2017年10月28日，由深圳前海創(chuàng)投孵化器承辦的國家工信部創(chuàng)投骨干人才培訓(xùn)項目，前海創(chuàng)投班第一期在深圳舉行，創(chuàng)投界資深投資人，東方富海合伙人曾一龍博士以《項目盡職調(diào)查與投資談判》為主題，分享項目盡職調(diào)查手法、項目估值方法、投資談判藝術(shù)與技術(shù)等內(nèi)容，一整個下午的時間為同學(xué)們分享了滿滿干貨，課上都有哪些重點內(nèi)容?有哪些內(nèi)容忘記做好筆記?錯過這一課的同學(xué)們?nèi)绾螌W(xué)習(xí)到干貨?看今天的課程分享為你做筆記，劃重點!

　　【盡調(diào)的8條鐵律】

　　曾一龍博士幽默風(fēng)趣的開場，從“渾水公司”的實踐案例說起，分析得出：中概股造價的規(guī)律：設(shè)立殼公司——擬假合同——開假發(fā)票——虛增資產(chǎn)和利潤——掏空上市公司!接下來，為大家詳細講解了盡調(diào)的方方面面。他總結(jié)了盡調(diào)的八條“鐵律”：

　　1、見過90%以上股東和管理層;

　　2、八點鐘原則;

　　3、訪談生產(chǎn)、銷售、采購、人事、財務(wù)、技術(shù)等7個以上部門;

　　4、連續(xù)呆過6天;

　　5、考察影響企業(yè)最重要的5個因素：團隊、管理、技術(shù)、市場、財務(wù);

　　6、考察至少4個上下游客戶、3個競爭對手;

　　7、對項目企業(yè)保持20個關(guān)鍵問題;

　　8、至少與企業(yè)基層員工吃過一次飯。

　　【財務(wù)盡調(diào)】

　　在分析完財務(wù)盡調(diào)的常見問題時，曾博士講解了財務(wù)數(shù)據(jù)的重點環(huán)節(jié)，財務(wù)數(shù)據(jù)所隱含的硬數(shù)據(jù)，非常實用。例如：利潤率;工資;水電費、運費單;銀行借款;應(yīng)收/應(yīng)付賬戶賬期;納稅;經(jīng)營性凈現(xiàn)金流等這些財務(wù)數(shù)據(jù)的背后隱含的信息跟企業(yè)的財務(wù)狀況是息息相關(guān)的。

　　關(guān)于盡調(diào)的基本點，曾博士還詳細解讀業(yè)務(wù)盡調(diào)主要考察的內(nèi)容：包括商業(yè)模式、公司戰(zhàn)略定位、盈利模式、核心競爭力以及行業(yè)分析、準入門檻、同業(yè)競爭、市場分析與風(fēng)險的應(yīng)對等。通過阿里巴巴案例，解讀商業(yè)模式模式設(shè)計中，如何獲得價值的問題。

　　【企業(yè)估值】

　　講解企業(yè)估值時，他介紹了常見的幾種方法：

　　1、比如最流行、最為直觀和為人熟知的，也是投行、PE、VC人士經(jīng)常拿出來忽悠的，也稱市場法、市場比較法。

　　2、而應(yīng)用比較廣泛，也最受質(zhì)疑的估值方法，也叫基于收益途徑的估值方法，其原理就是將企業(yè)未來年度預(yù)計取得的收益折現(xiàn)到目前的價值總和。

　　3、成本法：也叫資產(chǎn)基礎(chǔ)法，其原理就是考慮重新取得該企業(yè)的全部資產(chǎn)需要花費的資金為多少，評估師廣泛使用的方法之一。

　　4、還有一種“拍腦袋定價模式”，也叫作期權(quán)定價模式。針對目前很多的高科技公司、孵化期的企業(yè)，由于尚未形成利潤，甚至可能都為產(chǎn)生穩(wěn)定的收入。其原理是將公司的股權(quán)視為一個買方期權(quán)，買方期權(quán)的價值=公司的整體價值-全部債務(wù)的價值。

　　【投資邏輯】

　　在課上，曾一龍博士還傳授了他的投資邏輯。一句：“投資就是投人!我們喜歡——大氣的、一根筋的、好面子的人!”透露了他的投資風(fēng)格。

　　針對早期項目的選擇，他提出了要找尋獨角獸。

　　具備成為獨角獸的5大特質(zhì)：

　　1)規(guī)模相對較小、2)創(chuàng)業(yè)者經(jīng)驗豐富、3)得到投資人的支持、4)業(yè)務(wù)比較集中、5)善于閃電創(chuàng)新。

　　他還講解了如何在市場中挖掘獨角獸。首先，需要在有效推測市場需求的未來發(fā)展趨勢;在細分領(lǐng)域進行深度挖掘;此外，還要打造完整的生態(tài)體系。

　　針對后期的項目，他認為，需要看行業(yè)地位和綜合實力，盡調(diào)的鐵律必須執(zhí)行。

　　我們超級給力的導(dǎo)師曾一龍博士在課余時間接受了媒體的采訪，讓我們一起回顧他是怎么評價這次課程的!相信他們真摯的話語，能夠給現(xiàn)在以及未來的學(xué)員們一份鼓勵和信心!

　　“前海創(chuàng)投孵化器是全國首家這樣的機構(gòu)，創(chuàng)辦(前海創(chuàng)投孵化器)這樣的企業(yè)我覺得特別有意義，可以把創(chuàng)投界、企業(yè)和投資經(jīng)理人集合在一起，研討創(chuàng)投的新動向，創(chuàng)投領(lǐng)域需要解決的問題和難題。做這件事情非常有前瞻性，特別是在雙創(chuàng)條件下，有利于為創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展帶來良好的開端。”

　　導(dǎo)師簡介

　　曾一龍東方富海 合伙人

　　——資深投資人

　　曾任會計師事務(wù)所所長，大型央企集團CFO兼創(chuàng)投公司董事長，金控集團副總裁兼多家金融機構(gòu)董事長，廈門大學(xué)會計學(xué)博士、教授、碩導(dǎo)，財政部企業(yè)內(nèi)部控制標準委員會專家。

　　所在東方富海，是致力于投資具有成長性的創(chuàng)新型企業(yè)，目前管理著35支基金，基金規(guī)模超過200億人民幣，公司在管基金累計投資項目超過300個，退出的項目達65個，其中上市項目38個。榮獲清科集團 2016年中國投資機構(gòu)10強，中國深圳投資系列榜單——“2017中國深圳創(chuàng)投機構(gòu)投資(項目)排行榜Top3”、“2017中國深圳創(chuàng)投機構(gòu)投資(金額)排行榜Top10”、“2017中國深圳明星創(chuàng)投機構(gòu)排行榜Top10”。