游戲業(yè)務對騰訊的意義發(fā)生了關鍵轉變。

　　3月23日下午，騰訊發(fā)布2021年全年及第四季度業(yè)績。四季度，國內及國際市場的游戲業(yè)務收入合計428億元(營收占比30%)，而金融科技及企業(yè)服務業(yè)務第四季收入達480億元(營收占比33%)，這表明，To B業(yè)務首次超過網絡游戲，成為騰訊第一大收入來源。

　　在同一天早些時候，騰訊游戲業(yè)務剛迎來一則喜訊。據SensorTower報告，在2022年2月，騰訊《王者榮耀》在全球AppStore和GooglePlay吸金2.25億美元，重回全球手游暢銷榜冠軍。同時，騰訊《PUBGMobile》(合并《和平精英》收入)以2.05億美元的收入位列榜單第2名。

　　騰訊游戲之強，長期占據全球收入最高的游戲公司寶座。不過對這家互聯(lián)網巨頭而言，游戲在各項業(yè)務里的相對重要性已經比大幅下降。雖然長遠來看，游戲仍然是騰訊的重要支撐，但騰訊的未來，不再由游戲決定。

　　這與游戲行業(yè)的監(jiān)管有關，也與騰訊自身的主動轉型相關。

　　01、游戲新手后來居上

　　回顧騰訊游戲的發(fā)展，會發(fā)現騰訊在游戲領域的成功本有意外之處。

　　2003年是騰訊收獲頗豐的一年，受益于同“移動夢網”合作，騰訊全年實現收入及盈利分別達7.35億元及3.22億元，同比分別增長179.4%及129.0%。也是在這一年，騰訊游戲業(yè)務正式啟航，只不過出師不利。

　　那時中國互聯(lián)網還處于野蠻生長的階段，網絡游戲初興，各家互聯(lián)網企業(yè)都想分一杯羹。網易在2001年底推出了《大話西游Online》，2002年便上線《大話西游2》。騰訊創(chuàng)始人馬化騰動了心思。

　　在他看來，喜歡網游的年輕群體和QQ用戶們天然契合，騰訊不應該錯過這塊市場。但騰訊其他創(chuàng)業(yè)元老對此意見不一。其中張志東明確表示反對。他表示，QQ根基未穩(wěn)，不宜開拓新戰(zhàn)線。不過馬化騰最終說服了創(chuàng)業(yè)伙伴。

　　2003年3月，騰訊游戲運營事業(yè)部在上海組建，以代理模式切入游戲市場，第一款代理游戲叫做《凱旋》。這是一款3D角色扮演游戲，畫面華麗，技術先進，乍看起來，比當時流行的2D《傳奇》游戲更有前景。但遺憾的是，他們選錯了代理對象。

　　作為游戲行業(yè)新手，彼時的騰訊對游戲運營缺乏經驗。他們選中的游戲雖然看似不錯，但《凱旋》的3D技術對電腦配置和網絡帶寬的要求也更高，而在當時中國的網絡環(huán)境下，這款游戲很難流暢運行，玩家不得不面對畫面鋸齒和馬賽克的煩惱。

　　據《騰訊傳》記載，盛大公司的發(fā)言人曾以揶揄的口吻對媒體說：“我們對騰訊進入網游領域表示敬畏，不過，騰訊也要對網游本身產生敬畏。”而《中國游戲風云》提到，當時媒體對騰訊進軍游戲也是普遍不看好，其中主要意見之一，是認為騰訊從聊天軟件到游戲跨度極大，騰訊沒能力在游戲領域大施拳腳。

　　《凱旋》的失敗動搖了騰訊進軍網游的決心，不過馬化騰決定再試一次。

　　之后，喜歡游戲也懂游戲的任宇昕擔任了之后騰訊游戲業(yè)務的負責人，他反思，騰訊當時并沒有具備運營大型在線游戲的經驗，因此最可靠的戰(zhàn)術是，由易入手，邊打邊練，主攻棋牌和小型休閑游戲。這種策略轉折奠定了騰訊游戲起飛的基礎。

　　2003年8月，QQ游戲誕生，這是騰訊自研的休閑游戲平臺，可以玩多種休閑游戲。僅僅誕生一年，QQ游戲同時在線人數超過100萬，大獲成功。

　　值得注意的是，這種成功有賴于“社交+模仿”的運作方式，而之后這種模式也促成了騰訊許多其他產品的成功。

　　QQ游戲誕生前，棋牌休閑游戲市場的王者是聯(lián)眾。2003年，聯(lián)眾占據市場80%以上份額。QQ游戲的逆襲在很多人看來難以想象。這時候，有一款國民級聊天軟件的重要性就體現出來了：QQ游戲上線了一個殺手級功能，在QQ上可以顯示好友在玩什么游戲。

