首都在線披露中報：智算業(yè)務(wù)占比提升，有望成為公司核心增長引擎

　　8月21日晚，首都在線(股票代碼：300846.SZ)披露了2025年半年度報告。根據(jù)公告，首都在線上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.29億元，凈利-0.66億元，同比縮虧25.83%。自2024年以來，公司實現(xiàn)持續(xù)縮虧，經(jīng)營態(tài)勢逐步向好。

　　與此同時，當(dāng)晚首都在線還發(fā)布了《2025年限制性股票激勵計劃》，業(yè)績考核目標(biāo)中提到2025年至2027年較2023年歸母凈利潤縮虧50%、80%、100%，業(yè)績有望持續(xù)向好發(fā)展。此外，公司執(zhí)行總裁姚巍占首次授予總量比例為28.83%，充分彰顯了核心骨干、技術(shù)人員對于公司發(fā)展的信心。

　　近年來，傳統(tǒng)IDC業(yè)務(wù)依然面臨著競爭激烈、供給結(jié)構(gòu)性失衡等挑戰(zhàn)。但與此同時，大模型、AI應(yīng)用、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)的崛起，使得數(shù)據(jù)量呈爆發(fā)式增長，對數(shù)據(jù)處理速度和效率提出了更高要求，智算云及AIDC的需求增長強勁。

　　對此，首都在線及時作出戰(zhàn)略性調(diào)整，提出“一云多模+一云多芯+一云多池”全面智算轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略：一方面，公司與國內(nèi)頭部大模型廠商建立深度戰(zhàn)略合作，大力拓展智算云業(yè)務(wù)，在八大核心樞紐節(jié)點規(guī)劃自建AIDC，夯實算力底座;另一方面，公司策略性收縮部分低毛利的傳統(tǒng)IDC業(yè)務(wù)，以“扭虧為盈”核心業(yè)績目標(biāo)，踐行高質(zhì)量發(fā)展路徑。

　　2025年上半年，公司智算業(yè)務(wù)占比已接近兩成，AIDC項目按規(guī)劃持續(xù)有序推進，這正是公司面對下游行業(yè)需求變遷，作出的前瞻性調(diào)整。

　　首都在線作為國內(nèi)較早的全球云網(wǎng)一體化云計算服務(wù)商，業(yè)務(wù)范圍遍及50多個國家地區(qū)，在全球布局設(shè)有24個全球公有云地域，近100個全球公有云可有區(qū)，近100條專線海纜使用權(quán)，上千個邊緣算力節(jié)點覆蓋。目前，公司已經(jīng)部署了6個規(guī)模以上的智算節(jié)點，能夠提供全球互聯(lián)的基礎(chǔ)設(shè)施。

　　報告期內(nèi)，首都在線繼續(xù)深化與慶陽市合作，推進大型智算集群建設(shè)，并積極參與京西智谷人工智能計算中心建設(shè)，啟動了懷來數(shù)據(jù)中心建設(shè)工程，進一步夯實了公司的智算資源儲備，為大模型應(yīng)用落地提供強有力的基礎(chǔ)底座支撐。

　　隨著大模型底層技術(shù)加速迭代、AI應(yīng)用在千行百業(yè)持續(xù)涌現(xiàn)、中國AI應(yīng)用出海步伐加快，對智算算力的需求也將呈現(xiàn)指數(shù)級攀升。多重紅利疊加下，智算業(yè)務(wù)有望成為首都在線未來增長的核心引擎，驅(qū)動公司業(yè)績實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定提升。

　　大模型技術(shù)迭代更新，推動上游算力強勁發(fā)展

　　在過去一段時間里，底層大模型技術(shù)的更新迭代成為智算業(yè)務(wù)增長的關(guān)鍵驅(qū)動力。

　　2022年，ChatGPT的問世瞬間點燃了全球?qū)τ谏�成式AI的熱情，其強大的語言交互能力與廣泛的應(yīng)用場景，讓各界看到了人工智能發(fā)展的潛力，進而讓資本市場對于算力相關(guān)企業(yè)的業(yè)績產(chǎn)生了長期向好的預(yù)期。今年年初，DeepSeek的橫空出世，憑借其創(chuàng)新的架構(gòu)設(shè)計、優(yōu)化的訓(xùn)練策略及出色的算法，在降低算力成本的同時，展現(xiàn)出媲美頂尖模型的性能，又一次在資本市場掀起波瀾。

