半導(dǎo)體光罩國產(chǎn)替代提速，匯通能源助力產(chǎn)業(yè)破局“卡脖子”難題

　　全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷深度重構(gòu)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)式增長驅(qū)動芯片需求呈指數(shù)級攀升，疊加地緣政治博弈引發(fā)的供應(yīng)鏈重塑，各國均在核心技術(shù)領(lǐng)域加大戰(zhàn)略投入，力圖構(gòu)建自主可控的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。在此背景下，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)替代進(jìn)程進(jìn)入加速期，從設(shè)備材料到制造封測的全鏈條突破成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心主線，資本與產(chǎn)業(yè)的融合態(tài)勢愈發(fā)顯著。

　　近日，上海匯通能源股份有限公司(600605.SH，下稱“匯通能源”)披露重大投資計劃，擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資組合方式取得興華芯(紹興)半導(dǎo)體科技有限公司(下稱“興華芯”)7.43%股權(quán)，并約定隨標(biāo)的公司產(chǎn)能釋放將進(jìn)一步增持。在業(yè)內(nèi)人士看來，這既體現(xiàn)資本市場對半導(dǎo)體賽道的看好，也是傳統(tǒng)企業(yè)借資本切入硬科技的典型路徑，背后是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期的戰(zhàn)略抉擇。

　　張汝京以光罩破局，續(xù)寫半導(dǎo)體傳奇

　　公開信息顯示，興華芯是2022年11月成立的紹興半導(dǎo)體光罩企業(yè)，其半導(dǎo)體光罩產(chǎn)業(yè)項目入選2024年浙江省重大產(chǎn)業(yè)項目，控股股東紹興芯興的實際控制人為“芯片教父” 張汝京博士。匯通能源此次牽手張汝京投資興華芯，是其布局硬科技后首次直接投資半導(dǎo)體企業(yè)。

　　在國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)突破“卡脖子”技術(shù)的進(jìn)程中，張汝京及其團(tuán)隊始終扮演著關(guān)鍵角色。從創(chuàng)辦中芯國際打破外資在晶圓制造領(lǐng)域的壟斷，到主導(dǎo)新晟半導(dǎo)體、青島芯恩等項目填補(bǔ)產(chǎn)業(yè)鏈空白，其產(chǎn)業(yè)布局始終精準(zhǔn)錨定國內(nèi)技術(shù)短板。

　　此次興華芯項目的推進(jìn)，再次彰顯其戰(zhàn)略眼光。光罩作為光刻工藝的“底片”，直接關(guān)系到芯片的精度與良率，在半導(dǎo)體制造中占據(jù)著重要地位。然而，全球光罩市場長期被日本凸版、美國Photronics等頭部企業(yè)壟斷，國內(nèi)高階光罩的國產(chǎn)化率不足20%，嚴(yán)重制約著我國芯片產(chǎn)業(yè)的自主發(fā)展。正是在這樣的背景下，張汝京主導(dǎo)成立了興華芯，試圖在光罩領(lǐng)域撕開一道突破口。

　　興華芯的發(fā)展速度令人矚目。從2023年3月土地摘牌，到12個月后產(chǎn)出首張樣片，再到2024年底進(jìn)入生產(chǎn)階段，其高效的推進(jìn)節(jié)奏背后，是張汝京團(tuán)隊深厚的技術(shù)積累與產(chǎn)業(yè)資源整合能力。目前，興華芯已實現(xiàn)40nm及以上全制程的光罩研發(fā)與生產(chǎn)，每月產(chǎn)能已過千片，預(yù)計今年年底將達(dá)到第一期滿產(chǎn)，二期生產(chǎn)線規(guī)劃完成后，月產(chǎn)能將提升至3000片。這一系列進(jìn)展，不僅讓興華芯在國內(nèi)光罩市場嶄露頭角，更讓外界看到了張汝京團(tuán)隊在打破海外壟斷方面的決心與實力。

　　上市公司跨界布局，硬科技成轉(zhuǎn)型新賽道

　　在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)替代的大背景下，越來越多的上市公司開始將目光投向這一硬科技領(lǐng)域。對于這些企業(yè)而言，跨界布局半導(dǎo)體不僅是順應(yīng)國家戰(zhàn)略的選擇，更是自身尋求業(yè)務(wù)突破與價值提升的重要路徑。

