投稿來源：IT老友記

　　近兩周，京東、拼多多、阿里均公布了一季度財(cái)報(bào)。實(shí)際上，在上一個(gè)財(cái)報(bào)季，各家都留下了一個(gè)伏筆——一季度財(cái)報(bào)將不可避免地受到新冠疫情的影響。然而，答案揭曉，國內(nèi)電商三甲在一季度中財(cái)報(bào)的表現(xiàn)均超預(yù)期。

　　阿里的GMV(商品交易額)破萬億美元大關(guān)，年度活躍用戶達(dá)9.6億;5歲的拼多多GMV總額超萬億元，年活躍用戶買家數(shù)達(dá)近6.3億;京東也保住了營收增長的勢頭，其在一季度營收達(dá)1462億元，同比增長20.7%�？偠�言��，即便增速均有放緩的情況下，各家在GMV、營收、利潤等代表指標(biāo)上表現(xiàn)都不遜色，基本盤數(shù)據(jù)平穩(wěn)上升。

　　數(shù)據(jù)再一次被刷新，增長的極限再一次被打破。

　　電商巨頭們增長的拐點(diǎn)何時(shí)將至?在移聯(lián)網(wǎng)紅利消失殆盡的當(dāng)下，每一個(gè)財(cái)報(bào)季此問題總會縈繞在腦海。顯然，它們正在經(jīng)歷的是一場極限測試。

　　你會發(fā)現(xiàn)，僅僅五年時(shí)間，拼多多趟出了一片6億用戶的天地;與此同時(shí)，在不到一年的時(shí)間里，京東內(nèi)購群已經(jīng)攻陷了七大姑八大姨的微信、朋友圈;新零售標(biāo)桿盒馬的旌旗已經(jīng)插遍全國......

　　這又在昭示著，電商的極限游戲仍在接連上演。

　　誰的權(quán)杖?

　　誰執(zhí)掌當(dāng)今電商江湖的權(quán)杖?財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)是否露出端倪，先看看阿里(阿里的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)為自然年口徑)、京東、拼多多最新披露的財(cái)報(bào)表現(xiàn)。

　　在新一季度財(cái)報(bào)中，阿里絕大部分指標(biāo)的絕對金額仍以20%及以上的速度增長，核心商業(yè)與大盤同步。

　　整體來看，2020財(cái)年阿里集團(tuán)收入為5097億元，同比增長35%，增加額高達(dá)1328.7億元，實(shí)現(xiàn)了財(cái)年初公布的增長指引。在剛剛過去的財(cái)年第四季度(2020年1月到3月)，雖然面臨疫情的沖擊，阿里仍然實(shí)現(xiàn)了22%的收入同比增長，明顯高于市場分析師預(yù)期。

　　其中，作為阿里商業(yè)生態(tài)中的重量級引擎的核心商業(yè)版塊實(shí)現(xiàn)收入4361億元，同比增長34.8%;經(jīng)調(diào)整EBITA(息稅利潤)達(dá)1658億，每天賺4.5億。2018年以來，阿里核心商業(yè)利潤率累計(jì)下降23.8個(gè)百分點(diǎn)，但仍以20%左右的速度增長。

　　相較于上一財(cái)年，淘寶天貓GMV同比增長了8620億，其中新增的年度GMV已接近相當(dāng)于京東和拼多多新增年度GMV的總和。

　　在活躍用戶指標(biāo)上，截止3月底，阿里國內(nèi)零售平臺年度活躍用戶數(shù)增速(過去12月在天貓?zhí)詫毊a(chǎn)生過購買行為的賬戶數(shù))達(dá)到了7.26億，同比增長11%。

　　大象跳舞實(shí)屬不易，阿里又?jǐn)孬@一個(gè)增速不剎車的財(cái)報(bào)季。

　　看完阿里的基本盤之后，再看看和阿里在同一天披露一季度財(cái)報(bào)的拼多多�？傮w而言，拼多多的多個(gè)財(cái)報(bào)指標(biāo)仍保持超過行業(yè)的倍數(shù)級增長，有點(diǎn)魔幻。

