近幾年來，隨著國家及各級政府不斷的推動，我國供應(yīng)鏈金融得到了蓬勃發(fā)展。

　　根據(jù)中國人民銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年，商業(yè)匯票承兌發(fā)生額27.4萬億元，貼現(xiàn)發(fā)生額19.5萬億元。截至2022年末，商業(yè)匯票承兌余額19.1萬億元，同比增長15.2%;貼現(xiàn)余額13.0萬億元，同比增長29.1%。簽發(fā)票據(jù)的中小微企業(yè)21.3萬家，占全部簽票企業(yè)的94.5%，中小微企業(yè)簽票發(fā)生額17.8萬億元，占全部簽票發(fā)生額的64.9%。貼現(xiàn)的中小微企業(yè)32.7萬家，占全部貼現(xiàn)企業(yè)的97.1%，貼現(xiàn)發(fā)生額14.2萬億元，占全部貼現(xiàn)發(fā)生額的72.9%。與此同時，2022年12月，全社會融資規(guī)模存量達(dá)到了7.34萬億，增速16.3%。在市場高度發(fā)展的同時，各行各業(yè)各種不同類型的企業(yè)，紛紛加入到供應(yīng)鏈金融的市場和軌道中來。這里面既有產(chǎn)業(yè)企業(yè)，也有金融機(jī)構(gòu)，科技公司，供應(yīng)鏈金融呈現(xiàn)出了蓬勃發(fā)展勢頭。經(jīng)過多年的嘗試和發(fā)展，供應(yīng)鏈金融實踐出現(xiàn)創(chuàng)新和突破。這不僅表現(xiàn)為量的變化，也表現(xiàn)為質(zhì)的變化以及制度環(huán)境的變化。

　　首先，從量或規(guī)模的發(fā)展角度看，隨著國家對供應(yīng)鏈金融關(guān)注度逐步加強(qiáng)，普惠金融的力度增大，金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)貸款的支持力度逐年上升，特別是普惠型小微企業(yè)貸款，發(fā)展迅猛。2019年為43萬億，2020年為56萬億，2021年為72萬億，2022年為88萬億。與此同時，中小微企業(yè)融資的成本逐步降低。我國新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款利率2018年全年為7.34%;2019年全年為6.7%，較2018年下降0.64%;2020全年為5.88%，較2019年下降0.82%;2021年全面為5.69%，較2020年下降0.19%;2022年上半年全國新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款利率5.35%，較2021年全年下降0.35%。除了融資量和利率外，積極推動和開展供應(yīng)鏈金融的主體也日益多元化，根據(jù)行使職能不同，可將供應(yīng)鏈金融的主要參與者分為八大類：核心企業(yè)、 鏈屬企業(yè)(中小企業(yè))、金融機(jī)構(gòu)、物流服務(wù)商、供應(yīng)鏈管理服務(wù)公司、科技公司、基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商、政府職能部門及行業(yè)組織，從目前發(fā)展態(tài)勢看，這些機(jī)構(gòu)均積極發(fā)揮著相應(yīng)的作用。

　　其次，從質(zhì)的變化看，近年來供應(yīng)鏈金融出現(xiàn)一些創(chuàng)新和突破。這些創(chuàng)新和突破可以用三個關(guān)鍵詞來概括，即協(xié)同推動、數(shù)字信用和多元目標(biāo)。協(xié)同推動指的是不同的機(jī)構(gòu)和組織之間、企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間，甚至地方政府等管理部門開始緊密合作，協(xié)同打造供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供綜合性的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，這一推進(jìn)方法不同于以往企業(yè)層面或金融機(jī)構(gòu)自身推進(jìn)供應(yīng)鏈金融，其協(xié)同合作既能夠有效整合各方資源和能力，又能夠更好地服務(wù)于產(chǎn)業(yè)集群和眾多中小微企業(yè)。數(shù)字信用指的是應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)強(qiáng)化供應(yīng)鏈運營中參與主體的信用刻畫和管理，已經(jīng)成為目前供應(yīng)鏈金融開展的主要工具和手段，因此，圍繞供應(yīng)鏈金融活動開展一系列從硬件(即數(shù)字技術(shù)的廣泛應(yīng)用)到軟件(即大數(shù)據(jù)分析、AI應(yīng)用等)的建設(shè)，已經(jīng)是各行各業(yè)打造數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的主要舉措。多元目標(biāo)指的是有些領(lǐng)域開展供應(yīng)鏈金融的主要目標(biāo)不僅僅是幫助解決企業(yè)、特別是中小微企業(yè)的運營資金，而且開始關(guān)注培育企業(yè)的創(chuàng)新能力，產(chǎn)業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈安全與韌性。

