2024年12月6日，針對(duì)金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎社交平臺(tái)的一系列言論，月之暗面創(chuàng)始人楊植麟發(fā)文感恩所有循環(huán)智能投資人和月之暗面投資人支持早期創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想，相信分歧會(huì)有合理的解決方式。

　　兩天前，朱嘯虎在社交媒體平臺(tái)連發(fā)三條動(dòng)態(tài)，聲稱月之暗面是循環(huán)智能內(nèi)部開(kāi)發(fā)兩年的項(xiàng)目，“分拆”直到今天都沒(méi)有得到循環(huán)智能股東決議簽字。

　　▲圖：朱嘯虎朋友圈截圖

　　此外，朱嘯虎還表示，董事會(huì)決議拖延到今年1月才簽字，但由于存在張予彤對(duì)自己重大利益沖突的隱瞞，可以被認(rèn)為無(wú)效。

　　朱嘯虎指出，張予彤向金沙江創(chuàng)投、循環(huán)智能投資人以及股東隱瞞了重要事實(shí)，其在“分拆”后的月之暗面免費(fèi)獲取900萬(wàn)股權(quán)，占比高達(dá)14%，遠(yuǎn)高于當(dāng)年循環(huán)智能分得的9.5%，因此被解雇。

　　值得注意的是，早在一個(gè)月前，循環(huán)智能的部分投資人，對(duì)楊植麟和月之暗面聯(lián)合創(chuàng)始人張宇韜提起仲裁，指控他們未經(jīng)循環(huán)智能投資人同意，就成立月之暗面，并啟動(dòng)融資。

　　不過(guò)月之暗面通過(guò)代理律師表示——上述事項(xiàng)既缺乏法律依據(jù)，也不具備事實(shí)基礎(chǔ)，將依法提出抗辯。

　　楊植麟也在公開(kāi)信中稱，循環(huán)智能董事會(huì)決議通過(guò)了月之暗面成立新公司的安排，循環(huán)智能的每一位董事均簽字同意。循環(huán)智能和月之暗面簽訂了協(xié)議，內(nèi)容包括循環(huán)智能的占股安排，豁免自己和宇韜的全職義務(wù)，約定了兩家公司的合作關(guān)系等等。根據(jù)循環(huán)智能交易文件的約定，楊植麟完成了離開(kāi)循環(huán)智能重新創(chuàng)業(yè)的所有必要手續(xù)。

　　1、拆解月之暗面誕生疑云，孵化還是創(chuàng)業(yè)

　　朱嘯虎與張予彤、月之暗面矛盾的起點(diǎn)始于2016年成立的循環(huán)智能。該公司由楊植麟攜手清華校友陳麒聰、張宇韜創(chuàng)立，是一家專注于行業(yè)大模型和會(huì)話智能產(chǎn)品及解決方案的企業(yè)服務(wù)公司。

　　由于聚焦極具想象力的AI賽道，循環(huán)智能于2018年開(kāi)展業(yè)務(wù)后，就成為了資本寵兒。天眼查信息顯示，成立以來(lái)，循環(huán)智能共完成五輪融資，金沙江創(chuàng)投參與了最近四輪融資。2021年12月完成C輪融資后，循環(huán)智能估值為2億美元。

　　不過(guò)此后，楊植麟并未依托循環(huán)智能開(kāi)展AI業(yè)務(wù)，而是于2024年4月成立了月之暗面。天眼查顯示，月之暗面中，楊植麟持股78.97%，為公司實(shí)際控制人。周昕宇、吳育昕、張宇韜和汪箴等聯(lián)合創(chuàng)始人分別持股10%、5.957%、5%和0.075%。

　　在朱嘯虎看來(lái)，月之暗面是從循環(huán)智能“分拆”出去的業(yè)務(wù)，其自然有干涉的權(quán)利。朱嘯虎在接受虎嗅采訪時(shí)表示，“循環(huán)智能總共融資了4輪大約6000萬(wàn)美金，任何資產(chǎn)分拆動(dòng)作都有明文約定該如何操作。我們希望按照這個(gè)約定流程進(jìn)行。但實(shí)際上完全未按照流程進(jìn)行，連開(kāi)個(gè)會(huì)都沒(méi)有。”

　　對(duì)此，楊植麟發(fā)文稱，“2023年2月，我跟循環(huán)智能CEO陳麒聰達(dá)成了一致，月之暗面單獨(dú)成立公司，循環(huán)智能無(wú)償獲得月之暗面一定比例的股份，溝通過(guò)程有書(shū)面記錄。”

