NAND閃存價格下跌 蘋果將如何從中獲益？

　　11月8日消息，據(jù)國外媒體報道，蘋果公司是存儲芯片的一個主要消費(fèi)者。蘋果公司在2018財年售出2.17億多萬部iPhone手機(jī)中，都搭載了相當(dāng)一部分的DRAM內(nèi)存芯片和NAND閃存芯片。

　　蘋果其他產(chǎn)品線中也使用DRAM和NAND，包括iPad、Mac、Apple Watch和Apple TV。

　　由于蘋果在眾多產(chǎn)品線中廣泛使用內(nèi)存芯片，該公司的毛利率(以及最終的整體盈利能力)在一定程度上取決于這兩種內(nèi)存的市場狀況。當(dāng)內(nèi)存價格高企時，蘋果的毛利率可能會受到影響;當(dāng)它們的價格下跌時，蘋果的毛利率可能會受益。

　　在蘋果最近的一次財報電話會議上，分析師凱蒂·休伯蒂向蘋果首席財務(wù)官盧卡·馬埃斯特里提問道:“NAND價格在9月份第一季度大幅下跌。為什么我們沒有看到蘋果整個公司的利潤增長呢?

　　對此，馬埃斯特一開始就表示，蘋果將"從一般大宗商品，尤其是內(nèi)存芯片中獲得一些好處"，并補(bǔ)充稱，"從12月當(dāng)季開始，內(nèi)存市場將會連續(xù)對我們有利，大約為30個基點(diǎn)。"換句話說，如果一切都保持不變，蘋果上季度的毛利率(38.3%)將在本季度升至38.6%。

　　這看起來似乎不是一個大的飛躍，但考慮到蘋果預(yù)計下一個季度的收入在890億到930億美元之間。在這一區(qū)間的中點(diǎn)(910億美元)，與內(nèi)存相關(guān)的毛利率改善將相當(dāng)于稅前利潤約2.73億美元，這將是一大筆錢。

　　壞消息是什么?

　　蘋果對當(dāng)前財季的預(yù)期是，毛利率將在38%至38.5%之間，低于在內(nèi)存強(qiáng)勁和其他因素不變的情況下的水平。顯然，蘋果在其它地方正面臨一些毛利率方面的阻力。

　　馬埃斯特為投資者提供了一些關(guān)于蘋果本季度毛利率指引為何沒有變更好的見解。

　　從積極的一面來看，馬埃斯特解釋說，除了內(nèi)存的有利因素，公司將“從杠桿中獲益，這是我們12月份季度的季節(jié)性特征”。這意味著，由于該公司將比上一季度發(fā)貨更多，蘋果可以將固定生產(chǎn)成本分?jǐn)偟礁�大的銷售基礎(chǔ)上，從而提高該季度的毛利率。

　　然而，馬埃斯特表示，"貨幣兌美元走弱，我們預(yù)計外匯對毛利率的影響將依次為90個基點(diǎn)。"

　　因此，外匯波動不僅僅抵消了大宗商品方面的利好消息。

　　但馬埃斯特里還表示，蘋果的“成本結(jié)構(gòu)更高，因?yàn)檎�如我所說，我們在過去六周推出了很多新產(chǎn)品。”

　　值得注意的是，在蘋果5月份的財報電話會議上，馬埃斯特里曾解釋說，“通常當(dāng)我們推出新產(chǎn)品時，產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)往往高于它所取代的產(chǎn)品。”好的一面是，馬埃斯特里當(dāng)時解釋說，盡管“這是我們每次推出新產(chǎn)品時都需要解決的問題……隨著時間的推移，我們在降低成本結(jié)構(gòu)方面有著良好的記錄和歷史。”