)頭腦，但重要的是要記住這些設(shè)施的規(guī)模和復(fù)雜程度。它們不僅僅是建筑物。

　　它們充滿(mǎn)了復(fù)雜的、高度管制的設(shè)備，需要時(shí)間來(lái)獲取、安裝和驗(yàn)證。迄今為止宣布的 20 多家晶圓廠中的大多數(shù)都不會(huì)在 2025 年之前上線。

　　美國(guó)和歐洲正在向國(guó)內(nèi)芯片生產(chǎn)注入數(shù)百億美元，以在與中國(guó)的緊張局勢(shì)爆發(fā)之前減少對(duì)亞太晶圓廠的依賴(lài)，這當(dāng)然不會(huì)有什么壞處。