2018年10月11日，美的置業(yè)(03990-HK)于港交所上市，數(shù)載未曾露面的美的創(chuàng)始人何享健走到臺(tái)前。敲鐘的時(shí)候，他舉重若輕，歡笑開懷，絲毫不遜于2013年美的集團(tuán)(000333.SZ)整體登陸深交所。

　　相比之下，大鐘另一側(cè)，美的置業(yè)董事局主席、執(zhí)行董事兼總裁郝恒樂則顯得緊張很多。絲毫看不出自己掌舵的美的置業(yè)吹響起錨號(hào)角時(shí)候的興奮，倒似背負(fù)了難以言述的沉重負(fù)累，每向前的一步，都舉輕若重，如臨生死大淵。

　　在外人看來，這樣的落差毫無道理。何享健乃開明爽快之人，早已看破江湖市儈。市值千億的美的也能轉(zhuǎn)交以方洪波為首的經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)，太子何劍鋒也只能作為股東分紅而已。這世界，何享健看得通透，放得開闊;偌大的美的置業(yè)，郝恒樂干就完了，沒必要考慮那么多。

　　可是坐在郝恒樂的位置，真會(huì)這樣輕松嗎?作為美的置業(yè)這條大船的纖夫，是何氏家族江山的衛(wèi)士，豈能有些許閃失?老板說沒事兒，說天大地大任我行，就以為真的沒事兒，真的走個(gè)大步流星，那不是傻嗎?

　　于是，在隨后的人生軌跡中，在何享健鋪就的賽道上，郝恒樂能做的只有奔跑，而且只有起點(diǎn)，沒有終點(diǎn)；只能向前，不能后退；只能加速，不能休息，這就是接班人的命。何享健與郝恒樂都看穿一切，一張笑臉，一張苦臉，今后的人生都已寫在臉上。

　　鐘聲響起，何享健高喊著前進(jìn)的號(hào)子，郝恒樂拾起了美的置業(yè)的纖繩。何氏家族坐船頭，郝恒樂岸上走。

　　1、口是心非

　　“目前情況下，(市場)還有很大的不確定性，所以我們堅(jiān)持不去拿一些非常高地價(jià)的地王。”3月31日，美的置業(yè)2019年度業(yè)績發(fā)布會(huì)上，郝恒樂語氣堅(jiān)定，不容置喙。

　　不過這觀點(diǎn)越是明確，與會(huì)人員越是疑竇叢生：都是跟著美的置業(yè)同行多年的“老面孔”，內(nèi)心里總覺得郝恒樂的話非常別扭。

　　要說對(duì)，這一年美的置業(yè)確實(shí)挺保守，北上廣深四個(gè)超一線城市房價(jià)風(fēng)起云涌，可美的置業(yè)從不去湊熱鬧;只要是高地價(jià)的區(qū)域，從來不見這家公司去搶地王。

　　要說不對(duì)，美的置業(yè)也沒閑著。揮舞著高額的支票，在二三線城市大肆吸納土儲(chǔ)。原本以為2019年4月以4.71億元、溢價(jià)24%拿下惠州地塊已是大手筆，誰料隨后接連拿下浙江臺(tái)州、武漢東湖與江夏地塊，溢價(jià)率均超過50%——這是個(gè)“瘋狂的四月”。

　　其實(shí)瘋狂的又何止一個(gè)4月?根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，2019年1-9月美的置業(yè)用269億元，拿下546萬平方米的土地，一度超過招商蛇口(001979.SZ)、綠城中國(03900.HK)、世茂集團(tuán)(00813.HK)等頭部房企。

　　這是面對(duì)市場波動(dòng)時(shí)應(yīng)該有的樣子嗎?一線城市之外恣意買地，很少關(guān)注溢價(jià)，那氣勢，不是地王，更勝似地王。

　　活動(dòng)現(xiàn)場，沒有人追問美的置業(yè)如何解釋這些舉措。畢竟那是一個(gè)承上啟下的會(huì)議，說不定觀點(diǎn)是針對(duì)未來的判斷，“不拿地王”說的是2020年后面的日子。要知道，疫情影響的還是2020年的業(yè)績，這一關(guān)才難過。