　　據(jù)朱嘯虎透露，循環(huán)智能拿到了月之暗面初始股份的9.5%。

　　2024年3月，朱嘯虎曾公開(kāi)對(duì)外表示，中國(guó)大模型公司沒(méi)戲，我一家都沒(méi)有投。“楊植麟在科研上很有實(shí)力，公司在國(guó)內(nèi)大模型上是領(lǐng)先的。但商業(yè)化方面還需證明價(jià)值，如果能超越開(kāi)源，團(tuán)隊(duì)的價(jià)值才能真正體現(xiàn)。”

　　然而，出乎朱嘯虎判斷的是，月之暗面卻兇猛成長(zhǎng)，創(chuàng)造了商業(yè)神話。

　　據(jù)天眼查信息顯示，2023年以來(lái)，月之暗面完成四輪融資。2024年5月，完成3億美元融資后，月之暗面估值高達(dá)33億美元，遠(yuǎn)高于循環(huán)智能，成為大模型領(lǐng)域的“獨(dú)角獸”。

　　由此，再來(lái)反思此前操作，可以發(fā)現(xiàn)不少值得玩味之處。既然“分拆”出去的業(yè)務(wù)存在問(wèn)題，為何不在當(dāng)時(shí)提起仲裁，而是等月之暗面估值飆升之后，才挑起是非?既然已經(jīng)提起訴訟，為何還要在輿論場(chǎng)掀起論戰(zhàn)?

　　2、漩渦中心的張予彤

　　此次朱嘯虎和月之暗面的論戰(zhàn)，還卷入了張予彤。據(jù)了解，張予彤于2011年加入金沙江創(chuàng)投，專注科技與企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的早期投資。

　　2013年，在金沙江創(chuàng)投在斯坦福舉辦的創(chuàng)業(yè)比賽上，張予彤與金沙江創(chuàng)投主管合伙人林仁俊投中毛文超創(chuàng)辦的小紅書(shū)。現(xiàn)如今，小紅書(shū)已經(jīng)成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)賽道的獨(dú)角獸，估值高達(dá)170億美元。

　　因?qū)覍規(guī)椭�金沙江�?chuàng)投押中高成長(zhǎng)性的企業(yè)，2020年，張予彤成為金沙江創(chuàng)投創(chuàng)立以來(lái)第二位憑業(yè)績(jī)機(jī)制晉升至主管合伙人職級(jí)的投資人。

　　朱嘯虎在“小作文”中指出，張予彤向金沙江創(chuàng)投、循環(huán)智能投資人以及股東隱瞞了重要事實(shí)，其在“分拆”后的月之暗面免費(fèi)獲取900萬(wàn)股權(quán)，占比高達(dá)14%。

　　知情人士透露，“這個(gè)數(shù)字并不準(zhǔn)確，但即便是14%，和LP們的9.5%也完全是兩個(gè)概念。”

　　此外，與循環(huán)智能拿到的9.5%股份源于“情分”不同，張予彤拿到的股份，很大程度上都是自我價(jià)值的體現(xiàn)。

　　據(jù)了解，2024年2月，張予彤促成阿里巴巴對(duì)月之暗面的10億美元投資。此外，張予彤一手將Kimi的C端業(yè)務(wù)做了起來(lái)，用戶增長(zhǎng)200倍，10月份3600萬(wàn)MAU。基于這些成績(jī)，張予彤拿到月之暗面的股份，無(wú)可指摘。

　　對(duì)此，楊植麟在公開(kāi)信中也作了明確回復(fù)，“我邀請(qǐng)予彤作為聯(lián)合創(chuàng)始人加入月之暗面，股份按照多年兌現(xiàn)(vesting)，兌現(xiàn)的條件是持續(xù)性為公司提供多年的服務(wù)及產(chǎn)出業(yè)績(jī)。迄今，予彤在業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略以及多場(chǎng)融資戰(zhàn)役中對(duì)公司做出了重要貢獻(xiàn)。”

　　3、輿論戰(zhàn)的背后，還是利益

　　月之暗面成長(zhǎng)過(guò)程中的獨(dú)立腳步，清晰地表明它不是簡(jiǎn)單的“循環(huán)智能分拆”，而張予彤通過(guò)個(gè)人能力拿到月之暗面的股份，亦是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下常見(jiàn)的合作模式，且要加入后分四年才能兌現(xiàn)。

　　從公開(kāi)爭(zhēng)論看，這場(chǎng)風(fēng)波或許并非單純的“質(zhì)疑真相”，而是涉及商業(yè)利益的深層次較量。

　　對(duì)于外界而言，這些紛爭(zhēng)背后，反映的是創(chuàng)業(yè)公司與資本方在復(fù)雜博弈中的微妙關(guān)系，以及在利益糾葛下，規(guī)則與情感間的艱難平衡。

　　但，如果Kimi沒(méi)有出圈，會(huì)有今天的事情發(fā)生嗎?

　　作者|安輿

　　編輯|胡展嘉

　　運(yùn)營(yíng)|陳佳慧

　　頭圖|論壇上的楊植麟

　　出品|零態(tài)LT