新年伊始，愛(ài)回收官方微信號(hào)推送了一篇名為《十年征程，筑夢(mèng)新生—萬(wàn)物新生頭條12月/1月號(hào)》的文章，文章提及了全集團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展情況。

　　自去年將企業(yè)品牌升級(jí)為萬(wàn)物新生集團(tuán)后，愛(ài)回收似乎就把重點(diǎn)放在了新業(yè)務(wù)上。表面上，這是合并拍拍的必然結(jié)果，但是實(shí)際上轉(zhuǎn)戰(zhàn)B2C更多的是無(wú)奈之舉。C2C的賽道已經(jīng)被閑魚(yú)和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)牢牢占據(jù)，愛(ài)回收賴(lài)以起家的C2B業(yè)務(wù)卻仍深陷燒錢(qián)虧損、增長(zhǎng)乏力的境地，借力拍拍的B2C業(yè)務(wù)又不具備供應(yīng)鏈能力，愛(ài)回收的轉(zhuǎn)型看上去也并不成功。

　　而且，轉(zhuǎn)型B2C讓外界懷疑的是，愛(ài)回收難道要放棄原來(lái)的業(yè)務(wù)根基嗎?在二手手機(jī)C2B回收賽道上，愛(ài)回收已然退后了一大截，如若核心戰(zhàn)略上傾斜于B2C模式，流量困境至今未解的愛(ài)回收恐在C2B市場(chǎng)徹底失守。

　　近期，又傳出愛(ài)回收擬赴美IPO，難道業(yè)務(wù)長(zhǎng)期增長(zhǎng)乏力，一級(jí)市場(chǎng)折戟后又打算去二級(jí)市場(chǎng)“割韭菜”了?

　　給錢(qián)給流量，奈何自己不給力

　　2019年6月，愛(ài)回收合并拍拍，愛(ài)回收創(chuàng)始人曾在朋友圈說(shuō)道，“雖然對(duì)自己受益不大，但是萬(wàn)一別人搞定就會(huì)有巨大風(fēng)險(xiǎn)”，換言之，為了不讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有機(jī)可乘，愛(ài)回收才選擇并購(gòu)拍拍，而不是對(duì)合并本身抱有極大的期待。

　　事實(shí)也正是如此。比達(dá)數(shù)據(jù)顯示，2020年3月，二手電商APP月活躍用戶(hù)數(shù)中，閑魚(yú)與轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)分別是8234萬(wàn)人與2093萬(wàn)人，愛(ài)回收僅為25.6萬(wàn)，不及閑魚(yú)和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的零頭。

　　極光大數(shù)據(jù)發(fā)布的報(bào)告也顯示，2020年6月份，二手手機(jī)手機(jī)交易為主的APP中，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)DAU位列行業(yè)第一，數(shù)據(jù)為201.0萬(wàn)，找靚機(jī)以83.1萬(wàn)排第二，可樂(lè)優(yōu)品位列第三，為5.9萬(wàn)，而愛(ài)回收的DAU則只有1.7萬(wàn)。由此可見(jiàn)，無(wú)論是主流二手電商平臺(tái)還是垂直的二手手機(jī)電商平臺(tái)排名，愛(ài)回收與第一梯隊(duì)的差距都越來(lái)越遠(yuǎn)。

　　這似乎與愛(ài)回收對(duì)外宣布的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)有所矛盾。其實(shí)不難理解，一方面，愛(ài)回收的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)比不上閑魚(yú)、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)兩大二手交易巨頭，另一方面，愛(ài)回收是否有真的增長(zhǎng)，要看具體的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，但似乎愛(ài)回收在一些重要節(jié)點(diǎn)，從來(lái)沒(méi)公布過(guò)真實(shí)的交易數(shù)據(jù)，所以其對(duì)外的真實(shí)性存在非常大的不確定性。此外，愛(ài)回收目前想靠B2C業(yè)務(wù)挽回頹勢(shì)，但其B2C業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴(lài)京東的供應(yīng)鏈和流量支持，未能在C端形成自有的流量池。

　　這也是愛(ài)回收C2B業(yè)務(wù)難以為繼的最根本緣由，垂直電商在流量獲取上天然難敵綜合性電商平臺(tái)，盡管如今背靠京東，可京東本身也缺流量，線(xiàn)上流量的獲取成本越來(lái)越高，而且相比二手手機(jī)，京東優(yōu)先考慮的是自己的新品業(yè)務(wù)。

　　再則，愛(ài)回收宣稱(chēng)C2B、B2B、B2C三條業(yè)務(wù)線(xiàn)全面打通，可是時(shí)至今日，我們并未看出在這一產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)中有流量的相互帶動(dòng)或新流量的產(chǎn)生，這背后或許是不同模式的難以兼容。

