作者 | 林笑

　　編輯 | 林凜

　　2024年，對阿里來說是倍具壓力的一年。

　　趕在春節(jié)前，阿里巴巴集團披露了2024財年第三季度業(yè)績(2023年10月1日—2023年12月31日)，但這份財報不算好看，數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴第三季度營收2603.5億元，同比增長5%，低于市場預(yù)期。此外，阿里巴巴經(jīng)營利潤、凈利潤雙雙下滑，該季度阿里巴巴經(jīng)營利潤為225.11 億元，同比下降36%，而凈利潤為 107.17億元，同比下降77%。

　　對于凈利潤下滑的原因，阿里解釋稱，是由于持有的股權(quán)投資按市值計價的變動，以及提到的減值導(dǎo)致的經(jīng)營利潤降低。

　　披露業(yè)績當(dāng)晚，阿里宣布上調(diào)股份回購計劃，將股份回購計劃增加250億美元(約合人民幣1800億元)，股份回購總規(guī)模增至650億美元(約合人民幣4680億元)。而在此前不久，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云、蔡崇信也曾大幅增持阿里股票。馬云成為阿里巴巴最大的單一股東，蔡崇信成為繼馬云之后的第二大股東。

　　不過，大手筆回購也未能提振投資者的信心，阿里在財報發(fā)布次日凌晨收盤報73.64美元/股，跌幅達(dá)5.87%。

　　投資者的擔(dān)憂并不無道理。從數(shù)據(jù)來看，阿里核心的電商業(yè)務(wù)增長失速，扛起AI大旗的阿里云業(yè)務(wù)份額持續(xù)受到擠占，國際電商和物流業(yè)務(wù)仍處于激烈競爭階段，阿里正在面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

　　過去一年，阿里歷經(jīng)了史上最大的組織架構(gòu)調(diào)整，伴隨改革的陣痛，中臺拆分，高層動蕩，阿里人經(jīng)歷風(fēng)雨飄搖的一年。

　　對于這家身陷多重競爭夾擊、組織內(nèi)部盤根錯節(jié)的巨頭而言，今年注定是挑戰(zhàn)重重的一年。

　　1、增速放緩，阿里巴巴跑不動了?

　　2023年3月28日，阿里前CEO張勇啟動“1+6+N”組織變革，在集團下設(shè)淘寶天貓商業(yè)、阿里云智能、本地生活、菜鳥、國際數(shù)字商業(yè)、大文娛等六大業(yè)務(wù)集團以及多家業(yè)務(wù)公司。

　　啟動變革后，兩個季度過去，阿里的組織變革成效卻尚未顯現(xiàn)，財報數(shù)據(jù)顯示，2024財年三季度的營收增速僅5%，較此前兩個季度有所放緩，同時經(jīng)營利潤與凈利潤大幅下滑。

　　對此數(shù)據(jù)，接棒張勇、上任未滿半年的阿里CEO吳泳銘認(rèn)為，三季度財報是戰(zhàn)略聚焦之下給出的穩(wěn)健的成績單。

　　所謂戰(zhàn)略聚焦，也就是阿里正在集中核心資源，以推動主營業(yè)務(wù)電商及云計算重燃增長動力，同時帶動國際數(shù)字商業(yè)、菜鳥等有增長前景的業(yè)務(wù)板塊。

　　但從財報來看，備受市場關(guān)注的兩大核心業(yè)務(wù)板塊淘天集團和云智能集團僅實現(xiàn)個位數(shù)增長。

　　其中，淘天集團占阿里總收入接近五成，是最為核心的業(yè)務(wù)。三季度淘天集團收入1290.70億元，同比增長2%，經(jīng)調(diào)整EBITA 利潤599.30億元，同比增長1%。

　　雖然在低價策略下，淘天的交易買家數(shù)、訂單量增幅較大，但由于平均訂單金額下跌，又抵消了部分GMV的增長。

　　相比之下，云智能集團雖然也僅達(dá)成3%的營收增長，但其利潤數(shù)據(jù)相比之下亮眼一些。

　　云智能集團包含阿里云、釘釘和其他業(yè)務(wù)，該板塊三季度的營收達(dá)280.66億元，經(jīng)調(diào)整EBITA利潤增86%至23.64億元。

　　兩大核心業(yè)務(wù)板塊之外，跑得比較快的是菜鳥集團和阿里國際。

　　其中菜鳥集團于2023年9月26日在港交所遞交上市申請，被傳出最快有可能在2024年3月底前上市，三季度數(shù)據(jù)顯示當(dāng)期菜鳥營收為284.76億元，增幅為24%，經(jīng)調(diào)整EBITA為盈利9.61億元。

