投后問題看似老生常談，每家都能講出自己的邏輯，但其實能落實到實處的太少了，因為老大們其實對投后有太多的問題沒想明白。

　　1、why為什么做投后?

　　為了搶到好項目，給企業(yè)講故事，但其實都是先投進去再說，至于到底能不能賦能，這個不一定。比如很多企業(yè)想找*子，認為國藥，華潤等大企業(yè)有資源。是的，但是部門間協(xié)調(diào)資源都不容易，何況跨公司，跨平臺。

　　為了好募資，給LP講故事，你和別人的投資邏輯有說明不同?好像也說不出什么不同，對宏觀一樣的判斷，對細分賽道一樣的認知深度，甚至連擬投標的都有重合。那為什么要投你呢?你就會講，一樣的菜，不一樣的廚師的故事。一樣的項目，不一樣的投后。LP就好你這一口。

　　為了企業(yè)退出，正常退出要配合做IPO，搶搶券商投行的功勞和工作。不正常退出要做不良，該回購回購，該打官司打官司。為了DPI必須做好投后。

　　為了企業(yè)增值，這毋庸置疑，但是你可以什么也不做，投后的企業(yè)也可能發(fā)展的挺好，有時候*的投后就是無為而治。有的時候你認為你做了很多投后，但是還是無濟于事，企業(yè)發(fā)展該慢還是慢，該死還是死。也就是說你做不做投后可能是等效的，那么你做投后的根本動力是什么?

　　*的答案是:投后是對投資的再投資。因為投后本身也是一種資源和智慧，時間和精力的投入。

　　2、who誰來做投后?

　　投資的人做?包干制?做投資的人多數(shù)是獵手型，他們喜新厭舊，對新的項目的感興趣程度遠勝過于投資研究過的項目。又要研究新項目，又要照顧老項目，分身乏術(shù)，精力有限。

　　重要的是，投后所需要的資源和智慧是投資不太一樣的。一個投資人說，投資那一下就決定了勝負了，做什么投后啊，根本沒有那個能力。

　　投后的人做?專業(yè)的人做專業(yè)的事。投資只是開始，投后才是長久陪伴。

　　但現(xiàn)實問題是，機制怎么分配？投后的人白干活？大部分投資機構(gòu)的投后都是白干活，沒有激勵，而且薪水也是投資機構(gòu)里比較低的。有投資公司曾設(shè)置給投后重要資源引入者分carry，不知道執(zhí)行的怎么樣？所以沒有投后機制的投后都是糊弄人的，根本就不重視。

　　3、what投后做什么?

　　投后做的東西五花八門，大致有介紹資金做FA的，當(dāng)然有收費有免費做的。收費有收費的道理，免費有免費的好處。

　　有介紹關(guān)系的，介紹個訂單，介紹個政府領(lǐng)導(dǎo)，介紹的行業(yè)資源……五花八門，各顯其能。

　　有梳理戰(zhàn)略的，君聯(lián)做的*，都是*咨詢公司的人，而且是投后前置，投資前就要先去看看企業(yè)的戰(zhàn)略怎么樣?企業(yè)家又沒有戰(zhàn)略思維。

　　有幫招人做獵頭的，投幫企業(yè)家搞健康的。

　　有要錢，回購,打官司的。

　　有IPO,對接投行，律所，會所，證監(jiān)會的。

　　我覺得作為股東最重要，最本職的事情就是：優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，引入戰(zhàn)略股東。公司制的本源所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離。首先做好股東。其次如有能力，股東團隊化，發(fā)揮自身的優(yōu)勢。而不是和市場上的咨詢公司，獵頭公司，營銷公司，F(xiàn)A投行等爭生意。當(dāng)然除非那是你的主業(yè)的另算。

　　4、when什么時候做投后?

　　投前做,君聯(lián)的投后是投前進場。做到投后前瞻，判斷此企業(yè)能否賦能。如何賦能。

　　投后做,剛投完，幾個月新鮮,蜜月期。所有套路一頓上，好使就好使，不好使也沒招了。

　　出事做，企業(yè)7,8年了還退不出來，上不了市，或者市場變化，現(xiàn)金流斷了，沒有錢支撐了。這時候基本很難挽救危局了。上醫(yī)治未病。

　　每季度做季報要數(shù)據(jù)，每年要審計報告，每年開一次投資企業(yè)CEO年會，聚一聚，不疼不癢。

　　正確的應(yīng)該是:建立一套監(jiān)督評價體系，動態(tài)的給企業(yè)狀態(tài)分級，*狀態(tài)的20%，你要去賦能，讓他更好更快發(fā)展。不太好的狀態(tài)的20%，要及時去處理危機，提前把問題解決掉。中間的60%，精力有限，也就只能不疼不癢了。

　　5、where在哪做投后?

　　在企業(yè)做，把資源導(dǎo)到企業(yè)去。

　　把企業(yè)帶到外邊來，比如參加各種論壇，沙龍，活動，培訓(xùn)等。經(jīng)緯帶企業(yè)家去火人節(jié)，紅杉帶企業(yè)家去美國學(xué)習(xí)等。

　　6、how怎么做投后?

　　權(quán)重不同：

　　控股型企業(yè)投后：理戰(zhàn)略、補短板、做激勵

　　少數(shù)股權(quán)投后：股東團隊化，團隊股東化，融資常態(tài)化，退出階段化。

　　角色不同：

　　觀察員【發(fā)現(xiàn)問題】，觀察員則及時觀察行業(yè)趨勢和跟蹤企業(yè)的發(fā)展動向，

　　運輸員【價值整合】，運輸員是針對企業(yè)的短板輸入有價值的經(jīng)驗和資源，

　　消防員：【分析問題和處理能力】，消防員主要職責(zé)在于能及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險然后通過各種方式將風(fēng)險降低乃至消除讓被投企業(yè)減少試錯成本,更快發(fā)展，

　　教練員【戰(zhàn)略層面】。教練員的職責(zé)主要做一些賦能管理做戰(zhàn)略梳理品牌梳理對企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方向做指導(dǎo)。

　　7、how much要花多少代價去做投后

　　孵化和天使，80%應(yīng)該去做投后，不在于廣撒種子，更在于精耕細作。

　　PE，70%應(yīng)該做投后，每單金額大，每單都不能出問題，不然整只基金都是滅頂之災(zāi)。尤其是并購等策略。但中國特色是PE的VC化，PE的pre-ipo化。劉健鈞劉老師說的好：要讓VC更像VC,PE更像PE，不然你都不知道你自己的核心價值是啥?

　　VC，50%?多了還是少了?我不知道。

　　不過我覺得現(xiàn)在的投資機構(gòu)，募資占了40%左右，投資占了60%左右。投后能占10%就算不錯的了。募投管退*的比例是多少?或者說這個比例本身也是動態(tài)的。