上周，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)證實(shí)，它正在調(diào)查與ICO有關(guān)的公司和創(chuàng)業(yè)公司。面對(duì)此舉，企業(yè)家們很大程度上放棄了“新的加密貨幣或可被視為實(shí)用代幣(utility token)”這一想法。這種監(jiān)管的不確定性外加上數(shù)月濫漲的市場(chǎng)似乎來到了一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，代幣市場(chǎng)正在冷下來

　　那些準(zhǔn)備將代幣作為證券來發(fā)行的美國(guó)公司也將更難找到客戶。在美國(guó)，目前還沒有哪家注冊(cè)經(jīng)紀(jì)商能交易證券類代幣。在那些轉(zhuǎn)而根據(jù)SEC的條例D豁免(即無需注冊(cè)就能發(fā)行證券產(chǎn)品)來發(fā)行代幣的公司中，大多數(shù)仍處于該條例所要求的12個(gè)月禁售期。

　　在上周末的麻省理工(MIT)比特幣博覽會(huì)上，區(qū)塊鏈融資平臺(tái)Chainstarter首席執(zhí)行官Nick Ayton預(yù)測(cè)說，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將把所有代幣視為證券。“大多數(shù)交易所都列出了證券類代幣，我們認(rèn)為這些交易所中的大部分將被關(guān)閉，”Ayton對(duì)觀眾說。

　　此外，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)前主席兼MIT教授Gary Genseler表示，針對(duì)交易所的行動(dòng)可能就在眼前。“毫無疑問的是，由于許多交易所都在交易證券類代幣，他們將不得不尋求其他豁免條例，”他解釋說。

　　除了現(xiàn)有的交易所，那些尋求填補(bǔ)市場(chǎng)需求的公司也可能受到阻礙。

　　正如Gensler和其他人指出的那樣，這個(gè)新市場(chǎng)的參與者可能認(rèn)為他們知道法律禁止什么，但是除非監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)更具體的加密貨幣規(guī)定，否則沒有人能十分確定。

　　美富律師事務(wù)所的Joshua Ashley Klayman律師說：“那些想要遵守規(guī)則的人仍在試圖弄清規(guī)則到底是什么。”

　　實(shí)用代幣之死

　　市場(chǎng)目前非�；靵y。

　　SEC在去年12月份叫停了Munchee的ICO。這對(duì)行業(yè)來說本應(yīng)該是一顆重磅炸彈，但是大家對(duì)此反應(yīng)遲緩，直到有傳言說SEC在本月早些時(shí)候發(fā)出了多張傳票。

　　有一段時(shí)間，各公司似乎認(rèn)為，即使不能將實(shí)用代幣售給公眾，他們?nèi)匀豢梢赃M(jìn)行空投。但是，正如我們最近報(bào)道的那樣，這種行為可能會(huì)違反SEC的規(guī)定。

　　其他新的發(fā)行商正在放棄散戶。

　　“一個(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)是，那些尋求發(fā)行本地代幣的合法項(xiàng)目正在轉(zhuǎn)向條例D豁免，”區(qū)塊鏈代幣交易公司Polychain Capital的項(xiàng)目經(jīng)理Tekin Salimi說。

　　該條例要求購(gòu)買者必須是受信投資者，這意味著他們的凈資產(chǎn)至少為100萬美元，或者在過去兩年里每年賺到20萬美元。

　　流動(dòng)性問題

　　即使交易所存活下來，美國(guó)ICO項(xiàng)目還面臨一個(gè)重大問題：流動(dòng)性。

　　現(xiàn)在沒有統(tǒng)一的、已在SEC注冊(cè)的地方來交易代幣。雖然這并不意味著無法進(jìn)行交易，但是交易起來很困難。

　　正如Coinbase首席法律和風(fēng)險(xiǎn)官M(fèi)ike Lempres對(duì)國(guó)會(huì)議員所說的那樣：“如果美國(guó)不提供一個(gè)清晰、完整的監(jiān)管框架，投資很快就會(huì)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家。”

　　編譯：鄧桂華。本文來自coindesk