作者：侯敏。

　　陌陌的歷史遺留問題今年又沒找到答案。

　　上市六年，陌陌DAU月活用戶基本與四年前持平，截至2020年12月，陌陌主App月度活躍用戶1.138億，相比2017年只高了2000萬;

　　上市六年，陌陌依舊不會花錢，最大的一筆錢還是7.35億美金收購探探的時候，運營投入和資金利用率極低;

　　上市六年，陌陌股價又回到了當年IPO發(fā)行價，截止發(fā)稿當日，股價為14.54美元，而2014年12月11日上市當日開盤價為13.35美元。

　　(陌陌歷年股價走勢圖，如今股價重回IPO時代)

　　“但我們公司除了股價有點低，別的都挺好。”陌陌CEO王力在接受晚點Post采訪時表示，說完后他又補充道：“當然，這有可能只是我自己的想法”。

　　如果拋開增長不談，這已經(jīng)是這家公司第24個季度盈利了。據(jù)3月25日公布的最新財報顯示，2020年第四季度，陌陌獲8.364億元凈利潤，全年凈利潤高達28.962億元。這掙錢能力相比其他在美股、港股上市的大陸企業(yè)算得上是獨樹一幟。

　　為此，“只賺錢沒夢想”的陌陌也成了中概股中投資人分歧最大的公司之一，股價常年陰晴不定。2018年，陌陌股價最高點超過50美元，最低跌至21美元。2019年，股價最高近40美元，最低21美元。而截止發(fā)稿當日，股價又跌回14.54美元，總市值幾乎與當初上市時相差無幾，較鼎盛時期的百億美金市值已經(jīng)跌去近7成。

　　目前看來，這家中國最古老的陌生人社交軟件，仍需要在一段時間內(nèi)承受增長難的質(zhì)疑。

　　| 增速持續(xù)下滑，前浪被拍沙灘上

　　增速放緩，已成了困擾陌陌這家中年互聯(lián)網(wǎng)公司三年的超級“魔咒”。

　　早在2020年Q3的財報電話會議上，陌陌就提前打過了“增速可能放緩”的預防針。但陌陌Q4及全年未經(jīng)審計的財務業(yè)績公布后，股價還是跌了。凈營收、凈利潤、活躍用戶、付費用戶、主要業(yè)務收入均出現(xiàn)不同程度下滑。

　　從營收情況來看，2020年第四季度，陌陌公司凈營收達37.952億元;不按照美國通用會計準則計量，歸屬于陌陌母公司的凈利潤為8.364億元，相比去年同期12.525億元減少33%。

　　2020年全年，陌陌公司凈營收達到150.242億元，同比減少11.7%;不按照美國通用會計準則計量，歸屬于陌陌母公司的凈利潤為28.962億元，相比去年同期44.93億元減少35%。

　　盈利情況看，Q4每股盈利4.83元，上年同期6.76元。并預計2021第一季度營收為33.6億至34.6億元，同比降低在6.5%至3.7%之間。

　　再來看業(yè)務方向，除增值業(yè)務外，其余業(yè)務均出現(xiàn)下滑趨勢。目前，陌陌的營收大部分來自直播收入、增值服務收入、移動營銷收入、手機游戲收入等板塊，其中直播業(yè)務依舊是公司營收最大來源，占比62%。

　　2020年第四季度，陌陌直播服務營收23.279億元，與去年同期的33.835億元相比減少31.2%。陌陌表示，直播服務營收下降，主要是由于陌陌主App直播業(yè)務中進行了結構性改革以重振長尾內(nèi)容生態(tài)，同時較小程度上也由于新冠肺炎疫情對付費用戶，尤其是高額付費用戶的消費意愿帶來的負面影響。探探直播服務營收的增長部分抵消了來自上述兩個因素的壓力。2020年第四季度探探直播服務營收為4.043億元。

　　同期，增值業(yè)務營收14.013億元，同比上一年的11.891億元增長17.8%。增值業(yè)務營收主要包括虛擬禮物營收以及會員訂閱服務營收。增值業(yè)務營收的增長主要是由于陌陌主App虛擬禮物業(yè)務的持續(xù)增長。

