車(chē)企在2024年一整年的努力已經(jīng)畫(huà)上了句號(hào)，所有結(jié)果也都陸續(xù)擺在了臺(tái)面上。

　　聚焦產(chǎn)業(yè)視角的結(jié)果來(lái)看，能源變革卷起的這場(chǎng)淘汰賽，不只是在造車(chē)新勢(shì)力中演繹，過(guò)去早已形成穩(wěn)定格局的成熟自主汽車(chē)勢(shì)力同樣未能幸免。譬如例如，比亞迪作為新能源自主車(chē)領(lǐng)域的代表，首次榮膺中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)車(chē)企銷(xiāo)量冠軍;而上汽集團(tuán)則銷(xiāo)量大幅下滑，退居第二，結(jié)束了連續(xù) 18 年對(duì)銷(xiāo)冠寶座的統(tǒng)治。

　　其余四大自主車(chē)企的表現(xiàn)也呈現(xiàn)出明顯的分化。奇瑞和吉利表現(xiàn)較為出色，全年銷(xiāo)量增速均超30%。相比之下，正加速升級(jí)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)安汽車(chē)和長(zhǎng)城汽車(chē)，同期市場(chǎng)表現(xiàn)則喜憂參半：喜的是，在新能源市場(chǎng)均取得了不小突破;憂的是年度銷(xiāo)量增長(zhǎng)有限，分別僅微增5.12%、0.21%。

　　或許是考慮到新能源車(chē)市占率即將過(guò)半，行業(yè)增量市場(chǎng)的速度、空間不斷縮減，未來(lái)兩年行業(yè)格局重塑的強(qiáng)度勢(shì)必會(huì)繼續(xù)加大。

　　長(zhǎng)城汽車(chē)盡管2024年最終以首度破百億的凈利潤(rùn)成績(jī)收尾，但危機(jī)感依舊叢生。為此，進(jìn)入2025年的第一天，長(zhǎng)城汽車(chē)毫無(wú)征兆地放了大招，直接宣布了“001號(hào)任命”：新設(shè)“長(zhǎng)城品牌超豪車(chē)BG”，由董事長(zhǎng)魏建軍坐鎮(zhèn)，長(zhǎng)城汽車(chē)原技術(shù)副總裁宋東先任CEO，張曉波任CTO。

　　自主六強(qiáng)，長(zhǎng)城儼然不想做最弱者;單從盈利能力來(lái)說(shuō)，也具備繼續(xù)做強(qiáng)者的底氣。

　　“油車(chē)?yán)Ь?rdquo;：哈弗銷(xiāo)量下滑，長(zhǎng)城前路難行

　　2024年應(yīng)該是國(guó)內(nèi)成熟自主造車(chē)勢(shì)力火熱交加的一年。這一年，這些早已被打上成熟造車(chē)大廠標(biāo)簽的車(chē)企，時(shí)隔多年重新感悟到了一場(chǎng)不知不覺(jué)已逼近眼前的“春秋戰(zhàn)事”。

　　從結(jié)果來(lái)看，長(zhǎng)城汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)兩家應(yīng)該是2024年整體表現(xiàn)相對(duì)“平庸”的那一掛，僅好于年度批發(fā)銷(xiāo)量同比下降了20%的上汽集團(tuán)，分別同比微增0.2%、4.7%，看似增長(zhǎng)乏力。因此未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)，這幾家的競(jìng)爭(zhēng)緊迫感也將是最為強(qiáng)烈的。

　　2024年，長(zhǎng)城汽車(chē)最終實(shí)現(xiàn)123.33萬(wàn)輛的年度總銷(xiāo)量，按照其當(dāng)年6月宣布的190萬(wàn)輛年銷(xiāo)量目標(biāo)，僅完成65%左右。

　　縱向回顧這幾年的成績(jī)，這其實(shí)已經(jīng)是長(zhǎng)城汽車(chē)連續(xù)四年未完成銷(xiāo)量目標(biāo)。2021年至2023年，長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量分別為128.1萬(wàn)輛、106.75萬(wàn)輛和123.07萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)15.24%、-16.66%和15.29%，對(duì)應(yīng)當(dāng)期銷(xiāo)量考核目標(biāo)分別為149萬(wàn)輛、190萬(wàn)輛、280萬(wàn)輛。

　　造成這一結(jié)果的原因有很多，但最根本的還是能源變革中，年銷(xiāo)量規(guī)模過(guò)百萬(wàn)輛的成熟自主品牌，由于體量龐大，加速進(jìn)行新舊能源車(chē)型的轉(zhuǎn)型變遷必然是需要一個(gè)過(guò)程，期間不免出現(xiàn)整體偏中規(guī)中矩，甚至銷(xiāo)量下滑的表現(xiàn)。

