今年，風(fēng)投形勢(shì)大好。新基金正在形成，已有基金正在募集創(chuàng)紀(jì)錄的資金，全球創(chuàng)投市場(chǎng)正在不斷增長(zhǎng)。大額投資(交易額為1億美元或以上)甚至更熱：9位、10位、甚至11位數(shù)的風(fēng)投交易貢獻(xiàn)了風(fēng)投總額的3/5不止。

　　是什么促使大額風(fēng)投交易的出現(xiàn)?今天我們?cè)噲D回答這個(gè)問(wèn)題。

　　在2013年的前幾個(gè)月，9位數(shù)的風(fēng)投交易相對(duì)罕見(jiàn)，平均大概每周僅出現(xiàn)一筆這樣的交易。但是后來(lái)情況發(fā)生了變化。在2018年7月中旬，三家公司在同一個(gè)周末分別宣布獲得超1億美元的風(fēng)投。本月迄今為止，已有43家公司獲得9位或10位數(shù)的風(fēng)投，融資總額達(dá)123.5億美元——平均幾乎每天發(fā)生兩筆巨額風(fēng)投交易。

　　很瘋狂，對(duì)吧?但是之前情況并不是這樣的。下圖顯示了自2007年以來(lái)全球發(fā)生的大額風(fēng)投交易的數(shù)量。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，從2007年年初到2013年年中，大額交易的發(fā)生頻率相對(duì)比較低，這種低頻率或許可以往前推至2000年科技泡沫崩潰。但是，自2013年年中后，情況發(fā)生了變化。

　　為什么會(huì)出現(xiàn)這種變化?我們采訪了Menlo Ventures的合伙人Matt Murphy，以期找到一些答案。

　　Matt指出，在2013年左右，“第一波超級(jí)獨(dú)角獸出現(xiàn)了。”那一年，Uber C輪融資3.63億美元(9個(gè)月后D輪融資14億美元)。同年，Airbnb C輪融資2億美元，Snap在9個(gè)月內(nèi)A+B+C輪融資1.635億美元，Pinterest D+E輪融資2500萬(wàn)美元(現(xiàn)在該公司的收入達(dá)十位數(shù)，該公司可能將在2019年上市)，Palantir H輪融資1.965億美元。

　　Matt說(shuō)，這些公司“創(chuàng)造了對(duì)潛在結(jié)果的新期望。”

　　至于是什么在推動(dòng)今天的市場(chǎng)，Matt提到了近期一系列備受矚目的高科技公司IPO和并購(gòu)，以及這些公司獲得的高估值，他認(rèn)為這可能是其中的一個(gè)推動(dòng)因素。“在過(guò)去，一家軟件公司的估值很難達(dá)到10億美元，但是現(xiàn)在沒(méi)那么難。”他說(shuō)，“公司更具可預(yù)測(cè)性，這樣的公司也越來(lái)也多。因此，資金追逐機(jī)會(huì)，推動(dòng)了大額交易的出現(xiàn)。”

　　編譯：鄧桂華。