3月24日，資本邦訊，湖南松井新材料股份有限公司(下稱“松井新材”)回復(fù)科創(chuàng)板審核中心意見落實函。

　　圖片來源：上交所官網(wǎng)

　　上交所要求發(fā)行人按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第41號——科創(chuàng)板公司招股說明書》的規(guī)定，全面梳理“重大事項提示”各項內(nèi)容，突出重大性，增強(qiáng)針對性，強(qiáng)化風(fēng)險導(dǎo)向，刪除冗余表述，并補充、完善以下內(nèi)容：(1)公司銷售受終端客戶出貨量影響較大，重點突出手機(jī)市場需求波動對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的影響;(2)“終端指引、模廠落地”的營銷策略下，公司對終端客戶存在較大依賴的風(fēng)險;(3)結(jié)合報告期內(nèi)行政處罰事項，充分揭示“安全生產(chǎn)與環(huán)境保護(hù)風(fēng)險”;(4)發(fā)行人收入存在季節(jié)性波動的風(fēng)險。

　　松井新材回復(fù)：發(fā)行人回復(fù)：

　　(一)公司已按照要求全面梳理、整合“重大事項提示”各項內(nèi)容;突出重大性，增強(qiáng)針對性，強(qiáng)化風(fēng)險導(dǎo)向，并根據(jù)風(fēng)險重要性情況刪除了“產(chǎn)品銷售毛利率下降的風(fēng)險”、“租賃房產(chǎn)未取得產(chǎn)權(quán)登記證明的風(fēng)險”以及“商譽減值風(fēng)險”。

　　(二)公司對招股說明書“重大事項提示”之“二、發(fā)行人特別提醒投資者注意的風(fēng)險因素”之“(二)市場需求波動風(fēng)險”、“

　　(三)銷售客戶集中風(fēng)險”以及“(四)安全生產(chǎn)與環(huán)境保護(hù)風(fēng)險”進(jìn)行補充、完善，具體情況如下：

　　1、“(二)市場需求波動風(fēng)險公司研發(fā)和生產(chǎn)的涂料、特種油墨等新型功能涂層材料主要用于手機(jī)及相關(guān)配件、筆記本電腦及相關(guān)配件、可穿戴設(shè)備、智能家電等高端消費類電子領(lǐng)域和乘用汽車領(lǐng)域。公司經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)展與上述應(yīng)用領(lǐng)域各主要終端客戶的出貨量具有較大相關(guān)性，若下游市場需求變化導(dǎo)致各領(lǐng)域主要終端客戶出貨量出現(xiàn)波動，將會對公司經(jīng)營業(yè)務(wù)帶來不利影響。報告期內(nèi)，受全球經(jīng)濟(jì)下滑、中國等成熟智能手機(jī)市場普及率提升等因素影響，全球智能手機(jī)市場出貨量呈下降趨勢，未來仍存在持續(xù)下滑的可能性。2017年-2019年，公司手機(jī)及相關(guān)配件領(lǐng)域的涂料產(chǎn)品收入占公司營業(yè)收入比例分別為52.51%、59.14%、77.96%，為公司的主要收入來源。未來若以智能手機(jī)為代表的各下游應(yīng)用領(lǐng)域市場需求持續(xù)波動，則對公司相關(guān)產(chǎn)品的經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生較大不利影響。”

　　2、“(三)銷售客戶集中風(fēng)險從高端消費品領(lǐng)域的新型功能涂層材料行業(yè)經(jīng)營模式來看，鑒于終端對最終產(chǎn)品的品質(zhì)負(fù)全部責(zé)任，對構(gòu)成產(chǎn)品的涂層材料選擇有強(qiáng)管控權(quán)等特點，使得公司采用“終端指引、模廠落地”的銷售模式，其具體模式為：公司需先通過向終端提供新型功能涂層材料系統(tǒng)解決方案，獲取終端的供應(yīng)商資格，之后在終端許可下，向模廠提供特定機(jī)型項目所涉及的涂料、特種油墨等產(chǎn)品和基于模廠具體工況定制的工藝技術(shù)服務(wù)。上述業(yè)務(wù)模式特點使得公司對下游客戶(特別是終端客戶)存在較大的依賴性。從公司主要銷售客戶集中度情況來看，受高端消費品領(lǐng)域終端客戶市場集中度較高的影響，2017年至2019年，公司對前五大直接客戶的銷售比例分別為40.75%、40.33%和40.35%;對前五大終端客戶的銷售比例分別為82.31%、75.46%和85.95%。未來，若主要核心客戶發(fā)生變動，將會對公司的經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響。從終端客戶的變化情況來看，報告期內(nèi)，公司華為、小米、VIVO等主要終端客戶收入增長較快，公司前五大終端客戶的集中度呈增長趨勢，且部分終端客戶各期收入變動幅度較大。未來若由于公司不能持續(xù)滿足終端客戶需求等原因而導(dǎo)致終端客戶更換涂層材料供應(yīng)商，則公司收入將下滑，對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。”