　　好在細(xì)究銷(xiāo)量數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，新能源業(yè)務(wù)以及出海已經(jīng)成為長(zhǎng)城汽車(chē)在產(chǎn)業(yè)大變革期中重塑的兩大新支柱了，產(chǎn)品矩陣也得到明顯優(yōu)化。

　　作為全球SUV專(zhuān)家，哈弗一直是長(zhǎng)城汽車(chē)的核心主品牌。這幾年在新能源汽車(chē)的沖擊下，哈佛由于主攻油車(chē)賽道，銷(xiāo)量出現(xiàn)明顯下滑，由2021年的77萬(wàn)輛年銷(xiāo)量，最終下滑至2024年的70.6萬(wàn)輛，進(jìn)而使得其年度銷(xiāo)量出現(xiàn)大震蕩。

　　新能源業(yè)務(wù)以及出海正在努力填補(bǔ)這部分下滑空缺。官方數(shù)據(jù)顯示，全年長(zhǎng)城汽車(chē)新能源車(chē)型銷(xiāo)售32.18輛，同比增長(zhǎng)22.82%，占到總銷(xiāo)量的26.1%，相比2023年提高了4.8%;同期，海外銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)43.39%至45.31輛，均刷新歷史紀(jì)錄。

　　表現(xiàn)在產(chǎn)品端，其中魏牌新能源最終年銷(xiāo)5.47輛，同比增長(zhǎng)31.55%，其中12月需求放量大增150.80%，銷(xiāo)售8808輛;此外全新藍(lán)山也持續(xù)熱銷(xiāo)，12月出售8057輛，同比增長(zhǎng)214.24%。

　　可惜這些成績(jī)還不足以重新穩(wěn)固長(zhǎng)城汽車(chē)多年的頭部地位。

　　事實(shí)上，從2023年是行業(yè)公認(rèn)的汽車(chē)內(nèi)卷元年開(kāi)始，兩年時(shí)間過(guò)去，行業(yè)的格局出現(xiàn)了接近根本性的變革，多少車(chē)企從輝煌到低谷。不只是傳統(tǒng)自主車(chē)勢(shì)力，即便是最強(qiáng)勢(shì)的BBA等豪車(chē)外資勢(shì)力也沒(méi)能逃過(guò)這一劫，更不必談市占率明顯下滑的一汽大眾、廣汽本田等專(zhuān)注于內(nèi)燃機(jī)的中外合資品牌。

　　或許也正是基于大環(huán)境下，車(chē)企明朗不一的前景，以及當(dāng)下震蕩的銷(xiāo)量情況下，盡管2023年長(zhǎng)城汽車(chē)營(yíng)收重新實(shí)現(xiàn)26.1%的大增，并創(chuàng)下1732.12億元的歷史新高，但過(guò)去一年時(shí)間內(nèi)其在A股、港股兩市的股價(jià)均維持中低位水平。

　　銷(xiāo)量持平，解密長(zhǎng)城營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙攀升的“密碼”

　　隨著2024年的結(jié)束，這場(chǎng)能源變革在完成了一定量的積累后出現(xiàn)的結(jié)果質(zhì)變?nèi)栽诩铀傺葸M(jìn)。2025年及此后的2年，年銷(xiāo)超百萬(wàn)輛的自主車(chē)企陣營(yíng)分化無(wú)意外將會(huì)更進(jìn)一步。

　　一方面，2024年，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量成功突破千萬(wàn)輛大關(guān)，從當(dāng)年7月起，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)滲透率持續(xù)超過(guò)半數(shù)，全年份額最終突破40%。照此趨勢(shì)，2025年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)大概率將初步邁入成熟期。

　　另一方面，新能源汽車(chē)后來(lái)居上的態(tài)勢(shì)已然確立。2024年，比亞迪銷(xiāo)量同比大幅增長(zhǎng)41%，以427.21萬(wàn)輛的成績(jī)超越上汽集團(tuán)，榮膺國(guó)內(nèi)車(chē)市新銷(xiāo)冠。同一時(shí)期，鴻蒙智行旗下多個(gè)品牌成功打破BBA等海外車(chē)企在國(guó)內(nèi)豪車(chē)市場(chǎng)的長(zhǎng)期壟斷地位。

　　隨著電、油車(chē)逐步趨近“五五開(kāi)”，新能源行業(yè)格局進(jìn)入新穩(wěn)態(tài)的關(guān)鍵打磨階段，整個(gè)汽車(chē)市場(chǎng)的淘汰賽也隨之加速。

　　據(jù)匯豐銀行預(yù)測(cè)，2025年燃油汽車(chē)銷(xiāo)量將下滑24%，而新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將同比增長(zhǎng)20%。這一增一減所形成的增速差，成為成熟自主車(chē)企需要奮力追趕的巨大增長(zhǎng)缺口。

