11 月 19 日，攜程發(fā)布其 2024 第三季度財報，凈營業(yè)收入為 159 億元人民幣，同比上升16%，主要得益于旅游需求強勁增長。凈利潤 68 億元， 去年同期凈利潤為 46 億元。

　　同日，同程旅行也發(fā)布其 2024 第三季度財報，收入 49.9 億元，而去年同期為 33 億元，同樣出于旅游市場的強勢發(fā)展。經(jīng)調(diào)整溢利凈額由 2023 同期的 6.2 億元增加 46.6% 至 9.1 億元。

　　財報發(fā)出后次日，攜程(主要是美股)和同程(港股)股票開盤價均有一定幅度上漲。

　　第三季度是一年中的旅游旺季，因此這兩大 OTA 平臺第三季度的數(shù)據(jù)也具有一定代表性。本次攜程財報數(shù)據(jù)中，涉及出入境游的指標(biāo)表現(xiàn)亮眼，出境酒店和機票預(yù)訂已全面恢復(fù)至 2019 年同期的 120% 水平;而更多面向國內(nèi)大眾市場的同程旅行整體增長幅度也超過一半，同比增長 51.3% 。

　　顯然，攜程和同程目前一個把增量放在了國際視野上，一個繼續(xù)向內(nèi)拓展，在這樣的大方向上，二者也在使用不同的具體策略來整合自身業(yè)務(wù)。具體表現(xiàn)為：做AI，還是做酒店管理。

　　01、攜程，出入境業(yè)務(wù)亮眼

　　攜程的主要收入大頭包括住宿預(yù)訂，營業(yè)收入 68 億元，同比上升 22%;以及交通票務(wù)營業(yè)收入 57 億元，同比上升 5%。住宿預(yù)訂和交通票務(wù)二者對總收入的貢獻占 78.6% ， 2023 年同期二者占比 80.3% ，基本持平。

　　而本次財報出境業(yè)務(wù)增長亮眼。出境酒店和機票預(yù)訂已全面恢復(fù)至 2019 年同期的 120% 水平，公司國際 OTA 平臺酒店和機票預(yù)訂同比增長超過 60%。正如財報所說：“2024 年第三季度，國內(nèi)和國際旅行都表現(xiàn)出了強勁的增長勢頭。”

　　OTA 平臺近幾年大多都會以 2019 年為標(biāo)的來展現(xiàn)酒旅行業(yè)尤其是國際市場的恢復(fù)情況。2023 年的 Q3 季度，攜程的出境酒店和航空預(yù)訂量已經(jīng)恢復(fù)到了 2019 年同期水平的 80% 左右， 2024 年 Q2 季度，攜程出境酒店和機票預(yù)訂量恢復(fù)到 2019 年同期疫情前水平的 100%，目前看來今年全年攜程的出境業(yè)務(wù)有望恢復(fù)至自身 2019 年水平并伴隨小幅度提升。

　　但要觀察出境游業(yè)務(wù)還需結(jié)合國際航班恢復(fù)情況。2023 年 Q3 時，攜程指出同期整個行業(yè)的國際航空客運量恢復(fù)率超過 50%;2024 Q2 時國際航班運力恢復(fù)率則是超過了 70% 。也就是說，此前攜程出境業(yè)務(wù)保持著跟航班恢復(fù)率 30 個百分點左右的差值。

　　而根據(jù)航班管家的數(shù)據(jù)，2024 年第三季度，我國民航國際航線航班量15.9萬架次，環(huán)比增長15.2%，同比增長62%，已恢復(fù)至2019年的 78.3% 。結(jié)合上述攜程給出的國際航班運力恢復(fù)率來看，二者的變化及數(shù)據(jù)具有一致性，故以 78.3% 為參考，相比起攜程本次 Q3 的 120% ，大大超過了同期國際航班恢復(fù)率，意味著今年 Q3 攜程出境國際業(yè)務(wù)發(fā)展提速。

