誰(shuí)將會(huì)是阿里分拆后第一個(gè)IPO?
就在阿里正式公布“1+6+N”架構(gòu),并表示將“成熟一個(gè),上市一個(gè)”的時(shí)候,根據(jù)內(nèi)部消息,表示阿里將和中金和花旗銀行等機(jī)構(gòu),商議其旗下的菜鳥準(zhǔn)備在香港進(jìn)行IPO。
不過,“菜鳥”的回復(fù)是,暫時(shí)還沒有具體的計(jì)劃。但在投資圈,菜鳥醞釀IPO的消息幾乎已是眾所周知,從早前融資PPT就已經(jīng)流傳出來。
在此之前,人們更多地關(guān)注的是阿里集團(tuán),而不是分部。但在這十年里,菜鳥已經(jīng)悄然一統(tǒng)了國(guó)內(nèi)的快遞行業(yè),據(jù)說已經(jīng)成為了市值200億美元的一頭超級(jí)獨(dú)角獸。
既然總要有人敲響阿里系IPO第一道鐘聲,那為何不能就是菜鳥呢?
菜鳥崛起史
那是在08年,阿里集團(tuán)開始了“掃購(gòu)模式”,投資了百世,中通,圓通,申通,全豐等多家快件企業(yè),對(duì)整個(gè)物流領(lǐng)域進(jìn)行了全面布局,令人嘆為觀止。
從那時(shí)開始,阿里的野心就已經(jīng)很明顯了,那就是成為一個(gè)整合了整個(gè)物流產(chǎn)業(yè)的公司。直到2013年5月,阿里正式啟動(dòng)“菜鳥網(wǎng)絡(luò)”的戰(zhàn)略規(guī)劃,打算在全國(guó)范圍內(nèi)建立起一張龐大的、覆蓋全球的物流大網(wǎng)。成立后,菜鳥物流不直接從事快遞業(yè)務(wù),它只會(huì)通過提供技術(shù)、平臺(tái)、數(shù)據(jù)和資金的支持,來幫助各大物流公司和商戶提高他們的效率和服務(wù)水平。
“菜鳥的定位不是物流公司,我們是一個(gè)數(shù)據(jù)協(xié)同的平臺(tái),是快遞行業(yè)的‘水電煤’,我們做別人做不了的事情,做基礎(chǔ)設(shè)施和做催化劑的作用。”馬云早年曾說過,阿里之所以要搞“菜鳥”,其根本理由是:“數(shù)據(jù)”。
有了阿里這個(gè)靠山,誰(shuí)也不會(huì)小看一個(gè)“新人”。最初的股權(quán)結(jié)構(gòu)表明了這一切:?jiǎn)?dòng)資金50億元,天貓占股43%,投資21.5億元人民幣;銀泰投資16億,占股32%,富春、復(fù)星集團(tuán)、順豐、“三通一達(dá)”等都有參股。
第一戰(zhàn),菜鳥要拿下上游的商單。2014年,天貓、淘寶兩大電商平臺(tái)所產(chǎn)生的快件已經(jīng)占據(jù)了中國(guó)快遞市場(chǎng)的60%以上。這也就意味著,菜鳥公司的核心業(yè)務(wù)有了!