　　阿里國際板塊營收則達(dá)到285.16億，同比大幅增長44%，但其調(diào)整后的EBITA利潤大幅下滑388%，可見國際電商競爭的激烈程度。阿里早在2010年就開始布局面向海外客戶的跨境電商平臺速賣通，但相比之下，拼多多海外版Temu、抖音海外版Tiktok為代表的跨境電商平臺作為后起之秀攻勢猛烈，如今，蔣凡接手后，阿里國際業(yè)務(wù)雖出現(xiàn)增長，但短期內(nèi)實現(xiàn)盈利仍然有著不小的壓力。

　　本地生活集團則還未擺脫虧損。該板塊主要包括餓了么和高德，三季度本地生活板塊的收入增長13%，達(dá)到151.60億元，同時經(jīng)調(diào)整EBITA(經(jīng)營損益)為20.68億元，這已是虧損收窄三成后的結(jié)果。

　　大文娛集團和其他業(yè)務(wù)的EBITA則在繼續(xù)惡化，大文娛營收50.4億，同比增長18%，大文娛集團經(jīng)調(diào)整EBITA虧損額為5.1億元，去年同期則為3.9億元，虧損幅度同比擴大31%。

　　2、收縮、聚焦后，淘天和阿里云依然壓力山大

　　過去一年里，在變革的動蕩之中，阿里似乎按下了“暫停鍵”，裁員、收縮投資、出售非核心資產(chǎn)等戰(zhàn)略收縮動作頻頻。

　　從最新披露的財報來看，截至2023年12月31日，阿里員工總數(shù)為219260 人，較2022年同期已減少約2萬人。

　　在二級市場方面，阿里也變得更為謹(jǐn)慎。2023年以來，阿里已陸續(xù)減持小鵬汽車、快狗打車等上市公司，同時徹底清倉了商湯科技的股票。

　　與此同時，阿里接連退出多家A股上市公司，包括圓通速遞、美凱龍和麗人麗妝等，由新成立的公司代持，讓集團主體可以甩掉包袱，集中精力專注于主業(yè)發(fā)展。

　　今年2月初，市場接連傳出阿里考慮出售旗下實體零售業(yè)務(wù)包括高鑫零售、盒馬鮮生和銀泰商業(yè)等。餓了么也在一個月內(nèi)連續(xù)兩次辟謠“被字節(jié)收購”。

　　在本次財報電話會上，阿里集團董事局主席蔡崇信也表示，對于非核心資產(chǎn)的出售問題，傳統(tǒng)實體零售業(yè)務(wù)不是阿里的核心業(yè)務(wù)，對這類業(yè)務(wù)進(jìn)行退出也是合理的做法，但這需要時間，根據(jù)市場情況慢慢來實現(xiàn)。據(jù)披露，截至2023年12月31日的前9個月，阿里完成了17億美元非核心資產(chǎn)的退出。

　　阿里不得不變。

　　在去年11月，拼多多市值達(dá)到1920億美元，首次超過阿里巴巴的1915億美元市值，成為中國電商行業(yè)的歷史性時刻。

　　彼時，馬云在公司內(nèi)網(wǎng)表示，“堅信阿里會變，阿里會改。所有偉大的公司都誕生在冬天里。AI電商時代剛剛開始，對誰都是機會，也是挑戰(zhàn)。”

　　“回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)”是馬云為阿里指明的三個方向，新掌權(quán)的阿里CEO吳泳銘則宣布確立“用戶為先、AI驅(qū)動”兩大戰(zhàn)略重心，重塑業(yè)務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)先級。

　　落實到具體業(yè)務(wù)板塊上，阿里主攻的核心業(yè)務(wù)便是淘天集團和云智能集團。

　　與隔壁的京東一樣，阿里也被信奉極致低價的拼多多“刺痛”了。因此，過去一年來，淘天集團加大了對于低價戰(zhàn)略的投入，試圖重新占領(lǐng)用戶心智。

　　三季度的財報足以看出，阿里已拉動了一批中小淘寶商家的回歸，買家數(shù)和訂單量均出現(xiàn)增長，但也受限于較低的客單價，淘天集團整體變現(xiàn)率有所下降。

　　需要關(guān)注的關(guān)鍵指標(biāo)是淘天集團的客戶管理收入(CMR)，該收入主要來自第三方賣家的經(jīng)營收入提成，包含廣告收入和傭金收入。而本季度淘天集團的客戶管理收入增幅幾乎為0。

　　也就是說，在更多更強勢的新興電商平臺環(huán)伺、內(nèi)容平臺分割的處境下，愿意在淘寶天貓投放廣告的商家意愿不是那么強了，而這將動搖阿里電商的根基。

　　雖然吳泳銘在財報會議上表示將全力支持淘天重拾增長和穩(wěn)固市場領(lǐng)導(dǎo)地位，但包括浦銀國際、國海證券等機構(gòu)均認(rèn)為，在行業(yè)競爭加劇的背景下，淘天集團短期內(nèi)仍將繼續(xù)承壓。