　　底層大模型技術(shù)的每一次進階，都伴隨著模型性能的飛躍式提升，使得模型在運行過程中對算力的需求呈幾何倍數(shù)增長。與此同時，從語言模型到多模態(tài)延伸，大模型的技術(shù)更迭拓展了AI的應(yīng)用邊界，催生諸多新興應(yīng)用場景，進而帶動算力需求進一步提升。

　　如今，AI行業(yè)熱度不減，DeepSeekV3.1版本正式發(fā)布，新版本采用混合推理架構(gòu)，支持思考與非思考模式的自由切換，響應(yīng)效率顯著提升。近期人工智能巨頭OpenAI也推出了GPT-5，各類智能體如雨后春筍般涌現(xiàn)，AI正以前所未有的速度深度融入生產(chǎn)生活的各個環(huán)節(jié)，對算力的需求也將與日俱增。由工信部門等六部門聯(lián)合印發(fā)的《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動計劃》中提出要求到2025年，算力規(guī)模有望接近300EFLOPS，其中智能算力的占比要達到35%。

　　對此，首都在線敏銳察覺市場需求變化，早在2023年便開始全面向智算業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，憑借全球互聯(lián)、異構(gòu)池化、統(tǒng)一調(diào)度等核心能力，依托智能高效的云端算力服務(wù)，基于現(xiàn)有資源基礎(chǔ)，構(gòu)建融合智算云，提供“云、智、網(wǎng)”一體化服務(wù)，助力人工智能產(chǎn)業(yè)化和千行百業(yè)智能化。今年上半年，首都在線智算云業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入11,518.92萬元萬元，同比增長34.64%，有望成為公司業(yè)務(wù)發(fā)展的核心引擎。

　　圍繞智算云業(yè)務(wù)，首都在線已推出智算容器云、向量數(shù)據(jù)庫、MaaS平臺、AI Infra平臺等產(chǎn)品，搭建了智算云全棧服務(wù)體系。目前，首都在線的MaaS平臺已完成對DeepSeek-R1、智譜、Llama等20余個國內(nèi)外主流大模型的云上部署，支持國內(nèi)外主流大模型的快速加載與切換。在技術(shù)適配領(lǐng)域，首都在線成功實現(xiàn)對華為昇騰、燧原等國產(chǎn)GPU的全面適配與性能調(diào)優(yōu)，支持國內(nèi)外主流芯片在統(tǒng)一云平臺運行。

　　未來，隨著人工智能技術(shù)迭代和應(yīng)用發(fā)展，智能算力需求將持續(xù)釋放，智算云業(yè)務(wù)的成長有望帶動首都在線業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定提升。

　　布局“東數(shù)西算”核心樞紐，夯實智算儲備把握先機

　　目前，圍繞“東數(shù)西算”核心樞紐，首都在線在政策利好、電力充沛、需求旺盛的地區(qū)布局了多個智算集群，助力“源網(wǎng)荷儲一體化”“算電協(xié)同”深度融合。公司在國內(nèi)華北、華南、華東、西北等國內(nèi)區(qū)域和海外美國中南部等區(qū)域成功搭建6個智算集群節(jié)點，管理算力芯片2萬多片，提供全球互聯(lián)的基礎(chǔ)設(shè)施。

　　上半年，首都在線還啟動了懷來數(shù)據(jù)中心建設(shè)工程。懷來數(shù)據(jù)中心位于“東數(shù)西算”八大核心樞紐張家口數(shù)據(jù)中心集群，是公司自建數(shù)據(jù)中心的重點項目之一。張家口懷來作為京津冀算力樞紐的重要組成部分，在承接算力需求、提供綠色能源等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。從地域來看，懷來與北京市延慶區(qū)、昌平區(qū)、門頭溝區(qū)接壤，數(shù)據(jù)從北京使用終端傳至懷來數(shù)據(jù)中心服務(wù)器計算，再傳回終端，時延可控制在3毫秒以內(nèi)，地理優(yōu)勢突出。從環(huán)保角度來說，張家口等地的風(fēng)能、太陽能等可再生能源豐富，平均氣溫只有9.1℃，可實現(xiàn)大幅度降低數(shù)據(jù)中心散熱能耗，有利于數(shù)據(jù)中心實現(xiàn)綠色低碳發(fā)展。

　　懷來數(shù)據(jù)中心完工后，首都在線有望通過整合北京門頭溝及內(nèi)蒙古地區(qū)的算力資源，構(gòu)建起“環(huán)京3毫秒算力圈”，充實京津冀算力網(wǎng)絡(luò)儲備力量，并形成覆蓋華北、輻射全國的智算服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，使公司在為政府、企業(yè)、大模型提供智算服務(wù)時更具有競爭力，推動自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向高附加值領(lǐng)域升級。

