近期國內(nèi)造車新勢(shì)力企業(yè)在美股市場(chǎng)的股價(jià)動(dòng)蕩劇烈,蔚來、理想、小鵬市值均大幅縮水。
截止3月8號(hào),蔚來股價(jià)較62.84美元高點(diǎn)已跌至35.21美元,理想股價(jià)較43.96美元高點(diǎn)已跌至21.33美元,小鵬股價(jià)較72.71美元已跌至26.92美元,造車三寶市值已接近腰斬。
百度、蘋果決定入局整車制造,阿里聯(lián)手上汽創(chuàng)立智己汽車,聲稱不造車的華為也傳來消息與廣汽旗下公司埃安聯(lián)合開發(fā)下一代智能電動(dòng)汽車。
新能源造車行業(yè)一邊泡沫消減一邊熱情不減,雖已經(jīng)有人市值接近腰斬,但新玩家依舊前仆后繼扎堆進(jìn)入。蔚來、理想、小鵬剛形成國內(nèi)新勢(shì)力三駕馬車地位,就面臨資本市場(chǎng)的質(zhì)疑和新入玩家的挑戰(zhàn)。
回望2020年6月小鵬CEO的微博所說:“三個(gè)苦逼,在憶苦思變……”
已經(jīng)穩(wěn)定量產(chǎn)的造車三寶也許沒那么苦了,但“變”數(shù)已經(jīng)到來,面對(duì)資本和競(jìng)爭者帶來的憂患?jí)毫Γ履茉丛燔囀袌?chǎng)的藍(lán)海戰(zhàn)局已經(jīng)接近尾聲,競(jìng)爭將會(huì)愈加激烈,昔日戰(zhàn)友終將成為今日對(duì)手,成功美股上市的造車三寶該如何尋求各自的破局之路?
泡沫消減,起跑線位置迎來變數(shù)
股價(jià)下跌期間造車三寶相繼發(fā)布2020年公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),整體呈現(xiàn)出全年?duì)I收增加,毛利率轉(zhuǎn)負(fù)為正和虧損收窄的良好成績,但亮眼的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)似乎沒能挽回股價(jià)的不斷下探,股價(jià)走勢(shì)與財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)繼續(xù)背道而馳。
反觀蔚來瀕臨破產(chǎn)時(shí)1.19美元的股價(jià),2020年蔚來的漲勢(shì)可以說是一飛沖天,很難否認(rèn)其中沒有造車光環(huán)加持下的增長泡沫,資本市場(chǎng)似乎也終于從這場(chǎng)盛大的造車泡沫中清醒了過來,鐵了心要戳破這場(chǎng)夢(mèng)幻之旅。
一級(jí)資本市場(chǎng)反應(yīng)方面,高瓴資本繼去年第三季度清倉特斯拉之后,四季度繼續(xù)清倉蔚來、理想、小鵬三家新能源造車企業(yè);二級(jí)資本市場(chǎng)反應(yīng)或因中概股在美股市場(chǎng)整體環(huán)境影響,造車三寶股價(jià)持續(xù)下跌,幾近腰斬的市值似乎也昭示著新能源造車行業(yè)的泡沫已經(jīng)開始破裂。
逐漸縮水的市值也許預(yù)示了行業(yè)即將進(jìn)入平穩(wěn)期開始冷靜,恰逢互聯(lián)網(wǎng)大廠入局新能源造車的時(shí)間點(diǎn),新能源造車行業(yè)已經(jīng)再次吹響戰(zhàn)爭號(hào)角,泡沫破裂后留下的市值或?qū)⒊蔀橄麓螒?zhàn)役到來時(shí)的籌碼。
當(dāng)行業(yè)內(nèi)戰(zhàn)局再開,造車三寶誰站在起跑線前列?
蔚來的優(yōu)與劣糾葛不清,作為最會(huì)燒錢又燒錢最猛的一家企業(yè),除太過于燒錢之外基本沒有明顯短板,蔚來產(chǎn)品車型豐富,目前已經(jīng)有es8、es6、ec6三款車型可以實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付,2020年全年交付量達(dá)到43728臺(tái)。綜合2020年Q4汽車銷售和總體毛利率達(dá)到17.2%的數(shù)據(jù)來看,蔚來全年?duì)I收同比增長107.8%達(dá)到162.579億元實(shí)現(xiàn)翻倍并不難理解。
但公司運(yùn)營成本控制上,經(jīng)營虧損較上年有所收窄達(dá)到46億元,運(yùn)營較上年減少至64.8億元,整體來看蔚來已經(jīng)意識(shí)到因過于重視用戶端體驗(yàn),導(dǎo)致的運(yùn)營成本和經(jīng)營成本的高額支出問題,但或許由于企業(yè)管理慣性問題無法短時(shí)間內(nèi)有效解決。
提到成本控制就不得不說理想,作為一個(gè)被網(wǎng)友調(diào)侃賺錢基本靠“省”的新能源造車企業(yè),不止網(wǎng)友,會(huì)省錢的理想也引來了其投資人美團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文的“官方吐槽”:“這樣不行啊,得加大投入啊,這么偉大的市場(chǎng)里,賺錢是可恥的。”
調(diào)侃不是空穴來風(fēng),在銷量上理想雖然只有“理想 one”一款車型但依舊領(lǐng)先小鵬汽車,但在研發(fā)投入上理想不及小鵬,相比蔚來的研發(fā)投入更是捉襟見肘。
結(jié)合理想內(nèi)部消息來看,理想汽車的戰(zhàn)略目標(biāo)要回歸純電,也就是未來將會(huì)在研發(fā)純電車型上投入巨額資金,屆時(shí)開始花錢的理想還能通過自我造血實(shí)現(xiàn)盈利嗎?