　　據(jù)拼多多財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至3月底的前12個(gè)月，拼多多GMV達(dá)到11572億元，較2019年同期增長了108%;其一季度收入為65.41億元，同比增長44%，超過了市場預(yù)期的三成，凈虧損為31.7億元，去年同期則為13.79億元，虧損同比拉大超過100%，當(dāng)然，這與拼多多戰(zhàn)略以及應(yīng)對新冠疫情的市場策略有關(guān)，關(guān)于拼多多被詬病的虧損，下文也會做補(bǔ)充分析。

　　此外，一季度，拼多多用于經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金為5.67億元，賬面上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資合計(jì)426億元(不含受限資金)。

　　需要著墨的還有拼多多活躍用戶表現(xiàn)，在截至2020年3月31日的前12個(gè)月內(nèi)，拼多多的年度活躍買家數(shù)達(dá)6.28億，單季度勁增4290萬，繼續(xù)保持用戶的高速增長勢頭。與2019年同期相比，活躍買家數(shù)更是增加了1.85億。

　　拼多多活躍用戶正式進(jìn)入6億時(shí)代，和阿里的差距進(jìn)一步縮小到1億，且在同比增長速度上，拼多多(41.7%)的是阿里(11%)的近四倍，由此可推，拼多多的活躍用戶規(guī)模超越阿里成為進(jìn)行時(shí)。

　　財(cái)報(bào)一經(jīng)公布，拼多多的股價(jià)應(yīng)聲而漲。

　　與此同時(shí)，一起來看看十天前公布財(cái)報(bào)的京東。

　　5月15日，京東發(fā)布2020年第一季度業(yè)績報(bào)告：實(shí)現(xiàn)凈收入為1462億元，同比增長20.75%;歸母凈利潤為10.73億元，同比下降85.34%。截至2020年Q1，京東年度活躍購買用戶數(shù)為3.874億，同比24.8%，活躍用戶環(huán)比新增超過2500萬。

　　京東一季度實(shí)現(xiàn)20%以上的營收增長率，遠(yuǎn)超投資機(jī)構(gòu)給出的13%的預(yù)期。京東一季度活躍用戶數(shù)達(dá)3.874億，環(huán)比增加2540萬，創(chuàng)行業(yè)淡季新高。

　　作為電商企業(yè)頭部，京東幾經(jīng)沉浮，但整體而言，京東不僅復(fù)蘇了，而是加足了馬力向前。其一季度財(cái)報(bào)可圈點(diǎn)的地方不少，尤其是用戶增長指標(biāo)，要知道，京東的用戶增長曾經(jīng)一度跌到停滯狀態(tài)，甚至增幅為負(fù)。

　　由此看來，徐雷時(shí)代的京東帶給人的驚艷還將會繼續(xù)。

　　在如今的電商格局中，雖然每家發(fā)力的方向不相同，但是追求增長的目標(biāo)是一致的，并且它們都不約而同地實(shí)現(xiàn)了增長。如何去看待它們激烈的競爭中所實(shí)現(xiàn)的增長呢?

　　據(jù)招商證券發(fā)布了一份行業(yè)深度報(bào)告，報(bào)告在對比分析了阿里、拼多多的差異化時(shí)指出，拼多多和阿里兩個(gè)平臺在底層思維上存在不同，這導(dǎo)致了平臺運(yùn)營的底層邏輯不同——阿里是供給思維，拼多多是需求思維。

　　實(shí)際上，黃崢在談到行業(yè)競爭時(shí)也提到過，拼多多是貨找人的邏輯，相當(dāng)于谷歌算法的思維，落點(diǎn)在需求端。在黃崢看來，阿里、京東等屬于貨架式電商，是人去找貨，典型的搜索邏輯。

　　從這一維度來歸納的話，目前的電商格局可歸納為“3+1”的局面。阿里、京東還有蘇寧這樣的“老牌”電商屬于后者，而拼多多這條行業(yè)鯰魚屬于前者。

　　不能忽視的是蘇寧。

　　蘇寧雖然在行業(yè)中給人的是一個(gè)“靜默者”的形象，但是，在零售互聯(lián)網(wǎng)化浪潮中，不得不說具有極其強(qiáng)大的線下基因的蘇寧迎來了前所未有的黃金機(jī)會。加之，蘇寧教了十多年的“學(xué)費(fèi)”，在內(nèi)功修煉上也步入佳境。