　　甘肅慶陽節(jié)點是首都在線智算集群的戰(zhàn)略要地。在慶陽，公司憑借優(yōu)化卡間互聯(lián)拓撲結(jié)構(gòu)、運用動態(tài)負載感知及高效并行化策略，成功構(gòu)建近萬卡高速互聯(lián)推理集群。上半年，公司繼續(xù)深化與慶陽市政府合作，推進大型智算集群建設(shè)，并在政務(wù)場景實現(xiàn)了DeepSeek全量部署，強化慶陽節(jié)點的核心樞紐功能。

　　在北京門頭溝，首都在線成功打造北京首個以“國產(chǎn)芯片+全棧生態(tài)”為核心的全國產(chǎn)化自主創(chuàng)新算力中心，是公司布局的首個重要信創(chuàng)算力集群。在該項目中，首都在線與華為、北京昇騰創(chuàng)新中心等合作伙伴，攜手搭建了華為昇騰AI基礎(chǔ)軟硬件全棧生態(tài)，達成從硬件和軟件自主可控到商用落地輸出的完整技術(shù)和商業(yè)閉環(huán)。

　　堅定全球化布局，鏖戰(zhàn)海外更廣闊市場

　　2024年全球計算設(shè)備算力總規(guī)模突破1.8ZFlops，較2023年同比激增32%。這一增長速度遠超全球GDP增速，印證了算力作為數(shù)字經(jīng)濟核心生產(chǎn)力的地位。根據(jù)IDC預(yù)測，2025年全球數(shù)據(jù)總量將突破180ZB，相當(dāng)于把人類歷史上所有印刷書籍的數(shù)據(jù)量放大1000倍。電商平臺每秒處理萬級訂單需要實時算力支撐、自動駕駛汽車每小時產(chǎn)生10GB數(shù)據(jù)依賴邊緣算力即時分析、智慧城市建設(shè)更要求算力網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)毫秒級響應(yīng)，這些都將成為算力需求的核心驅(qū)動力。

　　與此同時，新興國家尤其是東南亞地區(qū)，由于具有龐大的年輕網(wǎng)民基數(shù)，并且電商、移動支付、在線娛樂等數(shù)字化服務(wù)普及率快速提升，其算力需求正呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)估計，東南亞數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模到2030年將擴張至約300億美元，年均增速在15%以上。目前，馬來西亞、泰國、越南等國家也相繼發(fā)布了有關(guān)數(shù)據(jù)中心的支持政策，市場前景廣闊。

　　早在2012年，首都在線就堅定了全球化布局的路線，分別在達拉斯、法蘭克福、新加坡等地部署了境外云計算網(wǎng)絡(luò)節(jié)點。在海外，首都在線率先落地了北美達拉斯智算節(jié)點，并計劃在東南亞、歐洲等全球熱門出海區(qū)域持續(xù)擴大智算業(yè)務(wù)覆蓋力度，捕捉海外智算風(fēng)口以及中國應(yīng)用出海的需求，進一步鞏固全球范圍的智算競爭力。

　　目前，首都在線在北京、美國、香港、新加坡、上海、廣州、海南等地擁有20余家分支機構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍遍及50多個國家，在國內(nèi)以及海外三大核心地域美洲、歐洲、亞太設(shè)有上千個邊緣算力節(jié)點，只需3-5分鐘即可完成全球業(yè)務(wù)的多點部署，為眾多優(yōu)秀企業(yè)的出海提供全棧產(chǎn)品服務(wù)體系。

　　上半年，首都在線加大了與泛互聯(lián)網(wǎng)客戶、大模型公司和AIGC應(yīng)用企業(yè)的合作力度，并持續(xù)開拓新客戶。如今，中國大模型及AI應(yīng)用正加速出海，在東南亞、中東、歐洲等地區(qū)的滲透率持續(xù)提升，催生了海量的全球化算力與云服務(wù)需求。作為國內(nèi)較早的全球云網(wǎng)一體化云計算服務(wù)商，首都在線正積極布局全球節(jié)點網(wǎng)絡(luò)，針對性解決跨境數(shù)據(jù)合規(guī)、多區(qū)域資源協(xié)同等痛點，為出海企業(yè)提供更低延遲、高可靠的算力支撐，助力中國AI技術(shù)在全球市場落地，鏖戰(zhàn)海外更廣闊的市場。