　　此外，2020年第四季度，移動營銷營收5270萬元，同比2019年同期減少43.4%;移動游戲營收為730萬元，同比2019年同期減少49.1%。

　　同樣下滑的還有活躍用戶和付費用戶。2020年12月，陌陌主App月度活躍用戶為1.138億，少于2019年12月的1.145億。付費用戶也出現(xiàn)下滑，2020年第四季度，陌陌直播服務與增值服務付費用戶去重后總數(shù)達1280萬，2019年同期為1380萬。第四季度探探付費用戶為380萬，2019年同期為450萬。

　　唐巖曾在接受媒體說過這樣一句話：創(chuàng)業(yè)如牌局，成功大半是靠運氣。這句話似乎也總結了陌陌九年來的發(fā)展歷程。

　　2011年切入“陌生人社交”市場后，盈利難題便一直圍繞著陌陌。

　　2016年之前，陌陌嘗試了諸多路徑，起初是廣告業(yè)務、會員業(yè)務，后是游戲業(yè)務、O2O，多方嘗試下，陌陌于2015年開始盈利，但當年陌陌始終沒有突破三千萬美元左右的營業(yè)收入瓶頸，2016年年初，陌陌的股價也下跌到了13億美元，迎來自己的第一次危機。

　　直到直播風口的崛起，為陌陌續(xù)了一口氣。陌陌選中的秀場直播，在2016年左右的時候就像是一個暴利行業(yè)，陌陌當年營收和凈利潤均實現(xiàn)爆發(fā)式增長，較上年增加321.48%和988.73%。

　　陌陌也因此能連續(xù)24季度保持盈利，但如今5年過去，秀場直播開始呈現(xiàn)頹勢，陌陌卻仍視其為貢獻收入的主營業(yè)務，截止2020年第四季度，陌陌直播收入占比仍高達62%。

　　陌陌股價一直未能抬頭的原因便在于此，隨著抖音快手等短視頻不斷突破邊界，直播的流量被一點點吞噬。原本流行的秀場直播，早已被更強勁的短視頻和直播電商蓋過風頭。

　　有人評論說，秀場直播模式是精神消費，為信仰充值，以網(wǎng)紅為主;直播電商則是物質(zhì)消費，用戶更考慮自身需求。而陌陌卻依舊只能講出單調(diào)的秀場直播故事，這無疑讓這家公司的故事越講越乏味。

　　于是過去兩年內(nèi)，以交友起家的陌陌一直在尋找除了陌陌和探探之外的更多突破口，國內(nèi)曾先后上線過ZAO、赫茲、cue、瞧瞧、哈你等十幾款社交產(chǎn)品，涉及到的領域橫跨熟人社交、陌生人社交、圖片社交、聲音社交等各個細分領域。在海外，承載陌陌第四次出海希望的Olaa，現(xiàn)在也查無此App，但至今未見獨挑大梁者。

　　面對業(yè)務增長與盈利的雙重難題，本次財報會議上CEO王力表示將“加強陌陌和探探的統(tǒng)籌，來確保競爭優(yōu)勢的延續(xù)。”其中包含會員訂閱及虛擬禮物服務的增值服務營收持續(xù)增長。

　　這意味著，一系列嘗試和操作之后，陌陌的擔子還是落在探探身上。

　　| 陌陌續(xù)命稻草，探探變“貪貪”?

　　一個探探黑鉆會員，49999元/年。

　　近日，探探天價會員一經(jīng)推出便引發(fā)“群嘲”，網(wǎng)友直呼這是“有錢人直接開啟線上選妃”。黑鉆用戶的五大特權包括即贊即聊，無需等待;自定義設置資料隱藏，遮臉依然可以被“喜歡”;向理想型精準置頂推薦;AI+人工，智能推薦你可能喜歡的理想型;官方認證“精英身份”。

　　5萬的會員費，幾乎與傳統(tǒng)線下相親機構的費用相當，但探探并非嚴肅的婚戀平臺，不涉及用戶個詳細人資料，也沒有擇偶指標。設立如此高的收費門檻，或許只是為吸引更優(yōu)質(zhì)的用戶群體活躍平臺生態(tài)，提高平臺ARPU(每位用戶平均收入)值。

