暫停上市一年，樂(lè)視網(wǎng)最終還是走到了被強(qiáng)制退市的境地。

　　5月14日下午，深交所發(fā)布公告，宣布樂(lè)視網(wǎng)股票終止上市。6月5日起，樂(lè)視網(wǎng)將進(jìn)入退市整理期，在退市整理期屆滿(mǎn)的下一個(gè)交易日，深交所將對(duì)樂(lè)視網(wǎng)予以摘牌。

　　根據(jù)創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則，上市公司如果出現(xiàn)暫停上市后首個(gè)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值，深交所有權(quán)決定終止其股票上市交易。

　　2月27日晚，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)。繼2017年虧損138.78億元、2018年虧損40.96億元之后，樂(lè)視網(wǎng)2019年繼續(xù)巨虧112.79億元，退市迎來(lái)了最后的宣判期。

　　早在2018年，賈躍亭的印記就開(kāi)始被接盤(pán)者孫宏斌逐漸剜除，“樂(lè)視”之名隨之消散：樂(lè)視致新更名樂(lè)融致新，樂(lè)視影業(yè)更名樂(lè)創(chuàng)文娛......唯一留有樂(lè)視之名的，只剩下上市公司“樂(lè)視網(wǎng)”。

　　150億“馳援”樂(lè)視之前，孫宏斌在樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視致新、樂(lè)視影業(yè)三個(gè)業(yè)務(wù)中的股份分別是：8.61%、33.5%、21%。在致新和影業(yè)中持股比例遠(yuǎn)超其在樂(lè)視網(wǎng)中的持股比例，未來(lái)在將兩者裝入上市公司時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)估值越低，注入后所占的股權(quán)比例越大。孫宏斌或許正是看中了這一點(diǎn)，才選擇“主動(dòng)請(qǐng)纓”擔(dān)任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)，但是讓他沒(méi)有想到的是樂(lè)視的“坑”居然這么大。

　　2018年3月，孫宏斌以工作安排調(diào)整為由提前卸任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)。暗地里，一場(chǎng)資產(chǎn)負(fù)債剝離的止損大戲正式上演。隨著樂(lè)視控股和樂(lè)視網(wǎng)被清理出戶(hù)，融創(chuàng)通過(guò)控股公司將樂(lè)融致新等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)牢牢掌控在自己手中。再加上此前對(duì)樂(lè)視影業(yè)的增持，融創(chuàng)也早已躋身樂(lè)視影業(yè)第一大股東。在這個(gè)過(guò)程中，融創(chuàng)依舊是樂(lè)視網(wǎng)第二大股東，8.61%的持股不增不減。

　　遠(yuǎn)在美國(guó)的賈躍亭向特拉華州破產(chǎn)法院申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)重組，希望未來(lái)其個(gè)人所有的FF股權(quán)和相關(guān)受益權(quán)全部轉(zhuǎn)入債權(quán)人信托，債權(quán)人也將放棄對(duì)賈躍亭和妻子甘薇的債權(quán)追償。

　　現(xiàn)如今，還期待著拯救“樂(lè)視網(wǎng)”的恐怕也只有28萬(wàn)股民。

　　棄帥保車(chē)

　　2019年12月，樂(lè)視超級(jí)電視以別開(kāi)生面的方式再度回歸。

　　在此之前，樂(lè)融致新曾宣布將Letv超級(jí)電視的中文品牌從“樂(lè)視超級(jí)電視”變更為“樂(lè)融”，以服務(wù)于樂(lè)融致新的完全去樂(lè)視化。本以為“樂(lè)視超級(jí)電視”就此告別互聯(lián)網(wǎng)舞臺(tái)，但僅7個(gè)月后，這一樂(lè)視電視業(yè)務(wù)原有品牌再度被融創(chuàng)拾起。