　　可是真到了那時(shí)候，美的置業(yè)的答案并沒有改變，還是要大干快上。

　　截至2020年上半年，美的置業(yè)仍然在激進(jìn)推動(dòng)全國布局。除了佛山禪城南莊地塊300萬元的溢價(jià)相對(duì)較低，其他地區(qū)的表現(xiàn)仍然非常活躍，動(dòng)輒就是20%以上的溢價(jià)。

　　“現(xiàn)在是土地市場風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)候。”每當(dāng)記者詢問融創(chuàng)中國(01918.HK)未來要怎么走，孫宏斌總是一副苦大仇深的神態(tài)，留下這樣一句話。聽上去，似乎與郝恒樂的判斷一致。

　　“我認(rèn)為公司沒有必要高價(jià)位拿地。”又是看空高價(jià)市場，又要倡導(dǎo)主動(dòng)避險(xiǎn)，中期業(yè)績會(huì)上郝恒樂仍然是年初態(tài)度。不求木秀于林，但求全身而退，然而身體卻很誠實(shí)——美的置業(yè)就是要向前，這與行業(yè)起落，市場陰晴沒有太大的關(guān)系。

　　這一次，似乎沒有人提出質(zhì)疑。有過上一次口是心非的經(jīng)歷作為參照，人們已經(jīng)習(xí)慣郝恒樂先釋放一個(gè)力求穩(wěn)健的信號(hào)，后大踏步向前邁進(jìn)的行為套路。就好像年初總結(jié)2019年時(shí)候一樣，無論表態(tài)如何內(nèi)斂含蓄，緊隨其后的都將是一往無前。

　　只是與上次不同的是，美的置業(yè)沒有讓關(guān)注者等太久，9月10日隨即以97.2%的高溢價(jià)，以及9.93億元的總價(jià)，收獲廣西南寧經(jīng)開區(qū)70畝地塊，刷新該區(qū)域地價(jià)紀(jì)錄。

　　此番纏斗歷經(jīng)18輪角逐，參與者不乏碧桂園(02007.HK)、龍光集團(tuán)(03380.HK)、金科股份(000656.SZ)等頭部房企，可是論魄力，它們還是敗于美的置業(yè)。那股勢在必得的勁頭，在地產(chǎn)圈不多見，那就是一個(gè)王。

　　眼下的美的置業(yè)仍然坐在火箭上，根本停不下來。

　　2、人生的馬場

　　美的置業(yè)車速這么快，郝恒樂不害怕嗎?

　　肯定怕，怎能不怕呢?當(dāng)“三條紅線”的緊箍咒念起，哪家房企不是噤若寒蟬，變賣資產(chǎn)回籠資金，將指標(biāo)降至安全線以內(nèi);各地限購政策執(zhí)行，哪家廠商不是視庫存如重負(fù)，打折促銷紛至沓來，此刻開疆拓土，前路障礙實(shí)在太多，減速都應(yīng)該是必然選擇。

　　再看郝恒樂的履歷，1998-2005就職美的期間，他一直從事法務(wù)工作：從法律管理科科長到法務(wù)部部長助理，再到法務(wù)部部長，“合規(guī)”本是他人生底色。關(guān)鍵時(shí)刻，他應(yīng)該扮演“白衣騎士”，當(dāng)然，不是駕長車飛馳而去，而是果斷踩剎車避開風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過在掌舵美的置業(yè)之后，面對(duì)這輛飛馳的列車，郝恒樂并沒有踩剎車;更多的時(shí)候，他在加杠桿、加速度。

　　根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2016-2017年美的置業(yè)負(fù)債已經(jīng)從547.94億元飛速增長至1008.14億元，郝恒樂自2018年5月15日調(diào)任美的置業(yè)控股有限公司主席兼執(zhí)行董事后，2018-2019年公司負(fù)債從1537.35億元增長至2185億元。

