手機、生態(tài)圈、AIot、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)這幾塊，未來都是小米的現(xiàn)金奶牛。

　　如果從硬科技的角度來看，小米集團(01810.HK)毫無疑問是目前中國市場上最硬的硬件科技公司之一了。同時，小米也是制造業(yè)公司。

　　適逢二季度財報新鮮出爐，我們來看看小米的變化。

　　01 “印鈔機”小米

　　小米集團：2021年第二季度營收877.9億元，去年同期535.38億元，同比增長64%。二季度凈利潤82.7億元，去年同期44.98億元，同比增長83.9%。調(diào)整后凈利潤63.2億元，同比增長87.4%。

　　這個數(shù)據(jù)只能說太優(yōu)秀了，說小米是印鈔機不過分。單季度凈利潤82.7億(調(diào)整后凈利潤63.2億)。全年來看，預(yù)測下來小米的營收有望會達到3200-3600億人民幣，凈利潤(調(diào)整前)有望在300億左右，調(diào)整后的凈利潤或許會達到240億人民幣。

　　但小米現(xiàn)在6000多億港幣的市值，折合人民幣都不到5400億人民幣市值，TTM市盈率18，按照調(diào)整后的凈利潤240億計算，市盈率也才22.5。對于現(xiàn)在這樣高成長性的小米來說，是真的低估了(對比蘋果便宜太多，蘋果目前市盈率28.49)，特別是考慮到小米的成長性。

　　同時，小米的經(jīng)營現(xiàn)金流也有了巨大的提升，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為82.84億人民幣，同比去年39.26億達到了111%的提升：

　　公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價物為633億人民幣，流動資產(chǎn)合計2003億人民幣。糧草充足、兵強馬壯應(yīng)該是最適合現(xiàn)在的小米了，而同時小米二季度又打了一次漂亮的勝仗。

　　可以說，起碼未來2-3年，對于小米來說都是很確定的。手機、生態(tài)圈、AIot、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)這幾塊，未來都是小米的現(xiàn)金奶牛，而小米同時也拿出100億美元布局新能源汽車，這同樣是小米未來發(fā)力的點。

　　接下來，我們就分別從幾個板塊去分析小米的情況。

　　02 手機份額整體擴大量價齊升

　　小米的業(yè)務(wù)很多，但必須要單獨把手機拿出來說，因為這個是小米的基石，報表中也可以看到，這塊業(yè)務(wù)占比達到67.3%：

　　用狂奔來形容小米的手機市場可能是最好的詞了。幾個關(guān)鍵詞大家感受下：全球第二、收入出貨量創(chuàng)新高、技術(shù)突破高端份額提升。

　　具體的我們可以看看財報的披露：

　　(1)小米全球智能手機出貨量5290萬臺晉升全球第二

　　2021年Q2，小米智能手機業(yè)務(wù)收入為人民幣591億元，同比增長86.8%。全球智能手機出貨量為5290萬臺，同比增長86.8%。據(jù)Canalys統(tǒng)計，2021年Q2，小米全球智能手機出貨量排名晉升第二，市占率16.7%。小米Q2全球出貨量5290萬臺，而一季度是4940萬臺，這么看來，全年超過2億臺是板上釘釘?shù)氖聝毫恕?/p>

　　(2)小米高端智能手機出貨量1200萬臺 超去年總量

　　小米全面發(fā)力高端市場，8月推出的Xiaomi MIX4，是小米第一款內(nèi)嵌屏下攝像頭的全面屏手機，支持未來連接方式UWB一指連技術(shù)。隨著高端產(chǎn)品競爭力持續(xù)提升，2021年上半年，小米定價3000元人民幣或以上及300歐元及以上的智能手機出貨量超過1200萬臺，超過去年總量。