　　頗具辨識(shí)力，且擁有較高積淀，融創(chuàng)在搖擺之后，還是并不愿就此放棄這個(gè)品牌。

　　2017年7月，入股樂(lè)視的第188天，從二股東到董事長(zhǎng)，孫宏斌完成了在樂(lè)視體系中的角色轉(zhuǎn)變。雖然他多次公開(kāi)表態(tài)，“對(duì)樂(lè)視不感興趣，融創(chuàng)的生意比樂(lè)視大得多”，但已不影響這一事實(shí)。

　　彼時(shí)，賈躍亭三個(gè)字對(duì)樂(lè)視來(lái)說(shuō)意味著高風(fēng)險(xiǎn)，孫宏斌取而代之的最大意義是將賈躍亭和樂(lè)視做了明面上的切。從2017年中報(bào)披露開(kāi)始，樂(lè)視網(wǎng)就以“新樂(lè)視”自居。

　　當(dāng)有人認(rèn)為融創(chuàng)投資樂(lè)視會(huì)失敗，孫宏斌卻表示，“樂(lè)視才剛開(kāi)始，我還沒(méi)開(kāi)始干活呢，你就說(shuō)虧了，失敗了，這不符合事實(shí)。”在賈躍亭宣布退出樂(lè)視網(wǎng)董事會(huì)的第12天，孫宏斌還請(qǐng)了幾家媒體在北京大董烤鴨店吃飯，談到賈躍亭的進(jìn)退時(shí)，毫不遮掩地表示：

　　“樂(lè)視絕對(duì)是好東西，只要老賈出局很多人都會(huì)感興趣。老賈從易到出局后，一天可以接到20個(gè)合作電話(huà)。”

　　通過(guò)提名張昭和梁軍，孫宏斌控制了樂(lè)視網(wǎng)董事會(huì)八個(gè)席位中的五個(gè)，也牢牢地將這家公司的命脈和走向掌握在自己手里。雖然曾多次打趣賈躍亭算不清樂(lè)視亂麻一樣的資本賬，但是從親自掌舵那一刻開(kāi)始，孫宏斌才知道這個(gè)“山芋”比想的更燙手，如何盡力止損成了這位精明商人接下來(lái)的首選之策。

　　2018年1月，樂(lè)視網(wǎng)溝通會(huì)上，孫宏斌面對(duì)樂(lè)視的情況感慨起來(lái)：“人有時(shí)候要敢叫日月?lián)Q新天，有時(shí)候也要愿賭服輸”。此時(shí)的孫宏斌在看待樂(lè)視問(wèn)題的態(tài)度上也大有轉(zhuǎn)變：樂(lè)視不是“斷臂”投資，而是“斷頭”的投資，傻子才會(huì)再借100億。

　　彼時(shí)，樂(lè)融致新或已被孫宏斌視為入主樂(lè)視網(wǎng)之后的一艘“諾亞方舟”，估值已達(dá)96.6億，而樂(lè)視網(wǎng)當(dāng)時(shí)的市值僅有150億。

　　樂(lè)融致新的增資序幕從天津嘉睿3億元現(xiàn)金增持正式開(kāi)啟。2018年4月，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公，騰訊、京東、蘇寧、TCL、弘毅悉數(shù)入局樂(lè)融致新新一輪融資;與此同時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)還發(fā)布公告稱(chēng)，如若質(zhì)押危機(jī)沒(méi)有得到解決，將喪失樂(lè)融致新控制權(quán)。

　　一位證券分析人士曾告訴騰訊《深網(wǎng)》，樂(lè)視網(wǎng)的基本盤(pán)幾乎集中在樂(lè)視電視上，隨著融創(chuàng)對(duì)樂(lè)融控制權(quán)的不斷加大，隨著樂(lè)視網(wǎng)失去對(duì)樂(lè)融致新的控制，幾乎代表著樂(lè)視網(wǎng)的完全崩盤(pán)。