最轟動(dòng)的事情發(fā)生在2018年初,網(wǎng)絡(luò)上流傳出了一條關(guān)于“菜鳥”要求重點(diǎn)商家加入“菜鳥”倉(cāng)的帖子,帖子中說,“9月30日之前,“菜鳥”的出貨率不能低于百分之五十,否則,“菜鳥”的出貨率將會(huì)受到影響。”雖然這一次對(duì)菜鳥公司的壟斷提出了質(zhì)疑,但對(duì)阿里系的商家來說卻是相當(dāng)有效的。
當(dāng)然,這僅僅只是第一步而已。當(dāng)菜鳥將上游的商家和庫(kù)存都安排妥當(dāng)之后,中游的快遞公司已經(jīng)被他整合得差不多了。之后的故事大家都知道了,三通一達(dá)都成了菜鳥物流的基座。
這也成就菜鳥巨無(wú)霸的一面——2023財(cái)年第三季度(自然年2022年第四季度),阿里巴巴收入為人民幣2477.56億元,同比增長(zhǎng)2%。在抵消跨分部交易前,菜鳥營(yíng)收同比增長(zhǎng)17%至230.23億元,其中72%來自外部客戶。抵消跨分部交易后,菜鳥營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)27%,達(dá)到165.53億元。這個(gè)財(cái)季中,整個(gè)阿里增速最快的,就是菜鳥。
菜鳥一飛沖天,劉強(qiáng)東似乎一語(yǔ)成讖。早在2016年,他就曾斷言,“菜鳥網(wǎng)絡(luò)本質(zhì)上是在幾個(gè)快遞公司上搭建數(shù)據(jù)系統(tǒng),幾家快遞公司的大部分利潤(rùn)都會(huì)被菜鳥物流吸走。”
劍指阿里下一個(gè)IPO,
菜鳥憑什么?
菜鳥的版圖不止于此。
從2017年開始,菜鳥物流的野心越來越大,商業(yè)模式變得越來越重,逐漸由平臺(tái)向?qū)嶓w轉(zhuǎn)變,開始自建倉(cāng)儲(chǔ)、中轉(zhuǎn)體系,興建菜鳥物流園區(qū),掌握物流基建資源等。
到了2019年,菜鳥公布“一橫兩縱”戰(zhàn)略,“一橫”指的是用數(shù)字化穿透行業(yè)全鏈條;“兩縱”分別是匹配新零售端到端的供應(yīng)鏈能力、打造全球化的供應(yīng)鏈能力。
近年來,伴隨著跨境電子商務(wù)的興起,他們已經(jīng)從原來的地盤,擴(kuò)展到了國(guó)外。目前新誕生的菜鳥集團(tuán)由萬(wàn)霖?fù)?dān)任CEO。而萬(wàn)霖則是從2012年4月到2014年5月在美國(guó)的亞馬遜公司任職,他是亞馬遜的全球物流戰(zhàn)略總監(jiān),直接對(duì)亞馬遜的創(chuàng)始人貝佐斯負(fù)責(zé)。作為一名國(guó)際視野的CEO,他的目標(biāo)是什么,顯而易見。
但是,出人意料的是,這條通往國(guó)外的道路并不好走�?恐⒗飮�(guó)際站、速賣通和Lazada,菜鳥可以快速崛起,但過度依賴主站的流量,卻是對(duì)菜鳥的一種束縛。
這就造成了一個(gè)很有意思的情況:在速賣通和Lazada占據(jù)優(yōu)勢(shì)的地方,像俄羅斯和東南亞這樣的地方,菜鳥的渠道就比較成熟;而亞馬遜市場(chǎng)份額高的地方,則是英德法意西等新興市場(chǎng)。而俄烏兩國(guó)之間的長(zhǎng)期矛盾,以及其他一些國(guó)家的局勢(shì),也對(duì)菜鳥來說也是一種巨大的壓力。
走向海外,菜鳥面臨的競(jìng)爭(zhēng)比想象中激烈——對(duì)手包括國(guó)外的UPS(聯(lián)合包裹服務(wù)公司)、FedEx(聯(lián)邦快遞)、DHL(敦豪)等國(guó)際巨頭,還有國(guó)內(nèi)順豐速運(yùn)、京東物流等老熟人,以及自建物流的亞馬遜,哪一個(gè)不容易輕易對(duì)付。
此外,海外拓展還面臨著監(jiān)管障礙,文化差異,以及物流的復(fù)雜。在國(guó)外建立配送中心和集裝箱等,都是一筆巨大的投資,情況一旦有所變化,這些投資瞬間就會(huì)化為泡影。