舍得研發(fā)投入的小鵬3月8號(hào)公布了2020年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),顯示小鵬在去年毛利率扭負(fù)為正,和蔚來以及理想一樣有了自我造血的能力,從2020財(cái)年總交付量27041臺(tái)車中P7交付量占比過半達(dá)15062臺(tái)這一數(shù)據(jù)中,可以看出這份不錯(cuò)的成績單得益于P7車型的量產(chǎn)交付。
但是小鵬的產(chǎn)品路線顯得有些跟隨特斯拉,無論是P7對(duì)標(biāo)Model 3,還是從G3造型上可以看出的特斯拉model X和model Y的影子都令人覺得有些尷尬,市場(chǎng)想看到的也許不是第二個(gè)特斯拉,對(duì)擁有技術(shù)實(shí)力的小鵬而言,做山寨特斯拉不如成為第一個(gè)小鵬,應(yīng)該放大自己智能化的優(yōu)勢(shì)。
由此綜合來看,由于蔚來目前沒有硬傷,交付輛有所領(lǐng)先所以是看起來最有未來的那個(gè);理想堅(jiān)持增程技術(shù)路線,用“理想one”一個(gè)產(chǎn)品完成了銷量上反超小鵬,得到了市場(chǎng)對(duì)增程技術(shù)的認(rèn)可,也算是堅(jiān)持并實(shí)現(xiàn)了理想;小鵬的智能化在完全自動(dòng)駕駛到來之前,仍處于尷尬境地,但潛力還在。
被市場(chǎng)檢驗(yàn)的優(yōu)劣將會(huì)影響泡沫消減后的市值,蔚來或?qū)?huì)在造車三寶中繼續(xù)處于領(lǐng)跑地位,但“變”數(shù)不僅在于三兄弟之間。
當(dāng)下的市場(chǎng)擠壓與未來的“已知威脅”
與造車三寶股價(jià)一同在跌的是新能源造車“大哥”特斯拉,也許在技術(shù)上很難評(píng)判特斯拉是否領(lǐng)先造車三寶,但2020年特斯拉年交付輛大于造車三寶的年交付輛總和,尤其是特斯拉國產(chǎn)之后通過不斷降價(jià)刺激銷量提升,造車三寶的市場(chǎng)份額毋庸置疑是受到擠壓的。
特斯拉作為新能源造車的領(lǐng)軍人物,已經(jīng)是一家在行業(yè)內(nèi)的成熟公司,與其公司CEO馬斯克一貫跳脫高的調(diào)行事風(fēng)格不同,這家公司的經(jīng)營策略已經(jīng)在成長的過程中學(xué)會(huì)了“舍得”,特斯拉的“舍得”一是體現(xiàn)在降價(jià),通過降低售價(jià)讓利于消費(fèi)者,刺激銷量提升放大規(guī)模效應(yīng),從而得到整體營收增加;二是擴(kuò)招公關(guān)團(tuán)隊(duì),這里的“舍”體現(xiàn)在特斯拉在產(chǎn)能爬坡過程中品控問題難以保證的情況下,果斷取舍擴(kuò)招公關(guān)團(tuán)隊(duì)解決輿論問題而不是放緩產(chǎn)能提升步伐。
正如馬斯克在采訪中說:“我們花了一些時(shí)間真正解決生產(chǎn)問題。有朋友問我:‘我應(yīng)該什么時(shí)候買特斯拉?’我的回答是:‘好吧,要么一開始就買,要么等生產(chǎn)穩(wěn)定下來再買。但在生產(chǎn)加速過程中,要讓產(chǎn)量直線上升并在所有小細(xì)節(jié)上做到完美的確非常困難。”
學(xué)會(huì)“舍得”的特斯拉將會(huì)在銷量和公司運(yùn)營上繼續(xù)提升實(shí)力,造車三寶的市場(chǎng)份額將會(huì)進(jìn)一步受到擠壓,如何突破自己彎道超車“大哥”特斯拉成了造車三寶亟待解決的問題之一。
另一邊百度3月2日傳來消息,百度造車公司已完成注冊(cè),名稱為“集度汽車有限公司”,百度持股55%、吉利持股45%。
百度近年來一直在尋找突破口實(shí)現(xiàn)自救,AI技術(shù)作為百度下注寄予厚望的技術(shù),其中延伸出的自動(dòng)駕駛技術(shù)和可用于加強(qiáng)汽車智能屬性的特性,促使百度決定入局下場(chǎng)造車;而吉利作為傳統(tǒng)車企為百度提供造車供應(yīng)鏈,助力硬件完整性。
百度造車在軟件技術(shù)有布局多年的AI,硬件生產(chǎn)有精通成本控制和品控的強(qiáng)者吉利,百度的造車計(jì)劃絕不是心血來潮,而是蓄謀已久,但造車三寶面對(duì)的不止是這些“已知威脅”。