　　第三，從制度環(huán)境的變革看，在這一年供應(yīng)鏈金融市場逐步得到了更為積極的推動以及有效規(guī)范，供應(yīng)鏈金融市場有了良好的發(fā)展空間和秩序。這主要表現(xiàn)在2022年1月，國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于推動中央企業(yè)加快司庫體系建設(shè)進(jìn)一步加強(qiáng)資金管理的意見》的通知，通知要求中央企業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)資金管理，有效提高資金運營效率,強(qiáng)化供應(yīng)鏈金融服務(wù)管理，要嚴(yán)控供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)范圍，嚴(yán)禁提供融資擔(dān)保,嚴(yán)禁開展融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)和虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)等，同時加強(qiáng)應(yīng)收款項清收管理。3月29日，中辦、國辦印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)社會信用體系建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)形成新發(fā)展格局的意見》，明確提到了多項關(guān)于金融信用體系建設(shè)、金融服務(wù)實體、供應(yīng)鏈金融發(fā)展等內(nèi)容。

　　8月11日，上海票據(jù)交易所發(fā)出《關(guān)于票據(jù)付款期限調(diào)整和信息披露有關(guān)事項的提示》，人民銀行、銀保監(jiān)會擬修訂相關(guān)辦法，縮短票據(jù)最長付款期限，商業(yè)匯票的付款期限自出票日至到期日止，最長不得超過6個月。9月29日，中國銀保監(jiān)會、央行聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動動產(chǎn)和權(quán)利融資業(yè)務(wù)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，要加大動產(chǎn)和權(quán)利融資服務(wù)力度，科學(xué)合理拓寬押品范疇，充分發(fā)揮動產(chǎn)和權(quán)利融資對薄弱領(lǐng)域的支持作用，加強(qiáng)動產(chǎn)和權(quán)利融資差異化管理。11月18日，人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合修訂發(fā)布了《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》，以規(guī)范商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，促進(jìn)票據(jù)市場健康發(fā)展。根據(jù)《辦法》，商業(yè)匯票最長期限由1年調(diào)整至6個月，并且強(qiáng)調(diào)貿(mào)易背景的真實性。這些政策措施出臺，無疑對于促進(jìn)供應(yīng)鏈金融健康發(fā)展起到了重要的保障作用。

　　但是需要看到的是，在這些年疫情沖擊、全球經(jīng)濟(jì)動蕩、俄烏戰(zhàn)爭、中美貿(mào)易摩擦等不確定狀況下，中國的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)在資金方面仍然面臨著許多挑戰(zhàn)，迫切需要供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新突破。目前中國產(chǎn)業(yè)，特別是中小企業(yè)的資金狀況如何?作為供給側(cè)的金融機(jī)構(gòu)以及科技公司等又面臨著怎樣的挑戰(zhàn)?為了了解這些問題，中國人民大學(xué)中國供應(yīng)鏈戰(zhàn)略管理研究中心、萬聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合發(fā)起調(diào)研，旨在全面了解企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)與金融科技企業(yè)開展相應(yīng)服務(wù)的狀況，并從完善供應(yīng)鏈金融生態(tài)治理的角度提出發(fā)展建議。

　　供應(yīng)鏈金融需求趨勢與對比

　　根據(jù)工信部等四部門2011年6月聯(lián)合頒布的《中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，以2021年企業(yè)年平均營業(yè)收入為標(biāo)準(zhǔn)，篩選得到A股上市公司中滿足條件的572家中小企業(yè)，通過計算得出2022年前三季度的企業(yè)資金流基本狀況。

　　企業(yè)基本情況

　　分行業(yè)看，工業(yè)、信息傳輸業(yè)、其他類中小上市企業(yè)，分別占比為51.05%，26.75%，13.64%。

　　企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)周期(DSO)情況

　　從行業(yè)細(xì)分來看，建筑業(yè)2022年前三季度的DSO高達(dá)555.48天，相較于2021年的546.21天增長1.7%;批發(fā)業(yè)2022年前三季度的DSO達(dá)到284.5天，相較于2021年的112.59天增長152.69%，是所有行業(yè)中DSO增長速度最快的;房地產(chǎn)業(yè)2022年前三季度的DSO達(dá)到119.9天，相較于2021年的174.49天減少31.29%，是所有行業(yè)中DSO減少速度最快的;租賃業(yè)和零售業(yè)的DSO均小于20天。

　　企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)周期(DIO)情況

　　從行業(yè)細(xì)分來看，房地產(chǎn)業(yè)2022年前三季度的DIO高達(dá)1832.71天，相較于2021年的1363.03天增長34.64%;建筑業(yè)2022年前三季度的DIO到57.35天，相較于2021年的19.28天增長197.44%，是所有行業(yè)中DIO增長速度最快的;租賃業(yè)2022年前三季度的DIO達(dá)到6.51天，相較于2021年的16.40天減少60.31%，是所有行業(yè)中DIO減少速度最快的;2022年前三季度，租賃業(yè)的DIO小于10天。