　　風(fēng)險(xiǎn)已然很高，卻還要讓高負(fù)債的大火繼續(xù)燒下去，可見郝恒樂面對(duì)的選擇題，有些東西的優(yōu)先級(jí)更高，高到凌駕于風(fēng)險(xiǎn)之上。即使需要面對(duì)巨大挑戰(zhàn)也不能減速，而且這一切沒得商量。

　　放著安穩(wěn)的日子不過，非要去做一番不平凡的事兒，這有點(diǎn)像蓋烏斯·屋大維：他不滿足擊敗共和派首領(lǐng)布魯圖和喀西，消滅古埃及托勒密王朝后，去享受太平盛世，而是向農(nóng)業(yè)征收重稅，延續(xù)王朝奢靡�！秺W古斯都》記載，屋大維死前給出理由：自己聽從了命運(yùn)的安排。

　　都說命運(yùn)這東西，看不見摸不著，其實(shí)都客觀存在。在屋大維身上，那個(gè)力量是他的自負(fù);在郝恒樂身上，那個(gè)力量是何享健。

　　這是一層很微妙的關(guān)系，或許何享健自己都沒有意識(shí)到它的存在。畢竟2012年8月25日，將美的集團(tuán)交于職業(yè)經(jīng)理人方洪波之后，已是過了八年退隱生活。為何人走了，影響還在?

　　其實(shí)對(duì)郝恒樂而言，平時(shí)的確少見何享健，可是壓力絲毫不減。

　　“企業(yè)從幾百億發(fā)展到上千億，我個(gè)人肯定做不到，只能靠職業(yè)經(jīng)理人(實(shí)現(xiàn))。”當(dāng)年，何享健留下這句話，美的集團(tuán)的“經(jīng)理人馬場”正式開業(yè)。這是一次優(yōu)勝劣汰的評(píng)比，誰跑得快，誰就能當(dāng)船長；如果跑不快，還是要給快馬讓路。

　　所有馬匹中，方洪波成了千里的盧，推動(dòng)美的集團(tuán)市值從當(dāng)時(shí)不足千億提升至6327億元;相比之下，郝恒樂的表現(xiàn)要暗淡許多，美的置業(yè)2018年底上市，市值約164.13億元，兩年過去了，市值也才191.53億元。

　　即使劃定2019年1月為起始點(diǎn)，美的集團(tuán)的增幅仍然高達(dá)121.1%，美的置業(yè)只有16.7%，郝恒樂怎可能高枕無憂?要知道，何享健在看著自己，持股81.26%的“公子”何劍鋒也在看著自己，只有這點(diǎn)增長，夠嗎?

　　“美的的人才觀是看業(yè)績說話。”這就是何享健定下的生存法則。這么看，郝恒樂根本沒有回旋的余地。

　　3、向上的代價(jià)

　　人總是希望將命運(yùn)掌握在自己手里，窮盡一生做出一番事業(yè)。可是很多時(shí)候，結(jié)果告訴我們，一切不過是徒勞。一切還是裹挾在小圈子里，郝恒樂正是如此。

　　“房住不炒”的基調(diào)仍然不變，監(jiān)管部門“三條紅線”不斷收緊，面對(duì)這些壓力，美的置業(yè)總要有個(gè)表態(tài)，這是規(guī)定動(dòng)作，容不得半點(diǎn)搪塞。此時(shí)，郝恒樂釋放減速的信號(hào)，給主管部門和投資人吃下“定心丸”。

　　不過，那是在宏觀世界的需要，回到美的置業(yè)的小圈子，減速就是罪。郝恒樂還要為增長負(fù)責(zé)，還要為接班人的位子負(fù)責(zé)。他需要增長，需要用業(yè)績證明價(jià)值，那些高溢價(jià)收編的土地，那些被虎口奪食的房企，都是最理想的參照系。