　　當時QQ已經有2億注冊用戶，這是騰訊對手們很難獲取的資源。QQ游戲與QQ捆綁在一起，天然便有了一道深深的護城河。任宇昕曾提到：“我們游戲的最大特點就是和多個產品鏈接在一起，形成大的游戲社區(qū)，比如在游戲里獲得的道具、寵物等等，可以在‘QQ秀’上反映出來”。

　　也就是說，騰訊游戲很早就不是以單純的游戲產品來爭取市場，而是一個更大的社交衍生生態(tài)來與對手競爭。

　　當然，騰訊游戲產品本身也有過人之處。實際上，QQ游戲與聯(lián)眾游戲產品很像，但玩家反饋，QQ游戲在產品細節(jié)上比聯(lián)眾要好。這也是騰訊游戲取勝之道：“以學習和再優(yōu)化的方式，借他人的力量，慢慢自己再突破”。

　　依賴于QQ的用戶資源優(yōu)勢，在具體產品上做模仿和創(chuàng)新，讓騰訊能夠后來居上。在QQ游戲之后，騰訊開發(fā)《QQ堂》，也實現了對盛大同類游戲《泡泡堂》的超越。

　　在通過休閑游戲崛起的同時，騰訊積累下龐大的游戲玩家群體和豐富的游戲運營經驗，為之后拓展游戲品類和進一步壯大打下基礎。

　　2007年底，騰訊取得《穿越火線》和《地下城與勇士》兩款游戲代理權，在2008年進行公測上線。原本韓國版權方對游戲的期望是最多30萬用戶同時在線，而到2008年年底，兩者同時在線的賬戶數分別超過220萬和150萬。

　　同在2008年，騰訊游戲業(yè)務全年實現營收28.38億元，躍居國內游戲業(yè)第二，僅次于盛大。到2009年第二季度，騰訊游戲收入實現了對盛大的逆襲。

　　2008年，成了騰訊史上的游戲元年。

　　02、王座有所松動

　　2009年全年，受《地下城與勇士》《穿越火線》《QQ炫舞》及《QQ飛車》等推動，騰訊網絡游戲收入同比大幅增加131.5%，達到人民幣53.85億，占公司收入的比例達到43%。

　　2010年第四季度，騰訊網絡游戲實現收入27.86億元，而當季總收入為55.24億元，游戲收入占比過半。在之后的日子里，游戲長期是騰訊第一大收入來源。

　　回溯騰訊歷史，QQ、微信這類社交產品是發(fā)展根基，而游戲業(yè)務長期貢獻了收入和利潤為騰訊開拓新市場源源不斷輸送能量。游戲對騰訊的重要性不言而喻。

　　如前所述，社交資源加上模仿創(chuàng)新，是騰訊游戲業(yè)務后來居上的重要法門。這種模式雖然易獲成功，也為騰訊招致了諸多批評，比如被貼上“抄襲”的標簽。“如果你的項目被騰訊抄襲了，你有什么辦法”，這類問題成為讓創(chuàng)業(yè)者頭疼的一種煩惱。

　　事實上，只靠“社交+模仿”不足以支撐騰訊游戲后來的輝煌，其崛起還有其他緣由。一方面，騰訊敢于冒險、大膽押注。而失去這種冒險的魄力，也在一定程度上造成了騰訊游戲此后的困擾。

　　《英雄聯(lián)盟》的爆發(fā)，就與騰訊的押注有關。如今，《英雄聯(lián)盟》職業(yè)聯(lián)賽LPL受到全球關注，但這款游戲誕生之初引來的是一片罵聲。騰訊投資《英雄聯(lián)盟》開發(fā)商Riot Games是在2008年，當時這款游戲尚未正式開啟測試。

　　騰訊當初為何看好Riot Games的詳情不得而知，但對Riot Games的投資成為騰訊最成功的投資之一。

　　投入上看，2008年，騰訊向Riot Games投資800萬美元;2011年，騰訊再次投資2.31億美元，持股比例達到92.78%;之后騰訊進一步拿下剩余股份�；貓笊峡�，據2021年3月WikiMili公布的全球最具價值IP榜單，“英雄聯(lián)盟”位居的第39位，價值約124億美元。

　　另外，騰訊生態(tài)占據的應用寶這類渠道優(yōu)勢，也是一般游戲廠商沒有的資源。騰訊手游的輝煌，與其渠道優(yōu)勢不可分割。騰訊眼下的游戲矩陣中，還有其他印鈔機，手游《王者榮耀》正是一例。同在在WikiMili榜單上，“王者榮耀”IP位居榜單第50位，價值約100億美元。

　　以收入而言，騰訊游戲成為前所未有的強大存在。Newzoo報告顯示，2020年，全球排名前100的上市游戲公司共計創(chuàng)造了1663億美元的收入，騰訊以274億美元位居第一。

　　不過騰訊游戲對行業(yè)的統(tǒng)治力，已經略有松動。如《原神》這樣的二次元游戲崛起，給騰訊、網易等老牌游戲廠商把控的市場格局造成沖擊。此外，在業(yè)內人士看來，獨立二次元游戲擺脫傳統(tǒng)發(fā)行渠道將成為常態(tài)。