　　企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)周期(DPO)情況

　　從行業(yè)細(xì)分來看，批發(fā)業(yè)2022年前三季度的DPO高達(dá)401.99天，相較于2021年的85.91天增長367.90%，是所有行業(yè)中DIO增長速度最快的;租賃業(yè)2022年前三季度的DPO達(dá)到8.75天，相較于2021年的18.35天減少52.29%，是所有行業(yè)中DPO減少速度最快的;2022年前三季度，租賃業(yè)的DPO小于10天。

　　企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)周期(CCC)情況

　　從行業(yè)細(xì)分來看，房地產(chǎn)業(yè)2022年前三季度的CCC高達(dá)1624.33天，相較于2021年的1296.53天增長25.28%;零售業(yè)2022年前三季度的CCC達(dá)到21.12天，相較于2021年的5.43天增加288.71%，是所有行業(yè)中CCC增加速度最快的;農(nóng)、林、牧、漁業(yè)2022年前三季度的CCC達(dá)到491.51天，相較于2021年的849.69天減少42.15%，是所有行業(yè)中CCC減少速度最快的;2022年前三季度，租賃業(yè)的CCC小于20天。

　　企業(yè)基本情況

　　目前，統(tǒng)計中所涉及東部、中部、西部和東北地區(qū)的具體劃分為：東部10省(市)包括北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南;中部6省包括山西、安徽、江西、河南、湖北和湖南;西部12省(區(qū)、市)包括內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏和新疆;東北3省包括遼寧、吉林和黑龍江。分地區(qū)看，東部、西部、中部、東北部中小上市企業(yè)，分別占比為71.50%，12.06%，11.54%，4.9%。

　　企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)周期(DSO)情況

　　從地區(qū)細(xì)分來看，東北部中小企業(yè)2022年前三季度的DSO高達(dá)273.01天，相較于2021年的183.43天增長28.06%，是所有地區(qū)中DSO增長速度最快的;東部中小企業(yè)2022年前三季度的DSO高達(dá)203.71天，相較于2021年的159.07天增長28.06%，是所有地區(qū)中DSO增長速度最慢的。

　　企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)周期(DIO)情況

　　從地區(qū)細(xì)分來看，東北部中小企業(yè)2022年前三季度的DIO高達(dá)902.66天，相較于2021年的637.18天增長41.66%，是所有地區(qū)中DIO增長速度最快的;東部中小企業(yè)2022年前三季度的DIO高達(dá)394.24天，相較于2021年的332.64天增長18.52%，是所有地區(qū)中DIO增長速度最慢的;中部地區(qū)中小企業(yè)2022年前三季度的DIO最短為233.64天。

　　企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)周期(DPO)情況

　　從地區(qū)細(xì)分來看，東北部中小企業(yè)2022年前三季度的DPO高達(dá)533.48天，相較于2021年的229.23天增長132.72%，是所有地區(qū)中DPO增長速度最快的;東部中小企業(yè)2022年前三季度的DPO達(dá)到188.08天，相較于2021年的155.47天增長20.98%，是所有地區(qū)中DPO增長速度最慢的。

　　企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)周期(CCC)情況

　　從地區(qū)細(xì)分來看，東北部中小企業(yè)2022年前三季度的CCC高達(dá)642.19天，相較于2021年的590.38天增長8.78%，是所有地區(qū)中CCC增長速度最慢的;中部中小企業(yè)2022年前三季度的CCC高達(dá)258.30天，相較于2021年的199.31天增長29.6%，是所有地區(qū)中CCC增長速度最快的。

　　根據(jù)工信部等四部門2011年6月聯(lián)合頒布的《中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，以2021年企業(yè)年度營業(yè)收入為標(biāo)準(zhǔn)，篩選得到A股上市公司中滿足條件的4518家大型企業(yè)，通過計算得出2022年前三季度的大型企業(yè)資金流基本狀況。

　　企業(yè)基本情況

　　分行業(yè)看，大型企業(yè)所在行業(yè)包括餐飲業(yè)、倉儲業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)、工業(yè)、交通運輸業(yè)、零售業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、批發(fā)業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、信息傳輸業(yè)、郵政業(yè)、住宿業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)和其他。由圖2-1和圖2-2可知，工業(yè)大型企業(yè)所占比例最大，占全部行業(yè)大型企業(yè)總數(shù)的69.57%;其次是軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)和其他，分別占全部行業(yè)大型企業(yè)總數(shù)的6.75%和6.71%。

