據(jù)外媒報道，億萬富翁馬云旗下的全球最大金融科技公司螞蟻金服可能遇到問題了。

　　螞蟻金服的關(guān)鍵消費者貸款業(yè)務(wù)一直嚴(yán)重依賴于從債券市場的一個不起眼的領(lǐng)域融資，現(xiàn)在這個融資渠道正在枯竭。據(jù)彭博社和中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)編制的數(shù)據(jù)顯示，螞蟻金服第一季度只售出228億元人民幣(約合36億美元)與消費者貸款有關(guān)的資產(chǎn)抵押證券，與上個月前相比銳減74%。

　　由螞蟻金服牽頭的中國科技巨頭一直在提高消費者貸款，以滿足千禧一代不斷增長的現(xiàn)金需求。這些年輕人喜歡在網(wǎng)購平臺上購買各種商品，大到iPhone等高端智能手機(jī)，小到吹風(fēng)機(jī)等日用品。這些科技巨頭將貸款打包成ABS(資產(chǎn)抵押證券)這種復(fù)雜的金融產(chǎn)品，然后賣給投資者。不過，推動這類債券銷售的微型貸款越來越受監(jiān)管機(jī)構(gòu)的打擊，因為該行業(yè)常常因為高利率和不誠信的貸款行為而受到指責(zé)。

　　去年12月，螞蟻金服的ABS發(fā)行業(yè)務(wù)開始降溫，因為當(dāng)時監(jiān)管部門加大了打擊力度，要求貸款機(jī)構(gòu)將證券產(chǎn)品整合到它們的賬簿中。在往常，貸款機(jī)構(gòu)可以不將證券產(chǎn)品列入它們的資產(chǎn)負(fù)債表。政府的新舉措可能會推高微型貸款機(jī)構(gòu)的債務(wù)比率，讓它們很難滿足當(dāng)?shù)卣�府對債�?wù)比率的規(guī)定。

　　利潤風(fēng)險

　　互聯(lián)網(wǎng)金融科技公司上海盈訊科技的分析師楊軍民(Yang Junmin，音譯)表示：“螞蟻金服利用債券市場輕松賺錢的黃金時代可能一去不復(fù)返了。發(fā)行量下降可能會限制貸款增長，甚至?xí)�損害公司利潤。”

　　螞蟻金服對此未予置評。

　　螞蟻金服必須密切關(guān)注重慶市當(dāng)?shù)卣�府的�?guī)定，因為該公司用來發(fā)行ABS證券的兩大實體都位于重慶。重慶當(dāng)?shù)卣�府�?guī)定，微型貸款機(jī)構(gòu)的債務(wù)不得超過機(jī)構(gòu)本身資本凈值的230%。

　　雖然螞蟻金服的債務(wù)與資本凈值比率的細(xì)節(jié)沒有公開，但其ABS證券的銷售額去年飆升到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，可能會在新會計準(zhǔn)則下對債務(wù)比率構(gòu)成壓力。

　　據(jù)彭博社和中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)編制的數(shù)據(jù)顯示，螞蟻金服去年發(fā)行了創(chuàng)紀(jì)錄的2588億元消費貸款，幾乎是同期美國同類債券發(fā)行量的三倍。

　　貸款巨頭

　　隨著這類融資的步伐放緩，有跡象表明它將繼續(xù)低迷。中國的兩家證券交易所今年已經(jīng)為螞蟻金服提供了4個ABS銷售配額，每個配額規(guī)模高達(dá)80億元人民幣。相比之下，去年的配額規(guī)模大多為300億元人民幣。

　　這一切都增加了該公司貸款業(yè)務(wù)放緩的風(fēng)險。科技公司不能像銀行那樣吸收存款，所以通常被賣給機(jī)構(gòu)投資者的ABS證券就為貸款機(jī)構(gòu)提供了一種籌集資金的方法。

　　對于螞蟻金服來說，損失可能會非常巨大。據(jù)知情人士透露，螞蟻金服的消費貸款至少已經(jīng)達(dá)到6000億元人民幣。