滴滴開啟IPO征程后，我和長期關(guān)注滴滴發(fā)展的三家媒體《新京報》《商學(xué)院》《環(huán)球時報·英文版》交換了意見，做了一些深度的溝通。

　　媒體朋友們對“上市之后，滴滴的盈利能否支撐高估值”話題感興趣，我本來想說，對于滴滴這種企業(yè)來說，要想盈利隨時都可以，所以盈利話題是最不應(yīng)該探討的話題，我們可以聊聊滴滴創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展、踐行社會責(zé)任等話題。

　　但目前看來，媒體最關(guān)注的依然是滴滴盈利以及估值相關(guān)聯(lián)的話題維度，我就簡單談?wù)勎业膸�點看法。

　　1、擁有隨時盈利能力但不必現(xiàn)在盈利

　　滴滴如果想要盈利，隨時都可以，但對于現(xiàn)在的滴滴，盈利遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是首選項。

　　安全合規(guī)體系完善、新業(yè)務(wù)新賽道發(fā)展、踐行社會責(zé)任、伙伴共贏等等，這些都比盈利更重要。

　　當(dāng)然，滴滴這一次IPO，一定要讓投資人看到它有盈利的能力。因為有能力不去盈利和沒有能力不去盈利，這二者有本質(zhì)的區(qū)別，滴滴一定要對資本市場把這個邏輯說清楚。

　　好比核武器這種大殺器，雖然不使用，但他人知道你有隨時使用的能力，就會高看你一眼。

　　2、短期內(nèi)市值或達(dá)到千億美元以上

　　在很多媒體和投資人眼里，滴滴的主要對標(biāo)物是Uber(實際上滴滴和Uber是不同類型的產(chǎn)物，之前我們已經(jīng)提過，感興趣的朋友在我公眾號搜索“滴滴”關(guān)鍵詞)，目前Uber的市值約為900億美元。

　　目前，滴滴的月活躍用戶數(shù)、訂單數(shù)均超過Uber，收入規(guī)模也比Uber多一倍。這一點是滴滴的加分項。

　　滴滴的股東陣營星光璀璨，有多家央企和國企，相比Uber也更為強大，這也是滴滴的加分項。

　　不過，滴滴的營收主要來自中國市場，而Uber的營收更分散一些，更符合“國際化企業(yè)”的定位。這一點，是滴滴的減分項。

　　當(dāng)然，滴滴相比Uber，真正的加分項是滴滴對新業(yè)務(wù)的投入，包括自動駕駛、電動汽車、城市貨運、社區(qū)團購等等。

　　就我的預(yù)測來看，綜合各類利好和利空要素，以及與Uber的對標(biāo)，滴滴上市后短期內(nèi)市值會突破1000億美元以上。長遠(yuǎn)如果自動駕駛、電動汽車等新業(yè)務(wù)如果有所突破，皆可再造一個滴滴。

　　3、股價不會出現(xiàn)短期大幅波動

　　幾年前，滴滴發(fā)展坐上火箭，眼看就要躋身一線互聯(lián)網(wǎng)陣營，卻不想接連發(fā)生兩起惡性事件，致使滴滴運營受到大幅影響，估值大跌，有人甚至以為滴滴“不行了”。

　　然而惡性事件反而倒逼了滴滴的安全合規(guī)體系構(gòu)建，又兩年后滴滴贏得了更多用戶認(rèn)可，不但沒有就此衰亡，反而訂單再創(chuàng)新高，并且孵化出一批新業(yè)務(wù)。

　　問題的提前暴露是好事。如果滴滴很早就帶著問題上市，上市后很容易出事，一出事就有可能被集體訴訟，被渾水等做空。

　　現(xiàn)在滴滴安全體系構(gòu)建初步完善，業(yè)務(wù)體系也已經(jīng)多元發(fā)展井井有條，業(yè)務(wù)基本面足夠扎實，所以上市之后市值會更穩(wěn)定，不會出現(xiàn)短期大幅度波動。想要短期內(nèi)買入、賣出滴滴獲利的散戶投資人，要醒醒。

　　4、花小豬、社區(qū)團購等創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)進可攻退可守

　　滴滴虧損的一大原因是創(chuàng)新業(yè)務(wù)的投入，就我在下沉市場的走訪來看，橙心優(yōu)選的投入應(yīng)該是造成滴滴虧損的大頭原因。

　　花小豬和橙心優(yōu)選等業(yè)務(wù)，在去年以來就被很多人看作是為IPO造勢的項目。當(dāng)時我分析稱，滴滴推出花小豬、橙心優(yōu)選等，目的不是某些人認(rèn)為的“為IPO造勢”，而是借助這些新服務(wù)，接觸到更多的低線區(qū)域群體和年輕用戶群體。

　　現(xiàn)在看來，不管滴滴自身出發(fā)點如何，很多投資人尤其是散戶投資人認(rèn)為滴滴的創(chuàng)新業(yè)務(wù)就是為了IPO造勢。

　　事實上，這種創(chuàng)新業(yè)務(wù)是一種“進可攻，退可守”的業(yè)務(wù)。“進”的一方面在于，如果能夠做成，將會打造出來一個和能和滴滴協(xié)同的平臺;“退”的一方面在于，如果沒有做成，也會吸引到海量的低線和年輕用戶群體，然后把這些群體中的一部分用戶，轉(zhuǎn)化為滴滴主站的用戶。滴滴這兩年用戶體量依然保持了高速的增長，主要靠的就是這種創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來的新增用戶。

　　未來，花小豬、社區(qū)團購以及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)，根據(jù)需求可拆分、入表、出表，靈活應(yīng)用。

　　5、滴滴的虧損是“偽虧損”

　　這一點我之前反復(fù)說明，今天再聊聊。

　　一般來說，我們判斷企業(yè)虧損，主要看各種報表數(shù)據(jù)，一目了然，似乎沒有可探討的余地(當(dāng)然，因為會計準(zhǔn)則的標(biāo)準(zhǔn)帶來的數(shù)據(jù)差異除外)。但在互聯(lián)網(wǎng)時代，判斷企業(yè)虧損，可不能單純的看報表了，哪怕算上所謂商譽、公允價值的報表。

　　我們以當(dāng)年(2012年前后)的京東為例，數(shù)據(jù)報表顯示京東凈虧損為17.29億元。這么大額的虧損當(dāng)然引發(fā)了媒體的質(zhì)疑，但我們的媒體忽略了一個事實，京東的所謂虧損其實是“偽虧損”，把錢換成了比錢更值錢的物流基地和倉儲中心罷了。換句話說，雖然紙面報表上顯示了虧損，但從發(fā)展的角度來看，京東實質(zhì)上反而是盈利的。

　　同樣對于滴滴來說，看起來最近三年虧損幾百億，但實際上滴滴只是把這幾百億換成了比錢更值錢的業(yè)務(wù)和用戶罷了。