　　過往，小米最大的詬病就是不夠高端，但MIX4以及過往推出的高端機已經(jīng)證明，小米在高端機市場站穩(wěn)了腳跟。數(shù)據(jù)上看，2021年半年高端機出貨量超過已經(jīng)1200萬臺。所以，從高端手機市場情況看，高端手機今年半年的出貨量已經(jīng)超過去年全年總量了，可以說，小米的高端機在高速成長。這是小米利潤的增長的大頭。

　　03 海外市場增幅明顯

　　(1)小米歐洲智能手機市場份額首次排名第一

　　2021年Q2，小米境外市場收入人民幣436億元，同比增長81.6%。

　　根據(jù)Canalys統(tǒng)計，2021年Q2，小米在歐洲地區(qū)智能手機市占率第一，達到28.5%。其中，在西歐地區(qū)，小米市占率進一步上升至22.2%，市場份額穩(wěn)居前三。在西班牙，小米市場份額連續(xù)6個季度第一，市占率41.2%;在意大利和法國首次達到第一，市占率分別達到35.0%和29.7%。

　　根據(jù)Canalys統(tǒng)計，按智能手機出貨量計，二季度小米在全球65個國家和地區(qū)市占率排名前五，在22個國家和地區(qū)排名第一，在西班牙、意大利、法國、印尼市場均排名第一。

　　綜合來看，歐洲第一，東南亞第一，拉美前三，中東和非洲市場份額穩(wěn)步提升。

　　(2)小米境外線上+線下雙渠道推進策略大獲成功

　　同時，我認為小米最讓投資人欣喜的是，過往的小米非常依賴互聯(lián)網(wǎng)營銷，但現(xiàn)在小米完全變化了，2點可以看出來：

　　一個是國內(nèi)的小米之家的數(shù)量。截至2021年6月30日，小米之家線下門店數(shù)突破7600家，較4月末新增超過2100家。離10000家的距離很近了。

　　同時，小米境外運營商渠道手機出貨量同比增長超過300%。截至2021年上半年，在除印度外境外運營商渠道，小米智能手機出貨量近1200萬臺，同比增長超過300%。而在除印度外的境外線上渠道上，小米智能手機出貨量超過1000萬臺，同比增長超過60%。

　　當線上線下渠道完全打開的時候，小米給我們帶來的是絕對的驚喜。

　　04 手機 X AIoT：最成功的戰(zhàn)略定位

　　說AIoT一定要先說下小米的一些重點的產(chǎn)品的情況：小米智能電視業(yè)務(wù)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位，2021年Q2全球出貨量超過250萬臺。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，小米電視在中國大陸出貨量連續(xù)十個季度穩(wěn)居第一，在全球繼續(xù)穩(wěn)居前五�？諝鈨艋�器、智能門鎖全球第一。手環(huán)滑板車領(lǐng)跑海外。平板5、Xiaomi Sound、CyberDog等新產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新。

　　當然小米生態(tài)里面的業(yè)務(wù)還是挺多的，這只是其中的一些重點板塊，我們看到的諸如掃地機器人、耳機、音箱、智能家居等多個板塊，我們都看到小米在這些板塊背后的身影。

　　當然，最重要的當屬AIoT。從現(xiàn)在看，AIoT可能是小米當初最成功的戰(zhàn)略定位。人工智能(AI)與物聯(lián)網(wǎng)(LOT)。AIoT，人工智能的方式實現(xiàn)萬物智聯(lián)。有了AIoT，才會有智能家居。

　　AIoT業(yè)務(wù)現(xiàn)在應(yīng)該已經(jīng)成為世界上最大消費級物聯(lián)網(wǎng)平臺。這個業(yè)務(wù)我舉個例子你們就明白了。作為人工智能語音助手的「載體」，智能音箱是目前最適應(yīng)于AIoT的一種解決方案，也是性價比最高的解決方案。

　　而我們看AIoT的數(shù)據(jù)。2021年6月，小愛同學月活用戶數(shù)破1億，達1.02億，在這個智能生態(tài)的布局上，小米有了手機，有了AIoT，已經(jīng)實現(xiàn)了全生態(tài)覆蓋。同時，米家App月活用戶數(shù)同比增長38.6%，達到5650萬。