　　企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)周期(DSO)情況

　　由圖2-3可知，從行業(yè)細(xì)分來看，住宿業(yè)2022年前三季度的DSO為44.01天，相較于2021年的25.91天增長69.83%;郵政業(yè)2022年前三季度的DSO為21.22天，相較于2021年的23.50天縮短9.69%，是唯一一個DSO縮短的行業(yè);信息傳輸業(yè)2022年前三季度的DSO為171.23天，相較于2021年的81.81天增長109.31%，是DSO增長幅度最大的行業(yè);租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)2022年前三季度的DSO為106.91天，相較于2021年的76.71天增長39.37%;軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)2022年前三季度的DSO為231.42天，相較于2021年的173.68天增長33.25%;批發(fā)業(yè)2022年前三季度的DSO為71.78天，相較于2021年的68.00天增長1.55%;農(nóng)、林、牧、漁業(yè)2022年前三季度的DSO為59.44天，相較于2021年的32.41天增長83.39%;零售業(yè)2022年前三季度的DSO為29.58天，相較于2021年的22.87天增長5.65%;交通運輸業(yè)2022年前三季度的DSO為45.62天，相較于2021年的37.23天增長22.51%;工業(yè)2022年前三季度的DSO為108.22天，相較于2021年的101.06天增長7.09%;房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)2022年前三季度的DSO為84.57天，相較于2021年的61.03天增長38.57%;倉儲業(yè)2022年前三季度的DSO為91.27天，相較于2021年的69.99天增長30.41%;餐飲業(yè)2022年前三季度的DSO為19.65天，相較于2021年的15.43天增長27.31%;其他行業(yè)2022年前三季度的DSO為192.56天，相較于2021年的137.33天增長40.221%。

　　企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)周期(DIO)情況

　　由圖2-4可知，從行業(yè)細(xì)分來看，住宿業(yè)2022年前三季度的DIO為151.21天，相較于2021年的157.78天縮短4.16%;郵政業(yè)2022年前三季度的DIO為1.24天，相較于2021年的1.32天縮短5.91%;信息傳輸業(yè)2022年前三季度的DIO為56.35天，相較于2021年的40.89天增長37.82%;租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)2022年前三季度的DIO為106.11天，相較于2021年的85.31天增長24.37%;軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)2022年前三季度的DIO為246.12天，相較于2021年的156.25天增長57.52%，是DIO增長幅度最大的行業(yè);批發(fā)業(yè)2022年前三季度的DIO為95.43天，相較于2021年的73.71天增長29.46%;農(nóng)、林、牧、漁業(yè)2022年前三季度的DIO為142.87天，相較于2021年的165.23天縮短13.53%，是DIO縮短幅度最大的行業(yè);零售業(yè)2022年前三季度的DIO為191.56天，相較于2021年的171.68天增長11.58%;交通運輸業(yè)2022年前三季度的DIO為89.57天，相較于2021年的62.24天增長43.92%;工業(yè)2022年前三季度的DIO為162.50天，相較于2021年的142.81天增長13.79%;房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)2022年前三季度的DIO為1472.23天，相較于2021年的1017.48天增長44.69%;倉儲業(yè)2022年前三季度的DIO為77.30天，相較于2021年的54.82天增長41.00%;餐飲業(yè)2022年前三季度的DIO為34.10天，相較于2021年的27.68天增長23.21%;其他行業(yè)2022年前三季度的DIO為120.16天，相較于2021年的92.61天增長29.75%。

　　企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)周期(DPO)情況

　　由圖2-5可知，從行業(yè)細(xì)分來看，住宿業(yè)2022年前三季度的DPO為68.64天，相較于2021年的62.00天增長10.70%;郵政業(yè)2022年前三季度的DPO為32.80天，相較于2021年的40.54天縮短19.10%，是DPO縮短幅度最大的行業(yè);信息傳輸業(yè)2022年前三季度的DPO為184.00天，相較于2021年的118.84天增長54.83%，是DPO增長幅度最大的行業(yè);租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)2022年前三季度的DPO為116.58天，相較于2021年的110.55天增長5.45%;軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)2022年前三季度的DPO為158.70天，相較于2021年的141.72天增長11.98%;批發(fā)業(yè)2022年前三季度的DPO為43.79天，相較于2021年的39.93天增長9.67%;農(nóng)、林、牧、漁業(yè)2022年前三季度的DPO為56.08天，相較于2021年的63.83天縮短12.14%;零售業(yè)2022年前三季度的DPO為104.09天，相較于2021年的105.10天縮短0.97%;交通運輸業(yè)2022年前三季度的DPO為70.38天，相較于2021年的70.81天縮短0.60%;工業(yè)2022年前三季度的DPO為99.63天，相較于2021年的103.51天縮短3.75%;房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)2022年前三季度的DPO為259.43天，相較于2021年的210.01天增長23.53%;倉儲業(yè)2022年前三季度的DPO為65.51天，相較于2021年的75.81天縮短13.59%;餐飲業(yè)2022年前三季度的DPO為96.59天，相較于2021年的100.11天縮短3.51%;其他行業(yè)2022年前三季度的DPO為208.45天，相較于2021年的178.69天增長16.66%。