在阿里分拆的六大業(yè)務(wù)中,菜鳥雖不被C端熟知,但地位不低。從總營(yíng)收上來看,菜鳥營(yíng)收占阿里巴巴總收入的比重約為7%,僅次于中國(guó)商業(yè)(淘寶天貓,占比69%)和云業(yè)務(wù)(占比8%)。對(duì)于菜鳥來說,上市只是時(shí)間問題。
互聯(lián)網(wǎng)巨頭相似一幕,
拆出一個(gè)個(gè)IPO
事實(shí)上,在菜鳥集團(tuán)之前,也不是沒有過物流公司獨(dú)立上市的先例。
2021年5月,京東物流在港交所主板掛牌上市,市值一度高達(dá)2805億港元,那次IPO發(fā)行中,軟銀、淡馬錫、TigerGlobal、中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、中國(guó)誠(chéng)通投資、黑石MatthewsFunds以及Oaktree作為基石投資者參與認(rèn)購(gòu)。
雖然還比不上京東,但它的發(fā)展速度已經(jīng)很快了。離開阿里集團(tuán),這可能是菜鳥在絕境中的第一次嘗試。
除了菜鳥,阿里還有一個(gè)IPO大熱門——云智能集團(tuán)。張勇親自掌管阿里云智能業(yè)務(wù),可見云計(jì)算已經(jīng)成為阿里下一個(gè)階段發(fā)展的支柱。張勇還表示,“云計(jì)算”將會(huì)成為阿里未來發(fā)展的一項(xiàng)核心戰(zhàn)略,而“云”將會(huì)更加注重客戶價(jià)值和服務(wù)。
在收入端,云業(yè)務(wù)是阿里巴巴增速最快且最具持續(xù)性的部門之一。利潤(rùn)方面,從2018財(cái)年至2021財(cái)年,阿里巴巴云業(yè)務(wù)的虧損不斷增加;積極的信號(hào)是,2022財(cái)年云業(yè)務(wù)虧損大幅收窄。
這同樣也是一個(gè)令人期待的訊號(hào)。從2022財(cái)政年度起,阿里巴巴的云業(yè)務(wù)的核心增長(zhǎng)點(diǎn)將逐漸替代電商,并逐漸成為其新的發(fā)展方向。從某種意義上來說,這也就說明了,一旦出現(xiàn)了單獨(dú)的上市計(jì)劃,云智能集團(tuán)也將成為其中一顆重磅炸彈。
除此之外,阿里旗下還有四大業(yè)務(wù)集團(tuán),分別是淘寶天貓商務(wù),國(guó)際數(shù)字商業(yè)、大文娛,這些產(chǎn)業(yè)無(wú)論是規(guī)模還是價(jià)值,都遠(yuǎn)超一般的初創(chuàng)企業(yè)。單獨(dú)拿出來看,每一個(gè)都是超級(jí)IPO。
不只是阿里!近年來,中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司都在嘗試通過分拆上市來維持公司的活力并保持其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
就在阿里宣布分拆業(yè)務(wù)的兩天后,京東集團(tuán)也宣布將分拆旗下的京東產(chǎn)發(fā)公司和京東工業(yè)公司,分別在香港證券交易所上市。這也就意味著,京東將有兩家公司同時(shí)上市。
很明顯地是,幾乎所有的巨頭都在避免體型過大。
更多的例子還有,百度拆分小度科技、昆侖AI芯片等業(yè)務(wù);字節(jié)跳動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)“幸福里”引入外部戰(zhàn)略股東,字節(jié)汽車等垂直業(yè)務(wù)也有分拆意向;更早之前,網(wǎng)易將旗下移動(dòng)音樂業(yè)務(wù)部門“網(wǎng)易云音樂”剝離出來,并且成功上市。
隨著巨頭們?cè)絹碓叫。W(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)了一片難得的繁榮景象。預(yù)計(jì)將會(huì)有大量的新IPO浮出水面。
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