　　截至2021年6月30日，小米AIoT平臺連接設(shè)備數(shù)(不包括智能手機及筆記本電腦)3.74億。擁有五件及以上連接至小米AIoT平臺設(shè)備(不包括智能手機及筆記本電腦)用戶數(shù)740萬，同比增長44.5%。

　　基本上你可以通過語音打開家里的每一個智能家居，小愛同學已經(jīng)支持多種方言，包括東北話、河南話、河北話、山東話(濟南)、山西話(太原)、陜西話(西安)、天津話、粵語等。而未來隨著小米布局新能源汽車，這里的想象空間太大了。

　　目前AIoT基本上就是天貓、小米、百度三家去分，而從目前市場上升趨勢來看，小米作為手機端的入口，作為硬件制造商，生態(tài)布局商，占據(jù)這個行業(yè)的龍頭應(yīng)該只是時間的問題。所以，整體看，AIoT業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，品類迭代創(chuàng)新能力提升，互聯(lián)互通能力進一步加強。

　　當然，在小米的生態(tài)里面，小米也投資了大量的硬件制造業(yè)公司，截至2021年6月30日，小米共投資超過330家公司，總賬面價值人民幣579億元，同比 增長57.3%。2021年第二季度，投資錄得稅后凈收入人民幣11億元。截至 2021年6月30日，投資的總價值為人民幣745億元。

　　在互聯(lián)網(wǎng)收入以及廣告收入這塊，也是再創(chuàng)歷史新高，生態(tài)活力增強。MIUI全球月活歷史新高、境內(nèi)環(huán)比凈增。而境外互聯(lián)網(wǎng)的收入占比也是大幅提升，重點市場月活提升。

　　還有不得不說的就是小米對技術(shù)的投入。2021年第二季度，研發(fā)開支達到了人民幣31億元，同比繼續(xù)增長56.5%。技術(shù)和人才給小米帶來了巨大的改變：

　　1)因為技術(shù)，所以高端手機份額擴大。

　　2)因為技術(shù)，所以小愛月活破億，IoT產(chǎn)品的不斷升級再造

　　3)因為技術(shù)，產(chǎn)品體驗互聯(lián)互通升級，UWB在810新品上的賦能升級。

　　當然，就目前看，小米最重要的靈魂人物還是雷軍，我個人也是因為雷軍的人格魅力投資小米集團的。而小米的表現(xiàn)沒有讓我們失望。

　　2010年至今，小米僅用了11年的時間就成為這樣偉大的公司，但現(xiàn)在小米還是青年，未來的10年，應(yīng)該還是小米高速發(fā)展的10年。未來10年我們主要看以下幾點：

　　1. 告訴我們，卓越的公司都是有著優(yōu)秀的企業(yè)文化，這種企業(yè)文化不斷的讓公司進化，不斷的優(yōu)選好的管理團隊，不斷的創(chuàng)造優(yōu)秀的產(chǎn)品。因此，未來的10年，我們會持續(xù)觀察小米企業(yè)文化的踐行。

　　2. 小米的現(xiàn)行的智能手機業(yè)務(wù)的市場占有率的繼續(xù)提升。

　　3. 小米的生態(tài)圈的越來越多的公司的崛起以及相對應(yīng)的AIoT的持續(xù)成長。

　　4. 互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的持續(xù)擴大。

　　5. 小米的造車。小米最新的公告，與Deepmotion Tech Limited，(一家自動駕駛技術(shù)公司)相關(guān)訂約方訂立股份購買協(xié)議，可見小米還是希望通過自動駕駛方面的積累進行彎道超車。而在新能源產(chǎn)業(yè)鏈越來越齊全的當下，造車行業(yè)也越來越成熟，這對小米來說是巨大的利好：一方面是成本優(yōu)勢;另一方面是小米有巨大的現(xiàn)金流。

　　偉大，需要我們一起見證，讓我們期待更好的小米。