　　企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)周期(CCC)情況

　　由圖2-6可知，從行業(yè)細(xì)分來看，住宿業(yè)2022年前三季度的CCC為126.58天，相較于2021年的121.69天增長4.02%;郵政業(yè)2022年前三季度的CCC為-13.72天，相較于2021年的-15.72天增長12.73%，是CCC最小的行業(yè);信息傳輸業(yè)2022年前三季度的CCC為45.69天，相較于2021年的-20.02天增長328.18%;租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)2022年前三季度的CCC為81.99天，相較于2021年的39.65天增長106.80%;軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)2022年前三季度的CCC為359.36天，相較于2021年的153.58天增長133.99%;批發(fā)業(yè)2022年前三季度的CCC為147.44天，相較于2021年的70.40天增長109.45%;農(nóng)、林、牧、漁業(yè)2022年前三季度的CCC為146.57天，相較于2021年的128.86天縮短13.74%;零售業(yè)2022年前三季度的CCC為137.93天，相較于2021年的25.99天增長430.68%，是CCC增長幅度最大的行業(yè);交通運輸業(yè)2022年前三季度的CCC為66.28天，相較于2021年的30.45天增長117.66%;工業(yè)2022年前三季度的CCC為21.38天，相較于2021年的134.99天縮短84.16%，是CCC縮短幅度最大的行業(yè);房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)2022年前三季度的CCC為1297.37天，相較于2021年的867.40天增長49.57%，是CCC最大的行業(yè);倉儲業(yè)2022年前三季度的CCC為168.33天，相較于2021年的124.60天增長35.10%;餐飲業(yè)2022年前三季度的CCC為53.40天，相較于2021年的42.84天增長24.65%;其他行業(yè)2022年前三季度的CCC為92.00天，相較于2021年的42.36天增長117.16%。

　　分地區(qū)看大型企業(yè)基本情況

　　企業(yè)基本情況

　　目前，統(tǒng)計中所涉及東部、中部、西部和東北地區(qū)的具體劃分為：東部10省(市)包括北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南;中部6省包括山西、安徽、江西、河南、湖北和湖南;西部12省(區(qū)、市)包括內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏和新疆;東北3省包括遼寧、吉林和黑龍江。分地區(qū)看，東部、中部、西部和東北地區(qū)的大型上市企業(yè)分別占所有大型上市企業(yè)的71.56%、13.14%、11.88%和3.43%。

　　如圖4-12所示，為了評估客戶的還款能力，受調(diào)研企業(yè)會考慮一系列的指標(biāo)，如下表所示，這些指標(biāo)涵蓋了企業(yè)的供應(yīng)鏈管理、營銷、生產(chǎn)、產(chǎn)品、企業(yè)管理、與資方的信息共享程度、政府資源等各個方面的能力。根據(jù)受調(diào)研企業(yè)對這些指標(biāo)的重要度評分及總分排序，與核心企業(yè)的交易年限和穩(wěn)定性、所處產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的生態(tài)健康性與資金回籠能力是最重要的三個指標(biāo)，對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的共享度、是否有當(dāng)?shù)卣�府支��、生產(chǎn)智能化程度、環(huán)境表現(xiàn)等能力排序較為靠后。根據(jù)《疫情下企業(yè)融資與供應(yīng)鏈金融調(diào)研報告2020》的數(shù)據(jù)，在2020年的調(diào)查中，銷售資金回籠周期、訂單獲取和響應(yīng)能力是最重要的兩個指標(biāo)，研發(fā)、管理信息化、柔性生產(chǎn)、生產(chǎn)智能化等其他能力排名相對落后。通過對比可以看出，作為評估客戶還款能力的硬性指標(biāo)，資金回籠能力一直都是受調(diào)研企業(yè)重點關(guān)注的目標(biāo)。