　　當(dāng)下，全力加速轉(zhuǎn)型并推出搭載新技術(shù)的車(chē)型，無(wú)疑是長(zhǎng)城汽車(chē)的最佳選擇。

　　長(zhǎng)城汽車(chē)的強(qiáng)并非體現(xiàn)在大眾轎車(chē)市場(chǎng)，而是在細(xì)分領(lǐng)域，如大排量摩托車(chē)、硬派越野以及皮卡領(lǐng)域(連續(xù)27年銷(xiāo)量領(lǐng)先)。不過(guò)，鑒于細(xì)分市場(chǎng)空間相對(duì)有限，如果長(zhǎng)城汽車(chē)未來(lái)仍將發(fā)展重心聚焦于越野等細(xì)分領(lǐng)域，就必須推出更多“現(xiàn)象級(jí)”新品，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟。

　　坦克SUV是其首選。2025年伊始，為順應(yīng)電動(dòng)化、智能化的市場(chǎng)主流需求，長(zhǎng)城汽車(chē)進(jìn)軍新能源越野市場(chǎng)。1月1日，可城可野雙重屬性的坦克500Hi4-Z正式上市，這款定位中大型豪華電混SUV，能夠?qū)崿F(xiàn)全速域高效直驅(qū)，零百加速僅需4.6秒，為用戶帶來(lái)更加智能、豪華的駕乘體驗(yàn)。

　　更為關(guān)鍵的是，坦克500Hi4-Z指導(dǎo)價(jià)為36.38萬(wàn)元，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不再是豐田、路虎等傳統(tǒng)品牌，而是理想、賽力斯等新能源領(lǐng)域的同級(jí)別車(chē)型。

　　據(jù)悉，坦克500Hi4Z上市24小時(shí)訂單就超6千臺(tái)。國(guó)投證券預(yù)計(jì)后續(xù)有望為坦克品牌貢獻(xiàn)3千臺(tái)以上月銷(xiāo)增量，長(zhǎng)期甚至有“再造坦克”的可能。疊加此后還將上市的坦克800Hi4-T等新品，這意味著坦克系列2025年大概率月銷(xiāo)會(huì)再創(chuàng)新高。

　　多年來(lái)，坦克系列持續(xù)保持銷(xiāo)量增長(zhǎng)，這背后正是長(zhǎng)城汽車(chē)品牌價(jià)值提升策略的體現(xiàn)。

　　自2021年從哈弗品牌獨(dú)立后，坦克作為長(zhǎng)城汽車(chē)旗下的高端越野品牌，銷(xiāo)量始終保持高速增長(zhǎng)。同年，長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到128.1萬(wàn)輛的峰值，營(yíng)收同比增長(zhǎng)33%，達(dá)1364.05億元。盡管此后三年年度銷(xiāo)量未超2021年，但在2023年，營(yíng)收卻攀升至1732.12億元的新高，這主要?dú)w功于坦克系列的熱銷(xiāo)，顯著提高了長(zhǎng)城汽車(chē)產(chǎn)品的平均單價(jià)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年長(zhǎng)城汽車(chē)坦克SUV銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)42.12%，全球累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)60.20萬(wàn)輛。同年，售價(jià)20萬(wàn)元以上車(chē)型銷(xiāo)量達(dá)30.96萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)37.13%，占比相比2023年提升6.64個(gè)百分點(diǎn);

　　同時(shí)，最新業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，長(zhǎng)城汽車(chē)全年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)首次破百億，同比大增76.60%-85.14%至達(dá)124-130億元。

　　在品牌向上發(fā)展的進(jìn)程中，長(zhǎng)城汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)效率也在持續(xù)優(yōu)化。

　　品牌向上，出海向前

　　經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略取得成效后，長(zhǎng)城汽車(chē)2025年繼續(xù)發(fā)了產(chǎn)品力、高端品牌力。

　　首先，智駕是自主品牌在這個(gè)階段實(shí)現(xiàn)品牌升級(jí)最好的賦能載體。目前，自動(dòng)駕駛滲透率突破了10%的臨界點(diǎn)，預(yù)計(jì)2025年，隨著高級(jí)功能不斷被引入20萬(wàn)元以下的大眾市場(chǎng)車(chē)型，其應(yīng)用將顯著加速。

　　為此，2024年長(zhǎng)城汽車(chē)正式宣布長(zhǎng)城全場(chǎng)景NOA全國(guó)開(kāi)城，并發(fā)布了推出新一代智駕系統(tǒng)CoffeePilotUltra和新一代智慧空間系統(tǒng)CoffeeOS3.1。其中長(zhǎng)城全場(chǎng)景NOA是基于超900萬(wàn)公里的實(shí)車(chē)測(cè)試、超 5000 萬(wàn)公里的仿真測(cè)試，多次迭代優(yōu)化，成功通過(guò)重慶盤(pán)龍立交橋等復(fù)雜路況的直播考驗(yàn)，真正做到全國(guó)范圍從城市到鄉(xiāng)村、主干道到小胡同的全覆蓋。

