據(jù)外媒報(bào)道，知情人士透露，戴爾要求持有其軟件公司VMware“跟蹤股票”的人在12月11日投票決定是否支持它斥資217億美元進(jìn)行回購(gòu)。

　　一些投資者反對(duì)戴爾回購(gòu)VMware跟蹤股票，例如億萬(wàn)富翁卡爾-伊坎(Carl Icahn)，他持有8.3%的跟蹤股票。在本周發(fā)給其他投資者的一封信函中，伊坎稱，戴爾回購(gòu)VMware跟蹤股票的提議將會(huì)不公平地讓戴爾控股股東——創(chuàng)始人邁克爾-戴爾(Michael Dell)和私募股權(quán)公司銀湖——獲得110億美元價(jià)值。

　　在2016年，戴爾發(fā)行了這些跟蹤股票，以籌集資金來(lái)支持它斥資670億美元收購(gòu)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)公司EMC，因?yàn)樗��?dāng)時(shí)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金來(lái)支持此次收購(gòu)活動(dòng)，而且它也不想增加自己的債務(wù)負(fù)擔(dān)。EMC公司持有VMware公司的大多數(shù)股份，在戴爾收購(gòu)EMC公司后，戴爾就繼承了VMware公司的大多數(shù)股份。

　　跟蹤股票的交易一直是按照VMware公司當(dāng)前股價(jià)打折逾35%進(jìn)行交易。這使得伊坎等投資者聲稱戴爾的回購(gòu)提議低估了跟蹤股票的價(jià)值。

　　戴爾需要大多數(shù)跟蹤股票持有者投票同意才能夠進(jìn)行回購(gòu)。投資者需要持有跟蹤股票才有資格對(duì)此回購(gòu)提議進(jìn)行投票。持有VMware跟蹤股票的投資者已在10月18日的登記日期進(jìn)行登記。

　　收購(gòu)公開(kāi)交易的跟蹤股票可能讓戴爾不必經(jīng)過(guò)IPO就能夠重新上市。在10月3日，戴爾披露稱，它已與投資銀行洽談了IPO事宜，以作為回購(gòu)提議被否后的應(yīng)急方案。

　　上述消息人士稱，只有當(dāng)跟蹤股票持有者在12月投票否決戴爾的回購(gòu)提議時(shí)，該公司才會(huì)考慮IPO。戴爾發(fā)言人尚未對(duì)此發(fā)表評(píng)論。

　　戴爾提出以現(xiàn)金和股票的方式進(jìn)行回購(gòu)。對(duì)于每股跟蹤股票，它將支付109美元現(xiàn)金，總共要支付90億美元現(xiàn)金。另外，戴爾用其C類普通股按照1.3665：1的比例來(lái)置換跟蹤股票。這就相當(dāng)于現(xiàn)金和股票占比分別為41%和59%。

　　回購(gòu)后，持有跟蹤股票的投資者總共將持有戴爾20.8-31%的股權(quán)。

　　本周，伊坎稱，根據(jù)他的計(jì)算結(jié)果，跟蹤股票應(yīng)該值每股144美元，戴爾提議的收購(gòu)價(jià)實(shí)際上只相當(dāng)于每股94美元，因?yàn)樗�認(rèn)為戴爾高估了其私有股票的價(jià)值。在周四收盤時(shí)，跟蹤股票的價(jià)格為94.49美元。

　　戴爾稱，它的發(fā)展情況證明該公司回購(gòu)跟蹤股票前的股票價(jià)值484億美元。

　　戴爾還援引其提交給SEC(美國(guó)證券交易委員會(huì))的文件稱，它的提議是戴爾與SEC代表跟蹤股票持有者利益的特別委員會(huì)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的談判達(dá)成的結(jié)果。

　　戴爾可以強(qiáng)迫投資者將其跟蹤股票轉(zhuǎn)換成普通股：在IPO后的第一年，按照20%的溢價(jià)進(jìn)行交易;在第二年，按照15%的溢價(jià)進(jìn)行交易;在第三年以及以后，則按照10%的溢價(jià)進(jìn)行交易。它還表示，跟蹤股票投資者最好現(xiàn)在接受這個(gè)提議，因?yàn)樗�的收�?gòu)價(jià)相對(duì)于6月29日(戴爾宣布這個(gè)提議之前)的股價(jià)來(lái)說(shuō)有29%的溢價(jià)。

　　本月初，股東顧問(wèn)公司ISS稱，戴爾應(yīng)該就回購(gòu)跟蹤股票的提議進(jìn)行重新談判。ISS稱，它將等到戴爾發(fā)布最終代理聲明后再發(fā)表自己的最后觀點(diǎn)。但是，它還表示，現(xiàn)在還有一些問(wèn)題要解決，例如戴爾的收購(gòu)價(jià)是否合理。

　　創(chuàng)始人戴爾將其公司從一家PC電腦制造商變成了一家銷售各種信息科技服務(wù)的公司，包括從存儲(chǔ)器和服務(wù)器到網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)和網(wǎng)絡(luò)安全。

　　在2013年，戴爾和銀湖合作斥資249億美元將戴爾進(jìn)行了私有化。當(dāng)時(shí)這個(gè)交易也遭到了伊坎的反對(duì)。

　　其他反對(duì)戴爾收購(gòu)跟蹤股票的投資者還包括P. Schoenfeld資產(chǎn)管理公司和Elliott Management Corp對(duì)沖基金。本月初，P. Schoenfeld公司要求戴爾將其收購(gòu)價(jià)提高20%。而Elliott Management Corp對(duì)沖基金也表示對(duì)戴爾的收購(gòu)價(jià)感到不滿。

　　如果回購(gòu)跟蹤股票的提議通過(guò)，創(chuàng)始人戴爾將持有合并公司的47-54%的股份;而銀湖將持有16-18%的股份。上市將可以讓創(chuàng)始人戴爾和銀湖公司有機(jī)會(huì)拋售其股份，盡管他們均表示沒(méi)有計(jì)劃這樣做。

　　作為上市公司，戴爾還能夠輕易地利用其股票作為貨幣進(jìn)行各種收購(gòu)活動(dòng)。在收購(gòu)EMC公司后，戴爾的債務(wù)從573億美元下降到了503億美元，但是它的債務(wù)負(fù)擔(dān)仍然很重。該公司將繼續(xù)償還債務(wù)。它對(duì)投資者稱，它的目標(biāo)是到明年獲得投資級(jí)別的信用評(píng)級(jí)。