　　值得注意的是，與以往更加重視客戶自身能力相比，受調(diào)研企業(yè)對客戶與核心企業(yè)的交易年限和穩(wěn)定性、客戶所處產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的健康性給予更多關(guān)注，這是因為此前在疫情影響下，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈一度面臨不少堵點卡點，金融機(jī)構(gòu)逐漸認(rèn)識到產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定對中小微企業(yè)的重要性。管理信息化、柔性生產(chǎn)等其他并不直接帶來還款能力的指標(biāo)，排名均相對靠后。此外，受調(diào)研企業(yè)不太關(guān)注客戶的社會表現(xiàn)、環(huán)境表現(xiàn)等ESG績效。但不管排名如何，所有的指標(biāo)都是受調(diào)研企業(yè)重視的指標(biāo)，因為選擇“不考慮”和“不重要”選項的企業(yè)非常少。換言之，融資企業(yè)只有擁有了上述各方面的能力，尤其是與核心企業(yè)交易穩(wěn)定性、所處產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈生態(tài)健康性以及保持流動性的能力，才能獲得金融機(jī)構(gòu)的青睞。通過被調(diào)研企業(yè)對還款能力指標(biāo)的補(bǔ)充，我們發(fā)現(xiàn)，除上述能力之外，創(chuàng)始人的個人特質(zhì)，例如創(chuàng)始人創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷、發(fā)展理念、個人偏等也會影響金融機(jī)構(gòu)對其所處企業(yè)還款能力的評估。此外，中小企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的地位、口碑以及其團(tuán)隊穩(wěn)定性也可作為金融機(jī)構(gòu)對其還款能力評估的補(bǔ)充維度。

　　如圖4-13所示，在過去三年，對于經(jīng)營遭遇困難且有延期或增加授信需求的客戶，70.7%的受調(diào)研企業(yè)要求其加強(qiáng)信息共享力度和及時性，66.0%的受調(diào)研企業(yè)要求其提供真實有效的供應(yīng)鏈應(yīng)急方案，而只有17%的受調(diào)研企業(yè)會要求增加利息，只有12.9%的受調(diào)研企業(yè)要求其進(jìn)行債股轉(zhuǎn)換、債股聯(lián)動。根據(jù)《疫情下企業(yè)融資與供應(yīng)鏈金融調(diào)研報告2020》的數(shù)據(jù)，在2020年的調(diào)查中，對于受疫情打擊較大且有延期或增加授信需求的客戶，76%的受調(diào)研企業(yè)要求其加強(qiáng)信息、數(shù)據(jù)共享力度和及時性，63.2%的受調(diào)研企業(yè)要求其提供真實有效的供應(yīng)鏈應(yīng)急方案，而只有9.3%的受調(diào)研企業(yè)要求其進(jìn)行債股轉(zhuǎn)換、債股聯(lián)動，只有5.9%的受調(diào)研企業(yè)會要求增加利息。通過對比可以看出，無論處于何種情況下，融資企業(yè)必須加強(qiáng)信息共享以便解決金融機(jī)構(gòu)、助貸機(jī)構(gòu)與融資企業(yè)之間的信息不對稱;其次，融資企業(yè)必須要有真實有效的供應(yīng)鏈應(yīng)急能力，這也是在復(fù)雜外部環(huán)境下，企業(yè)必須具備處理不確定因素的應(yīng)急能力。供應(yīng)鏈的應(yīng)急能力應(yīng)該包括采購、生產(chǎn)、銷售、物流、資金、用工、管理等各方面的應(yīng)變能力。

　　如圖4-14所示，在對選擇了加強(qiáng)信息共享力度和及時性的企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)研時，我們發(fā)現(xiàn)，有36.5%的受調(diào)研企業(yè)可以獲得供應(yīng)鏈中的部分環(huán)節(jié)信息，31.7%的受調(diào)研企業(yè)能夠獲得供應(yīng)鏈中的多數(shù)環(huán)節(jié)信息，16.3%的受調(diào)研企業(yè)可以獲得基本涵蓋供應(yīng)鏈中的所有環(huán)節(jié)信息，而只有1.0%的受調(diào)研企業(yè)難以獲得供應(yīng)鏈中的任何環(huán)節(jié)信息。這也說明了金融機(jī)構(gòu)可以在中小企業(yè)的配合下對供應(yīng)鏈全流程的信息進(jìn)行有效了解，加強(qiáng)信息共享力度和及時性對于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步評估中小企業(yè)還款能力有較大幫助。此外，如圖4-15所示，對于加強(qiáng)信息共享力度和及時性所獲得信息的信息質(zhì)量，有63.5%的受調(diào)研企業(yè)認(rèn)為信息質(zhì)量較好，可以比較及時、準(zhǔn)確、完整地獲取關(guān)鍵的供應(yīng)鏈信息，有32.7%的受調(diào)研企業(yè)認(rèn)為信息質(zhì)量一般，可以獲取關(guān)鍵的供應(yīng)鏈信息，但數(shù)據(jù)時效性、準(zhǔn)確性或完整性較差，而只有3.8%的受調(diào)研企業(yè)認(rèn)為信息質(zhì)量較差，難以獲取庫存、銷售、在途狀態(tài)、上下游伙伴等關(guān)鍵的供應(yīng)鏈信息。這也進(jìn)一步說明了，在中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信息共享力度和及時性之后，金融機(jī)構(gòu)所獲得的信息在信息環(huán)節(jié)和信息質(zhì)量這兩個維度上都比較可靠，金融機(jī)構(gòu)獲得的信息范圍較廣，信息質(zhì)量也基本能夠得到保證。