　　3、“(四)安全生產(chǎn)與環(huán)境保護(hù)風(fēng)險報告期內(nèi)，隨著國家對安全生產(chǎn)、環(huán)境保護(hù)等相關(guān)監(jiān)管政策日趨嚴(yán)格等因素影響，公司存在被相關(guān)監(jiān)管部門行政處罰的情況。

　　未來，隨著隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)張及相關(guān)監(jiān)管政策的持續(xù)趨嚴(yán)，公司安全與環(huán)保壓力將逐步增加，可能會出現(xiàn)設(shè)備故障、人為操作不當(dāng)?shù)裙芾硎鹿曙L(fēng)險或自然災(zāi)害等不可抗力事件導(dǎo)致的安全環(huán)保事故風(fēng)險。一旦發(fā)生安全環(huán)保事故，可能會影響客戶與公司的合作，公司或面臨被政府監(jiān)管部門處罰、責(zé)令整改或停產(chǎn)的可能，進(jìn)而影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營。”(三)公司已在招股說明書“重大事項提示”之“二、發(fā)行人特別提醒投資者注意的風(fēng)險因素”中補充披露“季節(jié)性波動的風(fēng)險”，具體情況如下：“(六)季節(jié)性波動的風(fēng)險公司生產(chǎn)的新型功能涂層材料主要應(yīng)用于3C行業(yè)中的高端消費類電子和乘用汽車等高端消費品領(lǐng)域，上述領(lǐng)域產(chǎn)品需求呈現(xiàn)一定的季節(jié)性波動特征。如在高端消費類電子領(lǐng)域，相關(guān)產(chǎn)品的新品發(fā)布通常在第三或第四季度較多，因此對涂層產(chǎn)品的需求通常集中在下半年，從而使公司的經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)一定季節(jié)性波動特征。報告期內(nèi)，公司下半年收入占比分別為58.21%、66.29%和60.60%，下半年收入占比均較高。受上述季節(jié)性因素的影響，在完整的會計年度內(nèi)，本公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果表現(xiàn)出一定的波動性，本公司經(jīng)營業(yè)績面臨季節(jié)性波動的風(fēng)險。”

　　上交所要求發(fā)行人進(jìn)一步說明并披露：(1)高端消費品領(lǐng)域新型功能涂層材料市場容量分析的測算依據(jù)是否客觀、充分;(2)招股說明書中“領(lǐng)先的核心技術(shù)優(yōu)勢”的表述是否準(zhǔn)確，相關(guān)依據(jù)及理由是否充分，并進(jìn)一步說明公司核心技術(shù)在國際市場及國內(nèi)市場的競爭力;(3)公司主要產(chǎn)品價格波動較大的原因;(4)結(jié)合發(fā)行人固定資產(chǎn)中機(jī)器設(shè)備較少與生產(chǎn)人員數(shù)量情況，進(jìn)一步說明發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營模式。發(fā)行人回復(fù)：(一)高端消費品領(lǐng)域新型功能涂層材料市場容量分析的測算依據(jù)是否客觀、充分公司已在招股說明書“第六節(jié)業(yè)務(wù)和技術(shù)”之“二、發(fā)行人所處行業(yè)的基本情況”之“(六)行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈情況”中，補充披露了高端消費品領(lǐng)域新型功能涂層材料市場容量分析的測算依據(jù)，具體情況如下：“高端消費品領(lǐng)域新型功能涂層材料產(chǎn)品市場容量的測算，主要依據(jù)2019年和2023年全球各應(yīng)用領(lǐng)域?qū)嶋H或預(yù)計產(chǎn)品出貨量或產(chǎn)量，并結(jié)合行業(yè)內(nèi)各應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品涂層材料平均用量和公司各應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品平均涂層材料單價計算所得，具體測算公式為：(1)相關(guān)涂層材料產(chǎn)品市場需求量=∑(各應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品出貨量或產(chǎn)量*各應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品涂層材料平均用量)(2)相關(guān)涂層材料產(chǎn)品市場規(guī)模=∑(各應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品出貨量或產(chǎn)量*各應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品涂層材料平均用量*涂層材料平均單價)。