小米在傳出將要造車的消息后股價(jià)迎來了一次上漲,在官方發(fā)布消息目前沒有造車消息之后股價(jià)再次回落,嘗到甜頭的小米近期不斷傳出造車專利的申請(qǐng)消息,加上其CEO雷軍早先參觀特斯拉對(duì)話馬斯克和初期投資過蔚來和小鵬來看,小米入局造車行業(yè)的“靴子”并非沒有落地的可能。
內(nèi)修產(chǎn)能外煉服務(wù),造車三寶的破局之路
產(chǎn)能:
購車交付時(shí)間一直是困擾新能源造車企業(yè)的核心問題之一,造成這一問題的原因就是產(chǎn)能的乏力,產(chǎn)能乏力導(dǎo)致交付時(shí)間增加打擊消費(fèi)者購買欲望,也造成企業(yè)自身無法實(shí)現(xiàn)銷量突破,進(jìn)而營收下降。
意識(shí)到這一問題的造車三寶對(duì)產(chǎn)能問題的處理方式大致相同,蔚來已經(jīng)與江淮合作啟動(dòng)了工廠的擴(kuò)建工作,計(jì)劃到2021年底實(shí)現(xiàn)單班15萬,雙班30萬產(chǎn)能;
理想在江蘇常州的工廠一期設(shè)計(jì)產(chǎn)能為十萬輛,二期設(shè)計(jì)產(chǎn)能為二十萬輛,已經(jīng)為再次提升產(chǎn)能時(shí)需要安裝的沖壓機(jī),挖好了基坑預(yù)留位置,在新增沖壓機(jī)時(shí)不需要停產(chǎn)就可以進(jìn)行安裝;
小鵬目前已有肇慶工廠總產(chǎn)能10萬輛,在廣州的生產(chǎn)工廠項(xiàng)目已經(jīng)在建預(yù)計(jì)2022年底建成投產(chǎn)。
產(chǎn)能拉動(dòng)銷量提升促使?fàn)I收增加,企業(yè)解決自身生產(chǎn)問題之外也需要重視用戶端的服務(wù)問題。
服務(wù):
一是汽車使用服務(wù),也就是軟件智能服務(wù),這是新能源汽車與傳統(tǒng)燃油車的差異化優(yōu)勢(shì),電動(dòng)車電氣化程度高,可智能空間大。已經(jīng)有了用戶反饋的造車企業(yè),可以針對(duì)性開發(fā)軟件功能解決用戶需求提升使用體驗(yàn)。
在硬件服務(wù)上,蔚來解決續(xù)航問題建設(shè)的換電站服務(wù),以及特斯拉的超充站建設(shè)都是可以被放大的優(yōu)勢(shì)。
二是汽車售前服務(wù),蔚來目前有23個(gè)蔚來中心和203個(gè)蔚來空間,覆蓋中國121個(gè)城市,2021年計(jì)劃繼續(xù)增設(shè)蔚來中心和蔚來空間到43個(gè)和323個(gè);
理想2020年將原本新開20家門店的計(jì)劃擴(kuò)大到新開60家,其CEO李想表示將會(huì)在從1到10快速增長階段內(nèi)繼續(xù)擴(kuò)張渠道;
小鵬汽車截止2020年12月31日在全國銷售網(wǎng)點(diǎn)達(dá)160家,服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)達(dá)54家,覆蓋69個(gè)城市,并計(jì)劃在2021年將銷售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量提升到300家,覆蓋超過110個(gè)城市。
蔚來、理想、小鵬的競(jìng)爭似乎簡單粗暴,就是擴(kuò)大產(chǎn)能提升銷量,從30多個(gè)造車品牌中殺出重圍的造車三寶,似乎已經(jīng)摸索出了正確打法。
綜合新入局企業(yè),市場(chǎng)會(huì)衡量造車三寶的市值有多少泡沫,但考慮到2020年10月15日三寶的股價(jià)來看,此時(shí)特斯拉在10月1日剛剛公布model 3售價(jià)降至25萬以內(nèi),市場(chǎng)聲音一致倒向特斯拉,認(rèn)為特斯拉降價(jià)會(huì)對(duì)造車三寶的股價(jià)造成沖擊,但實(shí)際反映與之相反,經(jīng)過短暫震蕩調(diào)整后三家企業(yè)的股價(jià)開始了為期一月左右的上漲,紛紛于2020年11月24日創(chuàng)下新高。
結(jié)合近期重新回到2020年10月15日的股價(jià)在25美元上下波動(dòng)來看,造車三寶的泡沫消減或許將會(huì)止步于此。
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