　　數(shù)據(jù)可以佐證。

　　在蘇寧易購2019年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蘇寧易購2019年?duì)I業(yè)收入2692.29億元，同比增長9.91%，實(shí)現(xiàn)凈利98.43億元，其中線上業(yè)務(wù)、家樂福、開放平臺等成效初顯。同時(shí)，截至2019年12月31日，蘇寧易購注冊會員數(shù)量達(dá)5.55億，全年新增1.48億。同期，蘇寧易購年度活躍用戶數(shù)規(guī)模同比增長20.52%。

　　回到“3+1”的局勢中，蘇寧的策略哪怕采取的是“跟隨政策”，由于幾十年扎下的根基，手握大快消和物流兩張王牌，以及蘇寧集團(tuán)其他賺錢版塊的強(qiáng)力支撐，蘇寧自始至終都會在局中，是一個(gè)無法甩開的存在。

　　不難知道，蘇寧競爭的重心會在線上線下互聯(lián)網(wǎng)化。與之相比，業(yè)內(nèi)更棘手的戰(zhàn)場是拼多多帶來的威脅。

　　如前所述，拼多多的模式不同維，因而，它能夠在阿里、京東這樣的巨頭中找到“空白地帶”，拼多多勢如破竹，不經(jīng)意間，爸媽要買輛電動車，脫口而出的是“到拼多多的百億補(bǔ)貼去看看”;同事要入一款A(yù)irPods，率先打開的也是拼多多。

　　可以說，這五年從五環(huán)外到五環(huán)內(nèi)，從鄉(xiāng)村地頭到品牌工廠，在五年的時(shí)間，拼多多攻城略地，拿下赫赫戰(zhàn)功。

　　毋庸置疑，無論用戶增速還是GMV，拼多多帶來的威脅是碾壓式的。而在這股沖擊波中，首先侵蝕的是阿里，隨著盤面的增長，其威懾力迅速波及的是京東。

　　例如，活躍用戶數(shù)據(jù)，截至3月底，阿里國內(nèi)零售年活買家數(shù)增長了1500萬，預(yù)期相比，京東的是2500萬，拼多多的是4300萬，阿里的戰(zhàn)績明顯低于二者。

　　例如，GMV數(shù)據(jù)，阿里國內(nèi)零售體系全年GMV情況為淘寶天貓全年GMV增長15%，與同期線上零售14%的增速基本同步。而拼多多的增速高達(dá)99%，京東則維持在20%左右的收入增速，以及蘇寧GMV 13%左右的增速。

　　顯然，在線上零售GMV增速整體處于低位的大趨勢之下，阿里腹背受敵。京東這邊的情況也一度不容樂觀。用戶增長趨緩，整個(gè)盤面不大也就是通常所說的“生態(tài)”，面對阿里這樣級別的競爭對手，別的不說，光資金這一環(huán)，京東就已經(jīng)處處掣肘了。

　　因此，要增長不容易。

　　當(dāng)然，即便是搶了電商第二把交椅的拼多多，總有一天增長的曲線也會出現(xiàn)改向，在這一天花板到來之前，它如何做長線的布局，以保有增長的元?dú)?

　　雖然，在商業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施日漸完善的今天，拼多多要走的路并不亞于阿里電商生態(tài)建構(gòu)的過程，比如支付、物流，這些都是拼多多的空白點(diǎn)。

　　唯有不斷地挑戰(zhàn)極限，才能手握權(quán)杖。顯然，它們都拿出了自己的鎮(zhèn)“家”之作。

　　鎮(zhèn)“家”之作

　　7萬億元GMV，7.3億年度活躍用戶，5000億元營收，這可以大致看出阿里的總盤，用阿里的話說叫“數(shù)字經(jīng)濟(jì)體”。毋庸置疑，阿里領(lǐng)跑中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