　　相比陌陌的直播業(yè)務變現(xiàn)模式，“繼承者”探探主打售賣“社交機會”實現(xiàn)變現(xiàn)。最直觀的感受是，打開探探App你會發(fā)現(xiàn)，大部分功能均需開通會員付費才能使用，如“超級喜歡功能”、“查看消息是否已讀”、“任意修改定位”等，難怪網(wǎng)友反映：“在探探，買會員和不買會員完全是兩個世界。”

　　此前，陌陌管理層對探探的定位一直是吸引用戶增長，但如今在平臺流量遇到瓶頸、活躍用戶數(shù)增長無門的情況下，探探也開始直奔變現(xiàn)主題，在商業(yè)化層面變得更加激進大膽。

　　去年全年，在運營數(shù)據(jù)顯示，2020年第四季度，陌陌公司直播服務與增值服務付費用戶去重后總數(shù)為1280萬(包括探探付費用戶380萬)，環(huán)比出現(xiàn)下降。但旗下的探探2020年試水直播服務實現(xiàn)了從零到一的跨越，2020年其直播收入為9.99億元，部分抵消了陌陌主APP直播業(yè)務下降的壓力。

　　這意味著，探探也在重走陌陌老路。發(fā)力直播業(yè)務。似乎也只有這樣，才可以抵消兩個平臺用戶增長停滯帶來的營收壓力。因為真正決定平臺營收的，只是金字塔頂端少量愿意付費、打賞的土豪用戶，所以即使用戶增長總數(shù)停滯，但營收依然可以維持在一個相對穩(wěn)定的狀態(tài)。

　　從陌陌最新發(fā)布財報看，2020年第四季度探探的凈營收從2019年四季度的3.698億元增至7.405億元(約1.135億美元)。2020年第四季度探探的凈虧損為880萬元(約140萬美元)，上一年同期為凈虧損1.302億元，虧損繼續(xù)收窄。

　　本次5萬/年的黑鉆增值服務可以視為其探索平臺增值服務的激進表現(xiàn)之一，不過探探早在2019年，就曾經(jīng)嘗試過提供高客單價的增值服務，包括了禮物、裝扮、土豪排行榜、豪華會員。但這些項目全部都以失敗告終。項目復盤中的用戶調(diào)研發(fā)現(xiàn)，有不少的官二代、富二代，他們有很強的經(jīng)濟能力，平時都是愿意在直播和游戲中花很多錢的人，卻不愿意在探探上開通一個幾千元的豪華會員，因為他們覺得這個豪華會員更容易讓對方覺得自己是海王。

　　但無論是直播業(yè)務還是虛擬禮物類增值服務，已經(jīng)被國內(nèi)各大陌生人社交軟件視為變現(xiàn)必經(jīng)之路。例如Soul、積目、藍城兄弟等社交軟件，均在朝著以上方向探索，Soul開始嘗試推出適合年輕人的語音、視頻直播功能和聊天道具，藍城兄弟的直播業(yè)務更是其收入的主要來源，靠興趣社區(qū)發(fā)展起來的積目目前也在嘗試更加適應年輕人的變現(xiàn)方式。

　　除了這兩大業(yè)務，難道陌生人社交領域真的沒有別的故事可以講了嗎?

　　| 中年陌陌，沒有解藥?

　　早在1995年，美國約會交友網(wǎng)站Match.com上線，開創(chuàng)了全球陌生人社交的先河。

　　盡管經(jīng)歷了從PC時代到移動互聯(lián)網(wǎng)時代的變遷，2015年11月19日，Match于納斯達克上市，16年里始終表現(xiàn)出色，如今依舊穩(wěn)坐全球最大的社交軟件龍頭地位。

　　而中國第一個陌生人交友軟件陌陌的上市時間只比它晚上市一年。

　　如果對比兩者的區(qū)別，中美約會文化土壤是影響因素之一，在西方市場由于約會文化和付費習慣等因素，美國的Match、英國的Badoo等交友約會網(wǎng)站早期發(fā)展均比較順利，而中國當時正處于婚戀網(wǎng)站的混戰(zhàn)階段，珍愛網(wǎng)、百合網(wǎng)、世界佳緣網(wǎng)開始了長達十年的市場競爭，最終由于模式局限、盈利單一、經(jīng)營過重等問題，中國婚戀網(wǎng)站的故事逐漸落幕。

