據(jù)《財(cái)富》雜志網(wǎng)絡(luò)版北京時(shí)間7月27日?qǐng)?bào)道，如果拼多多周四的首次公開募股(IPO)能夠說明什么，那就是投資者仍在押注于中國更偏遠(yuǎn)城市的快速發(fā)展。

　　拼多多有時(shí)被稱為中國的Groupon，其IPO發(fā)行價(jià)為19美元，融資16.3億美元。首日開盤，拼多多股價(jià)飆升了36%，令這家成立僅三年的公司完全攤薄后的估值達(dá)到了324億美元。

　　拼多多由前谷歌工程師黃崢創(chuàng)立，在過去數(shù)月經(jīng)歷了幾何級(jí)的增長，今年第二季度的活躍買家達(dá)到了3.436億。在騰訊的支持下，這家創(chuàng)業(yè)公司利用互聯(lián)網(wǎng)巨頭無處不在的微信應(yīng)用推廣超低價(jià)商品，并獎(jiǎng)勵(lì)與家人和朋友一起批量購買的用戶。

　　投資者似乎相信這家總部位于上海的公司有能力繼續(xù)攀升。但是，拼多多股票并不是一個(gè)廉價(jià)的賭注。將其營收——略高于2.5億美元——和估值相比，你將得到高達(dá)116.5倍的市銷率。

　　按照這一標(biāo)準(zhǔn)，拼多多股票要比閱后即焚應(yīng)用Snapchat的母公司上市當(dāng)天更貴，也高于上市時(shí)的阿里巴巴(市銷率27.4)、Facebook(市銷率31)和亞馬遜(市銷率19.1)。不過，它跟百度IPO后的估值水平相比確實(shí)還差了一點(diǎn)。百度在市場(chǎng)對(duì)中國極其感興趣的2005年上市，當(dāng)時(shí)它的市銷率達(dá)到了238.3倍。

　　拼多多的高估值是一個(gè)跡象，表明盡管最近中國經(jīng)濟(jì)放緩，但投資者仍在押注中國欠發(fā)達(dá)城市的發(fā)展。研究公司Morningstar的分析師詹妮弗·宋(Jennifer Song，音譯)說，投資者希望通過拼多多挖掘中國不太富裕的消費(fèi)者，或許他們有一天會(huì)有更多的零用錢。

　　“中國二三線城市人口的消費(fèi)能力增速超過了一、二線城市，而這些低線城市為零售商帶來了巨大的機(jī)遇，”拼多多在招股說明書中寫道。

　　根據(jù)移動(dòng)分析公司Questmobile，約60%的拼多多用戶都生活在GDP低于4550億元人民幣的城市。相比之下，阿里巴巴和京東似乎專注于更富裕的用戶，兩家電商巨頭都越來越注重產(chǎn)品的質(zhì)量和個(gè)性化。Blue Lotus分析師西爾維婭·王(Silvia Wang)稱，結(jié)果就是，它們不可避免地失去了部分低線城市的用戶。

　　但拼多多并非唯一一家押注中國農(nóng)村人口增長的公司。例如，阿里巴巴一直試圖將其產(chǎn)品擴(kuò)展到不富裕的地方，最近更是對(duì)農(nóng)村電商平臺(tái)匯通達(dá)投資了7.16億美元。與此同時(shí)，京東表示，未來五年將在農(nóng)村地區(qū)開設(shè)約50萬家便利店。

　　另一個(gè)潛在的問題是：拼多多目前不向商家收取費(fèi)用或傭金，但為了盈利，未來它將不得不這么做。

　　而隨著農(nóng)村用戶群的可支配收入提高，拼多多也將必須跟著一同升級(jí)。詹妮弗·宋表示，雖然拼多多提供的商品很便宜，但是其質(zhì)量往往不高，包裝也很差。