　　于是郝恒樂必須搶過它們的獵物，無論價(jià)值幾何。

　　當(dāng)然，這一切不過是個(gè)開始，何享健不可能因?yàn)樽∵M(jìn)了美的置業(yè)開發(fā)的君蘭國際高爾夫社區(qū)，就認(rèn)為郝恒樂是理想接班人。外面的世界才精彩，郝恒樂要跑到廣東、珠三角，甚至大灣區(qū)之外，成為地產(chǎn)業(yè)的百強(qiáng)、五十強(qiáng)，甚至十強(qiáng)，才能入得何享健法眼，才能讓方洪波的成績不那么耀眼。

　　于是從上市的第一天起，郝恒樂可沒想過只做區(qū)域房企，他要飛出順德，而且越遠(yuǎn)越好。

　　“長三角無論經(jīng)濟(jì)總量、人口流入、區(qū)域面積都遠(yuǎn)勝于大灣區(qū)，天花板更高。”按照郝恒樂的觀點(diǎn)，美的置業(yè)需要變得更加龐大，因此必須闖進(jìn)更大的市場，而且不計(jì)代價(jià)。如此看來，長三角比大灣區(qū)、珠三角更有想象空間。

　　按照2019年統(tǒng)計(jì)口徑，美的置業(yè)長三角區(qū)域業(yè)績占比為35.9%，遠(yuǎn)超過總部所在地珠三角區(qū)域的18.5%;截至2020年上半年，長三角區(qū)域占比已經(jīng)達(dá)到46.5%，珠三角地區(qū)進(jìn)一步降至14.6%——美的置業(yè)確實(shí)越走越遠(yuǎn)，也越走越快了。

　　只是地產(chǎn)畢竟是門生意，總會(huì)有陰晴冷暖，跌宕起伏。何況在整個(gè)市場都在內(nèi)收時(shí)，持續(xù)地?cái)U(kuò)張必然付出代價(jià)。

　　參照2020年半年報(bào)，美的置業(yè)實(shí)現(xiàn)營收209.4億元，同比增長47%;歸母公司凈利潤20.2億元，同比增長14%。換言之，為了放大規(guī)模，美的置業(yè)犧牲了利潤空間。

　　那么好的土地，誰不想賣個(gè)高價(jià)?不過定了高價(jià)，美的置業(yè)能敵過動(dòng)輒八折，甚至七折清理庫存的恒大嗎?能戰(zhàn)勝在線上甩賣樓盤的富力嗎?不犧牲利潤，美的置業(yè)的業(yè)績?nèi)绾卫^續(xù)增長?為了擴(kuò)張規(guī)模，這一步必須走。

　　擴(kuò)大了業(yè)務(wù)半徑，下一步就是考驗(yàn)開發(fā)效率。美的置業(yè)也在貫徹碧桂園的“456”原則——拿到地后4個(gè)月開盤、5個(gè)月資金回正、6個(gè)月資金再周轉(zhuǎn)，不斷加快循環(huán)速度。因此在碧桂園樓塌了以后，美的置業(yè)也是事故不斷。

　　可是郝恒樂有選擇的余地嗎?如果放棄高周轉(zhuǎn)，手里還有什么可以證明自己作為“接班人”的價(jià)值?這是一個(gè)封閉的賽馬場，走得進(jìn)來，飛不出去。哪天出去了，就再也回不來了。

　　現(xiàn)在的路不好走，可以郝恒樂還是得走下去。

　　4、結(jié)語

　　美的置業(yè)是座城。外面的人想進(jìn)去，里面的人想出來。

　　在美的內(nèi)部，工齡超過方洪波、郝恒樂的人很多。當(dāng)何享健在美的各部門推行“經(jīng)理人接班”制度的時(shí)候，誰不想在最高處體驗(yàn)風(fēng)光無限?能者多勞，多勞多得，誰都理解此檔普世規(guī)律。

　　可是真的到了管理層頂峰，需要將義務(wù)與責(zé)任擔(dān)起來的時(shí)候，此中需要隱忍的壓力有很多，哪個(gè)不是壓力千鈞?又有幾人能夠承受?

　　眼下，郝恒樂還在挺著。