2022年12月21-23日，中國(guó)創(chuàng)投年度盛會(huì)——第二十二屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇在深圳舉行。本次峰會(huì)由清科創(chuàng)業(yè)、投資界主辦，深圳市財(cái)政局、深圳市南山區(qū)人民政府聯(lián)合主辦，深圳市引導(dǎo)基金投資有限公司協(xié)辦，現(xiàn)場(chǎng)集結(jié)了中國(guó)當(dāng)下活躍的創(chuàng)投力量，共敘股權(quán)投資行業(yè)的現(xiàn)狀與未來(lái)。

　　會(huì)上，高瓴創(chuàng)始合伙人李良發(fā)表了《投資人參與創(chuàng)新，而不僅僅是出現(xiàn)在創(chuàng)新發(fā)生的地方》主題演講。

　　以下為演講實(shí)錄，

　　經(jīng)投資界(ID:pedaily2012)編輯：

　　大家好!我是高瓴李良，很高興能參加第22屆中國(guó)股權(quán)投資論壇，雖然因?yàn)槌霾顭o(wú)法來(lái)到現(xiàn)場(chǎng)，但通過(guò)視頻連線，一樣能感受到這次論壇為行業(yè)帶來(lái)的熱烈氣氛。

　　前面聽倪總《2022年股權(quán)投資白皮書》分享，中國(guó)股權(quán)市場(chǎng)今年依然投出了超過(guò)1萬(wàn)個(gè)項(xiàng)目。聽到這個(gè)數(shù)字，我感到非常鼓舞人心。這意味著這一年，發(fā)生了至少一萬(wàn)次創(chuàng)新。疫情可能會(huì)讓交通、生產(chǎn)乃至生活暫時(shí)停擺，但是創(chuàng)新從來(lái)沒(méi)有停擺。

　　我們自己的體感也類似。今年高瓴在VC、PE的不同階段共投資了大約150個(gè)項(xiàng)目，基本保持著和過(guò)去幾年差不多的節(jié)奏。這是因?yàn)椋�一方��，我們感受到，即使在疫情下，�?chuàng)新的脈動(dòng)仍在繼續(xù);另一方面，我們也在沿著創(chuàng)新溯源，在階段和領(lǐng)域上不斷拓展自己的能力圈，不斷尋找新的機(jī)會(huì)。

　　階段上，我們正在積極地走向更早期。我們?cè)?月推出了Aseed+高瓴種子業(yè)務(wù)，希望找到產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中有洞察、有歷練的創(chuàng)業(yè)者，做他們的首輪投資人。今年我們投出了20多個(gè)種子及天使輪項(xiàng)目;作為單列的早期投資板塊，「高瓴種子」計(jì)劃在接下來(lái)3年里投資100個(gè)“種子”，而且我們還要用包括創(chuàng)新平臺(tái)、產(chǎn)學(xué)顧問(wèn)、產(chǎn)業(yè)資源、融資服務(wù)等一系列產(chǎn)品來(lái)服務(wù)種子企業(yè)們，做大家創(chuàng)業(yè)征程中最 早的同行者、*的共創(chuàng)伙伴。

　　領(lǐng)域上，我們統(tǒng)計(jì)，今年我們?cè)?ldquo;制造”這個(gè)大命題下的投資占比最高，超過(guò)了40%。包括新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)智能化、機(jī)器人、硬件、新材料等領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)、流通的各個(gè)環(huán)節(jié)，我們都在深入布局。我們投資制造業(yè)，并非因?yàn)樗�是�?dāng)下的“風(fēng)口”。高瓴很早時(shí)就提出過(guò)“啞鈴理論”：?jiǎn)♀徱欢耸强萍紕?chuàng)新在不同產(chǎn)業(yè)的廣泛滲透;啞鈴另一端，就是制造業(yè)等傳統(tǒng)領(lǐng)域的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型�；�于��，制造業(yè)一直以來(lái)都是我們重點(diǎn)關(guān)注的方向。

　　那么，是什么在推動(dòng)著我們的變與不變?還是創(chuàng)新。成立17年來(lái)，高瓴有幸參與了互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、生物科技、以及當(dāng)下這場(chǎng)智能革命。我們會(huì)根據(jù)創(chuàng)新趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)的發(fā)展變化，對(duì)投資算力不斷進(jìn)行調(diào)配。因此對(duì)高瓴而言，投資階段、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)變化的背后，必定是我們找到了創(chuàng)新勢(shì)能遷移帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

　　我以制造業(yè)為例，來(lái)分享我們是如何去識(shí)別創(chuàng)新變化的。

　　首先，從大背景來(lái)看，“雙碳”成為重大戰(zhàn)略方向，這對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑提出了約束，也為制造業(yè)升級(jí)帶來(lái)了巨大的、直接的機(jī)遇;

