近日，在36氪WAVES 舉辦的大會(huì)上，一個(gè)有趣的環(huán)節(jié)引發(fā)了人們的熱議：主辦方讓Kimi與Minimax兩家的投資人進(jìn)行了對(duì)談。

　　隨著DeepSeek的橫空出世，整個(gè)中國大模型的牌局已天翻地覆。行業(yè)龍頭的格局，從原來的大模型六小龍，逐漸演變成了今天的基模五強(qiáng)。

　　當(dāng)六小龍不再是市場(chǎng)的焦點(diǎn)時(shí)，安靜很久的Kimi和Minimax在前不久不約而同有了新動(dòng)作：Kimi開源了編程模型Kimi-Dev，它的*個(gè)Agent Kimi-Researcher深度研究也開啟小范圍測(cè)試。而Minimax則開源了*推理模型Minimax-M1，并完成連續(xù)五天包含大模型、視頻生成、音頻生成等多個(gè)方向的更加。

　　從產(chǎn)品側(cè)來看，Kimi將重心聚焦到agent，以深度研究為主要方向，似乎有意向金融、學(xué)術(shù)等方向發(fā)力，這條路線雖然已經(jīng)有了智譜等競(jìng)爭(zhēng)者，但遠(yuǎn)離了以生活服務(wù)為主的大廠射程，疊加原本不錯(cuò)的基礎(chǔ)模型能力，Kimi似乎找到了自己的舒適區(qū)。

　　而另一邊，Minimax則似乎想要彌補(bǔ)自身的遺憾，在沒有接入DeepSeek之后，繼續(xù)發(fā)力全方向的布局。

　　這似乎也意味著，大模型競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入下半場(chǎng)之后，更多的變量正在醞釀之中，而從各項(xiàng)評(píng)測(cè)來看，Kimi與Minimax的新產(chǎn)品，似乎都有著不錯(cuò)的效果。

　　在沒等來R2之后的緩沖期，六小龍中的代表們，正在試圖攜帶著各自的大招，開啟下半場(chǎng)。而從報(bào)道來看，無論是頻繁與DeepSeek撞論文的Kimi，還是曾經(jīng)和DeepSeek賭同一個(gè)技術(shù)路徑的Minimax，似乎都帶著一絲不甘心。

　　而在大廠先后加入大模型賽道后，六小龍中，Kimi和Minimax正試圖找到自己的生存方式。從某種程度來說，競(jìng)爭(zhēng)的模式正在發(fā)生改變，而在泡沫消散之后，越來越懂經(jīng)營的六小龍們，也在期待著下一個(gè)周期的開始。

　　01

　　Kimi和Minimax接連放大招

　　“一年前，就是比投放、比用戶，現(xiàn)在則回到技術(shù)前沿，回到強(qiáng)認(rèn)知，我相信反而更適合以技術(shù)大牛為核心的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。因?yàn)楸韧斗�，其�?shí)是大廠的機(jī)會(huì)，所以我覺得他們狀態(tài)還挺好的。”在這次對(duì)談上，真格基金合伙人戴雨森在談到Kimi與Minimax時(shí)如是說。

　　正如其所言，近日，相較于在教育、醫(yī)療等垂類應(yīng)用場(chǎng)景中爭(zhēng)奪的大廠，Kimi與Minimax似乎更希望在基礎(chǔ)技術(shù)上展現(xiàn)自身的底色。

　　6月20日，Kimi官方發(fā)布消息，Kimi-Researcher(深度研究)，開始小范圍灰度測(cè)試。據(jù)官方消息透露，模型即Agent，Kimi-Researcher 是基于端到端自主強(qiáng)化學(xué)習(xí)(end-to-end agentic RL)技術(shù)訓(xùn)練的新一代Agent模型，也是一個(gè)專為深度研究任務(wù)而生的Agent產(chǎn)品。

　　做為內(nèi)測(cè)用戶，可以看到的是，Kimi這次試圖去打造的就是“高實(shí)用性”以及“靠譜”的產(chǎn)品。

　　按照官方的數(shù)據(jù)，每個(gè)任務(wù)平均進(jìn)行23步推理，自主梳理并解決需求，平均規(guī)劃74個(gè)關(guān)鍵詞，找到206個(gè)網(wǎng)址，由模型判斷并篩選出信息質(zhì)量最高的前3.2%內(nèi)容，剔除冗余、低質(zhì)信息。報(bào)告的平均長度在萬字以上，平均引用約26個(gè)高質(zhì)量、可溯源的信源。

