全球30%風(fēng)投資金來(lái)自企業(yè) 創(chuàng)歷史最高水平

　　世界各地的創(chuàng)新步伐在不斷加快，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資(CVC)是背后的驅(qū)動(dòng)因素之一。CVC創(chuàng)下歷史最高水平——目前，企業(yè)提供了約30%的創(chuàng)業(yè)資金，CVC參與了近20%的融資。

　　在這種背景，兩位世界知名CVC專(zhuān)家——GLORAD全球研發(fā)與創(chuàng)新中心主任Max von Zedtwitz博士和在全球多家領(lǐng)先的學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)任職的Martin Haemmig教授——在一次硅谷活動(dòng)(今年2月在歐華律師事務(wù)所的硅谷辦公室舉辦)中發(fā)表了他們對(duì)CVC和全球創(chuàng)新的見(jiàn)解，這些見(jiàn)解建立在數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)之上。發(fā)言者還包括歐華律師事務(wù)所的合伙人Louis Lehot和該律所的企業(yè)風(fēng)投業(yè)務(wù)主席Mark Radcliffe。

　　“公司試圖利用投資推動(dòng)創(chuàng)新，我們看到CVC正在呈爆炸式增長(zhǎng)，”Radcliffe說(shuō)，“在今天這個(gè)時(shí)代，所有公司都知道，技術(shù)對(duì)他們的成功至關(guān)重要：他們不能躺在過(guò)去的成績(jī)上——要么創(chuàng)新求發(fā)展，要么被趕超。在利益的驅(qū)動(dòng)下，公司十分愿意加入創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。”

　　硅谷創(chuàng)新走向全球

　　Von Zedtwitz討論了全球的和企業(yè)的研發(fā)趨勢(shì)，指出“硅谷是一個(gè)特殊的地方”，現(xiàn)在擁有“約300家研發(fā)中心”。這些中心來(lái)自全球各地，它們的員工規(guī)模從20人到2000人不等。

　　除了硅谷，研發(fā)中心也紛紛在美國(guó)其他地方扎根。在其他國(guó)家，研發(fā)中心通常集中在某些地區(qū)和城市，但是美國(guó)的研發(fā)中心往往是圍繞特定行業(yè)(如底特律的汽車(chē)行業(yè))建立的。Von Zedtwitz說(shuō)，世界約1/4的研發(fā)中心在美國(guó)，當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)和市場(chǎng)是主要的驅(qū)動(dòng)因素。

　　在決定研發(fā)中心的落戶(hù)地時(shí)，技術(shù)和市場(chǎng)這兩個(gè)因素可能起到80%到90%的作用，其他驅(qū)動(dòng)因素包括客戶(hù)、稅收激勵(lì)等。Von Zedtwitz還指出，在全球研發(fā)方面，總部設(shè)在硅谷的公司很強(qiáng)大。如果他們將研發(fā)中心落戶(hù)在自己的國(guó)家，這個(gè)國(guó)家可能將成為全球研發(fā)的第五大來(lái)源。

　　“這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的預(yù)期，”Von Zedtwitz說(shuō)，“這是一件好事，因?yàn)樗麄儧](méi)有把自己局限在硅谷。硅谷公司在走向全球。”

　　錢(qián)在哪里，它們將流向何處？

　　講話(huà)之初，Haemmig指出了創(chuàng)業(yè)公司最大的需求——資金，接下來(lái)是市場(chǎng)準(zhǔn)入、技術(shù)知識(shí)和專(zhuān)業(yè)知識(shí)、商業(yè)知識(shí)、設(shè)施和人才的獲取。企業(yè)風(fēng)投家從某種程度上同意這一個(gè)觀點(diǎn)，盡管他們最看重的并不是資金。

　　Haemmig說(shuō)，CVC發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁的一個(gè)標(biāo)志是，在這10年里，全球一共成立了256個(gè)新的CVC項(xiàng)目或團(tuán)隊(duì)。俄羅斯、中東和非洲的增長(zhǎng)幅度較小，美國(guó)每年新增約20個(gè)團(tuán)隊(duì)。與此同時(shí)，現(xiàn)在CVC占所有由企業(yè)支持的融資活動(dòng)的20%，占北美和歐洲風(fēng)投交易的大部分。Haemmig指出，在2009年左右，“增長(zhǎng)首次與行業(yè)周期相反，這標(biāo)志著戰(zhàn)略意圖的增強(qiáng)。”這是一個(gè)重要轉(zhuǎn)變。

　　接下來(lái)，Haemmig分析了CVC的增長(zhǎng)。在2017年，全球風(fēng)投總額的65%-70%來(lái)自財(cái)團(tuán)，CVC投資者是這些財(cái)團(tuán)的一部分。Lehot問(wèn)Haemmig這是否表明“擁有一家財(cái)團(tuán)里的公司”是風(fēng)投成功的關(guān)鍵。

　　“是的，成功的幾率會(huì)顯著增加，”Haemmig回答說(shuō)，“其中許多公司正在轉(zhuǎn)向更早期的階段。來(lái)自這些公司的種子資金正在被全面使用。5、6、7、8年前，這些公司很少進(jìn)行這樣的投資。”

　　Haemmig還從行業(yè)和區(qū)域角度分析了全球的CVC投資。2017年共有2320宗風(fēng)投交易，其中約一半發(fā)生在美國(guó)。獲得投資最多的前三個(gè)行業(yè)是醫(yī)療保健、信息技術(shù)和金融服務(wù)，它們占到交易數(shù)量的一般。在歐洲等發(fā)達(dá)市場(chǎng)，這些行業(yè)也最受歡迎。在中國(guó)、印度市場(chǎng)(欠發(fā)達(dá)市場(chǎng))，消費(fèi)者、IT、服務(wù)和媒體行業(yè)最受歡迎。這兩個(gè)國(guó)家正在經(jīng)歷顯著的增長(zhǎng)。

　　“數(shù)據(jù)顯示，在中國(guó)和印度，CVC投資正在大幅增加。與此同時(shí)，美國(guó)CVC投資保持相對(duì)穩(wěn)定，”Lehot說(shuō)。

　　Haemmig還從資金來(lái)源角度對(duì)比了美國(guó)、歐洲與中國(guó)、印度的CVC交易。在美國(guó)，大部分投資來(lái)自國(guó)內(nèi);在歐洲，近年來(lái)外國(guó)投資在增加。在中國(guó)，國(guó)內(nèi)投資在增加，但是這一情況還沒(méi)出現(xiàn)在印度。“印度比中國(guó)落后5、6年，”Haemmig說(shuō)。

　　Lehot指出全球創(chuàng)新和CVC日新月異，“沒(méi)有一個(gè)模式適用于所有地區(qū)。”

　　“硅谷發(fā)生的事情不一定能復(fù)制到其他地方，”Lehot說(shuō)，“在2017年第四季度，風(fēng)投公司投給舊金山創(chuàng)業(yè)公司的錢(qián)是投給硅谷創(chuàng)業(yè)公司的2倍，紐約獲得的投資也明顯超過(guò)硅谷。全球形勢(shì)正在不斷變化，我們都必須做好準(zhǔn)備，然后靈活應(yīng)對(duì)。”

　　編譯：鄧桂華。本文來(lái)自cointime