　　長(zhǎng)城汽車(chē) CTO 吳會(huì)肖表示，憑借端到端智駕大模型 SEE、新一代 AI 數(shù)據(jù)智能體系和九州超算中心，長(zhǎng)城汽車(chē)在算法、數(shù)據(jù)和算力維度建立優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，長(zhǎng)城汽車(chē)仍將以用戶體驗(yàn)為導(dǎo)向，深入推進(jìn) AI 技術(shù)與整車(chē)智能化。

　　這些智駕技術(shù)已應(yīng)用于 2024 年 11 月上市的魏牌全新藍(lán)山。市場(chǎng)反饋良好，2024 年 12 月，全新藍(lán)山銷(xiāo)量同比大增 214.24%，月銷(xiāo) 8057 輛，成為增速最快的子品牌。

　　智能化技術(shù)線歷經(jīng)多年打造成功后，長(zhǎng)安汽車(chē)開(kāi)始將“超豪華夢(mèng)”擺在臺(tái)面上。日前，長(zhǎng)城汽車(chē)正式設(shè)立了“長(zhǎng)城品牌超豪車(chē)BG”，并由董事長(zhǎng)魏建軍親自掛帥。這一舉措被市場(chǎng)視為長(zhǎng)城進(jìn)軍超豪華汽車(chē)領(lǐng)域的重要里程碑。

　　新品牌將主打混動(dòng)等新能源產(chǎn)品，覆蓋超跑、轎車(chē)等車(chē)型，計(jì)劃搭載長(zhǎng)城自研的 4.0TV8 發(fā)動(dòng)機(jī)，這款專(zhuān)為百萬(wàn)元以上超豪華車(chē)型打造的發(fā)動(dòng)機(jī)，預(yù)計(jì)今年二季度發(fā)布。

　　為保障技術(shù)領(lǐng)先，長(zhǎng)城汽車(chē)早早引入眾多歐洲豪華品牌的發(fā)動(dòng)機(jī)設(shè)計(jì)與調(diào)教專(zhuān)家。如 2023 年 9 月加入的執(zhí)行設(shè)計(jì)總監(jiān) Jean - Francois Huet，其曾在奔馳、寶馬高端子品牌任職。

　　可見(jiàn)，長(zhǎng)城汽車(chē)的高端化并非無(wú)的放矢，自2021年剝離坦克、打造藍(lán)山高端子品牌，到引入高端人才、布局智駕技術(shù)，長(zhǎng)城汽車(chē)的高端化進(jìn)程穩(wěn)扎穩(wěn)打。為全面擁抱“AI文明”，成為全球化的AI科技公司，長(zhǎng)城汽車(chē)每年投入超百億研發(fā)資金，預(yù)計(jì)到 2025 年累計(jì)投入超千億元。

　　隨著Hi4-Z技術(shù)的應(yīng)用與智能化加速轉(zhuǎn)型，2025年長(zhǎng)城汽車(chē)將迎來(lái)強(qiáng)勁新品周期。同時(shí)，面對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的陣痛，長(zhǎng)城汽車(chē)積極布局海外，2025年巴西工廠及多個(gè)KD工廠將陸續(xù)落地。在未來(lái)2-3年的汽車(chē)市場(chǎng)淘汰賽中，長(zhǎng)城汽車(chē)有望實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量的快速增長(zhǎng)，兌現(xiàn)銷(xiāo)量提升的承諾。

　　結(jié)語(yǔ)

　　2025年，依舊有不少人認(rèn)為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正深陷激烈的價(jià)格戰(zhàn)中。然而，對(duì)于這一看法，實(shí)則取決于人們?nèi)绾味�義“價(jià)格戰(zhàn)”這個(gè)概念。

　　在大眾市場(chǎng)價(jià)格鏖戰(zhàn)正酣時(shí)，小米汽車(chē)、鴻蒙智行成功另辟蹊徑，以并不親民的定價(jià)完成后來(lái)居上，并成功打破了BBA等外資品牌在國(guó)內(nèi)中高端汽車(chē)市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)的壟斷局面。這意味著“價(jià)格戰(zhàn)”只是相對(duì)概念，并不妨礙車(chē)企高端化之路。

　　當(dāng)下，中國(guó)豪車(chē)市場(chǎng)的壟斷缺口既然已經(jīng)打開(kāi)，預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)有眾多自主品牌蜂擁而至，競(jìng)相爭(zhēng)奪這塊“肥肉”。在此背景下，長(zhǎng)城選擇這些年來(lái)搭建著的品牌與產(chǎn)品升級(jí)路線，放在眼下恰到好處。

　　來(lái)源：港股研究社