　　如圖4-16和圖4-17所示，我們對選擇提供真實有效的應(yīng)急方案的企業(yè)如何衡量應(yīng)急方案的有效性和真實性進(jìn)行了進(jìn)一步調(diào)研。通過對衡量應(yīng)急方案有效性的指標(biāo)進(jìn)行分析，我們發(fā)現(xiàn)72.4%的受調(diào)研企業(yè)通過現(xiàn)金回流測算衡量中小企業(yè)應(yīng)急方案的有效性，50.0%的受調(diào)研企業(yè)通過財務(wù)指標(biāo)現(xiàn)狀衡量中小企業(yè)應(yīng)急方案的有效性，而只有13.3%的受調(diào)研企業(yè)通過營收規(guī)模預(yù)期衡量中小企業(yè)應(yīng)急方案的有效性。這說明在衡量應(yīng)急方案的有效性時，金融機(jī)構(gòu)更加關(guān)注中小企業(yè)在發(fā)生緊急情況時資金回籠的情況和能力，同時也比較關(guān)注中小企業(yè)自身實際的財務(wù)狀態(tài)。此外，通過對衡量應(yīng)急方案真實性的指標(biāo)進(jìn)行分析，我們發(fā)現(xiàn)70.4%的受調(diào)研企業(yè)通過數(shù)據(jù)匹配衡量中小企業(yè)應(yīng)急方案的真實性，67.3%的受調(diào)研企業(yè)通過現(xiàn)場調(diào)研衡量中小企業(yè)應(yīng)急方案的真實性，59.2%的受調(diào)研企業(yè)通過財務(wù)信息衡量中小企業(yè)應(yīng)急方案的真實性，而只有21.4%的受調(diào)研企業(yè)通過政府信息衡量中小企業(yè)應(yīng)急方案的真實性。這說明在衡量應(yīng)急方案的真實性時，金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為不同場景下多維數(shù)據(jù)的交叉驗證，更能保證應(yīng)急方案的真實性，同時，以現(xiàn)場調(diào)研信息和中小企業(yè)財務(wù)信息作為輔助信息，來幫助進(jìn)行應(yīng)急方案真實性的判斷。

　　如圖4-19所示，在這部分認(rèn)為有其他放貸阻力的受調(diào)研企業(yè)中，最突出的問題是核心企業(yè)配合度低，不愿意不確權(quán)、不共享信息等(51.7%)，只有12.9%的受調(diào)研企業(yè)認(rèn)為當(dāng)?shù)卣�策制度營商環(huán)境出現(xiàn)了問題。此外，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈“斷鏈”、技術(shù)或信息化能力難以支撐業(yè)務(wù)、沒有充足資金和人員以及沒有相關(guān)牌照、達(dá)不到監(jiān)管要求也是部分阻礙金融機(jī)構(gòu)給中小企業(yè)放貸的原因。如圖4-20所示，通過認(rèn)為沒有充足人員開展中小業(yè)務(wù)的企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)，沒有專業(yè)人才團(tuán)隊支持(40.9%)和有團(tuán)隊但產(chǎn)品無法設(shè)計出來(40.9%)是最主要的兩個原因。這也說明了對于中小企業(yè)放款這一業(yè)務(wù)，其場景和風(fēng)險情況更為復(fù)雜，業(yè)務(wù)開展需要更多專業(yè)的人才支持。

　　如圖4-21所示，通過對比受調(diào)研企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)與預(yù)期業(yè)務(wù)的情況，我們發(fā)現(xiàn)，除貿(mào)易代理類、第三方擔(dān)保類、固定資產(chǎn)抵押類外，其他各類業(yè)務(wù)(不管是傳統(tǒng)還是非傳統(tǒng))的得分都有所增長。而根據(jù)《疫情下企業(yè)融資與供應(yīng)鏈金融調(diào)研報告2020》的數(shù)據(jù)，在2020年的調(diào)查中，固定資產(chǎn)抵押和第三方擔(dān)保兩類傳統(tǒng)業(yè)務(wù)都有所增長。通過對比我們發(fā)現(xiàn)，盡管固定資產(chǎn)抵押、第三方擔(dān)保是比較穩(wěn)妥的風(fēng)控措施，但由于會降低中小企業(yè)業(yè)務(wù)的放款量，大部分受調(diào)研企業(yè)選擇降低其業(yè)務(wù)占比，這也說明了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為風(fēng)險面向好，對中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)更加有信心。保理類業(yè)務(wù)一如既往是大部分調(diào)研企業(yè)最看重的業(yè)務(wù)。此外，供應(yīng)鏈票據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)、信用拆分流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)以及保險+融資類業(yè)務(wù)未來將會收到比較大的關(guān)注。與其他業(yè)務(wù)相比，供應(yīng)鏈票據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)、信用拆分流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)和保險+融資類業(yè)務(wù)更依賴數(shù)據(jù)的作用和銀保協(xié)作，其他的業(yè)務(wù)則更依賴對(固定資產(chǎn)、貨物)資產(chǎn)的把控、第三方的信用、主體征信約束，這也體現(xiàn)出一個趨勢，即數(shù)據(jù)和金融協(xié)作在中小企業(yè)融資服務(wù)中將發(fā)揮更加不可代替的作用。