　　在2020財(cái)年阿里數(shù)字經(jīng)濟(jì)體的GMV突破1萬億美元之后，阿里董事局主席張勇直言，“在2021財(cái)年，將至少再創(chuàng)造1萬億元的GMV新增量。”

　　顯然，大象要跳舞，增長的目標(biāo)不止步。

　　保增長，實(shí)現(xiàn)102年的企業(yè)的目標(biāo)，此前阿里推進(jìn)的是履帶戰(zhàn)略，輪流擔(dān)綱主引擎。從這一財(cái)季來看，阿里云保持高增長速度，而數(shù)娛業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)依然還在流血期。不難發(fā)現(xiàn)，阿里這個(gè)萬億美元的經(jīng)濟(jì)體的壓艙石仍是核心電商業(yè)務(wù)。據(jù)地歌網(wǎng)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，阿里核心商業(yè)收入的81.9%來自零售業(yè)務(wù)。

　　此前地歌網(wǎng)文章《阿里的新戰(zhàn)役》也做過分析，在張勇時(shí)代的艱巨任務(wù)就是打通生態(tài)體，形成“多位一體”的融合技能，阿里這一萬億經(jīng)濟(jì)體才具備增長的合力。

　　這讓人想起《斗羅大陸》的動畫，在斗羅大陸的世界中，魂師們要想在競技場上獲勝，一種戰(zhàn)斗策略就是將魂師的技能融為一體，力出一孔，或許才能置于不敗之地。

　　阿里生態(tài)體融合也是這個(gè)道理。

　　然而，修煉多位一體的融合技能的前提，是需要每一個(gè)魂師的魂力等級和方向大致相同，打個(gè)比方，在魂力等級差不多的情況下，風(fēng)屬性的和火屬性的魂師容易融合，而火屬性和水屬性的魂技融合難度就非常大。

　　對于阿里而言，這樣的問題并不是沒有出現(xiàn)。比如，深耕行業(yè)15年的易果生鮮被迫注入盒馬系，退居幕后扮演供應(yīng)鏈的角色。比如，餓了么與口碑的融合。這些舉動都是在改變方向和提升等級。正因如此，阿里投資的“二八原則”就有了深意。

　　此外，需要說的是，在斗羅大陸中有位史萊克學(xué)院的老師，他竟然能夠在等級相差較大和屬性方向不同的魂師的團(tuán)隊(duì)中創(chuàng)造出融合技能，因此這位老師被稱為大師。他是怎么做到的呢?

　　首先讓輔助系魂師發(fā)起能量聚合，然后把所有團(tuán)隊(duì)成員的魂力加持到實(shí)力最強(qiáng)的那位成員身上，讓這位學(xué)員帶著團(tuán)隊(duì)的融合力去打敗對手。

　　顯然，張勇也正在做這件事情。

　　目前淘系電商作為生態(tài)體中的主心骨，也是實(shí)力最強(qiáng)的一脈，因而，阿里生態(tài)體的融合技能將在淘系電商中展示，讓其成為品牌聚集地、流量聚集地，以此來應(yīng)對整個(gè)戰(zhàn)局。而在這之中，近年阿里押注的是新零售、生活服務(wù)板塊，此外，在營銷創(chuàng)新上，著重打磨直播、聚劃算等打包到了一起。

　　據(jù)財(cái)報(bào)，一季度，在疫情期高傭金的服飾、彩妝等品類銷售不佳，GMV貢獻(xiàn)更多來源于低傭金的快消、食品與消費(fèi)電子。據(jù)阿里稱快消加上消費(fèi)電子增長了25%。此外，新增重資產(chǎn)業(yè)務(wù)如盒馬、天貓進(jìn)口直營、考拉，以及新近并表餓了么、口碑、菜鳥等，代表著阿里在零售板塊一些新嘗試，其虧損正在進(jìn)一步收窄，同時(shí)帶來的增長也看得見。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，2020財(cái)年，淘寶直播帶來的GMV同比增長超過100%，2020年1月到3月，淘寶直播上的日活躍商家數(shù)同比增長88%。顯然，直播已經(jīng)成為淘寶天貓?jiān)鲩L最快的銷售模式之一。