　　另一被吳泳銘視為核心業(yè)務(wù)的云智能板塊，也面臨不小的挑戰(zhàn)。

　　市場份額是最為明顯的數(shù)據(jù)，根據(jù)IDC報告，華為云和三大運營商在IaaS和PaaS市場加速擠占阿里云的份額，2023年上半年阿里云的市場份額分別跌至29.9%和27.9%，而在2017年阿里在IaaS市場的市場份額幾乎接近50%。

　　在營收增速上，阿里云也呈現(xiàn)明顯下滑趨勢，2022年下半年以來，阿里云的營收增速一直在5%以下徘徊，甚至在2023年一季度出現(xiàn)負(fù)增長。

　　而正如吳泳銘所說，讓阿里云重燃增長動力，則必須攻克政企市場。

　　2022年以來，由于互聯(lián)網(wǎng)云逐步逼近規(guī)模天花板，政企市場成為云計算的重要增量市場。而政企客戶不同于互聯(lián)網(wǎng)客戶，客情關(guān)系管理復(fù)雜，且政企客戶更傾向于部署私有云，這些均是阿里云不夠熟悉的領(lǐng)域，卻是三大運營商和華為的優(yōu)勢領(lǐng)域。

　　基于此，吳泳銘提出“AI驅(qū)動、公共云優(yōu)先”的戰(zhàn)略，整合成立了公共云、混合云和國際事業(yè)部、政企事業(yè)部等新部門，但如何面對三大運營商和華為的攻城掠地，也是阿里云在2024年需要思考的問題。

　　3、阿里要增長，海外業(yè)務(wù)是救星?

　　在六大業(yè)務(wù)集團中，除去淘天和云智能兩大核心板塊之外，剩余板塊中目前增長勢頭最足的便是阿里國際電商和菜鳥集團，這兩者無疑是絕佳的“出海搭子”。

　　本季度，阿里國際電商收入增長44%，已經(jīng)連續(xù)六個季度超出市場預(yù)期，其中速賣通AliExpress訂單同比增長了60%。而憑借著阿里國際電商的快速增長，也帶動了菜鳥跨境物流履約訂單的增長，本季度菜鳥的收入增幅達(dá)到24%。

　　在跨境電商爆發(fā)的一年，雖然有大量企業(yè)卷入跨境電商之戰(zhàn)，但能夠自建國際物流的卻寥寥無幾。即便是“出海四小龍”， 目前SHEIN、Temu、Tiktok均以第三方合作為主，唯有阿里國際的速賣通擁有菜鳥這一物流“后盾”。

　　據(jù)財報披露，菜鳥“全球5日達(dá)”國際快遞能力覆蓋新增兩國至10個國家，訂單實現(xiàn)三位數(shù)環(huán)比增長。

　　菜鳥沉淀的物流能力助推了阿里國際電商的發(fā)展，反過來阿里國際電商也為其帶來了巨大的訂單量。同時，由于規(guī)模效益帶動成本優(yōu)化，菜鳥本季度調(diào)整后EBITA盈利9.61億元，盈利能力進(jìn)一步增強。

　　但前文也已提及，由于巨大的投入，阿里國際電商經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損31.46億元，較去年同期的6.45億元繼續(xù)擴大，距離盈利尚遠(yuǎn)。

　　且阿里在海外也繞不開拼多多，拼多多面對跨境業(yè)務(wù)絲毫不手軟，近期繼續(xù)投入數(shù)千萬美元重登美國超級碗廣告，超級碗是美國收視率最高的體育賽事之一，吸引了數(shù)億觀眾收看。Temu上線才一年多，截至2023年12月，其獨立用戶數(shù)量就逼近4.67億，與布局海外市場十余年的速賣通不相上下。

　　尤為關(guān)鍵的是，Temu正試圖通過推出“半托管”模式補足物流上的劣勢。

　　此前Temu的配送時長達(dá)到了7-10天，與速賣通相比即使有低價優(yōu)勢，但物流速度卻差了一大截。而通過“半托管”模式，Temu可以吸引更多擁有海外倉的商家加入，提升物流速度同時豐富產(chǎn)品種類。

　　據(jù)悉，Temu預(yù)計于3月15日在美國站點上線，月底將擴展至歐洲站點。這對于速賣通而言，顯然不是個“好消息”。

　　為了爭奪商家端，速賣通搶在今年1月就全面上線半托管模式，并投入多項補貼，吸引賣家入駐，包括半托管商品入倉，上門攬收費全免、倉內(nèi)操作費全免、倉租全免等。

　　從全托管到半托管，跨境電商的模式逐步走向成熟，從爭奪用戶到爭奪上游供應(yīng)鏈商家，競爭愈發(fā)白熱化的同時，也愈發(fā)考驗跨境電商平臺的運營質(zhì)量。

　　在核心業(yè)務(wù)增速放緩的當(dāng)下，國際板塊業(yè)務(wù)能否成為阿里的救星，讓阿里失速的增長飛輪重新轉(zhuǎn)動，也將在2024年得到驗證。