　　很明顯，Kimi此次直指需要低幻覺類的垂類賽道。從小紅書等社交媒體反饋來看，論文黨、甚至如金融、法律等高頻需要深度探索的方向，都對(duì)Kimi-researcher有著不錯(cuò)的評(píng)價(jià)。

　　專業(yè)評(píng)測(cè)博主mactalk評(píng)價(jià)道：深度研究不算什么新創(chuàng)新，但Kimi生成的內(nèi)容，在信源和形式上確實(shí)不錯(cuò)，Kimi的深度研究功能，除了給到一份分析報(bào)告外，還會(huì)生成一個(gè)網(wǎng)頁�？吹骄W(wǎng)頁的那刻，給人的感受是，網(wǎng)頁也應(yīng)該成為一種和文本同等重要的交互方式。

　　與此同時(shí)，Minimax也用全新的模型在展示自身的肌肉。根據(jù)極客公園報(bào)道，作為推理模型，Minimax-M1在長上下文理解能力上，是目前包括所有閉源和開源模型在內(nèi)，能力全球前二的模型，且在訓(xùn)練和推理成本上有極高的性價(jià)比。

　　M1仍然延續(xù)著MoE架構(gòu)，而在注意力機(jī)制上和強(qiáng)化學(xué)習(xí)算法上的創(chuàng)新讓M1鮮明地區(qū)別于其他推理模型。模型總參數(shù)達(dá)到4560億參數(shù)，原生支持100萬token的上下文長度輸入，以及目前所有模型中最長的80ktoken的輸出長度。

　　在專業(yè)上下文能力的測(cè)評(píng)中，M1的表現(xiàn)遠(yuǎn)超包括DeepSeek-R1-0528和Qwen3-235B在內(nèi)的所有開源模型，甚至超越OpenAI o3和Claude 4 Opus，僅小幅落后SOTA的Gemini 2.5 Pro。

　　除了基礎(chǔ)模型的進(jìn)展，Minimax在agent以及多模態(tài)等多個(gè)領(lǐng)域也是亮點(diǎn)頻出。“大家最近刷抖音有沒有看到‘吳彥祖教你學(xué)英語’?其實(shí)是Minimax在提供背后的技術(shù)支持。我*次聽的時(shí)候，也難以分辨到底是真人還是AI，直到后來才知道是Minimax的客戶，感嘆這真的挺厲害的。”云啟資本合伙人陳煜提到。

　　實(shí)用性*的agent，能力出眾的大模型，Kimi和Minimax試圖開啟的是一場(chǎng)全方位的競(jìng)速，而從更深層次上來看，兩家公司更希望表達(dá)的則是，打破大眾對(duì)于大模型賽道的固有心智。

　　02

　　渴望一場(chǎng)

　　DeepSeek式的勝利

　　相較于DeepSeek的光芒萬丈，不得不說，此刻回頭來看，Kimi與Minimax是兩家曾充滿遺憾的公司。

　　楊植麟清華出身，同時(shí)在卡內(nèi)基梅隆大學(xué)(CMU)語言技術(shù)研究所(LTI)讀博，導(dǎo)師是蘋果AI負(fù)責(zé)人Ruslan Salakhutdinov和Google AI首席科學(xué)家William W. Cohen，這樣的學(xué)術(shù)背景，在技術(shù)可信度上遠(yuǎn)超普通創(chuàng)業(yè)者。

　　而且他在循環(huán)智能等方面的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，已經(jīng)在企業(yè)級(jí)AI落地方面證明過自己。這更能讓資本相信，這個(gè)人不只是懂技術(shù)，還會(huì)做生意。高頻快速的融資，讓其估值迅速爬升。

　　技術(shù)背景，管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)具有大量子彈，這讓楊植麟成為前DeepSeek時(shí)代的明星。