　　如圖4-22所示，通過進(jìn)一步針對供應(yīng)鏈票據(jù)、訂貨貸、信用拆分流轉(zhuǎn)、供貨貸和動態(tài)折扣五種融資產(chǎn)品服務(wù)進(jìn)行調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)，73%的受調(diào)研企業(yè)看好訂貨貸和供貨貸的發(fā)展前景，52.7%的受調(diào)研企業(yè)看好供應(yīng)鏈票據(jù)的發(fā)展前景，而不看好動態(tài)折扣受調(diào)研企業(yè)占比最高，達(dá)到了10.7%。

　　此外，針對純數(shù)據(jù)信用貸，受調(diào)研企業(yè)表示目前阻礙信用貸發(fā)展和采用的首要因素是數(shù)據(jù)，包括數(shù)據(jù)的透明性、標(biāo)準(zhǔn)化、可得性、豐富性、真實性、有效性、時效性、顆粒度等諸多維度，此外，數(shù)字技術(shù)應(yīng)用深度、數(shù)據(jù)篡改和道德風(fēng)險、數(shù)據(jù)建模專業(yè)人才與數(shù)據(jù)理解、市場教育和企業(yè)認(rèn)知、政府監(jiān)管與政策靈活度、銀行與金融機(jī)構(gòu)對數(shù)據(jù)和模型的采信度、核心企業(yè)配合度、資金方的準(zhǔn)入要求、模型訓(xùn)練資金成本、中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力、信息孤島與跨產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)互聯(lián)、數(shù)據(jù)安全相關(guān)法律等也是重要影響因素。

　　金融科技是技術(shù)驅(qū)動的金融創(chuàng)新，根據(jù)“貴公司目前在中小企業(yè)融資產(chǎn)品服務(wù)中，下列手段對促進(jìn)融資服務(wù)的作用大小”調(diào)查結(jié)果，(1)相關(guān)手段的采納率由高至低依次是人工智能(67.35%)、綜合性金融科技平臺(55.68%)、傳統(tǒng)征信和現(xiàn)場盡調(diào)(57.55%)、電子票據(jù)和電子單證(48.03%)、云計算(43.94%)、區(qū)塊鏈(43.49%)和物聯(lián)網(wǎng)(34.40%)。(2)人工智能、綜合性金融科技平臺、電子票據(jù)和電子單證應(yīng)用效果良好，多數(shù)企業(yè)考慮未來采用。(3)區(qū)塊鏈、云計算、物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用效果不及預(yù)期，較多企業(yè)或持觀望態(tài)度，當(dāng)前尚未采用但考慮未來采用。(4)傳統(tǒng)征信和現(xiàn)場盡調(diào)的作用較小，較多企業(yè)不考慮采用，傳統(tǒng)模式日漸式微。

　　除上述手段技術(shù)之外，部分企業(yè)表示對OCR識別、生物特征識別、信息格式化抓取、生成式人工智能、電子簽章、區(qū)塊鏈溯源、開源數(shù)據(jù)建模、聯(lián)邦學(xué)習(xí)、評分模型、隱私計算、區(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)技術(shù)存在需求，希望在信息真實性校驗、發(fā)票文字識別與真?zhèn)伪鎰e、標(biāo)準(zhǔn)化建立和對齊、電子發(fā)票普及與網(wǎng)聯(lián)、數(shù)據(jù)信用形成、數(shù)據(jù)風(fēng)控畫像、數(shù)據(jù)調(diào)取智能比對等方面提高效率或增進(jìn)能力。

　　對于金融科技的應(yīng)用和發(fā)展，場景復(fù)雜度高(28.02%)、數(shù)據(jù)互聯(lián)性(25.27%)、隱私保護(hù)問題(19.51%)被認(rèn)為是金融科技應(yīng)用的三大挑戰(zhàn);數(shù)據(jù)(26.7%)、流程再造(20.39%)、價值理念(20.15%)被認(rèn)為是金融科技創(chuàng)新發(fā)展的三大關(guān)鍵要素。