　　這都將是阿里維持流量增速和實(shí)現(xiàn)流量的變現(xiàn)的主要方向，當(dāng)然，阿里的新零售業(yè)務(wù)還將繼續(xù)承壓，因?yàn)槟Ｊ教���，而且阿里布下的都是長遠(yuǎn)的大局。

　　回到京東，它的殺手锏是祭出的京喜，醉翁之意在于抓下沉市場，與京東商城的“優(yōu)質(zhì)用戶”群形成兩個(gè)戰(zhàn)場，共同出擊，實(shí)際上也是一種融合的技能。

　　毫無疑問，其主動因是：引來源頭活水，實(shí)現(xiàn)增長。

　　由于京東作為騰訊系電商領(lǐng)域的兒子輩，也成為其破局的關(guān)鍵一子。然而，無心插柳的是一個(gè)叫“芬香”的社交電商，今年4月10日，“芬香”完成數(shù)千萬元融資，這讓神秘的京東系微商大軍浮出水面。芬香是京東社群電商、超新星計(jì)劃中的一環(huán)。

　　據(jù)了解，2020年第一季度，京東超新星計(jì)劃已經(jīng)擁有超過109萬個(gè)社群，各個(gè)“京東內(nèi)購群”引入的總成交額超過25億元，訂單量破3500萬單。

　　京東內(nèi)購群以“天女散花”的姿態(tài)開滿微信朋友圈、微信群、QQ群，里面充斥著大量優(yōu)惠券，金額從幾元到幾十元不等，領(lǐng)完優(yōu)惠券，你可以在京東下單，享受抵減。京東內(nèi)購群的推手們螞蟻雄兵一般，將流量源源不斷地注入京東，從中賺取利潤。反過來，京東還算趕上了微信社交生態(tài)甘霖，希望再度被點(diǎn)燃。

　　不過，保住營收的同時(shí)，支出也水漲船高。

　　不久前，劉強(qiáng)東發(fā)布了6000字的內(nèi)部信，回顧京東17年的發(fā)展史來重新定義“京東是誰?”。劉強(qiáng)東表示京東集團(tuán)將完成使命升級，以“技術(shù)為本，致力于更高效和可持續(xù)的世界”的使命，承載京東未來在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)可能發(fā)揮的價(jià)值，這也意味著京東的戰(zhàn)略定調(diào)將進(jìn)入下一個(gè)階段。

　　顯然，京東的步調(diào)來得還不算晚。

　　在技術(shù)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等關(guān)鍵字的背后都有賴于電商增長的突圍。如今京東物流作為一張王牌，已經(jīng)注入到其商業(yè)的根基中，此外，也可以看到京東拓展3C家電品類之外的決心，同時(shí)還押注健康版塊等。

　　這一系統(tǒng)的建構(gòu)是不是和阿里生態(tài)體似曾相似?通俗地說，它們只是來各自在不同的方向和基礎(chǔ)上來發(fā)力，來挑戰(zhàn)極限罷了。

　　百億補(bǔ)貼、聯(lián)姻國美，發(fā)力拼小圈、多多直播等均是關(guān)于拼多多最頻繁出境的字眼，顯然，這是拼多多在增長上的著力點(diǎn)。

　　不妨看看拼多多在直播上的成績：

　　根據(jù)拼多多的最新數(shù)據(jù)，截至5月14日，拼多多“市縣長直播間”累計(jì)帶動助農(nóng)產(chǎn)品銷量超過8.5億斤，直接幫扶農(nóng)戶超過35萬戶。

　　今年3月以來，拼多多密集牽手地方政府，包括寧波、青島、東莞、泉州、佛山、煙臺、臺州等七大沿海城市，合作方式是拼多多與地方政府簽約，鼓勵當(dāng)?shù)厣碳移髽I(yè)入駐拼多多平臺，當(dāng)然，平臺看重的是地方政府背后的產(chǎn)業(yè)集群及商家企業(yè)。