　　其次，數(shù)字化、智能化技術(shù)在越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景中落地，直接推動(dòng)了制造業(yè)升級(jí)的加速，如同過(guò)去10年數(shù)字技術(shù)締造了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，我們相信它們與制造業(yè)的深度融合也會(huì)帶來(lái)巨大的化學(xué)反應(yīng);

　　第三是人才，即使只看增量，中國(guó)每年也有500萬(wàn)工科大學(xué)生畢業(yè)，這讓我們擁有了寶貴的、持續(xù)的工程師供給。

　　我們認(rèn)為，這是三股非常強(qiáng)大的驅(qū)動(dòng)力，他們將為制造業(yè)的升級(jí)提供持續(xù)性動(dòng)能。在這一判斷之上，我們?cè)偃ヒ訴CPE的專業(yè)角度來(lái)看產(chǎn)業(yè)增速、以及進(jìn)一步考察細(xì)分行業(yè)里的技術(shù)迭代情況，比如原有技術(shù)是否進(jìn)入突破期、是否有新技術(shù)路線突圍等等。

　　制造業(yè)里有無(wú)數(shù)的細(xì)分領(lǐng)域、場(chǎng)景和環(huán)節(jié)亟待升級(jí)。作為投資機(jī)構(gòu)，我們當(dāng)然希望能更充分地參與到這一產(chǎn)業(yè)變革浪潮中來(lái)，以股權(quán)投資的方式，實(shí)現(xiàn)技術(shù)-產(chǎn)業(yè)-金融的良性循環(huán)，幫助傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)向價(jià)值鏈高端邁進(jìn)。

　　但另一方面，我們?cè)谥圃鞓I(yè)里泡得越久，扎得越深，就越對(duì)行業(yè)心生敬畏。對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)，如果投資機(jī)構(gòu)能帶來(lái)的僅僅是錢，其實(shí)價(jià)值是非常有限的。制造業(yè)不存在to VC模式，簡(jiǎn)單的資金注入并不解決問(wèn)題。制造業(yè)需要的社會(huì)資本，必須是自帶價(jià)值創(chuàng)造能力的資本——包括對(duì)行業(yè)格局、尤其長(zhǎng)期趨勢(shì)的洞察，包括行業(yè)內(nèi)甚至跨行業(yè)資源的對(duì)接匹配，等等。

　　在以模式創(chuàng)新為主的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，有時(shí)僅靠資金也能迅速做大規(guī)模、令奇跡發(fā)生;但在制造業(yè)里，一個(gè)傳統(tǒng)意義上的投資人，已經(jīng)不再具備點(diǎn)石成金的魔力。這讓我們不斷自問(wèn)：對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)，高瓴還能做些什么?

　　最近，金融歷史學(xué)家塞巴斯蒂安·馬拉比提出了一個(gè)疑問(wèn)：投資人到底是參與或者塑造了創(chuàng)新，還是僅僅出現(xiàn)在了創(chuàng)新已經(jīng)發(fā)生的地方？這是一個(gè)非常好的問(wèn)題，我們認(rèn)為它可以部分解答為什么我們要發(fā)起Aseed+高瓴種子計(jì)劃——并且是以共創(chuàng)模式推進(jìn)。

　　以一家我們首輪投資的材料領(lǐng)域早期公司為例，他們做的是一種非常細(xì)分市場(chǎng)的創(chuàng)新材料研發(fā)，要找準(zhǔn)不同材料的本質(zhì)、并預(yù)測(cè)發(fā)展?jié)摿ο喈?dāng)難。我們?cè)诤推髽I(yè)不斷學(xué)習(xí)、領(lǐng)會(huì)了這一行業(yè)的關(guān)鍵問(wèn)題后，快速幫企業(yè)對(duì)接了一批海內(nèi)外的客戶資源，最終在這些潛在客戶中，找到了這一材料能夠落地的合適場(chǎng)景。

　　這是一個(gè)小小的“共創(chuàng)”案例。毫無(wú)疑問(wèn)，在制造業(yè)里我們面對(duì)的，都是經(jīng)驗(yàn)豐富、有歷練的創(chuàng)業(yè)者甚至創(chuàng)業(yè)老兵，但我們?nèi)匀幌Ｍ�，憑借高瓴過(guò)去17年投資形成的企業(yè)生態(tài)，以及我們長(zhǎng)期打造、不斷升級(jí)的投后服務(wù)體系——高瓴DVC（DeepValue Creation，深度價(jià)值創(chuàng)造），能夠?yàn)槠髽I(yè)們?cè)谛枰�的時(shí)候，提供方便、易用的資源池和工具箱。