　　2018年9月21日至22日，樂(lè)視控股所擁有的樂(lè)融致新15.33%股權(quán)、樂(lè)視影業(yè)約21.81%股權(quán)被北京市第三中級(jí)人民法院拍賣(mài)。而這場(chǎng)拍賣(mài)自始至終只有一名參與買(mǎi)家，均以起拍價(jià)出價(jià)最終獲得競(jìng)拍成功，即融創(chuàng)集團(tuán)旗下的天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司。

　　拍賣(mài)后，樂(lè)視網(wǎng)不再是第一大股東，徹底失去了對(duì)子公司的控制權(quán)。隨后，樂(lè)融致新不再納入樂(lè)視網(wǎng)合并財(cái)務(wù)報(bào)表，剝離后的樂(lè)融致新被納入了融創(chuàng)文化板塊。

　　三個(gè)月后，融創(chuàng)中國(guó)對(duì)旗下業(yè)務(wù)線(xiàn)進(jìn)行調(diào)整，將樂(lè)融致新、樂(lè)創(chuàng)文娛，以及從萬(wàn)達(dá)集團(tuán)收購(gòu)的東方影都影視產(chǎn)業(yè)園整合納入成立的融創(chuàng)文化集團(tuán)，并成為與融創(chuàng)地產(chǎn)、融創(chuàng)服務(wù)和融創(chuàng)文旅并行的融創(chuàng)四大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。

　　擔(dān)任融創(chuàng)文化集團(tuán)總裁的，則是孫宏斌之子孫喆一。

　　守夜人

　　2019年6月，樂(lè)創(chuàng)文娛原董事長(zhǎng)、CEO張昭的辭任消息引起一陣唏噓。

　　張昭退出樂(lè)視的猜疑最早是在2019年4月，樂(lè)融致新董事會(huì)成變更，孫喆一進(jìn)入樂(lè)融致新?lián)�任董��，劉淑青仍為董事長(zhǎng)，但樂(lè)視影業(yè)CEO張昭退出董事會(huì)。那年上影節(jié)的一場(chǎng)活動(dòng)，張昭曾最后一次以樂(lè)創(chuàng)文娛董事長(zhǎng)的身份出現(xiàn)，卻并未如約出席。

　　張昭是樂(lè)創(chuàng)文娛的“魂”，在賈躍亭曾經(jīng)打造的樂(lè)視生態(tài)里，樂(lè)視影業(yè)曾是樂(lè)視七個(gè)生態(tài)中重要的一環(huán)。即便在賈躍亭出走樂(lè)視，樂(lè)視影業(yè)也同樂(lè)融致新被視為樂(lè)視生態(tài)下唯二的兩塊良性資產(chǎn)。

　　2017年6月19日，樂(lè)視影業(yè)在上海召開(kāi)發(fā)布會(huì)，接盤(pán)樂(lè)視的孫宏斌作為公司董事到場(chǎng)支持，拍著張昭的肩膀表示，“你不用考慮錢(qián)，只要方向?qū)�，你有的是錢(qián)。”張昭有些哽咽，

　　“這是很久很久沒(méi)有收到過(guò)的鼓勵(lì)了。”

　　在樂(lè)視體系里，能和賈躍亭對(duì)等交流，并成為其朋友的人并不多，張昭便是其一。2011年，在自己創(chuàng)立的光線(xiàn)影業(yè)過(guò)的并不遂意的張昭，終于下定決心，得到賈躍亭獨(dú)立上市的許諾后，拿出自己的關(guān)系網(wǎng)，一手創(chuàng)辦了樂(lè)視影業(yè)。

　　這不是一家“樂(lè)視式”公司。不需要太多的PPT，樂(lè)視影業(yè)的創(chuàng)立，來(lái)自于張昭自帶的院線(xiàn)地推關(guān)系網(wǎng)——這曾是光線(xiàn)影業(yè)的殺手锏。這等于說(shuō)，張昭來(lái)到賈躍亭麾下后，為他生造了一個(gè)小光線(xiàn)。

