微信公眾號(hào)：鋅財(cái)經(jīng)　 朱夢(mèng)瑤

　　7月27日，搜狗公司宣布其董事會(huì)收到來自騰訊控股有限公司的一封信，其中包含一項(xiàng)初步的非約束性(可撤回)建議，表示騰訊將會(huì)收購(gòu)所有流通在外的普通股，包括代表美國(guó)存托股份的普通股，交易價(jià)格為9美元。

　　擬議中的交易一旦完成，搜狗將成為騰訊的間接全資子公司，并且搜狗的美國(guó)存托憑證將從紐約證券交易所退市，成為一家私人控股公司。

　　受該消息影響， 7月27日收盤，搜狗股價(jià)8.51美元，瞬間漲了48%，總市值32.61億，一夜飆漲10.8億美元，折合人民幣約75億元。

　　就連目前持有搜狗33.44%的搜狐，股價(jià)也一度實(shí)現(xiàn)了超30%的漲幅。搜狗的公告指出：張朝陽把所有投票權(quán)用于支持本次交易，并且將其持有股權(quán)全部賣給騰訊。足以看出張朝陽態(tài)度積極。

　　搜狗CEO王小川隨后也在微信朋友圈大方回應(yīng)：“感謝騰訊公司對(duì)搜狗公司價(jià)值以及技術(shù)能力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力的認(rèn)可。接下來會(huì)對(duì)相關(guān)事宜進(jìn)行認(rèn)真的討論和衡量，讓搜狗能夠持續(xù)為用戶創(chuàng)造更大的價(jià)值。”

　　如同市場(chǎng)預(yù)料的，這場(chǎng)收購(gòu)將是騰訊、搜狗以及搜狐的三方共贏：騰訊握緊搜索入口，同時(shí)也能把搜狗的技術(shù)能力與自己的產(chǎn)業(yè)端相融合;搜狗正式抱上最強(qiáng)大腿，被低估的市值有望翻身;而作為一直在虧損的母公司搜狐，最直觀的回報(bào)就是不菲的現(xiàn)金收益。

　　騰訊加碼

　　信心滿滿的王小川，曾在2017年喊出“要在3年內(nèi)在移動(dòng)搜索業(yè)務(wù)上追平百度”。

　　但是問題很快也凸顯出來，過于依賴騰訊系產(chǎn)品的流量變現(xiàn)進(jìn)入瓶頸期后，搜狗營(yíng)收持續(xù)下跌，智能硬件設(shè)備以及AI的大量投入，再加上整個(gè)市場(chǎng)流量成本的提升，沒有資本支持的搜狗已經(jīng)陷入困境。

　　根據(jù)搜狗發(fā)布的截至3月31日的2020年一季度財(cái)報(bào)，搜狗第一季度總營(yíng)收為2.57億美元，歸屬于搜狗公司的凈虧損為3160萬美元，較上年同期的凈虧損390萬擴(kuò)大710%。

　　因而對(duì)于搜狗來說，更進(jìn)一步的合作似乎也是順理成章，這次溢價(jià)收購(gòu)無疑是一場(chǎng)雪中送炭，不僅可以通過業(yè)務(wù)+流量整合打破“瀏覽器”業(yè)務(wù)天花板，同時(shí)強(qiáng)大的資本實(shí)力也可以支持搜狗AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)獲得更多發(fā)展機(jī)遇。

　　這不是搜狗第一次接到來自騰訊的橄欖枝。

　　2012年7月，搜狗宣布購(gòu)回阿里持有的10%的股份，正式與阿里結(jié)束合作。在當(dāng)時(shí)的中國(guó)搜索市場(chǎng)格局里，夾在百度、360和騰訊幾大巨頭勢(shì)力板塊之間的搜狗被視作一枚關(guān)鍵性棋子。

　　而比起百度、360，搜索一直是騰訊業(yè)務(wù)的薄弱點(diǎn)，此前騰訊砸20億元巨資在搜索業(yè)務(wù)，卻沒能在市場(chǎng)上砸出任何影響力。在自身搜索業(yè)務(wù)發(fā)展不佳的情況下，以投資換市場(chǎng)成為騰訊最好的的選擇。