　　唯一不變的是變化，騰訊游戲并不能高枕無憂。

　　據晚點LatePost報道，在2020 年初的一次游戲投資策略會上，騰訊首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米切爾指出了騰訊游戲投資回報率過高的問題，他表示，這只能說明騰訊投資的失敗案例不夠多。而為什么失敗案例不多?“那是因為我們看的不夠多，投資太保守。”

　　投資不夠多，就難免錯過一些好的標的。

　　03、未來不在游戲

　　除了游戲領域的新勢力對騰訊造成擾動，游戲行業(yè)近年來的監(jiān)管政策，也對騰訊構成壓力。自騰訊上市之后，有過5輪股價震蕩，最近兩次股價下行，分別受到游戲版號停發(fā)和反壟斷政策影響。

　　2018年3月29日， 原國家新聞出版廣電總局發(fā)布《游戲申報審批重要事項通知 》，稱因機構改革，將影響游戲審批工作進度，游戲版號暫停核發(fā)，此后騰訊股價下跌，持續(xù)至當年10月底，跌幅超過40%。

　　另據騰訊財報，2018年騰訊網絡游戲業(yè)務實現收入1040億元，雖然遠遠超過早先規(guī)模，但同比增長僅6%，相比之下，早先騰訊游戲業(yè)務同比增速至少是兩位數。同時，當年游戲收入在騰訊整體收入的貢獻占比降低至33.3%，游戲業(yè)務的相對重要性減弱。

　　值得注意的是，當年9月30日，騰訊開啟了新一輪組織架構調整，進行根本性的轉向：新增平臺與內容事業(yè)群和云與智慧產業(yè)群，戰(zhàn)略轉向產業(yè)互聯(lián)網。

　　早先，“游戲公司”這一身份是騰訊最突出的標簽，而自2018年轉型開始，騰訊不斷向大眾不熟悉的B端業(yè)務開拓。而在此次2021年年報中，從第四季度收入情況來看，To B業(yè)務首次超過游戲成為騰訊第一大收入來源，成為騰訊轉型的一個關鍵節(jié)點。

　　長遠來看，游戲依然是騰訊重要支柱，但決定騰訊未來的，不會是游戲了。

　　從此次年報數據來看，在2021年全年，騰訊實現總收入5601.18億元，同比增長16%，按非國際財務報告準則，撇除投資等一次性及非現金項目的影響，年度凈利潤為人民幣1237.88億元，僅增長了1%。

　　若從第四季度來看，騰訊總收入1441.88億元，同比增長8%，按非國際財務報告準則，凈利潤248.80億元，同比下降25%。

　　營收增速放緩，利潤大幅縮減，一直生猛發(fā)展的騰訊開始面對轉型的困擾：第四季度，除了金融科技及企業(yè)服務業(yè)務表現相對亮眼，實現收入480億元，同比增長25%，騰訊其余業(yè)務均現疲態(tài)：

　　社交網絡收入291億元，同比增長僅4%;網絡廣告業(yè)務收入 215 億元，同比下降13%;國際市場游戲收入增長34% ，達到132億元，但本土市場游戲收入296億元，僅同比增長1% ，《天涯明月刀手游》及《和平精英》的收入有所下降。

　　騰訊總裁劉熾平表示，騰訊收入結構在向低利潤、高健康度的業(yè)務方向轉變。而騰訊明確的前進方向，便是大力開拓產業(yè)互聯(lián)網的B端業(yè)務。

　　《中國產業(yè)互聯(lián)網白皮書》顯示，到2030年，我國產業(yè)互聯(lián)網市場規(guī)模將達到12.22萬億元。這的確是一個誘人的市場，但對騰訊而言，其云業(yè)務目前居國內第二，金融科技領域也要直面阿里巴巴這一老對手的競爭，穿越陣痛期的道路恐怕不會平坦。

　　在騰訊早先發(fā)展中，QQ、微信的接連成功，讓它可以依托龐大的用戶規(guī)模和流量資源，不斷獲取收益;游戲事業(yè)的成功，更是持續(xù)不斷為騰訊輸送利潤。但成功也會成為負擔。

　　此后騰訊主要創(chuàng)辦人之一的張志東在《中國企業(yè)家》的采訪中反思：“這里面可能有一種惰性，或者說紅利期的滯后性。”張志東判斷，騰訊第三次組織變革會遠比歷史上前兩次變革要困難。

　　此次財報營收結構的變化，說明了騰訊轉型的階段性成效。而如張志東所說，這次變革還“需要鵝廠耐心去爬坡和填坑。”

　　主要參考資料：

　　《騰訊傳》，吳曉波;

　　《中國游戲風云》，王亞暉;

　　《騰訊控股2004年-2022年復盤》，東興證券;

　　《對話騰訊主要創(chuàng)辦人張志東：騰訊求變，難在哪里》，中國企業(yè)家