　　更重要的是，Kimi的*仗還打的漂亮，把長文本技術(shù)提升到了“中國AGI突破口”的高度，精準(zhǔn)匹配了資本對(duì)其的期待。

　　但不可否定的是，DeepSeek的爆火，一定程度上掩蓋了Kimi的部分聲量。

　　不過，即便是到當(dāng)下，仍然可以看出，Kimi在技術(shù)實(shí)力上，仍然不遜于DeepSeek。在基礎(chǔ)研究環(huán)節(jié)，2月18日，DeepSeek和月之暗面幾乎同時(shí)發(fā)布了他們各自最新的論文，而主題直接「撞車」—— 都是挑戰(zhàn)Transformer架構(gòu)最核心的注意力機(jī)制，讓它能更高效的處理更長的上下文。而更有趣的是，兩家公司的技術(shù)派明星創(chuàng)始人的名字，出現(xiàn)在各自的論文和技術(shù)報(bào)告里。

　　而在近日，兩者撞車的事件又頻頻發(fā)生。在法律、醫(yī)療等方向招聘上的相似，潛移默化的讓外界覺得，似乎Kimi仍然是能與DeepSeek并駕齊驅(qū)的存在。

　　而另一邊Minimax的遺憾，則來的更為直接。在媒體的報(bào)道中，Minimax其實(shí)更早的啟用了與DeepSeek相同的技術(shù)路線。2023年下半年，大部分國內(nèi)大模型廠商還在繼續(xù)迭代稠密模型(dense model)之際，Minimax創(chuàng)始人兼CEO閆俊杰就把80%以上的研發(fā)和算力資源，投到了一件不確定的事情上—— MoE(Mixture of Experts 混合專家模型)。

　　2024年1月，Minimax上線的abab6，成為國內(nèi)*MoE大模型。此后，MoE架構(gòu)徹底取代稠密架構(gòu)，成了大模型領(lǐng)域技術(shù)迭代的新方向，而年初爆火出圈的DeepSeek，應(yīng)用的正是MoE。雖然無法一概而論的將兩者在此維度上進(jìn)行比較，但可以驗(yàn)證的卻是兩者間肉眼可見的落差。

　　客觀來說，與DeepSeek技術(shù)實(shí)力難分伯仲的Kimi與Minimax，在市場(chǎng)中早已無法得到與之匹配的影響力。

　　而從這個(gè)維度上來看，沒有被大廠打敗，而是被DeepSeek超越，也讓兩家在下一個(gè)周期即agent的爭(zhēng)奪中，渴望著一場(chǎng)真正意義上的翻身仗。

　　正如戴雨森所言“我們不是因?yàn)榇竽Ｐ屯顿YKimi，而是投資團(tuán)隊(duì)。現(xiàn)在是技術(shù)革命的早期，他們?nèi)匀皇菗碛兄袊?秀團(tuán)隊(duì)的AI創(chuàng)業(yè)公司之一，以及擁有最多資源的AI創(chuàng)業(yè)公司之一。如果我們相信AI是一件非常大的事，你有*的團(tuán)隊(duì)，又有最多資源，仍然能夠做出很多有意思的事來。”而AI的下半場(chǎng)，是否仍會(huì)按照當(dāng)下大廠主導(dǎo)，DeepSeek重點(diǎn)突破的模式演繹，似乎仍然是一道謎題。

　　03

　　AI公司的生存邏輯正在重構(gòu)

　　進(jìn)入6月，AI圈似乎達(dá)到了比以往更為熱鬧的情景。羅永浩數(shù)字人直播帶貨拿下天量成交，夸克與元寶在高考報(bào)志愿競(jìng)逐，同時(shí)，豆包上線了AI播客功能，美團(tuán)高層點(diǎn)了*杯AI外賣咖啡，AI的想象力與應(yīng)用正在不斷加速地滲透至生活的各個(gè)角落。

　　這一切的快速演變，似乎讓人看到了紅杉AI峰會(huì)中所提到的，下一輪 AI，賣的不是工具，而是收益。

　　但與此同時(shí)，對(duì)于agent未來演變的辯論也在持續(xù)。拾象CEO李廣密曾坦言Agent與當(dāng)前模型能力的匹配程度。他認(rèn)為，今天Agent 80%的能力依賴于模型這個(gè)引擎。比如，GPT到了3.5，多輪對(duì)話的通用范式出現(xiàn)了，Chatbot這種產(chǎn)品形態(tài)就行得通了。Cursor的崛起也是因?yàn)槟Ｐ桶l(fā)展到了Claude 3.5的水平，它的代碼補(bǔ)全能力才得以成立。

