4月29日消息，據(jù)外媒報道，谷歌母公司Alphabet和亞馬遜(Amazon)都在本周發(fā)布了第一季度財報，兩家公司的業(yè)績都超出了預(yù)期。然而，在亞馬遜股價飆升的同時，Alphabet的股價卻在下跌。投資者對這兩家公司的未來增長預(yù)期可能是一個影響因素。

　　Alphabet和亞馬遜都在其核心業(yè)務(wù)之外勾畫出了“未來賭注”——廣告，尤其是搜索，現(xiàn)在為Alphabet提供了大部分收入和利潤，但它將增長機(jī)遇押在YouTube、云計算、硬件以及像無人駕駛汽車這樣的實驗性項目上。

　　亞馬遜的傳統(tǒng)電子商務(wù)業(yè)務(wù)繼續(xù)增長，并在強(qiáng)大基礎(chǔ)上發(fā)展壯大，但其云計算、廣告和硬件業(yè)務(wù)也都在增長，同時該公司也在醫(yī)療技術(shù)和其他領(lǐng)域進(jìn)行大量的長期投資。

　　不過，美國投行麥格理(Macquarie)分析師本·沙克特(Ben Schachter)表示，這兩家公司的長期增長機(jī)遇有個關(guān)鍵差異。

　　沙克特在給客戶的一份報告中寫道:“Alphabet投資的幾乎每個機(jī)會都在結(jié)構(gòu)利潤方面低于其核心搜索業(yè)務(wù)，而亞馬遜的幾乎所有投資結(jié)構(gòu)利潤都高于其超低利潤的核心零售業(yè)務(wù)。”

　　從某種意義上說，Alphabet是其自身成功的受害者。在2017年，谷歌(不包括長期投資)的營業(yè)利潤率超過30%，多年來始終徘徊不前。這一數(shù)字包括云計算和硬件等業(yè)務(wù)，其利潤率可能比其核心廣告業(yè)務(wù)低很多(谷歌沒有公布這些子業(yè)務(wù)的運營利潤或虧損數(shù)據(jù))。

　　因此，在所有可能的情況下，Alphabet試圖征服的任何新業(yè)務(wù)都將獲得較低的利潤率。

　　與此同時，亞馬遜以極其微薄的利潤經(jīng)營其零售業(yè)務(wù)。它在2017年的營業(yè)收入為1600億美元，而且虧損非常少。這意味著，如果它能在其他領(lǐng)域取得成功，那么隨著時間推移，它幾乎肯定會獲得更高的利潤率。這已經(jīng)發(fā)生在其快速增長的云計算業(yè)務(wù)上，該業(yè)務(wù)的利潤率為25%(2017年利潤達(dá)到43億美元，收入為175億美元)。

　　麥格理提高了亞馬遜目標(biāo)股價預(yù)測，并認(rèn)為它將成為第一個市值達(dá)萬億美元的公司。但是，麥格理對Alphabet的表現(xiàn)仍保持了“跑贏大盤”(Outperform)的評級。

　　沙克特表示：“很明顯，Alphabet仍在做正確的事情，并為未來投資，但這是個利潤率較低的未來。”同時值得注意的是，Alphabet始終把更多精力放在增量運營利潤上，而不是利潤率上。