據(jù)外媒報(bào)道，打車服務(wù)公司Uber已通過大打價(jià)格戰(zhàn)在打車業(yè)務(wù)行業(yè)占據(jù)了主導(dǎo)地位。但是，上周五在紐約證交所首次IPO時(shí)，這個(gè)估值最高的美國(guó)科技初創(chuàng)公司首戰(zhàn)失利。該公司的股價(jià)較45美元的IPO價(jià)格下跌了近8%。

　　這是美國(guó)上市規(guī)模最大的IPO之一。再加上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Lyft自3月底上市以來令人失望的股票表現(xiàn)，人們不禁懷疑投資者是否對(duì)打車業(yè)務(wù)存有興趣，以及銀行家是否錯(cuò)誤定價(jià)了一些多年來最引人注目的IPO。

　　香櫞研究的聯(lián)合創(chuàng)始人雷特-華萊士(Rett Wallace)表示：“發(fā)現(xiàn)正確的價(jià)格，順利發(fā)行股票，這些華爾街承銷商的責(zé)任。Uber上市首日的表現(xiàn)無疑讓它的承銷商倍感壓力。”

　　如果說一定要找出Uber IPO失敗的原因的話，下面這些方面的因素可能就是罪魁禍?zhǔn)住?/p>

　　市場(chǎng)

　　了解這筆交易的Uber公司高管和其他人士指出，本周美國(guó)股市的回調(diào)解釋了Uber股票上市第一天令人失望的原因。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了2.2%，這是今年以來最糟糕的一周。Lyft的股票也遭到拋售。

　　Uber首席執(zhí)行官達(dá)拉-科斯羅薩西(Dara Khosrowshahi)表示：“你無法控制你上市那一天的環(huán)境。”

　　但到上周五收盤時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已轉(zhuǎn)好，而Uber和Lyft則進(jìn)一步下跌。

　　在這個(gè)具有歷史意義的一天開始時(shí)，Uber的高管、投資者、董事會(huì)成員、司機(jī)，甚至該公司的第一位實(shí)習(xí)生(現(xiàn)在是高管)都來到了曼哈頓下城的紐約證交所交易大廳。Uber聯(lián)合創(chuàng)始人特拉維斯-卡蘭尼克(Travis Kalanick)也來到了現(xiàn)場(chǎng)。2017年，在經(jīng)歷一系列風(fēng)波之后，科斯羅薩西接替卡蘭尼克擔(dān)任了Uber首席執(zhí)行官。

　　最初的46美元至48美元的定價(jià)區(qū)間出現(xiàn)在交易日開始后的大約半小時(shí)內(nèi)。后來，IPO價(jià)格滑出了這個(gè)價(jià)格區(qū)間，確定為45美元，這讓人們的喜悅心情頓時(shí)涼了一截。

　　科斯羅薩西、擔(dān)任Uber董事會(huì)成員的美銀美林(Merrill Lynch)和紐約證交所前首席執(zhí)行官約翰-塞恩(John Thain)，以及紐約證交所總裁史黛西-坎寧安(Stacey Cunningham)，都站在對(duì)沖基金Citadel Securities交易員的兩側(cè)，等待開盤。這個(gè)時(shí)候，卡蘭尼克先生已經(jīng)離開了。

　　上午11點(diǎn)50分，該股開盤價(jià)為每股42美元，較IPO價(jià)格低了7%。上周五盤中交易時(shí)Uber股價(jià)最高跌幅達(dá)8.8%。

　　銀行家

　　盡管科斯羅薩西稱Uber的IPO定價(jià)是保守的，但Uber上市首日的股價(jià)還是出現(xiàn)了下跌。45美元的IPO價(jià)格接近價(jià)格區(qū)間的最低端，按照這個(gè)價(jià)格，Uber的融資將達(dá)到80億美元，估值將達(dá)到820億美元。摩根士丹利、高盛和美銀美林是主要承銷商。