　　很快，樂(lè)視影業(yè)躋身國(guó)內(nèi)五大民營(yíng)發(fā)行公司。即便是樂(lè)視的巔峰期，樂(lè)視影業(yè)也是樂(lè)視七大生態(tài)中最為優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)。

　　張昭與賈躍亭，是各自的貴人。在樂(lè)視業(yè)務(wù)尚好的時(shí)候，兩家人甚至常常結(jié)伴而游;這在樂(lè)視體系中并不多見(jiàn)。

　　張昭是真正有話(huà)語(yǔ)權(quán)的封疆大吏，也因此保持了樂(lè)視影業(yè)一定的獨(dú)立性。雖然在某些時(shí)候會(huì)與整個(gè)樂(lè)視體系出現(xiàn)一些齟齬，但在上市或者后來(lái)的注入上市公司的問(wèn)題上，二者方向一致。

　　但風(fēng)暴的來(lái)臨，卻使得一切發(fā)生了變化。2016年年終時(shí)，為了挽救生態(tài)危機(jī)，張昭已經(jīng)向賈躍亭借出了一筆錢(qián)，這筆錢(qián)一度影響了影業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)。

　　《人物》雜志曾記錄了樂(lè)視影業(yè)最后的彈藥借出去的細(xì)節(jié)。“直到凌晨3點(diǎn)，張昭都沒(méi)有吃晚飯，將近60個(gè)煙蒂堆在面前的煙灰缸里……張昭的手機(jī)持續(xù)不斷的響，打進(jìn)來(lái)的電話(huà)有賈躍亭的，也有孫宏斌的”，漫長(zhǎng)而又痛苦的一宿過(guò)去，下屬來(lái)打探他的決定，“還是得借”，張昭仍然感念賈躍亭曾給他的支持和信任。

　　到了2017年，狀況并未發(fā)生根本性變化。一位曾在樂(lè)視影業(yè)任職的人士向騰訊《深網(wǎng)》證實(shí)，賈躍亭反復(fù)向影業(yè)拆借資金，一度讓張昭十分苦惱，“老張是一個(gè)重情義的人，很難說(shuō)不”，直到后來(lái)一筆資金出現(xiàn)違約，孫宏斌親自出面，才叫停了賈躍亭與張昭的資金往來(lái)。

　　從樂(lè)視大廈到六里屯的小樓，不需要開(kāi)車(chē)，步行即可。多次表達(dá)借錢(qián)請(qǐng)求卻未得回應(yīng)的賈躍亭，終于耐不住性子，來(lái)到了小樓下，張昭還是沒(méi)有見(jiàn)他，直至賈躍亭出走美國(guó)。

　　張昭沒(méi)有走，樂(lè)視影業(yè)是他一手帶起來(lái)的，他沒(méi)有辦法拋棄。當(dāng)新樂(lè)視取代樂(lè)視網(wǎng)，張昭也被正式任命為管理委員會(huì)主席，融創(chuàng)則派來(lái)一位名叫劉淑青的人擔(dān)任副主席。

　　選擇了隔絕原先的樂(lè)視體系，張昭帶領(lǐng)他的樂(lè)視影業(yè)重新出發(fā)，即便重新出發(fā)，卻也十分沉重，與一群媒體老友吃飯時(shí)曾坦言：這一年煙抽的更多了。

　　張昭是個(gè)健談的人，借著酒勁可以無(wú)所不談;甚至酒酣之際，開(kāi)起了玩笑，說(shuō)樂(lè)視影業(yè)改成“張昭影業(yè)”，也未嘗不可。

　　但唯獨(dú)談到賈躍亭，不愿多言。

　　“白衣騎士”

　　賈躍亭與孫宏斌的真正關(guān)系卻很難還原。

　　作為二股東強(qiáng)勢(shì)入局，孫宏斌限制了賈在資金上的騰挪轉(zhuǎn)移，保證融創(chuàng)作為投資人的利益不受損。兩個(gè)同樣強(qiáng)勢(shì)、控制欲強(qiáng)的企業(yè)家碰撞在一起，比的是誰(shuí)先讓步，誰(shuí)先出局。