　　從行業(yè)層面來看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的高成長性與高附加值極具吸引力。國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SEMI)數(shù)據(jù)顯示，2025年全球半導(dǎo)體制造設(shè)備銷售額預(yù)計同比增長7.4%至1255億美元。Counterpoint Research預(yù)測，全球純半導(dǎo)體晶圓代工行業(yè)收入2025年將突破1650億美元，2021-2025年復(fù)合增長率達(dá)12%。如此強(qiáng)勁的增長勢頭，為跨界企業(yè)提供了廣闊的市場空間。同時，國家層面的政策支持也為企業(yè)的布局保駕護(hù)航，從研發(fā)補(bǔ)貼到市場引導(dǎo)，一系列利好政策不斷釋放，降低了企業(yè)進(jìn)入半導(dǎo)體領(lǐng)域的門檻與風(fēng)險。

　　國信證券研報指出，半導(dǎo)體行業(yè)正迎來“宏觀政策周期、產(chǎn)業(yè)庫存周期、AI創(chuàng)新周期”三重共振，估值擴(kuò)張行情可期。行業(yè)的高景氣度吸引了大量資本密集涌入，北方華創(chuàng)斥資31.82億元收購芯源微17.9%股份，加強(qiáng)設(shè)備端協(xié)同效應(yīng);華大九天擬收購芯和半導(dǎo)體控股權(quán)，完善EDA工具鏈布局;綠通科技以5.3億元高溢價收購大摩半導(dǎo)體51%股權(quán)，跨界進(jìn)入設(shè)備領(lǐng)域。這些企業(yè)的積極布局，不僅為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)注入了更多資本活力，也推動了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的協(xié)同發(fā)展。

　　匯通能源的布局路徑同樣遵循了這一邏輯。早在今年4月，匯通能源就通過子公司匯德芯源投資3000萬元參與元禾璞華產(chǎn)業(yè)基金，正式開啟在半導(dǎo)體領(lǐng)域的探索，該投資已在7月完成產(chǎn)業(yè)基金工商變更和基金備案變更。元禾璞華是知名的半導(dǎo)體專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，深耕以半導(dǎo)體為核心的硬科技領(lǐng)域10余年，培育上市企業(yè)超五十余家。匯通能源通過與元禾璞華的投資合作，為其后續(xù)直接投資半導(dǎo)體企業(yè)積累了行業(yè)認(rèn)知與資源儲備。

　　自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型驅(qū)動，從資產(chǎn)運營到硬科技突圍

　　匯通能源之所以選擇在此時加碼半導(dǎo)體領(lǐng)域，與其自身的發(fā)展歷程與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需求密不可分�；仡櫣�司的發(fā)展軌跡，其業(yè)務(wù)重心經(jīng)歷了從輕工機(jī)械到風(fēng)電，再到房地產(chǎn)，最后聚焦房屋租賃、物業(yè)服務(wù)等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的多次調(diào)整。每一次調(diào)整，都是公司順應(yīng)市場變化、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的結(jié)果。

　　2023年，匯通能源實施重大資產(chǎn)置出，剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，收回6.16億現(xiàn)金，讓公司擺脫了房地產(chǎn)市場下行帶來的壓力。同時，隨著上海城市更新的進(jìn)程，匯通能源近年來有多處房產(chǎn)被征遷，積累了豐厚的現(xiàn)金。截至2024年末，公司貨幣資金達(dá)到14.6 億，為其在硬科技領(lǐng)域的布局提供了堅實的資金支撐。

　　從業(yè)務(wù)發(fā)展角度來看，匯通能源當(dāng)前的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)雖能帶來穩(wěn)定的收益，但增長空間相對有限。因此，尋求新的業(yè)務(wù)增長點，實現(xiàn)從傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)向高科技產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，成為匯通能源的必然選擇。

　　而投資興華芯，恰好契合了匯通能源的轉(zhuǎn)型需求。一方面，興華芯所處的半導(dǎo)體光罩領(lǐng)域市場潛力巨大，國內(nèi)替代需求迫切，匯通能源通過投資可以分享行業(yè)增長紅利;另一方面，借助張汝京團(tuán)隊的技術(shù)與產(chǎn)業(yè)資源，匯通能源能夠快速切入半導(dǎo)體核心環(huán)節(jié)，降低自主研發(fā)的周期與風(fēng)險。此外，興華芯位于長三角地區(qū)，該區(qū)域占據(jù)全國超60%的集成電路產(chǎn)業(yè)份額，產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢明顯，有利于匯通能源整合區(qū)域資源，實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

　　在行業(yè)周期向上、政策支持明確的背景下，匯通能源的布局具備時間窗口優(yōu)勢。這一投資不僅是公司自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步，更折射出傳統(tǒng)企業(yè)在新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展浪潮中的戰(zhàn)略覺醒。當(dāng)資本力量與硬核技術(shù)深度融合，當(dāng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗與創(chuàng)新思維碰撞激蕩，或許正是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)從追趕向超越的重要推力。