創(chuàng)造國內(nèi)航空物流領(lǐng)域多個第一的“東航物流”，在萬眾期待聲中，終于推開了IPO的大門。

　　按照東航物流5月18日發(fā)布的公告顯示，此次擬公開發(fā)行股票約1.5876億股，約占發(fā)行后公司總股本的10.00%，發(fā)行后公司總股本約為15.87556億股;全部為公開發(fā)行新股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。

　　2021年6月9日，東航物流(601156.SH)在上海證券交易所主板掛牌上市，開盤后東航物流股價迅速上漲，首日報于22.71元，漲幅達到44.01%，總市值為360.5億元。

　　很多讀者都知道，自從混改之路開啟后，過去幾年我一直關(guān)注東航物流的發(fā)展。此番在東航物流上市之際，也有朋友找到我，希望我能在招股書和市場數(shù)據(jù)之外，“不那么硬”的談?wù)剸|航物流的一些價值。

　　東航物流是一家典型的TOB企業(yè)，要想讓C端的讀者也能了解東航物流，這是一個有意思的話題。

　　從代表行業(yè)到帶動行業(yè) 東航物流價值持續(xù)裂變

　　很多媒體談東航物流，喜歡拿東航物流超越預(yù)期的運營數(shù)據(jù)說事。不管是同比33.77%的年度營收增長，還是全貨機噸公里收入突破2元，抑或者200.70%的凈利潤驚人增長，都是媒體喜歡的報道維度，也是媒體人熱衷的談資。

　　在我看來，東航物流的先進性主要還不是體現(xiàn)在其快速增長的業(yè)績，而是行業(yè)的引領(lǐng)價值。我們剖析這幾年東航物流的發(fā)展路徑，簡單來說就是一句話“從代表行業(yè)到帶動行業(yè)”。

　　當(dāng)年，央企混改破冰，東航敢為人先，成為國家民航領(lǐng)域混改試點的首家落地企業(yè)，當(dāng)初作為第一個“吃混改螃蟹”的東航物流，冒了極大的風(fēng)險，一旦混改失敗苦果自吞，如果混改成功則價值行業(yè)共享。好在摸著石頭過河的東航物流混改初獲成功，發(fā)展一年一個臺階，突破150億營收大關(guān)，并且成為國內(nèi)三大航旗下首家混改后沖擊IPO的公司。相信，東航物流之后，會有越來越多的企業(yè)，借鑒東航的混改之路，開啟新生。

　　混改是大方略，東航物流更多的是在業(yè)務(wù)層面引領(lǐng)行業(yè)趨勢。比如在2020年9月25日，“中鐵快運·東航物流空鐵聯(lián)運”首個快運訂單發(fā)送成功，實現(xiàn)空鐵聯(lián)運貨物“一單到底、一箱到底、一簽到底、一檢到底”無縫鏈接目標。業(yè)界認為，它的成功發(fā)送將對未來國內(nèi)空鐵聯(lián)運物流體系建設(shè)起到示范和帶動作用，各方共舉將進一步助力降低社會流通成本。

　　甚至早在N年前，東航物流就推出了京廣深“航空當(dāng)日達”產(chǎn)品,實現(xiàn)上海與北京、廣州、深圳三地的雙向當(dāng)日收取當(dāng)日送達服務(wù)。當(dāng)年為了解決“從機場到家”的配送難題，東航推出了落地配的服務(wù)。現(xiàn)在看來，很多航企也都在學(xué)習(xí)東航，為用戶提供高效的配送服務(wù)，比如去年南航與中航信、京東快遞合作，推出同城當(dāng)日達“行李到家”服務(wù)。

　　還有去年疫情爆發(fā)期間，東航靈活又迅速的開展“客改貨”策略，打通了空中生命運輸通道，贏得各方好評。后來“客改貨”成為了主流航企的常態(tài)化工作，各大航空物流企業(yè)借助“客改貨”的策略微創(chuàng)新，甚至打開了國際市場，一大批的中國抗疫物資運輸?shù)饺�球各��。�?dāng)然目前在國內(nèi)，東航依然擁有最大的“改裝機”機隊。

　　這樣的案例還有很多，都在說明東航物流價值持續(xù)裂變，自身一次次“吃螃蟹”的同時，也帶給行業(yè)無限發(fā)展可能。

　　東航物流降本增效的關(guān)鍵：運營效率持續(xù)提升

　　東航物流是一家什么公司?這還用問，當(dāng)然是一家開著飛機為用戶送貨的公司咯。

　　事實上，東航物流也是一家商業(yè)模式不斷創(chuàng)新的企業(yè)，也是一家科技企業(yè)�；旄暮蟮臇|航物流，相比曾經(jīng)的東航物流，最大的區(qū)別在于，當(dāng)它的人力、設(shè)備等物資減少或者不再增加的前提下，業(yè)績還可以實現(xiàn)高速增長。

　　過去多年，東航物流飛機并沒有增加多少，甚至還減少了。在2014年之前，東航最多的時候飛機達到了20架，后來把757之類的落后機型淘汰，只保留了747和777兩種機型。飛機減少的同時，東航物流的收入?yún)s持續(xù)增長，這種增長來自于效率的提升，而效率的提升得益于業(yè)務(wù)能力和組織管理能力的提升。

