因周末新冠疫情進(jìn)一步發(fā)酵，疊加歐佩克維也納會(huì)議談判破裂，國際原油暴跌30%，促使投資者堅(jiān)信全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)來臨，資金大量涌入避險(xiǎn)資產(chǎn)，美債收益率續(xù)創(chuàng)新低，亞洲時(shí)段十年期美債收益率盤中最低觸及0.31%，跌幅高達(dá)55%，創(chuàng)2009年來單日最大跌幅。

　　中國國債市場(chǎng)追隨美國國債市場(chǎng)走勢(shì)，3月9日早盤，中國10年期國債活躍券190015收益率下行6.5bp報(bào)2.56%，10年期國開債活躍券190215下行8.52bp報(bào)3.045%，均創(chuàng)近年來新低，截止收盤，十年期國債期貨主力合約T2006收于101.935，漲幅為0.48%，創(chuàng)上市以來新高(參見圖1)。

　　我們可以看到，自2020年初以來，美債收益率出現(xiàn)了連續(xù)大幅下跌，十年期美債收益率自2020年初的1.9%下跌至3月9日盤中0.5%以下。這主要是因?yàn)樾鹿谝咔槁�延至全球��，引起投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，各大機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

　　具體來說，經(jīng)合組織(OECD)在3月2日發(fā)布最新的全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，警告本季度全球經(jīng)濟(jì)可能陷入萎縮，并將2020年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從2.9%下調(diào)至2.4%。

　　IMF主席格奧爾基耶娃也于近日表示，隨著新冠肺炎疫情快速蔓延，導(dǎo)致今年實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的希望落空。

　　受此影響，全球股市自2月中旬以來出現(xiàn)了大幅的調(diào)整，道指自高點(diǎn)29500附近下跌至24500附近，近兩周下跌幅度高達(dá)20%，投資者進(jìn)一步拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，買入避險(xiǎn)資產(chǎn)，資金大量的涌入美債及黃金，國際黃金期貨價(jià)格漲至1700一線附近，創(chuàng)下近年來新高。

　　為避免金融市場(chǎng)情緒進(jìn)一步惡化，G7央行在上周二發(fā)布聲明，宣告為抗擊疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的不良影響，將采取必要貨幣及財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)。

　　隨后，美聯(lián)儲(chǔ)首開先河，在當(dāng)日美股開市后，宣布臨時(shí)降息50bp，這也是自2008年金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲(chǔ)首次臨時(shí)降息，但對(duì)市場(chǎng)提振作用乏善可陳——因投資者對(duì)疫情的擔(dān)憂揮之不去，美股當(dāng)日大跌3%，十年期美債收益率當(dāng)天即跌破1%(參見圖2)，大跌將近15%，美債價(jià)格迎來再次暴漲�？梢姡�疫情引起的��(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂疊加主要國家的經(jīng)濟(jì)政策寬松預(yù)期，推漲了美債市場(chǎng)價(jià)格，美債收益率跌入深淵。

　　而3月9日金融市場(chǎng)因疫情及石油談判破裂因素，風(fēng)險(xiǎn)情緒進(jìn)一步惡化，亞洲時(shí)段開盤后美股期貨即大幅下跌5%而暫停交易，亞洲股市均巨幅下挫，日經(jīng)下跌約5%，上證指數(shù)亦下跌超3%，WTI原油跌破30美元大關(guān)，債券市場(chǎng)再次成為避險(xiǎn)資金的天堂，美債和中債價(jià)格指數(shù)均創(chuàng)新高。

　　展望后市，短期來看，全球疫情的發(fā)展及控制將對(duì)債券市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，如果全球疫情短期內(nèi)能夠得到有效控制，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒將上升，避險(xiǎn)資金將會(huì)撤離債券市場(chǎng)。從長(zhǎng)期來看，美聯(lián)儲(chǔ)及各主要央行的貨幣寬松政策強(qiáng)度將左右全球金融市場(chǎng)走勢(shì)，符合預(yù)期的降息將會(huì)進(jìn)一步推低債券收益率。