一天吃透一家上市公司：京東集團(tuán)

2025/05/15 11:22 飛跑的鹿

　　01 歷史時(shí)刻

　　03-1 京東零售：核心收入與利潤來源

　　京東零售作為現(xiàn)階段集團(tuán)營收與利潤的核心支柱，其業(yè)務(wù)布局如同搭建了一座 “線上線下雙引擎” 驅(qū)動(dòng)的商業(yè)大廈。線上采用 “自營(1P)+ 第三方(3P)” 雙軌模式 —— 自營好比品牌直營店，通過把控供應(yīng)鏈確保品質(zhì)與效率;第三方如同引入多元商戶的購物中心，兩者形成良性競爭，共同為消費(fèi)者捧出高性價(jià)比的 “商品盛宴”。

　　線下則以便利店、京東 MALL 等不同形態(tài)的 “實(shí)體觸點(diǎn)” 覆蓋消費(fèi)場景：便利店像社區(qū)里的 “即時(shí)補(bǔ)給站”，承包日常百貨需求;京東 MALL 如同大型家電數(shù)碼體驗(yàn)館，滿足消費(fèi)者對帶電品類的沉浸式選購需求。而達(dá)達(dá)業(yè)務(wù)恰似一支 “即時(shí)響應(yīng)的跑腿軍團(tuán)”，專門承接 “半小時(shí)達(dá)” 的緊急消費(fèi)訂單。

　　這種線上線下無縫銜接的布局，讓京東如同一個(gè)全能型 “消費(fèi)管家”，無論是日常囤貨、品質(zhì)選購還是即時(shí)應(yīng)急需求，都能在其業(yè)務(wù)矩陣中找到對應(yīng)的解決方案，全面覆蓋不同消費(fèi)者的分層需求。

　　03-2 新業(yè)務(wù)：有紀(jì)律地探索新興業(yè)務(wù)形態(tài)

　　京東新業(yè)務(wù)原本主要涵蓋京東產(chǎn)發(fā)、京喜及海外業(yè)務(wù)。2022 年京東集團(tuán)將本地即時(shí)零售配送平臺達(dá)達(dá)集團(tuán)納入業(yè)務(wù)版圖，并在 2024 年第一季度將其并入新業(yè)務(wù)分部。未來，零售新場景可能繼續(xù)作為京東滿足消費(fèi)者分層需求的重要途徑 —— 就像商場里不同定位的店鋪覆蓋不同客群，這類業(yè)務(wù)通過細(xì)分場景填補(bǔ)需求空白，相應(yīng)的虧損幅度或隨模式成熟而逐步縮減。

　　03-3 京東物流：致力于打造國內(nèi)領(lǐng)先的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商

　　京東集團(tuán)從 2007 年開始自建物流網(wǎng)絡(luò)，就像搭建了一套專屬的 “物流高速公路系統(tǒng)”，2017 年成立京東物流集團(tuán)后，專注打磨從倉儲到配送的全鏈條服務(wù)，好比把分散的公路網(wǎng)整合成高效運(yùn)轉(zhuǎn)的物流 “集團(tuán)軍”。這些年，隨著京東零售業(yè)務(wù)像滾雪球一樣越做越大，加上外部客戶不斷加盟 “搭車”，物流收入也跟著穩(wěn)步爬坡。

　　2024 年，通過控制成本和放大規(guī)模效應(yīng)，就像給高速運(yùn)轉(zhuǎn)的機(jī)器上足了潤滑油，利潤率明顯好轉(zhuǎn)，第三季度經(jīng)營利潤率漲到 4.7%，比前一年同期多了 4 個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于給盈利能力按下了加速鍵。

　　2024 年 10 月，京東物流接入淘寶天貓的物流體系，成為其合作供應(yīng)商，這一步就像讓自家的貨車加入了更繁忙的主干道，能拉的 “貨物訂單” 更多了，既打開了新的收入來源，也為未來利潤增長鋪好了路基。按照規(guī)劃，公司會繼續(xù)在擴(kuò)大收入規(guī)模和釋放利潤之間找平衡，就像開車時(shí)穩(wěn)穩(wěn)把控油門和剎車，目標(biāo)是讓整個(gè)物流業(yè)務(wù)沿著長期穩(wěn)健的軌道持續(xù)前行。

　　近期熱點(diǎn)

　　2024 年 12 月 25 日，京東物流日本東京 1 號倉正式投入運(yùn)營，作為其在日韓地區(qū)布局的首個(gè)自營海外倉，這相當(dāng)于在當(dāng)?shù)卮罱艘蛔锪?“橋頭堡”。該倉可為日韓本土企業(yè)及進(jìn)軍日韓市場的中國品牌提供 “一站式” 供應(yīng)鏈物流服務(wù) —— 從倉儲管理、庫存調(diào)度到末端配送，全流程像精密齒輪般環(huán)環(huán)相扣，實(shí)現(xiàn)無縫對接。

　　2025 年 3 月 17 日，京東物流完成對跨越速運(yùn)剩余 36.43% 股權(quán)的收購，至此實(shí)現(xiàn) 100% 控股，如同拼圖最后一塊落定，標(biāo)志著其在物流行業(yè)的資源整合進(jìn)入全新階段。

　　2025 年 4 月，京東物流海外倉成為 SHEIN 全球官方認(rèn)證倉，依托一體化供應(yīng)鏈能力，為跨境賣家搭建起出海 “快車道”。

　　由于公司在進(jìn)出口及跨境業(yè)務(wù)中的參與度較低，京東物流管理層判斷，中美關(guān)稅升級對其業(yè)務(wù)的實(shí)際沖擊類似 “小石子投入深潭”，泛起的漣漪有限。其美國業(yè)務(wù)規(guī)模也較小，主要聚焦當(dāng)?shù)乜蛻舻谋就廖锪餍枨�，不涉及國際貿(mào)易環(huán)節(jié)，因此關(guān)稅波動(dòng)的直接影響幾乎可以忽略。

　　03-4 京東外賣：攪動(dòng)市場風(fēng)云，入局及時(shí)配送

　　為了快速打開市場，2025 年 2 月 11 日，京東外賣啟動(dòng) “品質(zhì)堂食餐飲商家” 招募，規(guī)定 2025年5 月 1 日前入駐的商家全年免傭金，吸引大量優(yōu)質(zhì)餐飲商家入駐。其配送服務(wù)主要依托達(dá)達(dá)秒送，宣稱擁有130 萬活躍騎手，覆蓋 2600 多個(gè)縣區(qū)市，最快9 分鐘送達(dá)，并推出 “準(zhǔn)時(shí)保” 超時(shí)賠付機(jī)制。