　　另一方面，本季度包括攜程金融在內(nèi)的其他板塊收入大幅上漲超 40% 至 12.34 億元 。同時，其他板塊收入占比同比也有所上升，去年同期該板塊占比 6.3%，而今年來到了 7.76%。推測可能是金融業(yè)務(wù)帶來的影響。

　　值得注意的是，本季度攜程國際 OTA 平臺酒店和機票預(yù)訂同比增長超過 60%， 與 2024 入境游大熱不無關(guān)系。

　　2016年，攜程收購歐洲旅游搜索比價平臺 Skyscanner;2017 年，攜程全資收購了美國在線旅游平臺 Trip.com;加之?dāng)y程對印度在線旅游公司 MakeMyTrip 的投資，到了 2019年，攜程提出了“高質(zhì)量 Great Quality ”和“全球化 Globalization ”的“ G2 ”發(fā)展戰(zhàn)略，常理來看， 2019 年開始，攜程國際業(yè)務(wù)本該進入發(fā)展高峰期。

　　直到 2024 年，旅游強勢復(fù)蘇情況下，“入境游”趨勢顯著。國家移民管理局數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年全國各口岸入境外國人1463.5萬人次，同比增長152.7% 。國際游客除了用以上平臺預(yù)訂國際機酒服務(wù)之外，也可能會在入境游時使用這些平臺預(yù)訂境內(nèi)機酒服務(wù)。此前 Q2 季度，攜程國際 OTA 平臺的總收入同比增長就已達到 70% 。

　　此外，攜程也在緊盯著的 AI 業(yè)務(wù)。2023 下半年，攜程發(fā)布了首個旅游行業(yè)垂直大模型“攜程問道”，以智能助手的形式幫助用戶解決更個性化的旅游需求。旅游規(guī)劃助手是 AI 的重要落地方向之一，AI 大模型剛問世時廠商展示功能許多都跟行程或旅游規(guī)劃相關(guān)。

　　而在今年下半年，整個 AI 行業(yè)已經(jīng)逐漸從關(guān)注單純的“大模型”進化到關(guān)注AI 代理(AI Agent)，此前 Q2 季度財報會上梁建章也提到了 AI Agent 。

　　目前國內(nèi)涉及行程旅游方面的 AI Agent 落地產(chǎn)品有支付寶推出的支小寶，AI Agent 可以幫用戶拆解并執(zhí)行復(fù)雜任務(wù)，同時 AI 對于不同語種語言的處理能力，也適合正在大搞出入境業(yè)務(wù)的攜程。

　　02、同程，下沉市場“薄利”多銷

　　更多面向國內(nèi)大眾市場的同程旅行，本季度收入49.9 億元，同比增長 51.3% 。其中住宿預(yù)訂收入 13.77 億元，交通票務(wù) 20.26 億元，占總收入 68.2% 。

　　經(jīng)調(diào)整溢利凈額同比增加 46.6% 至 9.1 億元，利潤率由 2023 第三季度的 18.8% 減少至 2024 第三季度的18.2% 。上半年，同程利潤率已經(jīng)由去年同期的 20.1% 下降至 15.0% 。綜合來看今年全年利潤率較 2023 年可能會有所下降。

　　利潤率下探的同時，伴隨著同程目前用戶規(guī)模仍處于較高增速階段。平均月付費用戶該季度同比增加 5.0% 至 4640 萬人。年付費用戶該季度同比增加 3.4% 至 2.3 億人。截至該季度末，同程年度累計服務(wù)人次同比增加 19.9% 至 18.8 億人次。今年上半年這三個指標(biāo)增長幅度分別為1.9%，4.8%，29.9%。

　　這少不了同程的微信渠道優(yōu)勢和下沉策略協(xié)同。

　　同程除了自身 app，還占據(jù)著微信這一重要渠道。騰訊向同程旅行提供流量支持，雙方互相提供廣告及營銷推廣服務(wù)。本次財報中提到，“在持續(xù)擴大流量獲取的過程中，我們充分利用了線上和線下渠道，并側(cè)重提高運營效率。微信生態(tài)系統(tǒng)仍然是我們的重要流量來源，且我們已成功加強了該生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的運營和獲客舉措。”