　　比如數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)，這是我們支持制造業(yè)升級(jí)的第 一個(gè)重要武器。傳統(tǒng)制造業(yè)缺乏連貫的數(shù)據(jù)流和信息流，而在先進(jìn)制造中，數(shù)據(jù)是最重要的資產(chǎn)。我們通過(guò)數(shù)字化服務(wù)來(lái)幫助企業(yè)打通不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的數(shù)據(jù)、從而及時(shí)洞察問(wèn)題，加速生產(chǎn)的優(yōu)化和迭代。比如今年，我們就幫我們收購(gòu)的飛利浦家電做了一個(gè)案例，高瓴DVC數(shù)字化團(tuán)隊(duì)通過(guò)大數(shù)據(jù)分析得出的用戶需求和產(chǎn)品痛點(diǎn)，為飛利浦原有產(chǎn)品的升級(jí)提供了關(guān)鍵性解決方案，幫助他們打造了一款爆品級(jí)的空氣炸鍋，在各大電商平臺(tái)上都取得了非�？捎^的銷量。

　　這里可以多介紹一句，高瓴希望做制造業(yè)企業(yè)“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”的連接器。國(guó)內(nèi)制造業(yè)供應(yīng)鏈本身有很大的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，比如不斷試錯(cuò)、快速迭代的工程能力，我們希望通過(guò)投資和投后賦能，把中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步放大、并能夠走向更多的市場(chǎng)。

　　針對(duì)制造業(yè)的人才服務(wù)，是高瓴DVC團(tuán)隊(duì)的另一項(xiàng)工作重點(diǎn)。我們和很多創(chuàng)始人都達(dá)成了共識(shí)：制造業(yè)要升級(jí)，開拓性地吸納和激勵(lì)高端人才、跨界人才是關(guān)鍵。比如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)軟件人才、國(guó)際企業(yè)技術(shù)人才，不但要把他們“引誘”進(jìn)制造業(yè)，還要通過(guò)創(chuàng)新的股權(quán)架構(gòu)方案等激發(fā)他們的創(chuàng)造力。我們定制了專門服務(wù)于制造業(yè)的全鏈條產(chǎn)品，包括人才支持、組織發(fā)展支持和生態(tài)構(gòu)建。舉個(gè)例子，我們投資的一家托盤生產(chǎn)制造企業(yè)就曾委托我們找高端調(diào)度人才，最后在高瓴DVC人才團(tuán)隊(duì)幫助下，匹配到了此前在互聯(lián)網(wǎng)公司做智能物流的算法專家，兩者對(duì)調(diào)度精準(zhǔn)性的把握是非常接近的。

　　再比如我們的精益管理服務(wù)。它能夠幫助制造業(yè)解決“由量到質(zhì)的升級(jí)”這一關(guān)鍵問(wèn)題的核心工具。精益是一整套完整的方法論，本質(zhì)是為企業(yè)打造內(nèi)生能力，提升其“反脆弱性”。而高瓴DVC有專業(yè)背景的精益團(tuán)隊(duì)，可以通過(guò)與企業(yè)家共創(chuàng)的方式，授人以漁，幫助企業(yè)減少浪費(fèi)、小步迭代，持續(xù)性地改善產(chǎn)品品質(zhì)、提高生產(chǎn)效能。

　　除此之外，高瓴DVC的服務(wù)還包括幫助企業(yè)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、幫助大家更高效地使用資金、開拓新領(lǐng)域下游客戶、幫企業(yè)發(fā)現(xiàn)未來(lái)能產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)的戰(zhàn)略資源等，這些都散落在我們和企業(yè)的日常相處中。一位做上游材料的企業(yè)家跟我說(shuō)，他數(shù)了下高瓴給他拉的微信群，發(fā)現(xiàn)通過(guò)我們對(duì)接的客戶就超過(guò)30家。而我們的一位年輕投資人，今年在陪我們投的機(jī)器人企業(yè)考察海外市場(chǎng)過(guò)程中，不但幫企業(yè)成功找到了新的戰(zhàn)略方向，還和企業(yè)家一起經(jīng)歷了新冠確診，建立了“出生入死”的革命友情。

　　我們一直說(shuō)，高瓴的角色就是企業(yè)家的“陪練”：我們永遠(yuǎn)坐在你的副駕駛上，需要打氣的時(shí)候打氣，需要看路的時(shí)候幫忙看路，需要工具的時(shí)候我們的工具包永遠(yuǎn)敞開。我們希望自己不只是“出現(xiàn)在創(chuàng)新發(fā)生之處”的投資人，而是能夠更深度地參與創(chuàng)新、加速創(chuàng)新發(fā)生的投資人，以這樣的方式，去和創(chuàng)業(yè)者企業(yè)家們同行，去為產(chǎn)業(yè)和社會(huì)創(chuàng)造更大價(jià)值。