　　2011年，隨著移動設備的應用的普及，主打“附近的人”功能的陌陌出現(xiàn)。走心還是走腎，這是陌生人社交產(chǎn)品與生俱來的爭議點，陌陌無疑選擇了后者。陌陌以認識附近的人為切入點，抓住了很多男男女女的神經(jīng)，這種近在咫尺的誘惑成就了陌陌的荷爾蒙生意。

　　但陌生人社交軟件的更迭似乎比想象中更快。2012年，社交產(chǎn)品Tinder開創(chuàng)了“左滑右滑”的先河，面對異性照片，左滑無感，右滑喜歡，彼此喜歡則配對成功，這種傻瓜式的互動界面讓其成為歐美國家最受歡迎的約會交友網(wǎng)站，通過Tinder尋找伴侶和約會，成為國外一種非常普遍的交友方式。引得后來無數(shù)陌生人社交產(chǎn)品爭相模仿，如Bumble、探探、MICO都有此功能。

　　2014年，一款名為MICO的陌生人社交軟件，結合了陌陌的LBS(定位)社交和Tinder的“左右滑動”功能，開始在阿拉伯地區(qū)風靡一時，也被稱為海外版“探探”。

　　那么這些社交軟件都是怎么活下來的呢?Match Group這位行業(yè)老大選擇了像歐萊雅化妝品集團一樣的矩陣化發(fā)展戰(zhàn)略，所謂“東方不亮西方亮”，收購+新軟件研發(fā)+付費會員制模式，既規(guī)避了風險又能保持持續(xù)盈利，目前Match Group旗下?lián)碛薪?0款交友約會軟件，還不包括其投資、持股的產(chǎn)品。

　　而陌陌則是抓住了直播業(yè)務的紅利，一吃就是五年。好在當年唐巖堅決地收購了探探，否則沒有了第二增長引擎很難可持續(xù)發(fā)展下去，如今的陌陌的增長瓶頸已經(jīng)到了卡脖子階段，soul、積目等五花八門的新社交軟件正在抓住年輕人社交習慣與胃口，在一旁虎視眈眈。

　　直播領域而言，陌陌面臨的對手越來越多，自身并不比虎牙、斗魚，B站、抖音和快手等直播平臺更具有流量優(yōu)勢。所有靠著直播打賞業(yè)務謀生的互聯(lián)網(wǎng)公司，在外界看來都是一種不可持續(xù)的權宜之計，和陌陌一樣，2020年以前快手也依賴直播打賞收入謀生，但快手最新財報顯示，直播打賞業(yè)務的營收比重首次被線上營銷業(yè)務所超越，呈現(xiàn)更穩(wěn)健的營收模式。

　　“五年是一個斷代，2011年陌陌開始做LBS(基于位置的服務)，2016年則開始做視頻化，兩次都是對陌陌的重構，做早了是先烈，做晚了是炮灰。”創(chuàng)始人王力曾這樣總結陌陌的前兩個五年。

　　2021年，一個新的五年已經(jīng)來到，陌陌面臨的是“商業(yè)模式不健康、收入結構和業(yè)務生態(tài)充滿隱患”的中年危機。

　　但陌生人社交始終是一個屬于年輕人的生意。從行業(yè)的歷史經(jīng)驗看，18-22歲的用戶永遠是陌生人社交的基本盤。他們表達欲望強，更加理想化，有很多個我，拒絕單一身份的綁定。每位年輕人都將面臨社交關系的重建、擇偶等需求，但是隨著年齡增長，有了穩(wěn)定的伴侶和社交圈后，陌生人社交的需求則會相對下降。

　　如今陌陌老了，陌陌的用戶也老了，如果還希望下一個十年留在牌桌上，依然需要開辟新的戰(zhàn)場。“家底厚”的陌陌，眼下最要緊的，是再次想辦法抓住年輕用戶的心。