　　可以說，需求驅(qū)動是拼多多模式的靈魂之一。

　　通過需求反向?qū)χ行∑髽I(yè)供應(yīng)鏈進(jìn)行改良，這是回歸電商本質(zhì)表現(xiàn)，也是其屹立在電商山頭的一個(gè)本質(zhì)。

　　此外，在電商的山頭崛起之后，拼多多需要再造的是物流的山頭，支付的山頭，挑戰(zhàn)仍將繼續(xù)。

　　“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)靠主業(yè)做成大象，但是再從大象成長為恐龍級別，需要健全的金融產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行支撐。”中國人民大學(xué)商學(xué)院孟慶斌教授在表示，金融屬性的欠缺，拼多多估值水平整體打折。孟慶斌表示，“比如說騰訊尤其是微信拓展金融屬性以后，就能支撐四萬億的市值。京東缺乏強(qiáng)有力的金融支撐，所以京東的市場維持在萬億左右。”

　　關(guān)于增長，拼多多的目標(biāo)是10個(gè)億，可以預(yù)見的是在破6億大關(guān)之后，在現(xiàn)金流以及資金儲備比較好的情況下，拼多多的補(bǔ)貼仍不會剎車。財(cái)報(bào)顯示，拼多多的市場營銷費(fèi)用約為阿里的60%，從中折射的也是，拼多多的增長還未登頂，虧損仍將繼續(xù)。

　　以iPhoneSE為例，京喜平臺的價(jià)格是3158元，而拼多多券補(bǔ)貼的價(jià)格為2899，京喜的價(jià)格更高。單純的玩“低價(jià)”，京東恐怕并沒有嘗到什么甜頭，然而拼多多敢，那就證明百億補(bǔ)貼的存在大有裨益，此前地歌網(wǎng)文章《躋身萬億俱樂部，拼多多“標(biāo)準(zhǔn)”仍欠火候?》做過詳細(xì)分析。

　　iPhoneSE京喜、拼多多價(jià)格對比

　　以上都是每家根據(jù)趨勢和變化來做出的調(diào)整，以尋求新的增長動力，實(shí)際上沒有優(yōu)劣之分，通常情況，巨頭們競爭的極致都是系統(tǒng)性能力的對抗。

　　目標(biāo)侵蝕陷阱

　　人盡皆知，互聯(lián)網(wǎng)的競爭已經(jīng)到了存量時(shí)代的競爭，電商也不例外。

　　目前整個(gè)活躍用戶的布局來看，電商用戶被這幾大巨頭瓜分殆盡，此外就是一些垂直渠道如社區(qū)團(tuán)購、微商等分流了一部分。

　　從拼多多和阿里系電商的用戶重復(fù)度可窺一二。

　　根據(jù)2019年下半年發(fā)布的《拼多多用戶研究報(bào)告》顯示，拼多多和淘寶的重合用戶比例較高，占比穩(wěn)定在40%以上，約46%的拼多多用戶是淘寶用戶。更可怕的數(shù)據(jù)來自于電子商務(wù)研究中心，該數(shù)據(jù)顯示，卸載淘寶App的用戶有50.3%流向拼多多，拼多多App的卸載用戶中有78.3%流向淘寶。

　　拼多多、淘寶重合用戶比例

　　另外據(jù)招商證券數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前，拼多多在一二線的交易占比到了27%左右，雖然和淘寶天貓相比低了大約15%。但足以看到其在百億補(bǔ)貼中的作用力——撬動更多的一二線的消費(fèi)群體。

　　從以上兩組數(shù)據(jù)，可以看出拼多多已經(jīng)在阿里、京東的空白地帶——下沉市場饒了一圈之后，開始侵蝕具有存量的巨頭，也可以看到，到拼多多和阿里系統(tǒng)電商相互侵蝕的劇烈程度。

　　遏制拼多多。

　　2018年10月，阿里把對準(zhǔn)京東的槍口轉(zhuǎn)向了拼多多，繼而在2019年年初京東也成立了“打多辦”，顯然，它們對拼多多的這場狙擊戰(zhàn)徹底完敗。

