近日，美國天使資源研究所(ARI，考夫曼基金會在2006年創(chuàng)辦，旨在鼓勵天使投資)聯(lián)合佛羅里達大西洋大學(xué)(FAU)發(fā)布了“2017年HALO報告”。根據(jù)該報告，在2017年，針對至少有一位女創(chuàng)始人的創(chuàng)業(yè)公司的天使投資占所有天使投資案例的25.7%，在2016年這一比例為17.0%;針對至少有一名少數(shù)族裔女性創(chuàng)始人的創(chuàng)業(yè)公司的天使投資占到5.5%，在2016年僅占1.0%。

　　為了撰寫該報告，ARI收集了美國各地天使投資集團(包括個人投資者)的數(shù)據(jù)。為了收集數(shù)據(jù)，該機構(gòu)既進行了調(diào)查，也使用了PitchBook的在線資源。該項研究使用的數(shù)據(jù)包括3617個天使投資案例。

　　ARI和FAU的研究人員還發(fā)現(xiàn)，2017年天使投資的地理多樣性也有增加。這主要得益于以下幾個地區(qū)投資案例的增加：得州，2017年的天使投資數(shù)量占全美總數(shù)量的8.7%，2016年占5.9%;西南部，2017年9.8%，2016年4.8%;東南部，2017年13.4%，2016年12%。相比之下，加州的天使投資數(shù)量占比從2016年的30%下降到2017年的20.6%。

　　該報告強調(diào)，天使投資集團正在轉(zhuǎn)向更多元化的行業(yè)投資組合。根據(jù)該報告，軟件公司的交易數(shù)量占比從2016年的34.3%降至2017年的26.8%，醫(yī)療保健公司從17.3%降至15.5%。這種多元化的最大受益者是消費品和服務(wù)行業(yè)，從2016年的10.3%增長至2017年的20.9%。這種上升讓該行業(yè)成為2017年第二大活躍行業(yè)。

　　該報告中的其他重要發(fā)現(xiàn)包括：

　　一家獲得天使集團支持的創(chuàng)業(yè)公司的交易前估值平均為350萬美元(低于2016年的370萬美元和2015年的460萬美元);

　　交易規(guī)模的中位數(shù)為28.5萬美元，天使投資的中位數(shù)為20萬美元;

　　2017年超過89%的天使投資案例是首次交易;

　　約11%的交易是后續(xù)投資;

　　最常見的交易結(jié)構(gòu)包括優(yōu)先股(62.3%)和傳統(tǒng)的可轉(zhuǎn)換票據(jù)(33.8%)。

　　該報告還發(fā)現(xiàn)一個值得觀察的趨勢——在首次投資新公司時，天使投資集團越來越多地使用可轉(zhuǎn)換票據(jù)。ARI認為，這可能是因為估值的下降以及投資者和創(chuàng)始人對交易前估值有更多不同的看法。

　　編譯：鄧桂華。