7月9日，機(jī)器人板塊沖高回落，截至收盤(pán)，人形機(jī)器人指數(shù)跌0.27%。

　　消息面上，智元機(jī)器人擬收購(gòu)上緯新材63.62%股份，上緯新材控股股東將變更為智元機(jī)器人及其管理團(tuán)隊(duì)，有望成為人形機(jī)器人企業(yè)在A股的標(biāo)志性收購(gòu)案例，也是具身智能企業(yè)在科創(chuàng)板的首單收購(gòu)案例，智元率先邁出整機(jī)A股上市第一步。方正富邦基金經(jīng)理李朝昱對(duì)「實(shí)戰(zhàn)派預(yù)見(jiàn)2025」分析道，此次收購(gòu)案如果最終通過(guò)，代表著國(guó)內(nèi)頭部機(jī)器人整機(jī)廠商資本化的加速，對(duì)于行業(yè)發(fā)展有著積極作用。

　　人形機(jī)器人板塊在經(jīng)過(guò)了前期關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)的洗禮和Tesla機(jī)器人因人事更換而出現(xiàn)產(chǎn)品方案延期調(diào)整等利空的釋放之后，整體已經(jīng)調(diào)整的較為充分，交易結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化，加上成交量，位置見(jiàn)底，后續(xù)板塊有望迎來(lái)觸底反彈。展望后續(xù)，李朝昱認(rèn)為，從中短期來(lái)看，在經(jīng)歷了上半年的快速上漲之后，機(jī)器人板塊需要更多的冷靜思考，市場(chǎng)需要正視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，凝聚新的預(yù)期。未來(lái)人形機(jī)器人板塊行情也將逐漸從主題催化向有訂單落地和業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)化。

　　中長(zhǎng)期角度我們對(duì)行業(yè)的發(fā)展依舊保持信心和期待。

　　一方面，機(jī)器人行業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)處在從0到1的過(guò)程中，雖然C端場(chǎng)景依舊需要時(shí)間和技術(shù)的積累，但是工業(yè)化場(chǎng)景批量生產(chǎn)應(yīng)用在即，未來(lái)伴隨著產(chǎn)品的迭代和成熟，機(jī)器人在工業(yè)制造領(lǐng)域?qū)㈤_(kāi)始逐步滲透，這一過(guò)程可能持續(xù)5-10年的時(shí)間，推升人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到萬(wàn)億級(jí)別，保持長(zhǎng)期的高景氣度。另一方面，近年來(lái)，人工智能以及多模態(tài)大模型取得了飛速的發(fā)展，并帶動(dòng)了以GPU，數(shù)據(jù)中心，光模塊等算力基礎(chǔ)設(shè)施的快速投入，大模型也迅速進(jìn)入我們的生活;在經(jīng)過(guò)2年左右大量的capex投入之后，大模型的訓(xùn)練和智能化也達(dá)到了一個(gè)新的高度。人形機(jī)器人作為具身智能和大模型的載體，有望成為最快落地的應(yīng)用場(chǎng)景之一。最后，中國(guó)的高端制造業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈里具備顯著的比較優(yōu)勢(shì)，中國(guó)作為世界工廠的地位短期內(nèi)難以被撼動(dòng)，人形機(jī)器人的快速發(fā)展勢(shì)必會(huì)為供應(yīng)鏈上的中國(guó)制造業(yè)企業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。而像宇樹(shù)，智元等國(guó)內(nèi)的頭部機(jī)器人本體廠商也將因此受益。因此我們看好行業(yè)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)空間。