　　盡管這使Uber成為自2012年Facebook上市以來規(guī)模最大的一次科技IPO，但它的估值低于該公司希望的1000億美元的估值，也低于3年前該公司向私人投資者出售股票時(shí)的價(jià)格48.77美元。

　　在賣空者興趣濃厚的情況下，Lyft股價(jià)迅速跌破發(fā)行價(jià)，一種謹(jǐn)慎的氣氛席卷了IPO市場(chǎng)。另一只硅谷獨(dú)角獸Pinterest在今年4月IPO的價(jià)格低于上一輪私人融資的價(jià)格，但此后股價(jià)有所回升。

　　“讓我們面對(duì)現(xiàn)實(shí)吧。”TD Ameritrade的首席市場(chǎng)策略師基納漢(JJ Kinahan)說，“Lyft留下了負(fù)面影響。”

　　據(jù)一位知情人士透露，Uber及其銀行家將Lyft上市后幾周的股票表現(xiàn)納入了他們的考慮范圍。

　　科斯羅薩西表示，Uber挑選的投資者將“長(zhǎng)期”持有該股，而不是迅速拋售。

　　他說：“我們的考量是我們?cè)诙▋r(jià)上會(huì)有多么激進(jìn)，而不是我們把股票賣給哪類投資者。我們傾向于挑選真正支持我們的三至五年發(fā)展計(jì)劃的高素質(zhì)的投資者。”

　　這包括一些已在私人市場(chǎng)持有Uber股票的機(jī)構(gòu)，以及科斯羅薩西在此前掌舵在線旅游公司Expedia期間所熟知的投資者。

　　但這一策略并未阻止Uber在公開市場(chǎng)上首戰(zhàn)失利。這表明該公司及其銀行家對(duì)公開市場(chǎng)的解讀是錯(cuò)誤的。

　　散戶投資者

　　基納漢表示，與Facebook和Twitter等其他知名科技公司的IPO相反，Uber似乎沒有那種嚷嚷著要分從IPO一杯羹的散戶投資者的“那種推動(dòng)力”。

　　“這是一個(gè)受歡迎的行業(yè)，但與我們過去看到的并不相同。”他說，“散戶投資者沒有購(gòu)買500股，而是只購(gòu)買了100股。他們?cè)诘戎�看這件事會(huì)有怎樣的結(jié)果。”

　　商業(yè)模式

　　Uber和Lyft受到的冷遇暗示，公開市場(chǎng)遠(yuǎn)比私人投資者謹(jǐn)慎得多，后者多年來向這兩家公司投入了大量的資金。

　　PitchBook的新興科技分析師阿薩德-侯賽因(Asad Hussain)表示，投資者似乎對(duì)一個(gè)未經(jīng)證實(shí)的商業(yè)模式持懷疑態(tài)度。

　　“我們認(rèn)為，最近Uber和Lyft的股價(jià)波動(dòng)，在一定程度上是由于投資者在經(jīng)濟(jì)周期的晚期猶豫不決，不愿投資于資本高度密集的、嚴(yán)重?zé)o利可圖的和未經(jīng)驗(yàn)證的商業(yè)模式。”他表示。

　　Lyft上市的失敗為Uber的上市蒙上了一層陰影。最近幾個(gè)季度，Uber的營(yíng)收增速陷入了停滯，原因是該公司加大了支出，以擊退打車服務(wù)和送餐方面的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　DataTrek聯(lián)合創(chuàng)始人尼古拉斯-科拉斯(Nicholas Colas)表示：“這真的讓人懷疑有多少投資者希望擁有這些資產(chǎn)。你剛剛經(jīng)歷了兩次漫長(zhǎng)的路演、密集的華爾街營(yíng)銷以及該行業(yè)兩個(gè)領(lǐng)先者降低虧損的承諾。而你甚至連發(fā)行價(jià)都保不住。”(騰訊科技審校/樂學(xué))