　　目標(biāo)攻擊很容易陷入到惡性競爭之中，近年來“二選一”、輿論戰(zhàn)、口水仗散見于各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的名錄就是這個(gè)原因。競爭本來就是你中有我，我中有你，更多時(shí)候不是向競爭對手要增長，而是尋找更多的增長可能性。

　　正如阿里首席戰(zhàn)略官曾鳴所言：戰(zhàn)略最重要的兩個(gè)要求：一個(gè)是前瞻性，另一個(gè)是差異化。立足于這兩點(diǎn)，一個(gè)企業(yè)在“點(diǎn)(作為網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的單個(gè)企業(yè))—線(價(jià)值鏈/產(chǎn)業(yè)鏈)—面(大型、鏈狀的企業(yè)間網(wǎng)絡(luò))—體(復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng))” 的網(wǎng)絡(luò)中，怎么選擇自己的定位，成為非常重要的戰(zhàn)略決策。

　　那么，在電商的極限游戲之中，巨頭們?nèi)绾未蚱粕虡I(yè)邊界，挖掘更多的商業(yè)可能性?切忌掉入到目標(biāo)侵蝕的陷阱之中。

　　在此季度財(cái)報(bào)中，阿里管理層在電話會中提到，目前下沉市場依然有充分的用戶滲透空間，因低線城市與農(nóng)村地區(qū)電商用戶的滲透率僅僅45%。未來，淘寶會與支付寶一起共同推進(jìn)低線用戶的進(jìn)一步獲客。

　　這就是極限競爭帶來的可能性。

　　互聯(lián)網(wǎng)的競爭模式中，規(guī)模是基礎(chǔ)，因而，在目標(biāo)侵蝕中，也很容易陷入到規(guī)模的悖論中，一般而言，注冊用戶數(shù)和活躍買家之間會存在悖論。即便是很多平臺擁有上億級的注冊用戶，但決定用戶購買轉(zhuǎn)化的活躍用戶指標(biāo)并不理想，可見，活躍用戶是王道。

　　由于活躍用戶數(shù)過于單薄，需求無法撬動，僅有的存量無法支撐其盈利所需要的規(guī)模，這無疑是阻礙發(fā)展的魔咒。

　　“在用戶基數(shù)已經(jīng)較大的情況下，未來平臺GMV或收入的提升將更加依賴于ARPU(每用戶平均收入)值的提升。”東興證券在相關(guān)研報(bào)指出。

　　這也表明，打破極限除了抓住機(jī)會之外，還要提升效率。

　　看一下拼多多的ARPU表現(xiàn)，截至3月底，平臺活躍買家平均年度支出金額達(dá)到1842.4元，較去年同期增長了47%。而2017年為576.9元，2018年為1126.9元，2019年底，這一數(shù)字為1720.1元。顯然，在營收高漲的同時(shí)，其ARPU值也在穩(wěn)步提升。

　　不過，阿里和京東也未落了下乘。阿里的ARPU值為8700元，京東的是5700元，以此對比，拼多多還有提升空間。

　　不過，關(guān)于一季度各大電商巨頭們的表現(xiàn)，也有一個(gè)關(guān)于增長的題外邏輯待理清。

　　在一季度，疫情成為了消費(fèi)最大的攔路虎。由于物流體系在很長一段時(shí)間內(nèi)陷入停滯，2月份社會化快遞幾乎全面停運(yùn)，3月份才慢慢恢復(fù)，導(dǎo)致電商行業(yè)整體遭受重挫。據(jù)國家郵政總局披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度全國快遞單量僅僅同比增長3%，而快遞收入甚至同比略微下滑。

　　其中很有可能是線下物理隔離帶來線下消費(fèi)的火爆，比如大快消、生鮮等阿里、京東等都有長足的發(fā)展;也有可能是會計(jì)統(tǒng)計(jì)口徑造成的，此前，就有業(yè)內(nèi)人士討論時(shí)表示，拼多多在上一季度的增長數(shù)據(jù)或許都有壓一壓的可能性。

　　這些真相都不得而知了。而唯一的確定性，電商巨頭們的規(guī)模達(dá)到一定程度之后，增長不容易，這不，極限測試的時(shí)刻，618的戲碼又開始了。