據(jù)外媒報道，最近有人將風(fēng)險較高的科技股與相對安全的公用事業(yè)股進(jìn)行比較。這不禁讓人想起了18年前互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前發(fā)生的事情。

　　這兩類股票的價格差別正在擴(kuò)大，雖然還不像互聯(lián)網(wǎng)泡沫時代那樣大，但是已經(jīng)很接近了。投資研究公司Leuthold Group的首席投資戰(zhàn)略師吉姆-保爾森(Jim Paulsen)發(fā)現(xiàn)美國長達(dá)9年的牛市開始出現(xiàn)越來越危險的信號。

　　“美國牛市現(xiàn)在的PP比率與20世紀(jì)90年代的情形極為相似。”保爾森在一份給客戶的研究簡報中寫道，“在90年代末，人們非常迷戀互聯(lián)網(wǎng)股票;現(xiàn)在，人們則開始迷戀FANG股票。” FANG股票是指Facebook、亞馬遜、Netflix和谷歌母公司Alphabet。

　　這兩類股票的價格在早些年基本上差不多。但是，從2016年以來，它們的價格差別就開始擴(kuò)大，在最近幾個月則呈現(xiàn)出迅猛增長之勢。

　　“雖然這并不表示股市會出現(xiàn)大崩盤，就像互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之后的情景一樣，但是它表明當(dāng)前牛市的特點已發(fā)生了變化。”他說。

　　今年以來，公用事業(yè)股的價格下跌了大約5.5%。而科技股一直是股市表現(xiàn)最好的股票，價格從今年以來上漲了大約7%。

　　但是，在周一的股市下挫中，科技股則變成了表現(xiàn)最差的股票。在午后交易中，科技股的價格平均下跌了2%。

　　保爾森稱，這個比率將會繼續(xù)增長，直到最后崩潰。但是，它“不會變得太高，也不會持續(xù)太久。”

　　由于擔(dān)心通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過熱，保爾森對于今年的股市表現(xiàn)得非常謹(jǐn)慎，盡管他一向很樂觀。

　　“在去年，企業(yè)、消費者和投資者的信心高漲。謹(jǐn)慎操作被拋之腦后。更冒險的投資行為加大了股災(zāi)發(fā)生的幾率。”他寫道，“隨著PP比率增長，投資的風(fēng)險正變得越來越大，面對熊市的承受力變得更加脆弱。”