　　主要來說，有幾個方面的提升。

　　首先是混改后全面激發(fā)企業(yè)活力，在商業(yè)模式上進行創(chuàng)新升級。東航物流正在構(gòu)建以“港到港”產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)、“快運輸”平臺為基干力量，強化提升多式聯(lián)運業(yè)務(wù)，布局新建倉儲、空港樞紐資源，依托全網(wǎng)物聯(lián)、數(shù)字化供應(yīng)鏈建設(shè)打通干線網(wǎng)、倉儲網(wǎng)，實現(xiàn)“干線網(wǎng)+倉儲網(wǎng)”協(xié)同、暢通、快速響應(yīng)。另外，東航正在開展“資本+產(chǎn)業(yè)”的深度戰(zhàn)略協(xié)同與業(yè)務(wù)合作，這一點后文我們將會展開來講。

　　混改后的東航物流也有更多的人事自主權(quán)，得以建立市場化的薪酬管理體系。并且如同各大主流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一般，通過員工持股等方式發(fā)揮員工的主人翁意識，激發(fā)人力資源潛力，健全了激勵機制。

　　還有一點是信息化水平的提升，東航物流以及背后的東航集團很早就開展了信息化平臺的建設(shè)。東航物流總經(jīng)理李九鵬近期在接受媒體采訪時也表示，公司未來重點要完善信息化布局。我一直建議，東航物流應(yīng)該強化數(shù)字化或者信息化標簽，弱化飛機梯隊數(shù)量等數(shù)字指標，這對于它未來的估值會有很大助益。

　　東航物流多年前提過一個口號，叫做從“擁有飛機”到“擁有客戶”。我覺得這個口號可以繼續(xù)提，尤其在將來數(shù)字化能力進一步提升后，可以作為業(yè)務(wù)運營的指導(dǎo)思想。

　　為什么這么講?這個邏輯很好理解，菜鳥網(wǎng)絡(luò)早前也沒有自己的快遞員和倉儲中心，但并不妨礙菜鳥成為全球最大的第四方物流平臺(備注：詳情參考我之前寫的《菜鳥網(wǎng)絡(luò)·第四方物流體系落地》)。在我看來。將來東航物流甚至可以不依靠貨運運費盈利，轉(zhuǎn)而秉承流量和用戶思維，通過給用戶提供綜合的多元解決方案來盈利。

　　東航物流隱性優(yōu)勢解讀：社會價值和股東協(xié)同

　　關(guān)乎東航物流的優(yōu)勢，有兩點是區(qū)別于南航、順豐等其他類型的企業(yè)。主要包括社會價值和股東協(xié)同。

　　先來說社會價值(這個沒有否定其他企業(yè)的社會價值，只是東航物流社會價值更凸顯一些，杠精勿擾)。如果不是疫情期間的保供運輸，很多人都沒聽過東航物流。

　　PS：武漢封城的第二天，東航就從馬尼拉運口罩過去了。疫情期間東航物流創(chuàng)造了多個第一(第一班醫(yī)療隊包機、全民航任務(wù)總量排名第一等等)，在那場抗疫表彰大會上也被特別表揚。進入疫情后半程，東航物流更是基于其供應(yīng)鏈全流程能力，滿足各國用戶的需求，為世界各地搭起可靠的防疫物資空中補給線。

　　疫情是非常時期，東航在非常時期的非常動作，讓它“出圈”，踐行了社會價值。至少我周圍的很多人，就是因為東航在疫情期間的保供工作，才對東航物流有了好感。

　　還有股東協(xié)同的價值。東航物流的股東都是行業(yè)頂級資本，這些資本不僅僅給了東航錢，更不僅僅是簡單參與了東航股權(quán)層面的混改，更是從組織管理、業(yè)務(wù)運營、市場推廣等方面，給予東航物流多方位的賦能和幫助。

　　比如，聯(lián)想控股是東航的股東，聯(lián)想控股也是佳沃集團的股東。佳沃集團很早在智利布局，將智利的車厘子引入國內(nèi)打造成網(wǎng)紅水果�，F(xiàn)在，東航物流已是智利中國貨運航線的主要運輸力量之一，為佳沃集團輸送智利三文魚至國內(nèi)市場提供了保障，智利三文魚也成為了新消費人群喜歡的海鮮。在這個過程中，股東聯(lián)想控股幫助東航物流拓寬了業(yè)務(wù)渠道，帶來了訂單營收的增長。當(dāng)然反過來看，東航物流也幫助佳沃集團這種企業(yè)搭建了產(chǎn)品快速轉(zhuǎn)運渠道，增強了其市場競爭力。

　　還有普洛斯、德邦等企業(yè)，也在多個層面和東航物流相互賦能。比方說，為了緩解快遞旺季爆倉的難題，德邦跨境快遞業(yè)務(wù)聯(lián)合東航物流推出英國跨境電商小包。經(jīng)過測試，目前發(fā)往英國的門到門快遞時效，在旺季也只需4-6個工作日，大客戶直郵可以實現(xiàn)2日抵達英國。

　　東航物流近期對外釋放了諸多信號，都在表明東航將繼續(xù)和這些產(chǎn)業(yè)資本在業(yè)務(wù)層面進行諸多協(xié)同，共同探索現(xiàn)代化智慧物流時代的諸多機遇，進而持續(xù)保持行業(yè)競爭力和產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)性，繼續(xù)引流行業(yè)高效發(fā)展。