　　2014年，綠城遭遇資金鏈危機(jī)，融創(chuàng)以62.98億港元的價(jià)格收購(gòu)綠城24.313%的股權(quán);2015年，佳兆業(yè)陷入禁售風(fēng)波，游走在破產(chǎn)邊緣，孫宏斌試圖收購(gòu)佳兆業(yè)股權(quán)，同年擬入局雨潤(rùn);2016年9月，融創(chuàng)以137.88億元收購(gòu)聯(lián)想旗下42個(gè)物業(yè)項(xiàng)目。

　　當(dāng)賈躍亭出走，孫宏斌步步為營(yíng)，150億加注樂(lè)視，臨危受命的白衣騎士形象再次得到鞏固。緊盯樂(lè)視房產(chǎn)，條款里強(qiáng)調(diào)著“融創(chuàng)將作為樂(lè)視及/或其所控制的樂(lè)視系公司在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的唯一合作方”。

　　孫宏斌和柳傳志也有說(shuō)不清關(guān)系。

　　1988年，孫宏斌剛加入聯(lián)想那會(huì)兒，柳傳志剛過(guò)不惑之年，看著這個(gè)自信、有沖勁的年輕人感覺(jué)頗為滿(mǎn)意。前者也很會(huì)順勢(shì)而為，借聯(lián)想干部年輕化的東風(fēng)一路飆升，兩年后，被破格提拔為聯(lián)想集團(tuán)企業(yè)發(fā)展部經(jīng)理，那時(shí)孫宏斌才27歲。

　　也是在這一年，成了孫宏斌人生的第一次重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)，當(dāng)遠(yuǎn)在香港的柳傳志看到一份題名為“聯(lián)想企業(yè)報(bào)”的顯眼處赫然寫(xiě)著“企業(yè)部的利益高于一切”時(shí)，孫宏斌不知道自己已經(jīng)犯下了大錯(cuò)，埋下了禍根。

　　柳傳志在干部培訓(xùn)班之后到企業(yè)部找孫宏斌和他的下屬訓(xùn)話(huà)，巧的是孫宏斌并不在場(chǎng)。柳說(shuō)在聯(lián)想內(nèi)部開(kāi)小船是不行的，孫能力很強(qiáng)，但管理上有幫會(huì)成分。

　　話(huà)音剛落，底下幾個(gè)人便站起來(lái)辯解“我們不是幫會(huì)，我們沒(méi)有幫會(huì)成分”。一人唱罷，另一人接上，原本是訓(xùn)話(huà)，反倒讓自己成了批判對(duì)象。柳傳志明白過(guò)來(lái)，事情遠(yuǎn)比他預(yù)想的要嚴(yán)重得多。

　　“小孫你是要我，還是要那幾個(gè)青瓜蛋子?”

　　面對(duì)柳傳志這句提問(wèn)，孫宏斌稍作沉默后回答說(shuō)：“我要那幾個(gè)‘青瓜蛋子’”，后面的解釋便不再重要。

　　孫宏斌出獄后找到了柳傳志，一是道歉，二是希望后者能助自己東山再起，推杯換盞間二人冰釋前嫌，后者大手一揮直接借給孫50萬(wàn)做新的創(chuàng)業(yè)資本。在孫因案底創(chuàng)業(yè)受阻時(shí)，柳傳志還主動(dòng)撤銷(xiāo)上訴，給予便利，并豪爽地撂下一句：