　　雪上加霜的是，華為、小米、OV等主流手機(jī)廠商也在放棄愛(ài)回收。早期，愛(ài)回收通過(guò)和華為、小米、OV等品牌的線(xiàn)上商城簽署獨(dú)家合作協(xié)議，壟斷這些線(xiàn)上商城“以舊換新”中的回收業(yè)務(wù)，以此換回了一部分線(xiàn)上流量。如今，愛(ài)回收式微，手機(jī)廠商們則開(kāi)始與其他平臺(tái)合作。

　　事實(shí)上，愛(ài)回收可以說(shuō)是一個(gè)垂直電商在綜合性電商巨頭面前被吞噬的又一縮影，同時(shí)也是線(xiàn)上平臺(tái)對(duì)線(xiàn)下門(mén)店的革命和逆襲。當(dāng)巨頭們現(xiàn)在又反過(guò)來(lái)發(fā)力線(xiàn)下渠道，愛(ài)回收身上的危機(jī)感更重了。

　　市場(chǎng)下沉，愛(ài)回收卻走不出五環(huán)內(nèi)

　　從2013年起，愛(ài)回收將重心轉(zhuǎn)移到線(xiàn)下門(mén)店上，這幫助其在早期的二手交易市場(chǎng)迅速站穩(wěn)腳跟，到2016年，愛(ài)回收有53%的訂單來(lái)自線(xiàn)下門(mén)店直接交易和O2O交易模式，全年總營(yíng)收是2015年的1.75倍。截至目前，愛(ài)回收在全國(guó)擁有超過(guò)700家門(mén)店。

　　愛(ài)回收的線(xiàn)下流量重于線(xiàn)上流量，而且這些年保持著門(mén)店擴(kuò)張的狀態(tài)，但是為什么愛(ài)回收在C2B賽道上還是嚴(yán)重掉隊(duì)呢?

　　首先要?dú)w咎于行業(yè)特征。二手市場(chǎng)雖然越來(lái)越大，但滲透率仍然較低，尤其是二手手機(jī)，更是屬于低頻消費(fèi)。所以，我們看到閑魚(yú)通過(guò)營(yíng)造社交氛圍來(lái)增加用戶(hù)活躍度，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)則依靠持續(xù)培育自有流量，高頻帶動(dòng)低頻，而愛(ài)回收卻一直沒(méi)找到有效的辦法提升二手交易的頻率。

　　其次，愛(ài)回收的線(xiàn)下布局存在固有缺陷，過(guò)于集中在一線(xiàn)城市，使其無(wú)法獲得下沉市場(chǎng)用戶(hù)的紅利。簡(jiǎn)單來(lái)講，愛(ài)回收目前只觸達(dá)到一線(xiàn)城市，一線(xiàn)城市占總?cè)丝诘?1%，還有89%是其觸達(dá)不到的，而這部分消費(fèi)者正在成為二手交易市場(chǎng)的增量。

　　根據(jù)QuestMobile發(fā)布的《2019小鎮(zhèn)青年消費(fèi)洞察報(bào)告》顯示，2019年11月小鎮(zhèn)青年在移動(dòng)購(gòu)物細(xì)分行業(yè)MAU同比增量中，閑置交易已經(jīng)超過(guò)數(shù)碼電商、導(dǎo)購(gòu)分享、優(yōu)惠比價(jià)等領(lǐng)域，較2018年11月同比上升1510.6萬(wàn)，位居第二，僅次于綜合電商。

　　而看愛(ài)回收，愛(ài)回收覆蓋了國(guó)內(nèi)部分大中型城市，它的開(kāi)店模式一般是依附于商場(chǎng)、CBD、地下商場(chǎng)等人群密集的場(chǎng)所，配置相應(yīng)的工作人員以及設(shè)備。一方面，這導(dǎo)致愛(ài)回收的線(xiàn)下渠道優(yōu)勢(shì)在五環(huán)外的用戶(hù)拉新上起不到任何作用，另一方面，愛(ài)回收開(kāi)店的模式也無(wú)法直接復(fù)制到二三線(xiàn)城市。

　　因?yàn)榧词故窃谝痪�(xiàn)城市人流量較多的商場(chǎng)，愛(ài)回收的線(xiàn)下門(mén)店也普遍面臨著收回成本的難題，更何況低線(xiàn)城市的商場(chǎng)人流量更少。

　　愛(ài)回收已然不像前幾年那般財(cái)大氣粗，進(jìn)入下沉市場(chǎng)開(kāi)店需要背負(fù)極大的風(fēng)險(xiǎn)，但相反，閑魚(yú)、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)想要發(fā)力下沉市場(chǎng)則簡(jiǎn)單得多。閑魚(yú)品牌戰(zhàn)略升級(jí)后，阿里宣布，未來(lái)三年閑魚(yú)將在全國(guó)20個(gè)城市建立閑魚(yú)基地，并將閑魚(yú)小站布局到50個(gè)以上城市，閑魚(yú)集市也將推廣到30個(gè)城市。

　　很顯然，閑魚(yú)將線(xiàn)下渠道作為未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)之一，尤其是五環(huán)外的中小城市，這或許會(huì)進(jìn)一步搶奪愛(ài)回收的線(xiàn)下流量。

　　投資方還剩多少耐心?