　　1、關(guān)于招股書中“領(lǐng)先的核心技術(shù)優(yōu)勢”表述的準(zhǔn)確性說明公司擁有3項行業(yè)領(lǐng)先的核心技術(shù)、4項行業(yè)先進(jìn)的核心技術(shù)，并通過：(1)文獻(xiàn)查新;(2)成果鑒定;(3)將公司核心技術(shù)性能指標(biāo)與客戶性能指標(biāo)要求及可比公司相關(guān)技術(shù)性能指標(biāo)對比;(4)說明進(jìn)入高端消費品領(lǐng)域終端品牌客戶及模廠客戶供應(yīng)商體系具有較高的技術(shù)門檻;(5)說明公司已成為知名終端品牌客戶的核心供應(yīng)商;(6)說明公司核心技術(shù)產(chǎn)品在各供應(yīng)商中具有一定市場競爭地位等方式，詳細(xì)論證了公司7項核心技術(shù)具有行業(yè)領(lǐng)先或行業(yè)先進(jìn)水平，依據(jù)及理由充分。受國內(nèi)終端品牌業(yè)務(wù)快速增長及供應(yīng)鏈國產(chǎn)化、制造重心向國內(nèi)轉(zhuǎn)移等因素影響，目前國內(nèi)市場已基本成為高端消費品領(lǐng)域新型功能涂層材料企業(yè)競爭的主要市場區(qū)域。在國內(nèi)市場，公司核心技術(shù)與國外、國內(nèi)可比公司相關(guān)技術(shù)的比較基本可以反映公司核心技術(shù)在國際市場及國內(nèi)市場(即全球市場)的競爭力情況。

　　具體情況參見本審核中心意見落實函回復(fù)問題2之“(二)”之“2、公司核心技術(shù)在國際市場及國內(nèi)市場競爭力的說明”之“(3)公司核心技術(shù)與國外、國內(nèi)可比公司相關(guān)技術(shù)比較”中相關(guān)內(nèi)容。出于嚴(yán)謹(jǐn)披露考慮，公司將招股說明書“第六節(jié)業(yè)務(wù)和技術(shù)”之“二、發(fā)行人所處行業(yè)的基本情況”之“(九)發(fā)行人所處行業(yè)的市場競爭情況”中，“公司目前已擁有系列有機(jī)硅手感涂料技術(shù)、3D玻璃感光油墨技術(shù)、乘用汽車車燈防霧樹脂及涂料技術(shù)、系列PVD涂料技術(shù)、系列UV色漆技術(shù)、系列水性涂料技術(shù)、乘用汽車零部件PVD涂料技術(shù)等行業(yè)領(lǐng)先或行業(yè)先進(jìn)的核心技術(shù)。領(lǐng)先的核心技術(shù)優(yōu)勢，為公司在全球市場參與競爭提供有力支撐。”修改為：“公司目前已擁有系列有機(jī)硅手感涂料技術(shù)、3D玻璃感光油墨技術(shù)、乘用汽車車燈防霧樹脂及涂料技術(shù)、系列PVD涂料技術(shù)、系列UV色漆技術(shù)、系列水性涂料技術(shù)、乘用汽車零部件PVD涂料技術(shù)等行業(yè)領(lǐng)先或行業(yè)先進(jìn)的核心技術(shù)。上述核心技術(shù)，為公司參與行業(yè)內(nèi)競爭提供有力支撐。”

　　綜上，進(jìn)入終端品牌客戶或模廠客戶的供應(yīng)體系具有較高進(jìn)入壁壘。高端消費品領(lǐng)域?qū)Ξa(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新要求高，使得進(jìn)入其供應(yīng)體系存在較高的技術(shù)門檻。公司進(jìn)入其供應(yīng)體系、針對具體項目成為其核心供應(yīng)商并與其形成穩(wěn)定供應(yīng)關(guān)系，可間接證明公司相關(guān)核心技術(shù)產(chǎn)品具有行業(yè)領(lǐng)先或行業(yè)先進(jìn)性。

　　此外，報告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品銷售價格呈現(xiàn)一定波動性，主要與當(dāng)期下游市場產(chǎn)品需求變化帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性調(diào)整及部分領(lǐng)域競爭加劇所致。