　　截至三季度末， 同程在中國非一線城市的注冊用戶占注冊用戶總數(shù)的 87% 以上，在微信平臺新付費用戶中約 71% 來自中國非一線城市，微信渠道優(yōu)勢與下沉策略十分適配。

　　同程的下沉策略跟今年國內(nèi)旅游市場大趨勢表現(xiàn)一致。根據(jù)文化和旅游部發(fā)布的2024 年前三季度國內(nèi)旅游抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，前三季度城鎮(zhèn)居民國內(nèi)出游人次同比增長 14.9 %;農(nóng)村居民國內(nèi)出游人次同比增長16.8% 。城鎮(zhèn)居民出游花費 3.71 萬億元，同比增長17.1% ;農(nóng)村居民出游花費 0.64 萬億元，同比增長 22.5% 。

　　另一方面，以往被視為小眾旅游目的地的城市，今年也紛紛迎來一波新的流量。繼淄博燒烤，哈爾濱冰雕之后，因麻辣燙而爆火的甘肅天水，因電視劇而吸引更多關(guān)注的新疆阿勒泰，從國產(chǎn) 3A 游戲《黑神話：悟空》出圈的山西古建筑等紛紛上桌，成為一眾旅友新的打卡地。

　　而對于同程自身的 App，同程則是偏向于用來吸引年輕客戶。該季度同程自有應(yīng)用程序持續(xù)顯著成長，其日活躍用戶數(shù)于國慶假期前創(chuàng)歷史新高。同程通過推出創(chuàng)新營銷活動以及在自有應(yīng)用程序中引入定制化產(chǎn)品和服務(wù)，成功吸引了年輕用戶。

　　此外，同程輕資產(chǎn)模式的酒店管理業(yè)務(wù)也在持續(xù)發(fā)展。截至上半年，同程酒店管理分部旗下運營中的酒店數(shù)目已進一步增加至約 1900 家，另有超過 1000 家酒店正在籌備中;到了三季度末已超過 2100 家，另有接近 1200 家正在籌備中。

　　對于做下沉市場的同程來說，輕資產(chǎn)模式的酒店管理業(yè)務(wù)確實是一環(huán)重要布局，只不過就目前體量來看，還并不能從財務(wù)中看出該業(yè)務(wù)布局對于利潤率增長的影響，但之后有望成為維穩(wěn)同程利潤率的關(guān)鍵。

　　03、寫在最后

　　根據(jù)文旅部數(shù)據(jù)顯示，2024 年前三季度，國內(nèi)出游人次 42.37 億，比上年同期增加 5.63 億，同比增長15.3%;國內(nèi)游客出游總花費 4.35 萬億元，比上年增加 0.66 萬億元，同比增長 17.9%。

　　整體旅游市場繼續(xù)火爆，國內(nèi) OTA 平臺會迎來新的變局。

　　相對于攜程和同程這兩個模式相似但目標(biāo)客群稍有錯位的平臺來說，近幾年的發(fā)展策略錨點跟客群關(guān)系很大。攜程注重國際化，做起了 AI ，正如上述所說，AI Agent 可以串聯(lián)起目前攜程的業(yè)務(wù)優(yōu)勢并進一步打出差異化。而同程注重用戶增量，則是在旅游支出最大頭酒店板塊下起了功夫，發(fā)展起了輕資產(chǎn)模式的酒店管理業(yè)務(wù)。

　　但 OTA 的玩家遠不止此，美團，抖音，飛豬，加之此前提到的 AI 支小寶作為工具輔助，這么看來，不管是做出入境、高端化、亦或做酒旅 AI ，攜程都有可參考的對象。但做好下沉市場，同程的路相對獨特。