　　“我從來(lái)沒(méi)說(shuō)過(guò)誰(shuí)是我的朋友�，F(xiàn)在你可以對(duì)別人說(shuō)，柳傳志是我的朋友”。

　　憑借著人脈，孫宏斌敲開(kāi)了房地產(chǎn)的大門(mén)。后來(lái)接受《盒飯財(cái)經(jīng)》采訪(fǎng)，孫宏斌還感慨了一句：

　　“我那時(shí)年輕氣盛，這件事本身，就是帶著一群年輕人，想干事，也沒(méi)想干什么壞事，結(jié)果過(guò)激了。有些人太不負(fù)責(zé)任了，亂寫(xiě)亂說(shuō)亂演繹，對(duì)柳總很不公平。”

　　百億債務(wù)懸案

　　一季報(bào)顯示，樂(lè)視網(wǎng)目前整體債務(wù)近百億元，規(guī)模巨大。截至2020年3月31日，上市公司合并報(bào)表范圍內(nèi)應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款30.35億元，主要為應(yīng)付供應(yīng)商及服務(wù)商欠款;上市公司合并報(bào)表范圍內(nèi)長(zhǎng)短期借款共5.55億元，其他流動(dòng)負(fù)債33.04億元，其它非流動(dòng)負(fù)債30.49億元，主要為公司向金融機(jī)構(gòu)及非金融企業(yè)借款產(chǎn)生。

　　樂(lè)視網(wǎng)曾是創(chuàng)業(yè)板龍頭企業(yè)，市值一度高達(dá)千億，一季報(bào)顯示，截至2020年3月31日，樂(lè)視網(wǎng)股東數(shù)量為28.07萬(wàn)戶(hù)。其中賈躍亭持有9.2億股，占比23.07%，仍為樂(lè)視網(wǎng)第一大股東;賈躍民持有6368萬(wàn)股，占比1.6%;樂(lè)視控股(北京)有限公司持有2388萬(wàn)股，占比0.6%;三者所持股份全部處于凍結(jié)狀態(tài);前十大流通股名單中，還有5家機(jī)構(gòu)合計(jì)持股2.31%。

　　但顯然，賈躍亭方不認(rèn)為自己應(yīng)該承擔(dān)全部債務(wù)，5月14日，樂(lè)視控股發(fā)表聲明稱(chēng)，賈躍亭早已不實(shí)際控制樂(lè)視網(wǎng)：此外還表示樂(lè)視網(wǎng)公司債務(wù)中賈躍亭擔(dān)保的金額約30億元;賈躍亭此次的個(gè)人債務(wù)重組計(jì)劃中已經(jīng)包含了樂(lè)視云擔(dān)保案的債務(wù)以及樂(lè)視鑫根并購(gòu)基金的連帶債務(wù)。

　　而樂(lè)視網(wǎng)方面回應(yīng)稱(chēng)，截至目前，監(jiān)管部門(mén)還是認(rèn)定賈躍亭是樂(lè)視網(wǎng)的實(shí)控人，樂(lè)視控股的上述言論僅為“單方面言辭”。

　　300104，是樂(lè)視網(wǎng)的股票代碼，最終也成為樂(lè)視最后的墓志銘。守夜人已黯然離場(chǎng)，28萬(wàn)股民卻尚未脫身，孫宏斌不再糾結(jié)：樂(lè)融致新和樂(lè)創(chuàng)文娛在資本騰挪過(guò)程中對(duì)誰(shuí)不公平?

　　身在其位，委屈都往肚里咽，在辭去樂(lè)視職務(wù)之后，孫宏斌的態(tài)度也一度強(qiáng)硬起來(lái)：

　　“如果掙錢(qián)了，祝賀你;如果虧錢(qián)了，跟我沒(méi)關(guān)系，別罵我，我還想罵人呢。以后你罵我一句，我罵你10句!我虧得比你多。”

　　3月29日，孫宏斌出席香港業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)再談樂(lè)視：“再過(guò)一年，大家都忘了。”

　　此話(huà)一出，在場(chǎng)投資者紛紛鼓掌叫好。

　　注：文/李越，公眾號(hào)：騰訊深網(wǎng)(ID：qqshenwang)，本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表億邦動(dòng)力網(wǎng)立場(chǎng)。