　　而AI Research Lead鐘凱祺則認(rèn)為：通用Agent的需求基本上就是信息檢索和輕度代碼編寫這兩類，而GPT-4o已經(jīng)完成得非常好了。因此，通用Agent市場(chǎng)基本上是大模型公司的主戰(zhàn)場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)公司很難僅僅通過服務(wù)于通用需求來做大。而創(chuàng)業(yè)公司基本都聚焦在垂直(Vertical)領(lǐng)域。

　　回到本文的主角：當(dāng)Kimi用深度研究Agent叩開垂類專業(yè)場(chǎng)景的大門，當(dāng)Minimax以推理模型M1刷新開源能力邊界，兩家公司的每一步動(dòng)作都在印證同一個(gè)事實(shí)：大模型競(jìng)爭(zhēng)早已超越 “參數(shù)比拼” 的初級(jí)階段，進(jìn)入到 “心智占領(lǐng)” 的核心戰(zhàn)場(chǎng)。

　　DeepSeek的崛起證明，在大廠與創(chuàng)業(yè)公司的博弈中，技術(shù)突破與市場(chǎng)定位的精準(zhǔn)耦合，足以重塑行業(yè)認(rèn)知 —— 而這正是Kimi與Minimax此刻最迫切的目標(biāo)。

　　從技術(shù)路徑看，Kimi押注“垂直 Agent”，試圖用“深度研究”的專業(yè)標(biāo)簽切割出差異化賽道;Minimax則試圖用線性注意力機(jī)制打出差異化，通過多模態(tài)能力構(gòu)建全場(chǎng)景滲透的想象空間。兩者的策略差異，本質(zhì)是對(duì)“AI下半場(chǎng)生存法則”的不同解讀：前者選擇在大廠尚未重兵布防的垂類扎根，用“高實(shí)用性”對(duì)抗大廠的流量?jī)?yōu)勢(shì);后者則延續(xù)“全棧布局”的野心，試圖以技術(shù)性價(jià)比彌補(bǔ)生態(tài)短板。

　　但這場(chǎng)爭(zhēng)奪的關(guān)鍵，或許正如戴雨森所言——“投資團(tuán)隊(duì)而非模型”。當(dāng) DeepSeek 用技術(shù)敘事改寫資本邏輯，Kimi與Minimax的核心競(jìng)爭(zhēng)力，仍在于創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)技術(shù)趨勢(shì)的預(yù)判能力(如楊植麟對(duì)長文本技術(shù)的堅(jiān)持、閆俊杰對(duì)MoE架構(gòu)的提前布局)。在大廠憑借資源優(yōu)勢(shì)加速內(nèi)卷的當(dāng)下，創(chuàng)業(yè)公司的破局點(diǎn)從來不是 “硬碰硬”，而是像DeepSeek那樣，在某個(gè)技術(shù)維度建立不可替代的認(rèn)知優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而占領(lǐng)用戶心智。

　　如今的AI下半場(chǎng)，既是技術(shù)落地的“馬拉松”，也是心智認(rèn)知的“閃電戰(zhàn)”。Kimi與Minimax的每一次開源、每一個(gè)Agent的迭代，都是在為 “下一個(gè)DeepSeek” 的敘事加碼。而當(dāng)行業(yè)泡沫逐漸消散，真正能穿越周期的，或許正是那些既能在技術(shù)深水區(qū)扎根，又能在用戶心智中刻下獨(dú)特標(biāo)簽的團(tuán)隊(duì)。這場(chǎng)沒有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)，才剛剛開始。

　　參考資料：

　　字母榜，《閆俊杰不甘心》

　　字母榜，《minimax的好日子來了?》

　　王智遠(yuǎn)，《Kimi還能找到月之亮面嗎?》

　　鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)，《Kimi和DeepSeek又撞車?》

　　暗涌，《一年后，當(dāng)Kimi和MiniMax投資人再坐到一起》

　　極客公園，《巨頭博弈下，Agent 的機(jī)會(huì)和價(jià)值究竟在哪里?》

　　36氪，《開源還要IPO?MiniMax不想被遺忘在這個(gè)夏天》

　　月之暗面，《模型即 Agent，Kimi-Researcher(深度研究)開啟內(nèi)測(cè)》

　　極客公園，《MiniMax-M1 登場(chǎng)，MiniMax 再次證明自己是一家模型驅(qū)動(dòng)的 AI 公司》