　　愛(ài)回收這幾年的發(fā)展過(guò)程中，還有個(gè)比較吊詭的地方，就是一直沒(méi)有停止融資。最新一輪融資是在去年9月。可是，至今也沒(méi)能成功把愛(ài)回收送上紐交所或港交所。

　　愛(ài)回收方面在去年的品牌升級(jí)發(fā)布上談及未來(lái)IPO計(jì)劃，直言公司不會(huì)“流血上市”，目標(biāo)劍指50億美元估值。

　　愛(ài)回收不會(huì)流血上市，可投資人又能否等到愛(ài)回收拿出亮眼的盈利報(bào)表呢?

　　在愛(ài)回收融資的過(guò)程中，京東多次扮演了關(guān)鍵角色，然而除了京東，我們看到不少投資機(jī)構(gòu)似乎不再對(duì)愛(ài)回收抱有原來(lái)的期待。

　　比如晨興資本，晨興資本接連參與了愛(ài)回收從A輪到C輪的融資，隨后便消失在投資人名單中;再比如老虎環(huán)球基金，2018年老虎環(huán)球基金領(lǐng)投愛(ài)回收1.5億美元，這是當(dāng)時(shí)電子產(chǎn)品回收領(lǐng)域最大的單筆融資，而后愛(ài)回收合并拍拍，再次跟投，不過(guò)去年的E+輪卻沒(méi)有繼續(xù)參與。

　　由E+輪融資的投資人名單也可見(jiàn)，少了老虎環(huán)球基金這類(lèi)頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)，新投資機(jī)構(gòu)的“份量”大大降低。

　　這或許是因?yàn)樵趷?ài)回收上看不到大規(guī)模盈利的希望。愛(ài)回收創(chuàng)始人曾算過(guò)線(xiàn)下成本的情況，一家簡(jiǎn)易門(mén)店的一次性硬件投入為7萬(wàn)元，700家門(mén)店硬件投入約4900萬(wàn)元，含員工公司在內(nèi)每個(gè)月運(yùn)營(yíng)成為約3萬(wàn)元，這個(gè)數(shù)字乘以700家門(mén)店，現(xiàn)有門(mén)店的運(yùn)營(yíng)成本超過(guò)了2.5億元。

　　所以，回收成本原本就是一件困難的事，更別提獲得收益。

　　與此同時(shí)，在整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，C2B業(yè)務(wù)持續(xù)縮減、B2C現(xiàn)在還難堪大任，內(nèi)部造血能力令外界質(zhì)疑。我們看見(jiàn)，愛(ài)回收接連傳出不利消息。先是為了2000萬(wàn)美金就付出聯(lián)席總裁的代價(jià)，隨后又從內(nèi)部傳出裁員、降薪等消息，這些消息似乎都印證了外界對(duì)愛(ài)回收的猜測(cè)，即資金緊張。

　　市場(chǎng)在變，環(huán)境也在變。以前互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口一個(gè)接一個(gè)，投資機(jī)構(gòu)們爭(zhēng)先恐后地涌入，生怕錯(cuò)過(guò)了投資的機(jī)會(huì)，他們當(dāng)時(shí)也無(wú)暇顧及初創(chuàng)企業(yè)的盈利問(wèn)題，只要?jiǎng)?chuàng)始人講個(gè)好故事，就敢于押注。但是隨著一個(gè)個(gè)資本造就的明星企業(yè)相繼隕落，燒錢(qián)造成的巨大窟窿不斷吞噬造血能力不足的獨(dú)角獸，企業(yè)盈利與否正在成為資本評(píng)判企業(yè)的更關(guān)鍵指標(biāo)。

　　愛(ài)回收幸運(yùn)的是趕上了資本狂熱的時(shí)代，不幸的是資本回歸理性，它還未實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)，也沒(méi)給投資人帶來(lái)回報(bào)。

　　其實(shí)，愛(ài)回收不是缺乏危機(jī)感。在一次內(nèi)部動(dòng)員大會(huì)，愛(ài)回收創(chuàng)始認(rèn)曾公開(kāi)表示，作為一個(gè)“強(qiáng)依附于線(xiàn)下零售行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，每一個(gè)人都要做好過(guò)苦日子的準(zhǔn)備”�？墒敲靼讱w明白，愛(ài)回收既沒(méi)有絕地反擊的實(shí)力，也缺乏大刀闊斧變革的勇氣，線(xiàn)下渠道終究還是成為負(fù)累。

　　而從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)規(guī)律來(lái)看，愛(ài)回收即便IPO，也無(wú)法打破綜合性電商平臺(tái)對(duì)垂直電商的降維打擊，要么繼續(xù)投靠“傍大腿”，要么消失，它的選擇已然做出，沒(méi)有后悔藥。

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