　　入股搜狗后，騰訊對(duì)搜狗業(yè)務(wù)給予極大資源支持，包括放棄了自有搜索業(yè)務(wù)，在騰訊系新產(chǎn)品以及微信中優(yōu)先使用搜狗提供搜索服務(wù)，在業(yè)務(wù)和決策方面，也給予很大的寬容度，讓搜狗保持了最大的獨(dú)立性。

　　搜狐丟負(fù)擔(dān)

　　搜狐業(yè)務(wù)的三大馬車，分別是旗下的游戲、搜狗搜索以及搜狐網(wǎng)站，而游戲則是目前除了搜狗以外收入最好的業(yè)務(wù)。

　　綜合2019年搜狐全年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：2019搜狐全年總收入為 18.5 億美元，較 2018 年增長(zhǎng) 2%。品牌廣告收入為 1.75 億美元，較 2018 年下降 25%。搜索及搜索相關(guān)廣告業(yè)務(wù)收入為 10.7 億美元，較 2018 年增長(zhǎng) 5%。在線游戲收入為 4.41 億美元，較 2018 年增長(zhǎng) 13%。歸于搜狐公司的美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈虧損為 1.28 億美元，去年同期凈虧損為 1.31 億美元。

　　而根據(jù)預(yù)測(cè)，2020年Q2，搜狐將扭虧為盈，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)在0-1000萬美元之間。而張朝陽則向媒體公開表示，“搜狐已經(jīng)搶救過來了”，以后財(cái)報(bào)的統(tǒng)計(jì)規(guī)則中不再計(jì)入搜狗，其目的就是可盡早盈利，再謀求發(fā)展。為了整個(gè)搜狐集團(tuán)現(xiàn)金流的整體考慮，只能除掉處于虧損狀態(tài)的搜狗。

　　搜狗賣出后，搜狐將獲得12億美元的現(xiàn)金回報(bào)，這對(duì)于轉(zhuǎn)型期萬事俱備，只缺現(xiàn)金的搜狐當(dāng)下，同樣是最好的選擇。

　　從左向右依次為為馬化騰、王小川、張朝陽圖源網(wǎng)絡(luò)

　　搜索市場(chǎng)戰(zhàn)局生變？

　　從國(guó)內(nèi)搜索引擎市場(chǎng)份額來看，自2010年谷歌退出中國(guó)后，百度始終占據(jù)國(guó)內(nèi)搜索引擎市場(chǎng)首位，搜索市場(chǎng)呈現(xiàn)一超(百度)一強(qiáng)(搜狗)局面，2019年百度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額占比67.09%;其次為搜狗搜索和神馬搜索，分別占比18.75%和6.84%;此外，谷歌和360搜索市場(chǎng)份額占比2.64%、1.91%。

　　而現(xiàn)在，搜索引擎市場(chǎng)恐怕會(huì)迎來又一個(gè)強(qiáng)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　前段時(shí)間微信搜索的正式亮相，表明了騰訊再次加碼搜索業(yè)務(wù)的決心。

　　“搜一搜”功能已經(jīng)推出兩年，但其存在感在微信里一向很薄弱。對(duì)于微信用戶來說，微信搜索的頻次不高，使用習(xí)慣也并沒有被養(yǎng)成。

　　對(duì)于騰訊而言，這次如果能整合搜狗搜索資源，將會(huì)改善微信搜索體驗(yàn)�？梢灶A(yù)見，未來的微信搜一搜不僅僅將服務(wù)騰訊龐大的內(nèi)容生態(tài)，包括公眾號(hào)、視頻號(hào)等，還包括各種服務(wù)應(yīng)用，以及騰訊微信生態(tài)內(nèi)合作伙伴的搜索應(yīng)用，例如京東、拼多多、快手等。

　　搜索功能也可以將微信巨大的流量留在騰訊及其合作伙伴生態(tài)內(nèi);也可以想象，其媒體內(nèi)容分發(fā)能力被進(jìn)一步被強(qiáng)化之后，也可以引進(jìn)廣告成為新的收入來源。而這也將使其與字節(jié)跳動(dòng)的移動(dòng)搜索對(duì)壘時(shí)爭(zhēng)取更大優(yōu)勢(shì)。

　　不過，對(duì)于整個(gè)搜索市場(chǎng)來說，也未必會(huì)在短期內(nèi)造成太大沖擊，畢竟，在2018年今日頭條發(fā)展站內(nèi)搜索之后，百度的“霸主”地位也不曾動(dòng)搖。