騰訊Q2財報發(fā)布前夜： 北水忙抄底 基金經(jīng)理普增倉

　　近期，港股市場在外圍負面因素影響下接連下挫，“股王”騰訊亦遭受影響，從近期高點377.8一路跌至8月13日收盤334元，區(qū)間跌幅達11.59%。

　　黑天鵝式下跌無疑帶來新機會。一向先知先覺的北水近一周來頻繁抄底騰訊，8月12-13日，分別買入3億元和2.7億元。根據(jù)富途數(shù)據(jù)顯示，近20日港股通(滬)資金凈買入更高達971.31億元，滬股通(深)凈買入251.37億元，合計買入超過千億。無疑在財報窗口期頻繁抄底布局。

　　不僅是操作靈活的北水資金，秉承價值投資理念的滬港深基金更在港股今年的風格轉換中積極加倉騰訊。其中，金融、交通運輸、食品、飲料與煙草行業(yè)是減持最多的行業(yè)，而“股王”騰訊仍然是不少基金的第一重倉股。

　　震蕩市基金集體避險調倉

　　回顧今年二季度的操作可以發(fā)現(xiàn)，除了降低倉位，滬港深基金也集體進行了調倉換股。以華安滬港深通精選靈活配置混合為例，二季報顯示，基金用龍源電力、騰訊控股、恒基地產(chǎn)替換了一季度十大重倉股中的信義光能、招金礦業(yè)、HTSC和海螺創(chuàng)業(yè)。匯豐晉信滬港深股票基金亦表示，基金重點配置了互聯(lián)網(wǎng)服務龍頭、電子行業(yè)中的平臺型公司等。

　　盡管滬港深基金對于港股出現(xiàn)了不同程度的減持，但“股王”騰訊控股仍然是不少基金經(jīng)理的首選。據(jù)統(tǒng)計，截至上半年末，有18只基金將騰訊控股作為基金第一大重倉股，數(shù)量占全部滬港深基金的25%。其中，廣發(fā)滬港深新機遇、工銀滬港深股票A、匯添富滬港深優(yōu)勢定開等基金均對該股進行了大手筆增持。

　　20家大行給出“買入評級”

　　消息面上，由于騰訊即將于今日發(fā)布財報，共有20多家大行給予買入評級，其中里昂給出最高目標價480港元。

　　瑞信指出，騰訊第二季盈利增速加快，相信網(wǎng)游是主要推動力，雖然預計個人計算機游戲按季下滑8%，但手游業(yè)務按季增長5%，令總體游戲收入可年增長15%(按季則持平)，盈利質素亦見改善，對單一游戲依賴度減少。

　　《刺激戰(zhàn)場》成為騰訊本季度最大盈利看點。中信證券評估，和平精英當前DAU已超過5000萬，長期穩(wěn)態(tài)月流水有望達到15億~20億左右，成為僅次于王者榮耀的現(xiàn)金牛產(chǎn)品。同時國內游戲產(chǎn)業(yè)政策正在逐步回歸正軌，短期無需過度憂慮，長期料將持續(xù)利好頭部游戲企業(yè)。

　　根據(jù)GameLook數(shù)據(jù)，自版號審批恢復后，雖然行業(yè)處于總體調控的大環(huán)境中，獲批新游戲總量受限，但從今年1-8月騰訊公司的發(fā)行產(chǎn)品數(shù)來看，已達到了22款，且單月發(fā)行新游戲總量維持在3-4款之間波動，5月份甚至發(fā)布了5款新游戲。雖然騰訊今年已發(fā)布的這22款新游戲中不乏極光計劃代理的細分、獨立游戲產(chǎn)品，但其中涌現(xiàn)出了多款高收入產(chǎn)品，尤以《完美世界》《和平精英》《跑跑卡丁車》表現(xiàn)最為突出和穩(wěn)定。

　　這些游戲將繼續(xù)引領騰訊游戲業(yè)務下半年高歌猛進。根據(jù)Sensor Tower的預測數(shù)據(jù)，騰訊公司2019年7月手游收入同比2018年7月增幅高達39%，環(huán)比增長27%，不含中國地區(qū)Android收入、騰訊7月份在appstore和Google play創(chuàng)造的單月收入達6.79億美元(合人民幣48億元)。

　　此外，據(jù)悉騰訊有意提高旗下游戲在內地安卓手機商店上架后的收入分成，由原本 50%上調至 70%，如果達成協(xié)議，公司游戲業(yè)務毛利率將繼續(xù)提升。