3月18晚,騰訊披露2019年Q4及全年財報。
2019年四季度,騰訊第實現(xiàn)收入1057.67億元,同比增長25%,Non-IFRS凈利潤254.84億元,同比增長29%,高于市場預(yù)期,凸顯其強大內(nèi)生動力。其2019年全年收入3772.89億元,同比增長21%,Non-IFRS凈利潤943.51億元,同比增長22%。
其中,金融科技及企業(yè)服務(wù)四季度收入達(dá)到229.2億,同比大幅增長39%,成為騰訊旗下收入增長最快的業(yè)務(wù)板塊,其全年收入1014億元,同比增長亦達(dá)到39%。
橫向拉通來看,轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)之后,騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)板塊就成為名副其實的收入收割機,2019年Q4營收占比達(dá)27%,有望接替網(wǎng)絡(luò)游戲成為騰訊第一大收入業(yè)務(wù),也客觀佐證騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略成功。
目前,市場普遍看好線下支付行業(yè)隨著場景拓展還有更大的市場空間,財付通憑借強大的C端護城河,支付滲透率有望進(jìn)一步提升;同時,小程序電商生態(tài)蓬勃發(fā)展也將為線上支付帶來更大商業(yè)拓展空間。
財付通高基數(shù)仍有滲透可能
最新的財報中,騰訊表現(xiàn),金融科技收入增長主要受商業(yè)支付因日活躍用戶數(shù)及人均交易筆數(shù)的增加而帶來的收入增長所推動;騰訊致力于推動支付創(chuàng)新,增加支付使用場景,擴大理財產(chǎn)品組合。
2019年,騰訊加強在線下商戶的滲透,鞏固在移動支付服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)地位,在四季度,其商業(yè)支付日均交易筆數(shù)超過10億,月活躍賬戶超過8億,月活躍商戶超過5000萬,而微信支付分有助于提高用戶購買意愿及對商戶的忠誠度。
興業(yè)證券分析,隨著三方支付在低線城市滲透率提升至 96.7%,財付通滲透率依舊存在增長空間。目前,超過 5000萬中小商戶活躍在微信支付平臺中,微信付款碼已覆蓋 70%的中小商戶。
而據(jù)益普索測算,2019年三季度財付通滲透率高達(dá) 92.4%,高于支付寶的72.1%,相較于 2019年一季度提升了 3.2pct;此外據(jù)易觀測算,2019年三季度騰訊移動支付市占率達(dá)39.53%,綜合支付市占率達(dá) 33.77%。
另一邊,微信小程序交投活躍也對支付業(yè)務(wù)起到促進(jìn)效應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示,中長尾小程序日均商業(yè)交易筆數(shù)同比增加超過一倍:期間推出“服務(wù)商成長計劃”,為服務(wù)商提高培訓(xùn)及開放工具和“微信行業(yè)助手”,加強對小程序主的支持,獲得相關(guān)業(yè)務(wù)分析數(shù)據(jù)提高運營效率。小程序電商平臺日益完善,也將促進(jìn)支付交易活躍,創(chuàng)造更大商業(yè)價值。
國信證券預(yù)測,騰訊憑借微信支付在 C 端用戶方面的量級、時長優(yōu)勢及牌照優(yōu)勢,有望維持約 50%的市占率。
支付分促進(jìn)線下場景活躍
線下業(yè)務(wù)一直是微信支付積極拓展的商業(yè)化場景之一。近期以來,微信加快線下“支付分”業(yè)務(wù)布局,基于微信支付大數(shù)據(jù),對用戶的身份特質(zhì)、支付行為、使用歷史行為進(jìn)行綜合評分,依托微信小程序快速便捷的優(yōu)勢,提供多元化免押金服務(wù)。目前支付分已廣泛應(yīng)用于充電寶免押租借、微信機上付、酒店免押預(yù)訂、物流快遞先寄后付、娛樂設(shè)備先玩后付等數(shù)十個場景,80%的押金用戶已開始享受免押金服務(wù),為用戶節(jié)省了近千億押金。
據(jù)介紹,微信支付分用戶年齡主要集中于20至35歲,且由于微信平臺社交屬性濃厚,其下沉城市的用戶增長更快。
興業(yè)證券指出,隨著微信支付分、先享卡等增值服務(wù)配合小程序構(gòu)建閉環(huán)交易場景,疊加交易頻次的優(yōu)勢預(yù)計騰訊移動支付份額繼續(xù)增長。
不僅是國內(nèi)業(yè)務(wù),微信支付也在積極拓展國際化場景。目前微信支付已登陸全球60個國家和地區(qū),超過1500個機構(gòu)進(jìn)駐,并覆蓋上百萬家境外商戶;2019年微信支付在境外的筆數(shù)和用戶分別同比增長76%和70%,商戶總數(shù)和機構(gòu)總數(shù)分別同比增長235%和37%。
國信證券認(rèn)為,考慮到支付業(yè)務(wù)壁壘高、空間廣闊且確定性強,未來三年內(nèi)騰訊金融科技板塊凈利潤復(fù)合增速有望達(dá)到 40%;而支付行業(yè)格局穩(wěn)定且已步入收獲期,騰訊在用戶端優(yōu)勢顯著,收入端費率的提升有望為毛利貢獻(xiàn)較大彈性,未來10年,支付及加金融業(yè)務(wù)有望和游戲一樣,成為騰訊的支柱型業(yè)務(wù)。
失而復(fù)得的備付金紅利
過去一年,第三方支付機構(gòu)將備付金全額上繳央行后就不再產(chǎn)生利息收入。而2020年初,由于政策發(fā)生微調(diào),央行將為第三方支付機構(gòu)備付金支付 0.35%的年利息,騰訊財付通等第三方支付機構(gòu)在2019年消失的備付金利息收入將部分恢復(fù)。
截止至 2019 年 12 月,支付機構(gòu)交存人民銀行的客戶備付金存款為 1.53 萬億元,按照目前決定的 0.35%的年利率及備付金存款,剔除計10%作為非銀行支付行業(yè)保障基金外,第三方支付機構(gòu)可獲得約 48.2 億元的年利息收入。根據(jù)騰訊第三方支付市場份額,市場預(yù)估這一收入規(guī)模約為20億元。
東吳等券商測算,在2019年備付金收入驟降的情況下,騰訊金融科技業(yè)務(wù)的毛利不僅沒有下滑,反而還有所提高,也凸顯了其支付、信貸、理財業(yè)務(wù)的增長動能強勁。而國內(nèi)券商一致看好,隨著財付通與支付寶的支付補貼大戰(zhàn)結(jié)束,騰訊銷售費率同比亦出現(xiàn)明顯下降,金融科技業(yè)務(wù)板塊高利潤水平有望進(jìn)一步提升。
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